那些无法忘却的熊市

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中国股市20多年的历史，走过了近十次牛熊交替的历程。置身于其中的股民，经历过大喜大悲，尝尽了酸甜苦辣。牛短熊长被认为是中国股市的特色，每一次漫长熊市的煎熬，哀鸿遍野之下，有人选择放弃，有人选择坚守，演绎出许多悲喜交加的故事。

1994年，四年积蓄变成一顿饭钱

1994年的熊市，是中国股市的第二次熊市，曾经给每一个老股民留下刻骨铭心的记忆。由于1992年起以后各省证券公司才相继开通股票交易，因此这是第一次有全国范围股民参与的熊市。这次熊市的起因是经济过热、恶性通货膨胀导致严厉的紧缩货币政策，此外，股市高速扩容也是一个很重要的因素。伴随着新股的不断发行，200多家公司陆续上市。1993年2月16日至1994年7月29日,一年半时间里，股市大跌79%，上证指数从1558点跌到325点。

孙军供职于北京一家国有银行，1993年，在朋友的带动下，他把工作四年的全部积蓄1万元全部投入股市。当时的股票就那么几十家，他随便买了几只股票，当时股市已经从1558点的高峰滑落，处于震荡时期。他抓住了几次反弹的机会做短线，快进快出，最多的时候赚了1000多元。然而，股市每况愈下，进入94年以后，指数再也没回头，他又做了几次短线，都是割肉出来的。最后，他手里握着两只股票，29元买的氯碱化工，12.5元买的金杯汽车，跌得惨不忍睹，孙军一直舍不得抛掉。

股市就像一个垂死的病人，奄奄一息，每天成交很少，每天都在下跌，像一把刀子一刀一刀剐着孙军的心。94年7月的一天，一群朋友来访，有人好奇地问起股票的事情。孙军赌气地说，我打算全抛了，请大伙儿 吃一顿得了！大家以为他开玩笑，没想到他真的把那两只股票氯碱化工和金杯汽车分别以2块多和1块多的价格卖了，只卖了700多元，请朋友们美美吃了一顿。这可是他四年的积蓄换来的。8月1日，受政府三大政策救市的刺激，上证指数跳空上涨，迅速收复失地。当然，这已经不关孙军什么事了，孙军的股票生涯也就此结束。

湘财证券93年在长沙开业的时候，甘建平因为交不起800元的定金，推迟到了94年才开户，正好躲过这一轮下跌。他东拼西凑4500元进入股市，两年以后，他的市值变成了7万。

2001到2005，守得云开见日出

2001年上半年，沪指突破2000点，这让当时的中国股民为之欢呼雀跃。然而好景不长，在国有股市价减持的消息冲击下，2000点很快成为中国股票市场的险峰，从此之后，股市经历了长达五年的调整，指数被拦腰跌掉一半，最低到2005年的998点，跌幅55%，这次熊市是中国股市历史上耗时最长的熊市。其根本原因是国有股减持，从2001年6月22日《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》出台，到4个月后该方案被叫暂停，再到次年6月23日最终停止，市场用脚投票否定了这一方案，用五年熊市的代价迎来了2005年开始的股权分置改革。股权分置改革虽然结束了五年熊市，但其遗留的问题多多。股市沦为产业资本的提款机，导致严重的后遗症，至今未能解决，成为今日熊市的重要诱因。

从这一轮熊市起，大量不知股票为何物的银行储户，在银行的强力营销下购买股票基金，间接进入股市，与股民同呼吸共命运，被称为“基民”。从此，股市的起起落落关系到亿万的百姓家庭。

刘平是四川南充一所中学的副校长，2000年以11元的价格买了5万股东方集团，买了就套住了，紧跟着遇到了2001年开始的漫长熊市，东方集团从7、8元到3、4元，几年时间都在腰斩以下的价位徘徊。因为不急着用钱，刘平一直守着不抛，她坚信总有一天会涨回来的。2006年，股市开始启动，东方集团缓慢上涨，经过除权以后，刘平已经解套，但她没有出货。直到2007年7月，股市处于癫狂状态，刘平觉得利润已经客观了，就在29元多的价位卖出了，获利超过300%。虽然是“八年抗战”，时间很长，但还算是一次完美的操作，刘平觉得比较满意了。

2001年到05年的低迷行情中，由于精选个股，采取长线战略，长沙职业投资人甘建平的资金还是实现了翻番。如04年买的海油工程，持有到2010年才出货，翻了几番。03年买的片仔癀，持有到07年出的货。“片仔癀要是拿到现在，那就赚饱了。”他懊恼自己没有守住这只好股票。

2008年暴跌，大浪淘“金”

疯狂的股市在2007年10月达到了白热化，10月16日，股指一路冲上了6124.04点，攻占这个史无前例的顶峰后，下跌开始了。在通胀持续升温、基金暂停发行、美国次贷危机、中国石油上市后大幅下跌和大小非的减持等利空影响下，引发了历史上第七轮熊市，在下跌过程中一个个整数关口被轻易攻破，直到1664点止跌，跌幅73%，仅次于1994年。在政府四万亿振兴经济政策的刺激下，09年7月，股市反弹到3478点，但以后就陷入长期盘跌状态。中国股市一蹶不振，至今仍在熊市的泥沼中挣扎。这次熊市是否会成为跌幅最深的或者时间最长的熊市，市场人士仍在争论不休。

08年的暴跌，对于甘建平来说，虽然蒙受巨大的账面损失，但更是一次建仓的良机。在坚决不在底部杀跌割肉的原则下，他仍然在自己熟悉的有色金属、医药等板块，用心研究公司资料，长线建仓。08年9月，他11元买入了包钢稀土，买入后一路下跌，最低到了5.6元，他都没有动摇。到了09年1月，他又在10块多加仓包钢稀土，一直持有到现在。经过最近一轮剧烈下跌，他在这只股票上仍有五倍以上的利润。

在股市上摸爬滚打17年，经历了牛熊交替的起起落落，甘建平作为一名职业炒家，实现了接近100%的平均年利润率。跟他一起入市的朋友们，包括那些当年在电视上频频露脸的名人，大多数已经离开了股市。但是，甘建平还是选择了坚守。

“股市从长期来看还是一直上涨的，你看看20年的K线图就一目了然。每一次熊市都是好机会，以前你想买而不敢买的股票都下来了。关键是选好个股，守得住。这一轮熊市也没什么可怕的，现在就可以分批介入，耐心等待。”甘建平信心满满地告诉记者。