汽车企业融资问题研究
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摘要：党的五中全会提出，“十四五”阶段推动经济社会发展要以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，推动质量变革、效率变革、动力变革。事实上，随着我国经济发展进入新常态，市场竞争的关键胜负手已经从“量大为王”变为“以质取胜”，因此淘汰落后产能、加强技术研发、实施转型升级已成为企业持续稳定发展的必由之路。而汽车产业因其产业链延伸范围广、各环节间联系紧密、专业化程度高等特点，所面临的结构性升级压力更为巨大。本文从武汉本土汽车企业入手，分析其中存在的融资相关问题，从优化营商环境角度出发，探寻帮助中小汽车零部件企业走出困境的有效解决方法。
关键词；汽车产业；现状；融资问题
1武汉市汽车行业的发展特点
1.1汽车产业重要地位
武汉素有九省通衢，交通要地的美誉，其独特的“天元”地址位置带来了得天独厚的区位优势，铁路、水路、公路运输枢纽在江城叠加，使其成为了天然的制造中心、流通中心，素有“中部车都”、“东方底特律”之称。根据武汉市经信局公布的行业概况显示，2018年武汉市汽车产业规模居中部地区第一，全国第六，产值达3200亿元，连续9年成为全市第一大支柱产业。这其中最具代表性的要数武汉经济技术开发区，该区以产业链头部企业东风公司为依托，已形成以整车装配制造、零部件研发生产、汽车流通贸易等为支撑的产业集群。根据公开数据显示，在“十三五”期间，武汉经开区汽车工业产值累计超过1.16万亿元，累计整车产销约550万辆。区内有近3万家企业，产值超50亿企业数量占到全市三分之一、工业产值占全市四分之一，成为全市聚集外籍技术人才最多的区域。武汉经开区综合实力在219个国家级开发区中排名第十，居中西部首位。除产值高、体量大外，汽车产业对经济社会发展还有显著的稳定及带动作用。以整车装配制造为核心，汽车产业向上可延伸至零部件生产加工及零部件相关如冶金、装备、油品等其它基础工业，向下可延伸至服务贸易领域，包括汽车销售、维修、金融等服务。数据显示，2019年湖北省汽车制造业增加值占规模工业比重为13.1%，有效促进了民生、就业、经济等关键领域。
1.2目前武汉市汽车产业的现状
1.2.1行业下行压力较大，产销量下降
自2017年开始，国内汽车行业开始持续近18个月的负增长阶段，正式宣告行业进入深度调整的“大洗牌”阶段，叠加2020年疫情影响，虽不断有政策利好及厂家优惠等因素刺激，行业整体的下滑趋势依旧持续。据中国汽车工业协会年报数据，2020年，国内汽车产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，同比分别下降2%和1.9%，据2017年峰值数据2901.5万辆和2887.9万辆已累计下滑13%和12.3%。而同期，湖北省汽车产量也从2017年一度占全国9.2%下降为8%左右，滑落至全国第四，在传统汽车强省的竞争中处在下风。
1.2.2头部企业市场上处于中低端，转型起步较晚
作为区域产业龙头，东风公司的产品线主要以商用车为主，虽其长期占据国内商用车市场头名，但在体量上与乘用车市场还有很大差距。而在乘用车方面，东风公司以合资品牌如东风雪铁龙、东风标致、东风日产和东风本田为主，主力车型的价格区间在8-15万及15-20万两个区间，另一家引进的大型车企上海通用的武汉工厂所生产的别克“英朗”产品也同属该价格区间，不仅整体处于市场中低端，且缺乏对核心技术的掌握。此外，相对于广州、上海、吉林等地区，湖北地区在新能源赛道上发展缓慢，直至今年才正式首款真正意义的新能源产品“岚图”。作为对比，“吉利”在2000年便开始寻求与“沃尔沃”的合作，目前不仅依靠“沃尔沃”品牌进军高端市场，还完全掌握“CMA”平台等行业前沿技术；“长安”、“奇瑞”依托在发动机、变速箱等核心总成件的上的攻关研发，有效提升自主品牌产品附加值；“埃安”（前身为广汽新能源）、“比亚迪”等品牌早在2017年前便开始部署新能源产品线，目前已牢牢占据国内新能源市场第一梯队。而由于市场地位和转型速度的掣肘，武汉市汽车产业不仅在整车层面面临较大挑战，也将影响延伸到零部件领域。根据2021年中国汽车零部件企业百强排行榜，湖北地区入围企业仅有3家，而浙江地区入围企业有15家之多。总而言之，未来5年，武汉汽车产业发展危机并存，必须在底盘大、基础好，产业链较完整，具有协调发展的比较优势上，进一步加大转型升级力度，加大技术研发力度，加大人才引进力度，加大政策扶植力度，补齐短板，补强链条，创新发展。
2武汉汽车企业面临困境
武汉市汽车产业面临的困境，主要集中在以下两个方面：
2.1汽车企业转型升级投入大
随着城市化进程的加速，现阶段城市拥堵、污染日益严重，“后大气治理”时期，日益严苛的排放标准对汽车行业的绿色发展提出了更高的要求。目前汽车产业结构调整，车企都在往新能源汽车方面改进，那么与其配套的零部件企业也要为新能源汽车而配套，更换生产线、聘请新的技术人员则需要大量的资金配套。比如在2020年4月，合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司等共同向蔚来企业投资70亿元作为技改项目资金。虽然配套的零部件企业不需要70亿元的技改资金，但重新更新生产线也是笔不小的开支。
