佳达+BenQ 李j耀两条腿走路再赌未来

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一面是品牌部分营利缩水，一面是代工业务持续获利，李j耀终于决定转型求生

4月25日，一封名为“重大业务通知”的内部邮件，让数百位明基副理级以上主管突然意识到公司正处在变局之中。

在这封邮件中，明基董事会宣布，母公司将改名为“佳达电通”，保留ODM（原始设计提供商）业务，专注代工。同时，旗下品牌部门并入子公司明基亚太，合并后更名为明基电通品牌，名称仍为benq，资本额约为36亿元新台币。据悉，两公司仍由李j耀担任董事长。

同时，明基公告称先利用资本公积金173.51亿新台币抵消去年部分亏损，再以实收资本额256.48亿新台币减资40%，预计减资102.59亿元新台币。减资后，每股净值将回到11元新台币之上，恢复信用交易，重开融资通道。此外，明基称董事会已通过了不超过7亿股的特别股，以进一步强化公司整体财务结构并充实运营资金。

明基电通董事长李j耀表示，更名、分割、减资、私募四项计划最快于今年9月1日完成，实施后可帮助上市公司佳达电通在今年第三季度实现整体盈利。

明基此举受到了市场正面的解读，被认为有助于公司获利，未来营运状况可望逐渐好转。4月26日，台湾股票市场买盘非常捧场，开盘后即拉至涨停，创下3月22日以来的新高。

双核心策略不变

明基中国营销总部公关部负责人透露，原归属代工事业的部分研发团队、数字时尚设计中心、营销业务人员都将加入品牌事业行列，作为公司最具竞争力的核心部分；原手机事业也将随之分为品牌与代工两部分，分别加入明基和佳达两家公司新阵容中。 此外，亚太区的业务包括中国营销总部不会有太大改变，以后会更专注营销和品牌经营，仅中国的几个工厂会改在佳达旗下。

明基自从2006年8月提出“双核心能力竞争策略”，宣布品牌代工分拆计划后，半年多来持续进行组织重组。原本最初的规划是将代工部分分拆出去，并引进战略合作伙伴，然后挂牌上市。明基继续保留BenQ品牌业务。不过大半年来，时空环境发生巨大改变，亦令其品牌、代工分拆计划出现大转弯。2007年4月25日，明基董事会决议通过分割品牌事业，将原明基电通股份有限公司更名为佳达电通，专注代工，而独立后的明基（BenQ）品牌事业，则继承明基电通中英文公司名称，专注品牌经营。

据熟悉分拆过程的人士透露，去年8月的方案更符合管理层的初衷，不过由于资本方并不满意，所以一直拖延没有正式宣布。对此说法，李j耀慨叹，“以前投行最喜欢批评明基的代工和品牌在混业经营中模糊了焦点，现在切割出来以后，大家都释然，佳达的账也就清楚了。”

明基在宣布此决定的同时还公布了新的季度业绩：今年第一季明基的净亏损额是17.6亿台币（约合5300万美元），比去年第四季度的78.9亿台币净亏损额大幅减少，高于此前业界分析师所普遍预测的14.7亿台币的平均亏损额。

自从明基去年9月28日宣布不再投资明基移动之后，占品牌部门营收主力地位的手机业务从去年第1季单季出货量700多万部，到去年第4季骤降到60几万部，使得品牌部门营收大幅缩水。今年第1季，明基品牌营收降至148亿元，且因清理手机库存，仍呈现亏损；代工部门第1季营收为225亿元台币，不仅超越品牌部门，还出现获利。

由于品牌营收规模远不如代工部门，再加上目前代工部门成为主要的获利来源，因此在2个月前，明基重新思考组织分拆计划，并在近日董事会决议上决定明基于今年9月1日改名为佳达电通，重回6、7年前ODM营运模式，专注于代工。而佳达电通共分为四大部门，包括液晶显示器部门、光机电事业部门、手机部门、汽车部门。

