关于地方政府投融资平台建设的思考

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【摘要】在经济增长和国家政策等背景条件下，地方政府投融资平台的数量和规模发展迅速，地方投融资平台在地方经济发展中发挥了积极地作用。随着经济增长的变缓，发现大多数地方政府投融资平台存在着巨大的风险。通过借鉴国内外一些成熟的投融资模式，地方政府可以拓展新的融资渠道和融资方式来解决融资难的问题，以及对地方投融资平台的结构进行调整，实现当地经济持续稳定的发展。

【关键词】地方政府 投融资平台 建设

近些年，地方政府借助各种投融资平台从银行进行融资，从而促进地方经济的发展和推动城镇化建设。在金融危机爆发后，国家的4万亿贷款大多流入到地方投融资平台，由于地方政府没有完善的投资模式，使得资金在地方建设中没能充分发挥。地方投融资平台通过学习国内外成功的投融资模式，拓展资金的来源，降低融资的风险，开创新的运营模式，可持续的发展当地的经济。

一、地方政府投融资平台的发展和现状

改革开放以来，中国经济快速的增长，政府投资成为拉动经济增长的重要来源。自从1994年国家实施分税制，中央财政在财政收入的比重上升，形成了层层向上的收入分配格局和层层向下的公共设施服务责任局面，使得地方政府财政短缺，无法满足日益增长的基础设施支出，这就导致了地方政府设立地方投融资平台，通过划拨土地、股权等方式形成公司进行借款融资，来解决地方财政收支不平的现象。不仅如此，国家《预算法》明确的规定，地方政府不能直接负债以及大多地方政府不被允许发行地方政府债券。众所周知，中央政府通常以GDP来衡量地方政府经济发展的状况，这使得各级政府都成立政府投融资平台，为地方经济和社会的发展凑集资金。最关键的是，在地方投融资过程中，银行推波助澜。银行一直是政府融资最快捷的渠道，商业银行有着雄厚的资金，银行需要通过放贷来提高业绩和提升行业规模的排名，而且有地方政府的担保，银行不担心收不回贷款。在这样的背景下，地方政府成立大量的投融资平台，缓解了地方财政的压力，拉动了民间资本，实现当地经济快速的发展以及推动城镇化建设的进程。

在过去经济高速发展的时期，地方政府投融资平台发展势头良好，地方投融资平台数量达到了8000多家，为地方的经济建设提供了大量的资金。令人担忧的是，随着经济趋于平稳缓和，地方政府依然将基建投资作为经济发展的最佳方式，这造成地方政府的债务还在不断地提高。通常情况下，地方政府的债务期限为3年，而公共设施项目的期限是10年，期限错配成为地方政府投融资最大的问题，造成地方政府借新债还旧债这一融资特点。此外，中国大多数地方投融资平台的模式单一，主要依靠土地的收益作为银行贷款的担保，加大了金融的风险。由于地方政府对融资平台的定位不明确，缺乏融资平台的管理经验，没能充分发挥地方融资平台的作用。

二、国际及国内的地方投融资情况分析

（一）国外地方政府投融资模式

由于世界各地的金融体系有所不同，各国的地方融资模式也大不相同。美国各级政府利用信用等级进行担保，有权直接发行市政债券来发展当地的经济。为了更好地融资，当地政府还出台债券的免税优惠政策，促进市政债券市场的发展，从而获取大规模的资金。以发行债券为代表的美国不同，欧洲的地方政府通常向银行进行融资，并且由中央政府对地方的借贷进行担保。在英国，公私合伙制这一新型的模式用来进行地方融资建设，通过企业进入国有企业，出台私人融资优先权的政策以及授予特许经营权等方式让私人企业来承担责任和建设地方政府，例如，伦敦奥运的公共服务的安保措施是由私人企业承担办理，政府充分地发掘了资产的商业价值，最大限度地节省了开支，使得融资效果达到最好。与西方国家不同的是，日本主要以政策性金融模式支持地方经济的建设。日本政府有着健全的地方公债监管制度，对发行地方公债设定了严格的要求，在获得中央政府的批准后，地方政府才能发行地方政府公债，向国内外进行融资。

