固定投资与CPI的关系研究

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摘要：近年来我国的通货膨胀状况持续走高，一个明显的现象就是大家工资越来越高的同时，物价的平均水平也越来越高。造成通货膨胀的一个重要原因就是流通中的货币量增加，我们小组认为，在这些货币当中有相当一部分是来自于政府，通过举债投资而流入社会。理所当然地，我们想探讨政府固定投资与通货膨胀水平之间的联系。

关键词：固定投资；通货膨胀；cpi

中图分类号：F830. 59；F714.1 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）018-000-01

一、研究背景及意义

学界对2008年政府四万亿救市措施的讨论和研究已经有很多了。大量的货币投放刺激了物价上涨，可以预见的是，通货膨胀随之而来。2013年与2012年相比CPI尚持平，2014年的情况则是“通胀抬头”。从而得知，我国通胀的情况一直未得到改善。我们不禁思考，这种情况的发生会不会与固定资产投资相关联？如果两者之间确实存在相关性，例如固定资产投资份额越多，或者投资增长速度越快，那么通货膨胀的程度越严重，甚至通货膨胀的增长率也是递增的。

二、可行性分析

首先从研究方法上来说，先从统计结果上假定一个可能性，再通过计量回归模型和误差分析模型来判断这种假设的真谬，这一套路能够很好地检验变量之间的依赖关系和因果关系，完全满足项目所要研究内容的需要。其次从项目研究所必备的条件上来说，项目组成员已经掌握了1984年―2014年全国地方政府固定资产投资和全国CPI的数据资料，只需进行科学处理即可满足项目所要研究内容的需要。再次，从研究所需的工具及技能上来看，经过前期的学习与积累，项目组成员能够熟练操作Eviews和 Microsoft Office Excel这两款数据处理软件，能够熟练驾驭计量经济模型。同时，指导老师李庆华多年从事计量经济学课程的教学，有丰富的计量经济学知识，可以为该项目研究提供关键的方向上和技术上的指导和意见。综上所述，本项目科学、合理，完全具有可行性。

三、数据选取

我们小组选用CPI来衡量市场的通货膨胀率。Consumer Price Index（即居民消费价格指数，缩写为CPI），该指数被用来衡量一国的消费品价格水平。国家统计局在计算CPI时，并没有统计市场上全部的消费品价格，而是选择了一揽子商品作为统计单位。这部分有代表性的、数量一定的消费品，也被称为“消费篮子”。统计局这样做的理由，是为了准确反映一国物价水平变化对人们生活费用的影响。消费篮子中商品的选择是有要求的，其所占权重必须能够反映社会大多数居民的消费结构；一般每年都有微调，但食品、居住一直是大头。

CPI的计算公式是“一组固定商品按当期价格计算的价值/一组固定商品按基期价格计算的价值”，这里的基期可以是上一年，也可以是选定的过去某一年；前者是环比，后者是定比。而通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，这是不便于计算的。所以各国在衡量通胀水平时通常会选用某种价格指数，用得最多的就是CPI。值得注意的是，“通货膨胀率不是价格指数，也不是价格的上升率，而是价格指数的上升率”。

当然，衡量通货膨胀率的指标不止CPI一个，诸如生产者价格指数（PPI，主要衡量生产资料的价格水平），国内总产值平减指数（衡量所有国内生产的产品和服务的价格）等。但选用CPI的优势在于，一国经济福利水平是由最终产品和服务的消费水平决定的，而并非中间产品的价格水平。在货币收入给定不变的条件下，人民群众的福利水平，很大程度上会受到消费品价格变动的影响。在原材料价格上升时，如果企业能消化吸收原材料价格的上涨，最终消费品的供给和价格不受很大影响，政府则不必对宏观经济进行调控。只有在CPI较快上升（超过3%-5%）时，才需要采取紧缩的货币或财政政策进行调控，避免经济过热的负面影响。

政府债务可以从很多角度来看，这里从债务资金投项看，主要用于交通运输、农林水和公共卫生方面，其中：交通运输占48%，教育占20%，农林水占11%，公共卫生占9%，市政建设占3%，保障性住房占3%，科学和文化占2%，其他占4%。以上是政府负有偿债责任的债务，另外还有负有担保责任的债务，一般而言这部分债务由财政部门和融资平台公司五五开。我们小组选用固定投资这一方向来衡量政府债务规模，即交通运输、市政建设、保障性住房，总共占比54%。这也就意味着，通过获取固定投资的数据，我们可以大致推测出政府的债务规模。

四、原因分析

根据上述研究，可以认为中国地方政府债务与通货膨胀有必然联系，究其原因我们小组认为有以下几点：

1.地方政府举债吸纳资金造成债台高筑，引起央行增发货币。由于政府的债务负担过重，短时间内难以凭借财政收入应付，另一方面，社会上活跃的投资使得货币需求增多，央行便增发货币，一方面，应付货币需求，另一方面，稀释政府债务，使货币币值下降。

2.地方政府的债务资金主要投放于社会建设中。大量债务资金的投入使相关的材料的价格会相应提升，如水泥，钢铁等，造成社会商品需大于求，造成普遍价格上升。

在固定投资额上升时，CPI也会有较少程度的上升，如1986和1994，所以，我国就抑制恶性通货膨胀上需要提防债务规模过大的影响。

五、结论

经过上述计量分析，我们发现固定投资增长率与CPI增长率存在相关性，换句话说，政府固定资产投资与通货膨胀之间存在必然联系。因此我国需要提防因盲目进行固定投资而造成通货膨胀率在一定程度上的上升。

参考文献：

[1]李冬梅.中国地方政府债务问题研究.2006.

[2]时寒冰.债务的另一头，2012.