关于中央政府是否为广义货币持有者的探讨

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[摘要]由于MFS对广义货币有了进一步的定义和划分，涉及中央政府是否为广义货币的持有者，本文就选择了这个角度进行了辩证性的分析，探讨中央政府与广义货币持有者之间的关系，并得出在不同情况下两者具有的关系也是不同的。

[关键词]中央政府　广义货币　货币持有　MFS

一、货币与金融统计的重要性

随着经济的飞速发展，宏观经济的研究变得日益重要，然而宏观经济的研究离不开对宏观经济进行统计分析，而宏观经济统计分析的重点就落在于货币与金融统计。

(一)货币与金融统计的核心

这样看来，货币与金融统计的研究就变得至关重要，虽然货币与金融统计分别是研究货币统计与金融统计，但两者的核心其实都是统计货币供应量，而这里的货币供应量主要就是指广义货币。也正因为如此，越来越多的学者开始研究广义货币，也从很多角度阐述了广义货币的划分、构成等。

(二)货币与金融统计的发展

与此同时，IMF对广义货币的定义和划分也发生了改动。在1996年制定的《货币与金融统计手册》中，是将货币分层次划分的，其中广义货币表示为M3，包括流通中的现金、可转让本币存款和国内可直接支付的外币存款、单位定期存款和储蓄存款、外汇存款、CDS、外汇定期存款、商业票据、互助金存款、旅行支票。

而在2000年的《货币与金融统计手册》中则取消了货币定义及货币层次的划分，转而从金融资产、货币持有部门、货币发行部门三个方面描述广义货币量。具体如下：

(1)金融资产充当广义货币必须具有流动性和价值储藏的功能。一项金融资产是否纳入广义货币，主要由交易成本、可划分性、期限等基本因素决定。

(2)货币持有部门。只有常住企业、居民和非银行金融机构持有的上述金融资产才包括在广义货币的范围，而中央政府、存款性公司和非常住单位持有的上述金融资产，不包括在广义货币之中。

(3)货币发行部门。通常中央银行和存款性机构发行的上述金融资产为广义货币，但国外发行的外币，政府、企业发行的短期债券也可纳入广义货币范围。

可以看出在上述的第二个方面中，特别提出中央政府不是广义货币的持有者，本文就将对这一点进行进一步的探讨。

MFS中之所以认为中央政府不是广义货币的持有者，是基于中央政府的存款并不像货币持有部门那样对宏观经济产生同样的影响，也就是说，中央政府的存款要受其发行债券、透支、税收等筹集资金以及这些资金的运用的影响，对经济增长、利率及汇率的影响并不明显，因而就认为这一部分存款不包括在广义货币中。

二、中央政府持有的货币对经济的影响

(一)财政政策对经济的影响

从财政政策方面讲，中央政府会有两方面的政策选择，一方面是紧缩性的财政政策，即主要方式通常是减少政府投资，增加税收收入，这个时候政府一般就会有财政盈余，这部分财政盈余作为政府的净收入，即是中央政府自身的存款，而这部分存款是存在中央银行里的，但这些存款在中央银行手里并为对经济起到实际的作用，因为它不会以借贷或其他方式转到货币持有这手中，也就不能在现实经济中进行流通，自然也就不会像其他货币持有部门持有的那样会对宏观经济产生同样的影响，所以说这部分存款对经济增长、利率、汇率等的影响也都是不明显的，中央政府就不是广义货币的持有者。

另一方面是扩张性的财政政策，主要措施即增加政府投资支出和降低政府税收收入。这项政策一来减少了中央政府的收入，二来又增加了支出，即从两方面缩减了财政收入，就很有可能就出现财政赤字。在这种情况下，政府一般就会采用两大方式弥补财政赤字，一是发行国债，

二是向中央银行借款。而政府发行国债，就会使货币持有部门的资金流向中央政府，自然流通中的货币就会减少，这样就可能会造成利率上升等结果，这个时候中央政府的货币行为就对宏观经济环境造成了影响，所以这个时候中央政府的负债就属于广义货币。此外，如果中央政府向中央银行借款，也会对宏观经济产生影响，因为政府借出的货币没有相应的货物抵押或对应，即类似于凭空使中央银行发行的通货增加了，在社会总产出不变的情况下，就会造成通货膨胀，使一般货币持有部门持有的货币贬值，这样就直接对广义货币产生了影响，所以，中央政府向中央银行借出的货币应属于广义货币的，即认为中央政府是广义货币的持有部门。

(二)中央政府的职能对经济的影响

从中央政府的职能方面来看，主要从经济方面的职能可以发现，中央政府为促进国家经济的发展拉动内需等常常需要履行的职能有：宏观经济调控职能；提供公共产品的服务；市场监管；社会管理。从第一点我们可以看出，中央政府肩负着调控宏观经济的职能，这就要求其必须采取相关的措施，保持经济平稳发展，比如，要求中央银行提高或降低利率、存款准备金或其他政策等以使货币持有部门的广义货币流向非广义货币，继而影响广义货币总量。其次，中央政府还有一项很重要的职能就是提供公共产品，在经济学中，政府大量投资公共产品或其他项目就会造成挤出效应，这样就会对货币持有部门原本可以用于该项投资的广义货币无处可投，也就是说在这种情况，政府投资的货币已对其他的货币持有部门造成了类似于竞争的影响，即中央政府的这部分货币在实际经济中发挥出了作用，所以从这个角度看，中央政府便可以说是广义货币的持有者。

三、结论

综合以上财政政策和经济职能两个方面的影响以及最初的理论基础，我们可以看出，中央政府不能严格的界定其是否为广义货币的持有者，因为这需要根据其所发挥的作用和产生的影响而定。当中央政府的货币盈余存在中央银行，没有对货币持有部门的广义货币造成影响时，就可以认为中央政府不是广义货币的持有者，但如果有部分货币的使用或占用对其他货币持有部门持有的广义货币造成了影响，或对经济的增长、利率或汇率产生明显影响时，则这部分货币对应过去的中央政府即可认为是广义货币的持有者。

参考文献

[1]杜金富．货币与金融统计，2003．

[2]宋世明．我国中央政府经济职能研究，新视野，2001．

作者简介：弭艳梅(1981―)，女，汉族，天津人，就读于南开大学经济学院，研究方向：金融学。