试论个人住房抵押款贷款违约风险的宏观经济分析

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【摘要】面对美国的次贷危机，人们对个人住房抵押款贷款的违约问题进行了不断的反思。而从宏观经济角度进行个人住房抵押款贷款违约风险的分析，则可以进一步了解宏观因素与贷款违约风险的关系，继而更好的进行宏观政策的制定。因此，基于这种认识，本文将利率、失业率、收入率和政策等因素设定为将对住房抵押款贷款违约率产生影响的宏观因素。而在此基础上，则利用固定效应模型对个人住房抵押款贷款违约风险展开了宏观经济分析。

【关键词】个人住房抵押款贷款 违约风险 宏观经济

引言：在信用环境较为宽松的情况下，信用等级较低的人也能通过贷款买房。而在这种情况下，一旦宏观经济环境发生变化，一些借款人就无法按时偿还贷款，继而引发债务危机。所以，宏观经济因素显然会对个人住房抵押款贷款的违约率造成严重的影响。因此，在面对国内房地产过热的现象时，相关部门有必要从宏观经济角度对个人住房抵押款贷款违约风险进行分析，以便更好的确保国民经济的稳定发展。

一、相关理论阐述

在上世纪30年代，美国曾经出现数千家银行因无法收回个人住房抵押款贷款而倒闭的现象。所以，个人住房抵押款贷款被视作是高风险资产。在美国的经济危机发生之后，很多学者针对个人住房抵押款贷款违约风险进行了研究，并取得了一定的研究成果。在对加利福尼亚在1992到1995年期间的数据进行分析后，学者Wilson提出了个人住房抵押款贷款的损失函数，并将房价变化当做是影响违约率的主要因素。而经过了一段时间的研究，利率与房产价值也被Kau等学者证实为影响贷款违约率的重要因素。具体来讲，就是在利率波动性增大的情况下，住房价格的波动性会随之增加。而这样一来，借款人的逾期率也会随之上升，但借款人的提前偿付概率则会下降[1]。所以，利率的提升，将在一定程度上使个人住房抵押款贷款的违约风险增加。就拿美国来讲，在1972年到1981年期间，美国住房抵押款贷款利率从7.76%上升到了14.39%。而在这期间，储蓄和贷款协会的贷款违约率却从0.57%上升到了4.48%。此外，除了受到贷款利率的影响，个人住房抵押款贷款的违约风险还会受到贷款特征、贷款机制比、贷款规模和区位等多种因素的影响。但是，相较于利率，其他因素的影响显然较小。

二、分析模型的建立

对个人住房抵押款贷款违约风险的相关理论进行分析可以发现，个人住房抵押款贷款违约风险将受到市场利率水平、房屋价格水平、经济周期和住房市场供需变化等多个宏观经济因素的影响。而这些变量不仅是时间变量，还是借款人无法左右的变量。所以，所有借款人都将受到这些外部环境因素的影响，而个人住房贷款违约率也同样会受到影响。为了对个人住房抵押款贷款违约风险展开宏观经济分析，可以将商业银行个人住房抵押款贷款违约率设定为被解释变量，并将对其产生影响的宏观因素设设定解释变量，以便进行分析模型的建立。而根据国内的情况，可以将个人收入增长率、个人住房贷款利率、失业率和国家相关政策当做是解释变量[2]。但是值得注意的是，房价高低也将对违约率产生重要的影响。一般的情况下，房价从至高点回落的过程中，违约率就会上升。然而，由于房价对违约率的影响相对滞后，而中国房地产市场发展时间较短，所以可以暂时不考虑该因素。

在模型建立完成后，可以根据相关理论进行假设的提出。一方面，在利率增加的情况下，借款人购房成本将提高，每月偿债负担也会增加，所以违约率将增加。因此，可以假设利率的提升将导致违约率增加。另一方面，随着收入的增长，借款人的偿债能力将增强，违约率则可能下降。而反过来，借款人一旦失业，收入则会大幅降低，继而容易出现违约。因此，可以假设收入增长率越高，违约率就越低。同时，借款人的失业率越高，违约率则越高[3]。此外，在监管机构出台政策进行严格的房贷标准的实行时，信用等级低的借款人则会被拒绝，继而使违约率有所降低。因此，可以假设政府出台严格贷款政策的情况下，违约率将下降。

三、实证结果分析

在利用固定效应模型对国内4家商业银行的数据进行分析后，可以对2004年到2008年之间的个人住房抵押款贷款违约风险展开宏观经济分析。首先，利率水平对违约率的影响有着显著的效果。根据中国人民银行的网站信息可知，近年来国内的个人住房抵押款贷款利率得到了增加，违约率则得到了降低，出现了与假设相反的结果。而这是因为，中国人在传统思想的影响下，倾向于在还款压力增大的情况下提前还款。其次，近几年来，根据社会发展统计公报可以得知，国内收入增长率和失业率没有明显的变化，所以也难以证实其对违约率的影响。经过分析可以发现，近年来国内城镇居民收入增长率虽然得到了提高。但是，由于收入分配差距逐渐拉大，普通居民收入增长率没有明显变化[4]。同时，由于地方政府对失业率的统计口径不同，统计出的失业率无法完全反映出真实情况。再者，在2006年，国家出台了个人住房按揭贷款首付款比例不得超过30%的政策。而在这种情况下，银行不良房贷率得到了有效的降低，继而证实了有关政策与违约率关系的假设。因此，从这些方面可以看出，在我国，利率水平提升不会增加借款人的违约风险，而国家的严格房贷政策的执行，则可以有效降低个人住房抵押款贷款的违约率。

结论：总而言之，从宏观经济角度对个人住房抵押款贷款违约风险进行分析，可以进一步了解宏观因素对违约率的影响，继而为政府出台宏观调控措施提供一定的指导。而从本文的研究来看，想要进行个人住房抵押款贷款违约率的降低，政府首先可以通过提升利率水平来督促借款人提前还款。此外，政府还可以进行严格且可行的个人住房抵押款贷款管理政策的出台，以便进行银行放贷行为的规范，继而降低银行的贷款违约风险，并促进宏观经济的稳定发展。

参考文献：

[1]贺云.浅谈个人住房抵押款贷款违约风险的防范――以西双版纳为例[J].时代金融，2014，35（01）.

[2]谢芳.商业银行个人住房抵押款贷款违约风险研究[D].暨南大学，2010.

[3]顾全林.住房抵押款贷款的偿还能力风险和理性违约风险[J].投资研究，2014，15（01）.

[4]邓静.住房抵押款贷款的违约风险及其防范对策研究[D].西南财经大学，2014.