宏观电信大市 中国移动(00941.HK)发展突出

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为证监会持牌人士，投资理念为不论蓝筹股丶红筹股丶中资股及细价股，能为财富增值的便是值得投资的好股票。

大家好！早前推荐之个股首都创投（02324.HK）股逆市报捷，短短几天由0.29港元升至最高0.46港元，4天之内高低位升幅超过五成，希望有追踪买入的读者皆能获利。未买入的读者不需气馁，因为此股净值与股价有大折让，现时股价未完全反映内在价值，尚有倍数以上的上望空间。 中国移动股价走势图（6个月）

个股分析

笔者预期大市表现会因港元联系汇率而走强，可惜目前表现未如理想，虽然维持H股增评级但持续时间有限，估计恒指于波幅20，500-23，000点上落格局。同时估计本港失业率受中国经济放缓影响而升至4.1%;濠赌股、本港地产股及零售股之每股盈利跌势将维持至明年底。因应本港经济与内地相关，所以相信国内PMI等数据将继续影响本港市场;同时不预期明年楼市有大调整，但需视乎二手交投量而再确定楼市周期;零售业方面亦需时重建信心。市场预期人民币获IMF纳入SDR机会颇高，此前可聚焦中资金融股，如中国光大控股（00165.HK）、海通证券（00665.HK）、HTSC（06886.HK）等。

个股分析

基于中国内地市民对于科技的刚性需求有增无减，人人手机不离手，对于流动数据的需求及流畅度的追求不断提升。中资电讯股来年前景正面，预期数据流量不清零政策的影响逐步消除后，行业收入、每月每户平均收入（ARPU）及盈利增长有所改善，预期投资者情绪好转，首选行业龙头中国移动（00941.hk）因其基本面最为理想。在投放大量资源发展4G网络之后，目前已进入收成期，盈利预见度高。早前数据流量不清零政策拖累10月份数据收入达140-150亿元（人民币，下同），接近三大电讯商整体月收入一半，符合该行预期，并估计第四季三大电讯商合共将损失1个月数据收入，因账单及IT系统未准备妥当。

中国移动于10月20日2015年首三季度未经审计的主要运营数据指出，2015年首三季度本集团的营运收入达到5，127亿元，比上年同期增长6.5%;EBITDA为1，923亿元，比上年同期增长9.1%;股东应占利润为人民币854亿元，比上年同期增长3.4%。估计未来年报亦会有良好的成绩表派出，在4G快速发展和加快战略转型的背景下，4G优质网络建设和业务拓展、移动互联网发展布局等方面资源需求较大，因而资本开支及成本投入仍维持较大规模。只有进一步推进降本增效，深化营销模式转型，继续适度压缩销售费用并严控管理费用，才能促进低成本高效运营，盈利能力才能继续保持良好。中国移动将继续坚持前瞻规划、有效配置、理性投入、精细管理的成本资源分配原则，平衡好短期经营业绩和长期发展之间的关系，努力增收节支，保持良好的盈利水平，持续为投资者创造价值，于低位买入作长线投资实为稳当之选。