地方投资与经济增长问题探索

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宏观投资效益趋于下降，结构升级和转型面临压力

近三十年来，河南省投资率都处于上升趋势，特别是从2004年开始，河南省投资增长速度开始快于全国，投资率从2004年的36．23%上升到2010年的71．82%，2007年河南省投资率开始高于全国平均水平。目前河南省正处于工业化中期，如此高的投资率有利于加快经济增长，高投资率带来高增长率，投资拉动型经济增长模式是工业化中期的典型特征(2)高投资率从长期来说具有不可持续性，经济增长模式需适时转型。目前，河南省投资率为70%左右，远高于35%的适度水平，远高于世界20%左右的平均水平，明显高于日本经济起飞阶段的30%～35%和韩国37%的平均水平。高投资率带来了高增长，也带来了高环境污染、过度资源消耗、效益低下，同时长期的高投资率必然引起生产过剩，最终导致经济低迷甚至经济危机。随着河南省从工业化中期向后期过度，经济增长模式必须由单一的投资拉动转变为投资、消费、出口协调拉动，投资结构和产业结构必须加快调整升级。投资效果系数不断走低，投资收益递减现象值得注意投资效果系数=GDP增加额/当年固定资产投资额。固定资产投资的最终目的是促使GDP增加和经济发展，投资效果系数是反映固定资产投资效益最全面、综合性最强的指标。投资效果系数与不同发展阶段投资规模效益变化有关，一般来说，在工业化起步阶段，投资的规模效益上升很快;在工业化中期，产业规模效益和投资规模效益较高，投资效果系数达到较高水平;在工业化中后期，产业规模效益和投资规模效益开始下降，投资效果系数趋于下降。(1)1981～1996年，投资效果系数趋于上升，河南省处于工业化初期阶段;1997年以来投资效果系数趋于下降，实际上河南省2005年还处于工业化初期的后半段［3］，2008年左右才进入工业化中期阶段，投资效果系数过早过快下滑值得注意。究其原因，在于经济转型比较缓慢。(2)与全国相比，近年来河南省投资效果系数大幅下滑值得引起关注。从2007年开始，2007～2011年，五年河南省年均投资效果系数均低于全国水平。其根源在于结构升级缓慢，投资结构和产业结构不优，布局比较分散，河南省资源型产业比重较大，大多处于产业价值链条的低端，投入产出效益较低。

潜在经济增长率与投资增速进入新的阶段

1．投资拉动河南省潜在经济增速不断走高(1)河南省投资增速走高带动潜在GDP增速走高。1981～1992年河南省从GDP增速10．1%、投资增速18．6%;分别提高到1993～2003年的11．3%、20．3%;又分别提高到2004～2012年的12．7%、30．9%。(2)河南省GDP增速越来越高于全国平均水平，其根源在于投资增速比全国越来越高;GDP增速每高于全国1个百分点，需要投资增速高于全国约2．5个百分点。2．全国潜在经济增长率由高速向中速过渡中国社科院经济所课题组曾根据我国1978～2009年GDP增长指数，利用HP趋势滤波法，计算得出改革开放30多年潜在经济增长率中线为10%，趋势增长率大体处于8%～12%的区间内。由于资源紧缺，资源价格成本上升，环境容量接近极限，约束刚性化显现，劳动力成本大幅度上升，人口红利趋弱，我国经济增长正在从过去的高速增长阶段向中速增长阶段过渡，中长期潜在经济增长率趋于下降。十二五适度经济增长区间为8%～10%，潜在经济增长率的中线为9%。［4］3．河南省潜在经济增长率由高速向次高速过渡从河南省的潜在经济增长率来看，三十多年来不断抬高，比全国越来越高，当前河南省正处于工业化中期的加速增长阶段，处于加快赶超全国平均水平阶段，所以河南省经济增长率将由12%～14%的高速增长阶段，向10%～12%的次高速增长阶段转换，潜在经济增长率的中线为11%，约比全国高出2个百分点。如果按照2002～2011年近10年的平均投资弹性系数2．33计算，河南省的潜在投资增速约为25%，适度投资增长区间约为23%～28%。

政策建议

当前和今后几年河南省经济将面临“保增长”和“促转型”两大任务，河南省处于工业化中期投资拉动型经济增长阶段，必须“扩张投资”并“优化投资结构”。1．把扩投资作为“稳增长”的根本手段拉动经济增长的三驾马车是投资需求、消费需求和净出口需求。投资需求具有兼顾当前和长远的综合效能。2011年，三驾马车对全省经济增长的贡献率分别为:固定资产投资的贡献率约为68%，消费的贡献率约为27%，净出口的贡献率约为5%左右。投资对河南省经济增长的贡献份额超过了三分之二，河南省的经济增长尚处于“投资拉动型”发展阶段。10%的经济增长率和23%的固定资产投资增长率是河南省进行宏观调控的底线。2．把优化投资结构作为加快经济转型的关键手段投资结构调整的首要任务是加快产业结构升级，提高产业竞争力，建立现代产业体系。为了适应区域经济竞争加剧的新形势，必须加快推进产业集中、集聚、集群、集约发展。全省重点发展20～30个产业集群，每个省辖市重点发展5～10个产业集群，每个县(市)重点发展1～2个产业集群。制定配套的扶持产业集群发展的政策措施，建立科学的评价激励机制，引导社会资源向产业集群集中。3．始终把激活民间投资作为稳定投资的基础工作近年来河南省民间投资所占比重处于上升趋势，特别是从2004年的49．25%提高到2010年的78．51%，六年提高了29个百分点，河南省投资增速快速增长得益于民间投资的快速增长。民间投资机制活、效率高、发展快、潜力大、带动面大、可持续性强，是增强经济增长内生动力与活力、实现可持续发展的关键。应把扩大民间投资作为推动投资增长的基础工作，制定配套扶持政策，进一步拓宽领域，畅通渠道，强化服务，优化环境，激活民间投资，推动民营经济大发展。4．把引进外来投资作为河南省经济增长新动力省外、国外投资是河南省固定资产投资增长最快的部分。2004～2011年之间，河南省实际利用外商直接投资年均增长43%，2008～2011年之间利用省外资金年均增速30%以上，远高于同期固定资产投资增速。当前，引进国外省外资金约相当于全省投资额的30%，对河南省固定资产投资增长的贡献率约为40%，对河南省经济增长的贡献率约为28%，净出口对河南省经济增长的贡献率提高到6%左右，两项合计为34%，也就是说开放型经济对河南省经济增长的直接贡献率超过了三分之一。应牢牢抓住产业转移的历史机遇，继续实施开放带动主战略，建议实施“三年大招商倍增计划”，实际利用外资、利用省外资金翻一番。5．把基础设施建设投资作为刺激投资的重要支撑河南省正处于快速城镇化阶段，基础设施建设投资和房地产投资需求旺盛，成为推动经济增长的重要动力。政府基础设施建设投资虽然仅占全部固定资产投资的20%左右，但是却是在经济低谷时刺激需求和稳定增长的主导力量，特别是在当前需求萎缩的形势下，扩大政府投资具有重要引导作用。应促进政府基础设施建设投资，全力争取国家投入，激励国有企业投资，加快中原经济区基础设施现代化，建设一批国家级产业基地。

作者：刘战国 单位：河南省人民政府发展研究中心