李j耀表示，尽管未来明基更名为佳达，但是明基友达集团名字不会改变，而且未来佳达电通也不会与友达合并，“也就是不会走群创模式，双方各自独立，但是合作关系会更深一层。”李j耀说。

他还表示，品牌、代工分家后，要追求各自最大利益，因此未来佳达电通对于明基电通持股，将由百分之百降至20%以下，直到品牌业务真正独立，让双方各负盈亏。

佳达电通降低品牌子公司持股，主要是因为过去在台湾做品牌，不容易看到价值，因此分拆干净才能让投资人看得更清楚。而未来品牌公司将会引进战略合作伙伴，但是目前先强化体质，也还没有考虑是否赴海外挂牌的计划。

BenQ分割独立

行业分析人士认为，纵观泛宏集团的品牌与代工重组之路，先经历合并西门子失败，日前又身陷内线交易疑云的李j耀，选择让BenQ品牌业务分割独立的举措并不令人意外。

在施振荣执掌泛宏集团时，旗下主要的事业群包括宏、明基电通以及纬创，明基不仅是宏的渠道，也是宏旗下的品牌。后来宏越做越大并涉足品牌经营，施振荣选择交棒给王振堂，明基则由李j耀接掌。

时至2001年12月，明基宣布自创BenQ品牌，正式弃用Acer；宏则是在后来剥离出纬创，Acer彻底变身品牌公司，纬创则负责代工。

这次不同的是，李j耀把品牌变成了子公司，制造部门才是母公司，仿佛一夜重回代工老路。而BenQ品牌则被忍痛割爱，从一个风光合并西门子手机的国际品牌，退而隐身在制造厂佳达电通之后。

对此，李j耀表示，品牌事业的运营规模、资产及所需资本比代工部门小，将它剥离出去符合公司现状所需。此外，代工制造部分，液晶显示器握有戴尔、惠普的大宗订单，投影机也拥有新增代工客户，明基更名佳达后再度以制造代工挂帅，可以最大限度地强健自身造血功能，同时又不影响BenQ品牌发展。

同时李j耀也强调，“品牌事业是明基友达集团长期双核心竞争策略的重要一环，BenQ品牌包括液晶显示器、投影机等产品线，在全球市场都有突出表现。大陆市场成长潜力更是无穷。未来大陆可能会成为运作主体，而明基这个品牌也将成为华人的骄傲。 ”此次剥离，数码时尚设计中心、部分前瞻技术中心人员，以及3G手机研发和行销业务人员，都将加入品牌事业部。

显然，执着于梦想的李j耀，一直试图在品牌以及现实之中找出答案。但明基一分为二，变出佳达电通与BenQ，李j耀的奋力一搏，却还是可依稀看到泛宏集团的发展轨迹。

佳达电通已获订单

“过去明基认为代工是大女儿，品牌是二女儿，本来大女儿长大成人就该出嫁了，但最后还是决定把二女儿嫁出去，把大女儿留下来。”即将接任明基电通做品牌的副董事长王文璨表示，品牌独立将使明基更好地运用外部代工资源，目前已有光碟机、笔记本电脑、数码相机、液晶显示器等向外发放订单。

“半年来，明基已尝试让外部厂商和内部IMS代工部门竞争，使公司更了解外部成本结构，有利于长期互动、竞争，且已开始显现成本效益。”王文璨进一步指出，未来BenQ品牌释放出的代工订单会越来越多，佳达则有机会登上更广的舞台，与富士康、华宝、群创等巨头共同竞争大单。

摩根大通科技产业分析师张凯伟指出，明基品牌部门正面临德国子公司的“讨债”，如果是把品牌业务切割出去，且不上市公开财务资讯，那么德国方面想要拖累明基，或是向明基要钱就更加困难了。

而对于市场传言，明基旗下数码相机厂将出售给佳能，以及更名佳达与佳能有关，李j耀则不愿正面回应。他仅表示，商业合作上任何的可能性都不应排除，取名“佳达”只是因为明基友达集团中有代工业务的部分，皆为“达”字辈。