中国的VIE路在何方

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没有vie，就不会有中国互联网的繁荣和辉煌，这是过去十几年的历史所证明的。VIE则完全成为某些中国互联网企业的救命稻草。

在经历了马云支付宝风波后，((商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定》(以下简称(《规定》)出台，政策有将VIE纳入监管范围的意图，传言纷起，VIE在未来的不确定性让诸多上市以及未上市的企业人人自危。

《规定》是>中着中国互联网企业来的，这是很多人的共识。但问题是，这是一个误解，一个被放大的误解。《规定》出台的依据是《国务院办公厅关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知》([2011]6号)。对此，2011年9月12日的上海《IT时报》引用了上海大邦律师事务所柏立团的一个观点：“互联网行业并没有被6号文列入审查范围，更别提与(《安全审查制度》中协议控制监管有什么关系了。”

没有VIE，就不会有中国互联网的繁荣和辉煌，这是过去十几年的历史所证明了的。而今天，VIE则完全成为某些中国互联网企业的救命稻草。今年10月27日，国内团购网站拉手网正式启动赴美上市计划，向美国证券交易委员会提交了IPO(首次公开招股)招股书，计划通过IPO融资1亿美元。拉手网为什么要急着在美国上市，因为如果不上市它就只有死路条。根据其招股书显示的亏损速度和比例，拉手网手中的现金恐怕仅仅能够维持一年的亏损。如果再不想办法，吴波就只能和“死神拉手”了。但是，按照国内“最近三年连续盈利，最近三年累计净利润不低于3000万元”的上市要求，拉手网这样的企业是无论如何也上不了市的。所以，通过VIE形式赴美上市成为拉手网以及其他类似企业的唯的救命稻草。

与十几年前新浪等企业通过VIE规避国内政策到海外谋图发展相比，今天的企业完全是为了活命，否则就是必死。

尽管《规定》并非剑指中国互联网企业，但我们还得必须正视这样一个问题：该不该监管VIE。首先，当今互联网的战略地位已经越来越突出，将来的网络战很有可能出现。在微软系统、微软MSN等国外互联网企业产品的政治气息越来越浓厚的时刻，不能说VIE影响了国家安全，但VIE模式是有政治隐患的。其次，很多尤其是最近通过VIE形式赴美上市的企业状况堪忧，必须进行监管。所以，无论是政治角度还是经济角度以及国家经济形象的角度，VIE都应该管管了。

中国通过VIE在海外上市的企业是良莠不齐的，准备通过VIE在海外上市的企业更是鱼龙混杂。所以，如果真的要监管的话，那也得针对不同类型的企业做出不同的规定，一定要做到“不公平”。甚至，有时候采取“老人老办法，新人新办法”的手段也未尝不可。像游戏行业，把主动权抓在我们自己的手里未尝不可；而通信行业，在不影响国家安全的前提下引入竞争应该是一件不错的事情。

现在的形势之所以复杂，是因为政策的不明朗。《规定》好像提到了VIE，又好像没有提到VIE，让人无所适从。所以，相关部门应该出台个补充的或者专门针对VIE的规定，给国内企业，给海外投资者吃一个“定心丸”。