一个汽车产业链不仅仅是靠终端的整车企业，与其配套的零部件企业的地位也非常重要。武汉市汽车产业链中头部企业和零部件企业体量相差大，从金融市场的融资地位就可以看出，银行对于零部件公司和整车企业的贷款额度和利率相差巨大。面对整个湖北省汽车产业结构的调整，整车企业资金雄厚还可以应对，但是零部件公司一般规模很小，中小型企业居多，他们根本无力承担上述巨额的技术改造成本。最后就会导致很多中小型的零部件企业丢失市场，断裂武汉市的汽车产业链。因此，如何帮助汽车产业链中比重高的零部件企业解决融资配套的问题显得尤为重要。
3武汉市汽车零部件公司的融资问题分析
武汉市政府和相关企业都在积极尝试多种方式解决企业融资难的问题，但是依旧收效不大。其主要的问题集中在以下三个方面：
3.1间接融资成本高
中小零部件企业一般自有资金比较稀缺，一旦企业需要进行技术改造，其现金流的匮乏成为制约其发展的唯一因素。因此，寻求金融机构借款则是最好的途径，而银行由于规模大必然成为中小企业贷款的首选。但是银行存在非常严格的风控体系，对目标企业的要求很高，需要达到高回报率，导致规模小的零部件公司无法获得足额的贷款，或者即使获得了足额的贷款，也必须承担较高的利率。而高科技企业进行技术改造研发本身就存在着收益和风险不匹配的情况。此外，在抵押物方面，中小零部件企业由于工艺流程比较单一，所以设备价值方面较低，无法达到银行倾向的足额担保物。因此，银行对于中小企业来讲其实门槛不低，而且放款周期和审批期限也会对企业产生相应的资金压力。部分企业由于需求比较急，会去寻求社会融资。目前，比较有代表性的阿里、京东、百度都会提供一些快速小额贷款。虽然在一定程度上满足了企业的部分资金需求，但是在资金成本方面总会有些弊端，后期会去企业的现金流造成一定的影响。
3.2直接融资门槛高
与间接融资相比的话，直接融资一般是企业更容易选择的方式。特别是公开发行股票的方式，资金的提供者是股东而不是债权人，企业不需要承担期限和利率的压力。但是直接融资对于企业的要求非常高，一般只有品牌车企才可以，比如武汉的东风公司等。很少有零部件企业可以走直接融资这条道路。但是，中小企业直接融资一般不与品牌车企争，而是去符合自己发展的三板市场和科创板以及当地的股权交易中心。比如科创板要求企业可以非盈利即可上市，即使是这样相对宽松的上市条件，很少有中小零部件企业上市成功的案例。一方面是企业自身业务的单一，不满足创新型企业的需要，一方面企业发债需要较高的评级，这些条件对于中小企业来讲还是很难达到的。
3.3企业内部管理混乱
虽然不利于中小企业融资的外在客观的因素是存在的，但是中小企业内部同样存在着管理问题。很多武汉市的中小零部件企业都是私人管理，一言独大，按照自己的思路进行，不符合当下的管理方式。而且很多实际控制人都是技术出身，不是很懂财务和管理，在企业内部容易造成“重销售，轻财务”的弊端。在财务工作中，不会进行现金流管理，没有合理控制技术研发的成本，一味加大投入，不考虑企业自身的实际情况，不重视还款记录，征信信用有瑕疵，无法通过银行的信贷审批。这些因素往往会成为制约间接融资的关键问题。
4营商环境视角下武汉市零部件企业融资问题的建议
4.1提高政务服务
政府环境是政府展现给市民的形象，也是营商环境中非常重要的一个环节。武汉市政府可以继续推进“放管服”改革，推动政府办事机构市场化，接受群众的监督。面对不同的问题不同处理，因地制宜。对于网上办理业务的渠道，要加大开通力度，覆盖业务面广，调整人员设置，尽量网上办理，简化网上办事流程，减少“跑腿”次数。尤其是对于中小企业咨询税务、财务问题，要尽可能帮扶，定向辅导。比如在武汉市经开区，持续深化“放管服”改革，建设服务型政府。作为全国性的简政放权放管的先进单位，结合优质服务先进区、全省行政审批改革示范区，突出流程优化和“一网通办”，着力打造最优营商环境。
4.2政府牵头，助理融资
首先，面对零部件企业直接融资和间接融资中存在的客观问题，政府可以牵头解决发展中企业存在的问题。建立政府性质的融资平台，连接了企业和金融机构的桥梁，解决了彼此之间信息不对等的问题，帮助中小企业解决融资困境。其次，政府还可以为具有创新项目的中小型零部件企业的银行贷款提供担保等方式，一方面帮助企业提高贷款金额，一方面帮助银行降低风险，解决企业的发展的实际问题。最后，政府可以设立汽车行业的引导基金，由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的，以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，支持零部件企业的技术改造等项目。此外，政府还通过设立引导基金的形式，对中小型零部件公司向金融机构申请的贷款进行贴息，减轻中小企业的现金负担，满足企业发展需要。
4.3政府辅导企业改善自身管理问题
针对中小企业内部存在的管理不善的问题，武汉市各区的孵化器可以发挥积极地引导作用。孵化器一般会配备企业管理等相关方面的培训和指导，主要是财务、人力管理、战略规划方面具有实际指导意义的课程。可以针对性地对区内一些中小型企业进行现场的培训。另外，政府通过这一行为也可以对区内的企业进行监督，随时了解企业的发展情况，尽快帮助中小型零部件企业进入融资的正规轨道。
参考文献
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作者: 万晓丹 单位:武汉商学院