水电站项目筹资分析
开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇水电站项目筹资分析范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！
【摘要】龙背湾水电站项目筹资具有融资规模大、偿还期长、融资渠道单一、资金使用密集等特点。加强融资与信贷管理、充分利用政策空间是解决融资问题的必要手段。本文根据工程实际情况，探索新的融资渠道，以期为同类工程提供借鉴。
【关键词】投融资;因素分析;筹资方式;龙背湾水电站
随着中国经济水平不断提高，市场经济体制不断完善，金融管理体系逐步健全，水电事业得到长足发展。水利资源开发利用逐步受到社会各界高度关注，经济指标较好的水电项目越来越稀缺。国家加大对能源建设和水电建设市场的宏观调控力度，针对水电站建设征地移民及补偿、环境保护、水土保持提出新的要求，征地移民政策不断调整，水电站建设投资成本不断提高。水电项目建设投资成本大、融资规模大、资金投入密集、回收期长、见效慢等特点越来越明显。然而，在新时期融资环境下，融资渠道相对单一，银行贷款成为解决水电项目建设大规模资金的重要来源。然而，目前水电行业银行贷款面临激烈竞争，本文中龙背湾水电站是由两个国有企业共同投资组建的企业法人负责建设，资金筹措对项目能否顺利建设完成至关重要。
1项目概况与投融资规模
龙背湾水电站位于湖北省竹山县堵河流域南支官渡河中下游，为第一级电站，下距两河汇合口45.6km。坝址以上流域面积2155km2，多年平均流量45.3m3/s，多年平均径流量14.30亿m3。龙背湾水电站属Ⅱ等、大(2)型工程，主要由大坝、溢洪道、放空洞、发电引水建筑物、发电厂房、升压站等建筑物组成。水库正常蓄水位520.00m(黄海高程系，下同)，校核洪水位523.89m，总库容8.30亿m3，调节库容0.63亿m3，多年调节水库。电站总装机180MW，保证出力32.2MW，机组年利用时间2328h，多年平均年发电量4.1895亿kW·h。工程按500年一遇洪水标准设计，5000年一遇洪水标准校核。主要建筑物的级别:大坝为1级建筑物，溢洪道、放空洞、进水口、发电引水隧洞、电站厂房等为2级建筑物，变电站、进厂道路等次要建筑物为3级建筑物，导流洞等临时建筑物为4级建筑物。龙背湾水电站工程前期规划工作始于20世纪80年代，1983年，中南勘测设计院在以往规划的基础上，根据堵河水力资源和地区用电需求，按照以发电为主，兼有防洪、航运、灌溉等综合利用要求的原则进行湖北堵河河流规划，经全面比较分析，堵河(湖北境内)从上到下依次布置:泗河的鄂坪(正常蓄水位560.00m)、白果坪(正常蓄水位460.00m)，官渡河的龙背湾(正常蓄水位535.00m)、松树岭(正常蓄水位385.00m)，堵河的潘口(正常蓄水位360.00m)、小漩(正常蓄水位262.00m)和黄龙滩(正常蓄水位247.00m)，共计7个梯级开发方案，规划共计装机1400MW。其中黄龙滩、潘口、鄂坪和龙背湾为主要梯级水电站，具有单年及多年调节性能，可承担调峰任务。2010年10月，龙背湾水电站经湖北省经济与发展改革委员会核准工程总投资217943.91万元，流动资金563万元，股东出资20%，其余部分为竹山县工商银行、中国银行、农业银行、农村商业银行、平安银行等金融机构分支机构贷款，期限25年。按照初步设计股东出资39504.11万元，金融机构借款178565.81万元。龙背湾水电站属大(2)型水电站，近18亿的投资存在项目筹资难的问题。
2影响融资因素分析
2.1水电建设项目领域及其与其他行业激烈的竞争
随着中国经济水平不断提高，水电事业得到蓬勃发展。水电装机容量在其长期发展过程中不断攀升，水电项目投资规模大、资金密集、融资规模大、融资渠道单一的特点越发突出，水电项目融资面临严峻的形势。国内过去以煤电为主业的中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司五大发电集团相继进入水电开发领域，加入融资商的行列。与五大发电集团相比，龙背湾水电站的投资人，在企业规模、市场占有率、国内知名度、发展实力等多方面均相差甚远，项目融资渠道和规模难以与其相比。与此同时，伴随改革开放，经济水平迅速发展，国内对能源的需求不断提升，新时期的融资环境下，对水电建设项目的融资格局更有利于水电事业发展，提供了相对宽松和多样化的融资手段。各类型电力企业，以及一些私有企业也积极投资于电力发展，分享水电行业融资利润。同时，国内房地产业迅猛发展，由于房地产项目贷款规模大、资金周转快、投资回收期短、利润高等特点较为明显，金融机构中相当规模的贷款涌入房地产业，贷款被大量分羹。2008年美国次贷危机和国际经济形势颓靡对国内金融市场造成冲击，而龙背湾水电站项目融资正好处于该时期。
