啤酒业的“世纪并购”?

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几乎每4年就要收购一次的全球最大啤酒厂商百威英博胃口更大了。这次，它看上了市场排名第二的SAB米勒。

9月16日，百威英博声明，证实其已向董事会提出合并方案。如果最终成功，新公司将控制全球近1/3的啤酒销售量。收购交易额预计超过1000亿美元，无论从体量还是商业难度来看，可能都会创造行业历史。

有分析认为，百威英博主要觊觎SAB米勒在非洲市场的强势地位；另外，后者股价连续下跌后已相对便宜。而在全球啤酒销量下滑的当下，通过“抱团取暖”来控制成本也许是保持利润的不错方法。

事实上，关于二者合并的传闻已经存在数年。而收购、合资本身就是啤酒业巨头实现规模扩张的主要路径。

百威英博本就是通过不断收购取得如今市场第一的地位的。在中国市场，它的战略也堪称激进。最近两年，它已先后将南昌啤酒、吉林金士百、江苏大富豪等几家区域性啤酒企业纳入囊中，在华市场份额位列第三。而SAB米勒在中国则奉行“不控股、不经营、不生产自己的品牌”的三大策略，目前它持有华润雪花49%的股权。

两家合并后，华润雪花中的股权比例是否会发生变化引人瞩目。收购将给未来中国啤酒市场的竞争格局带来至少三种可能性。

如果百威英博保留华润雪花股权，双方将主导中国啤酒市场超过40%的份额；但2008年中国商务部同意英博公司收购AB公司（百威母公司）时曾设定的限制条件之一，就是其不得寻求持有华润雪花的股份。华润雪花的母公司―华润创业在未来3年有望获股东200亿港元（约合164亿元人民币）的贷款，全力发展啤酒业务，所以，这次收购也可能导致华润创业会争夺SAB米勒手中的剩余股权；另外，百威英博也有将华润雪花股权转让给其他啤酒企业或财务投资者的可能。

高盛目前已调高了华润创业的评级，理由是看好在第一种可能性发生的情况下，百威英博和华润雪花在销售、成本等方面产生的协同效应。比如，二者销售渠道整合后，销售费用将会有明显的下降。

但对于中国其他啤酒厂商来说，这却不是一个好消息。在价格、毛利率远低于国际巨头，又面对日益艰难的市场环境下，它们提升品牌影响力的任务将更加紧迫。 2014年中国啤酒市场排名前五大品牌