（二）国内地方政府投融资模式

早在上个世纪80年代，为了解决城市功能老化、基础设施落后和产业结构不合理等问题，上海成立了中国最早的地方投融资平台，利用外资来建设上海，成为了中国地方政府投融资平台建设的发源地，在地方投融资方面有着丰富的经验，是国内各种创新型融资模式的引领之地。上海地方投融资的成功发展与地方政府的政策支持和好的产业环境息息相关，凭借着中国金融中心这样的地位，设定每个阶段城市建设的发展目标，利用城建规费、财政资金、银行贷款、债券股票、土地收入、社会化资本、资产重组和资本运作等方式，实现融资平台的可持续发展。

与经济发达城市不同，四川的基础设施、社会事业和民生工程等经济建设不足、产业基础薄弱，四川的地方融资困难。为了较快的发展当地的经济，结合自身条件，四川采用了“1+N”的投融资模式，当地政府成立一个综合类的融资平台，四川联合控股发展公司就是这个融资模式中的“1”。在这个平台下，根据省市县不同的领域设立专业的投资平台，就是这个模式中的“N”，如：铁路、交通、环保、农业、水务、能源等产业。“1+N”模式采取了综合类的融资平台对专业的融资平台控股的方式，四川能集中所以的优势资产，获取最大额度的融资，充分地发挥了各级融资平台的功能，也减少了各级平台的债务风险，是一种市场化较高的地方投融资模式。

三、地方投融资建设和发展的思考

随着经济的变缓，地方政府投融资平台的风险逐渐的暴露出来。为了收紧地方融资平台贷款，国家出台了一系列政策来加强地方融资平台风险监管，要求银行控制给地方融资平台的资金数量，对于现金覆盖率低于100%或资产负债大于80%的融资平台，将限制银行贷款的金额。由于各级地方政府无节制的成立融资平台，使得地方政府投融资平台的数量迅猛的发展，分散了可支配资金，造成地方资源利用率低。为了解决这些问题，首先，地方政府可以对平台公司进行适当的清理，整合资源，整合平台，规范资金的使用，防范地方政府的债务风险。其次，完善投融资政策，加强资金的保障。不仅如此，土地资源是有限的，除了向银行担保贷款外，还可以通过发行企业债券和信托资金、资产证券化、出让基础设施国有企业的股权、签订特许经营权、向国外政府贷款、争取世界银行的贷款等方式改善地方政府投融资的方式，解决融资难的问题。而且，为了解决地方政府债务拖欠的问题，地方政府应当从地方投融资公司盈余中或已发行的债券中按比例提取资金，用来建立基础设施建设偿债基金去应对地方投融资平台突发性的事件。另外，地方政府需要加强对地方投融资平台监管，让律师事务所、会计事务所和相关的投资机构参与监督，使得平台更加的规范和透明，降低地方政府的债务风险。除此之外，地方政府也要对地方的融资平台进行改革和重组，对这些平台进行正确的定位，政企分家，使得地方政府投融资平台更加市场化。最后，聘请专业的人士进行资本运作，控制债务规模，合理的安排债务期限，提高地方投融资平台的效益。

尽管地方政府投融资平台存在着风险隐患，但是它依然是地方发展经济和建设城镇化的重要途径。通过向政府寻求帮助，加强对地方融资平台的监管，同时地方政府改变单一的融资模式，破解融资难的问题，创新平台的经营模式，才能利用好有限的资源，降低风险，才能建设好城市，可持续的发展地方的经济。

参考文献

[1]魏加宁.地方政府投融资平台风险的成因与对策[R].北京：国务院发展研究中心，2010.

[2]田江南.地方政府如何融资[M].北京：当代中国出版社，2010.

[3]高晓东，刘勇.中国地方政府融资平台研究[M].北京：科学出版社，2013.

作者简介：刘琳琳（1987-），女，汉族，江西南昌人，讲师，商学硕士，研究方向：经济学。