中国该给热钱“去火”
开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇中国该给热钱“去火”范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！
在全球经济仍未走出危机阴影之时,经济率先复苏的中国正吸引大量国际热钱再度流入。而通过人民币升值或不再是热钱此次前来逐利的主要方式,因国内资产价格的飞涨足以令其赚得钵满盆满。
中国外汇储备规模已跃升为世界第一,仅今年二季度外储就大幅增加1779亿美元,与同期贸易顺差与FDI明显萎缩呈明显反差。剔除投资收益和汇兑损益,二季度外汇储备增量中或有大量来源难被解释的短期资本流入。
分析人士表示,大量热钱涌入中国,主要会流向股市及楼市。而近来中国股市、楼市价格双双上涨就是最好的佐证。
有关专家指出,股市、楼价上升代表不了中国经济的复苏。中国实体经济现在才刚刚走山低谷,远未强劲复苏。如果热钱难题处理不好,无疑会影响中国经济健康复苏。因此,中国政府应该适时给国际热钱“去火”!
热钱再度涌入中国
沉寂一段时间后,热钱似有卷土重来之势。央行公布的数据显示,截至今年上半年,国家外汇储备余额为21316亿美元。国际热钱再次流窜于中国大陆成为了近期业界热议的话题。
以二季度的三个月为例,4月份的贸易顺差是13l亿美元、FDI为58.9亿美元,两者之和为190.9亿美元,而4月份新增的外汇储备为552亿美元,有大约360多亿美元的新增外汇储备无法直接进行合理的解释;5月份贸易顺差与FDI合计大约200亿美元,新增外汇储备806亿美元,两者之差为606亿美元;6月份贸易顺差与FDI合计约172亿美元,与421亿美元的新增外汇储备相比,有大约249亿美元的差值。
综合起来,二季度无法直接有效解释的新增外汇总额达到1215亿美元。这些虽然不一定全部是热钱,但热钱净值规模应当也很可观。
统计数据显示,今年一季度海外资金对中国股市还处于净流出4亿美元的状态,而二季度却呈现出加速流入的态势,合计净流入规模达36亿美元,刷新2006年一季度32亿美元的单季净流入最高纪录。除了规模大之外,在二季度已过去的13周中,前12周持续出现净流入,在持续时间上也创下纪录。
从历史情况来看,热钱涌入的时段往往伴随着股市行情火爆。但是,一季度该数据还为负数,二季度就创出天量,表明这类资金敏感度很高。未来热钱的流向主要取决于各国经济复苏的速度,以及利率水平的变化。例如若美元升值速度大于人民币,那么这种流动性很可能在短时间内消失。
除了正规渠道通过QFII流入中国股市的海外资金之外,不少机构也认为,来历不明的热钱数据持续增长暗示实际流入股市的海外资金可能更多。
联合证券分析师朱俊春指出,今年3月以来外汇储备不断增长,但外贸顺差和FDI增速并未显著改善,外汇储备增速远超贸易顺差和FDI的增长,说明外部资金大量流入。计算单季外汇储备增量超过贸易顺差和FDI增量的部分,可以发现二季度这部分来历不明的热钱规模超过1200亿美元,甚至突破了2007年一季度732亿美元的最高纪录。
对于海外资金流入股市规模创历史新高,有关专家认为原因有三方面,第一,全球投资者都看好中国市场,认为全球经济复苏将在中国得到率先表现,因此中国股市对于海外投资者的吸引力大增。第二,在2007年的牛市中,除了中国股市表现强劲,其他国家股市也在上涨,对国际资金起到分流作用。而金融危机以来,股市均相对疲软,唯独中国股市持续走强,吸引了资金集中流入。第三,近年来QFII市场不断扩容,总体额度也较2006年增加。