2.2龙背湾水电站自身特点影响融资
银行是目前比较普遍的国内融资金融机构，分为政策性银行和商业性银行。项目贷款在金融领域通常以属地为原则，在项目所在地金融机构的分支机构经上级审批后执行。地方商业银行在项目业主向银行提出贷款申请后，审核申请单位面临的经济环境，在遵循一定程序的基础上给予资金援助。其中，最重要的程序为调查融资人的信用度、项目未来效益及偿还能力。地方商业银行的融资款项分为信用贷款和担保贷款两类。水电项目贷款规模大、周期长，项目贷款大多为担保贷款，即建设期由股东单位提供贷款担保，投产发电后改为发电收益担保。项目效益调查主要是根据项目设计文件、项目审批文件进行未来现金流、经济指标等分析。龙背湾水电站建设核准投资为12000元/万kW，设计年发电量4.19亿kW·h/a，项目经济指标不乐观，各金融机构进行经济风险评估时都提出同样的问题，偿还贷款存在一定风险。2005—2008年间，金融机构给予龙背湾电站建设贷款的承诺在最终落实时遇到障碍。龙背湾水电站工程位于湖北省竹山县官渡镇，距竹山县90km。竹山县位于湖北省西北秦巴山区腹地，十堰市西南。东邻房县，北界郧县，西北邻陕西省白河县，西交竹溪县、陕西旬阳县，南接神龙架林区、重庆市巫溪县。地处鄂西北山地，北属武当山，南属大巴山。全县地势由南西向东北倾斜，高差大，坡度陡，切割深。在龙背湾水电站建设前期，襄关省道及鲍竹路、竹向路构成县公路交通“大十字”路网架构，以305省道、白竹路、竹向路、竹旬路改扩建为主的重点交通项目建设刚刚起步。竹山县是一个集老、少、边、穷于一体的山区贫困县，是全国592个新阶段扶贫开发工作重点县之一。经济发达程度相较于东部来说存在一定差距，经济环境不理想，经济观念及融资意识落后。2011年，股权融资、项目融资、基金融资、金融租赁及风险投资等手段在竹山县还未成熟;国家经济形势和金融环境制约项目贷款，在竹山县的各金融机构融资规模十分有限;在竹山县堵河流域同时建设的潘口、小漩水电站也需要一定规模金融贷款;电站经济指标和项目变更、索赔不断增加贷款额度对投资规模造成一定影响。以上因素制约了龙背湾水电站项目的贷款。
3筹资方式
为解决龙背湾项目建设资金问题，股东单位和项目法人结合金融政策、当地金融机构贷款规模、项目建设进度资金需求进行充分论证，很好地解决了项目筹资问题。
3.1优化项目初步设计资本金到位规则
根据初步设计资本金到位规则，资本金随着项目进度与金融机构借款按既定比例到位。为电站建设顺利进行，项目单位根据当时经济形势、金融环境，与各金融机构进行充分沟通，做了大量的分析论证，形成资金需求计划和筹资计划，股东单位打破项目初步设计资本金到位规则，提前完成资本划拨，利用金融机构贷款规模时间差解决建设投资问题。
3.2研究利用融资政策和银行贷款规模
充分研究竹山县各金融机构的贷款规模和政策，龙背湾水电站项目贷款难以依靠国有四大银行解决，必须充分利用竹山现有金融机构的贷款规模。项目单位与竹山金融机构取得联系，充分利用各银行的规模和贷款政策，分别与五家银行研究方案，征得其上级银行批准并达成协议。为解决贷款问题，还采用商业银行集团共同放贷增加贷款规模，此笔贷款涉及29家支行(信用社)，筹资难度可想而知。同时考虑当时的融资环境，还利用部分高利息贷款和附加还款条件贷款，采取省内跨地区贷款解决部分贷款，至此初设项目贷款得到解决。
3.3利用委托贷款解决建设资金缺口
龙背湾水电站随着工程项目建设的深入推进，跟绝大多数水电项目一样，出现实际投资超出初步设计概算问题，原设计概算资金规模已远不能满足项目建设需求，对项目法人资金筹措带来新的挑战。通过投资预测和经营分析，一方面增加金融机构贷款使项目经济指标受到严重影响，另一方面批复的贷款额度已全部用完，再取得较大数额贷款难度很大。为解决资金缺口，股东和项目法人共同研究，股东单位协调关联企业通过委托贷款解决项目建设资金缺口，关联单位在风险可控前提下取得高于银行同期存款的收益，达到双盈目的。
3.4充分利用地方招商引资优惠政策
龙背湾水电站项目是湖北省十堰市招商引资项目，为推进项目建设，十堰市及项目所在地三个县提供移民资金配套政策，并签订协议。在地方政府支持下，充利用优惠政策签订移民双包干协议，解决了一定比例的移民资金。
4结语
综上所述，龙背湾水电站项目与其他国内水电建设项目一样，具有融资规模大、偿还期长、融资渠道单一、资金使用密集等特点。在项目建设前期对项目融资方式充分研究，加强融资与信贷管理、充分利用政策空间是解决融资问题的必要手段，探索新的融资渠道促进水电项目开发利用。
作者：刘云杰 张忠祥 单位：水利部综合事业局 黄河小浪底水资源投资有限公司