集团外汇风险管理若干问题浅析

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇集团外汇风险管理若干问题浅析范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

[摘要]工程总承包、资源类、石油钻井类项目等海外项目因投资回收期限较长，汇率风险敞口较大，需要加强外汇风险管理。本文以有海外业务的大型企业集团为例，针对海外业务所在国家的汇率波动带来的外汇风险问题，提出了建立全流程外汇风险的管理机制，以强化外汇风险管理。

[关键词] 企业集团 外汇风险 全流程

中图分类号F830.73文献标识码A

一、引言

随着中国政府“走出去”战略的有效实施，企业集团的国际化程度不断提高，海外业务营业收入占集团整体业务收入比重持续上升。由于业务所在国家的汇率政策的差异，加之部分海外项目收款周期较长，汇率风险敞口较大，建立一套全流程汇率风险管理体制成为加强外汇风险管理的需要，即在海外项目投议标、合同签约、项目执行管理和工程结算四个阶段中均考虑汇率风险管理。

二、外汇风险管理的表现形式

集团外汇风险主要包括五大类，一是外汇交易风险，即未了结的债权债务在汇率变动后，进行外汇交割清算时出现的风险，主要包括采购或出售商品时以外币计价的交易、以外币计价的借款或贷款、尚未履约的远期外汇合约、其他以外币计价的资产和权益等；二是外汇结算风险，即在海外项目建设中用外汇进行结算时因汇率变化造成的风险，由于项目周期较长、汇率变动等影响，对于业主与承包方来说都存在外汇结算风险；三是外币折算风险，即企业集团财务报表中的外汇项目因计价货币不同，在汇率变动时，折算成本币发生损失的可能性；四是经济性风险，指由于外汇汇率变动使集团在将来特定时期的收益发生变化的可能性，即企业集团未来现金流量折现值的损失程度，包括自然风险、社会风险和经营风险。

三、建立全流程外汇风险管理的建议

由于大多数海外项目（工程总承包类、资源类等）投资回收期较长，从招标开始到项目结束，一般需要几年甚至更长的时间，在此过程中，各种难以预测及不可控制的因素，提高了集团外汇风险管理的复杂性，建立一套全流程汇率风险管理体制成为加强外汇风险管理的需要，即在海外项目投议标、合同签约、项目执行管理和工程结算四个阶段中均考虑汇率风险管理，具体如下：

（一）项目投议标阶段，预估汇兑损失。即在投标报价时，结合项目所在国汇率政策及对未来汇率走势分析，预估汇总损失，如能接受，通过远期结售汇锁定成本；如不能接受，上报集团决策层，从而为工程投标报价提供支持。

（二）合同签约时，尽量锁定外汇收入与人民币的汇率或直接以人民币为签约币种，若不能锁定汇率，则要求业主在汇率变动幅度达到约定幅度以上时，需按签约时在汇率调整合同价格；同时向银行进行询价，进行远期结汇。

（三）项目执行管理阶段，采取加快合同进度、总包合同与分包、材料设备供应合同币种相一致等措施。一是执行阶段，做好项目进展结点安排，加快合同进度，减少项目投入资金与回收款的时间差，及时结汇，规避汇率风险。二是对于总分包合同币种不同，分别处理，如总包合同以人民币计价，建议总包合同与分包合同均以人民币计价；如总包合同以外币计价，建议分包合同尽量以同币种结算，减少汇率风险敞口；如果合同以当地币和外币计价，建议分包合同币种的当地币和外币的比例与总包合同相一致。三是材料、设备采购基地的选择时，应比较境内以外币的采购成本与境外以外币的采购成本的大小，若境外用外币的采购成本小于境内的采购成本，则选择境外采购，反之亦然。

（四）在工程结算方面，采取加大预付款比例、进行信用证贴现和应收款保理等贸易融资手段等措施，降低海外工程项目的汇率风险敞口。一是信用证（远期和即期）贴现。如果信用证项下的合同收入贴现成本小于合同收入预估的汇兑损失，则考虑进行信用证贴现。二是保理或福费廷，考虑到融资需要和规避外汇风险，对于非信用证项下的合同收入，可以采用保理或福费廷的方式卖断应收账款，以规避应收账款期间内的汇兑风险。保理主要针对的是短期应收款（90-180天）；福费廷主要针对的是中长期应收款（180天-7年）。三是出口发票融资。即在赊销（O/A）、承兑交单（D/A）等信用方式下，将现在或将来的基于海外收入合同所产生的应收账款转让给银行，规避外汇风险。

参考文献：

[1]谢非、陈学梅、胡大江. 企业国际贸易外汇风险影响因素研究[J].现代管理科学，2011年第3期

[2]唐新雨.浅谈如何有效规避海外石油钻井工程项目的外汇风险[J].中国市场，2011年第15期

[3]吴昌仁.企业外汇风险管理研究与应用[J].当代经济，2011年第6期

作者简介：徐植，男，中国长城资产管理公司博士后科研工作站；徐守东，男，高级实验师，安徽财经大学棉花工程研究所（中国合作社研究院）。