而国际金融市场充沛的货币流动性为流入中国的热钱提供了粮草。与此同时,在4万亿财政刺激计划和宽松货币政策的推动下,中国经济相对其他经济体出现了明显的企稳回升的态势,中国鼓励海外投资和资本项目管制程度则在某种程度上方便了热钱的流动。加之高盛等国际投行最近以来一直唱好中国经济,为热钱提供了新的目标。
热钱带来负面效应
分析人士指出,国际资本热潮袭来,将给中国经济带来一系列风险隐患,威胁中国经济健康发展和企业生存之路。
热钱涌入助长中国股市、楼市泡沫膨胀。中国经济在危机中一枝独秀,闲置良久的国际游资顺势涌入,“潜伏”于股市、楼市和银行存款账户,吹大资产价格的泡沫,等待有一天坐享成利。在此推动下,几乎中国任何一家上市公司都具有强烈的吸引力,资本将股票推向更高估值。
香港某资深金融评论员称,投资者正在担忧不要错过此轮上涨的良机,而企业则十分愿意配合这种高涨的投资需求,新股争相上市。安永会计公司正在处理108件IPO,其中大多是由计划在内地、香港或者两地同时上市的中国企业提出的。
至于楼市,热钱炒房之说尚存疑义。深圳地产界人士表示,从售楼情形来看,自住需求以外的购买尚未大批涌现,热钱炒房实际上并没有那么明显。
事实上,股市繁荣与楼市上涨互相支持。当股市投资者获益时,其盈利资金套现后会转而投入楼市;房价稳定上涨并预期良好时,资金肆无忌惮投入股市。下半年经济回升,股市、楼市继续受到鼓舞,热钱将继续涌入。一旦股市、楼市泡沫破灭,通货膨胀也将迅速爆发。同时,面对不断涌入的外汇,央行需要不断发行本币以对冲,造成货币超发、流动性泛滥等问题,从而加剧通胀。
著名经济学家成思危表示,增加的货币有不少进入股市和楼市,所以通货膨胀从表面上还不明显,而一旦股市、楼市泡沫破灭,将会造成通货膨胀率明显上升。
有关专家指出,到2010年,热钱的流入将更加突出。但问题是,中国实体经济现在才刚刚走出低谷,远未强劲复苏,不能跟虚高的资本市场相适应。如果热钱难题处理不好,无疑会影响中国经济健康复苏。
为热钱建立“防火墙”
从近期股市和楼市红火的现状中,我们不得不怀疑“后危机时代”的流动性膨胀所造成的游资,已经开始向受危机影响较小、政府救市效果显著的中国和其周边地区滚滚涌来。这对中国经济的健康复苏和宏观政策的有效运行都会产生不可低估的影响,应该引起高度重视。
那么,中国应采取怎样的策略避免热钱流入,进而造成资本市场泡沫呢?有关专家表示,当前外汇储备充足,中国应更多鼓励企业“走出去”。其一,将流入的外汇花出去;其二,借机储奋战略性资源。
国家外管局刚刚放松了中国企业海外“花钱”途径。近日正式公布《境内机构境外直接投资外汇管理规定》,进一步简化境外直接投资外汇管理程序,促进贸易便利化,鼓励企业“走出去”。
新规将从8月1日起正式实施,中资银行也可为境外机构开立外汇账户,这一业务不再只是外资银行的专利。同时,国家外管局还在境内、境外机构账户之间建立了“防火墙”,防止境外机构境内外汇账户成为资金非法进出的渠道。
自今年5月以来短短两个月内,国家外管局先后出台了多项措施,其中包括放宽境外直接投资的限制、松绑境外放款的外汇管制、下放部分资本项目外汇业务审批权等。据称,“松绑”政策还将延续。
对于疑似热钱的大量涌入,目前应加强跨境资金流动的监管,严格审查贸易真实性,加强对没有真实交易背景的贸易外汇收支管理,完善个人外汇管理,加强对个人经常性转移的监管,规范个人资本项下外汇交易。同时,中国还应加强涉及外资的大项目跟踪审批监管,对其是否符合我国产业导向进行严格把关,严格执行审核标准。
为防范国际热钱带来的风险,专家建议中国政府应采取多种策略为人民币升值的“虚火”降温,从财政和货币政策入手,提高房地产等高利润、高风险行业的所得税率,以抑制局部过热情况,为中国不断走高的固定资产投资率去“火”。