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中国远洋巨亏,“大股东”如何伸援手

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中国远洋是一家以从事远洋货运为主要业务的大型央企,其股票已在上海证交所上市。这家公司刚刚公布的半年报显示,它在今年上半年出现亏损48.7亿元,成为A股市场2000多家上市公司中亏损最严重的企业,继去年全年亏损104.49亿元成为“A股最亏钱公司”后,再次荣膺A股市场“亏损王”称号。

对中国远洋来说,问题的严重性在于,它所从事的国际远洋货运市场,由于全球金融危机的影响,一直处于低迷状态,根本看不出复苏的迹象,因此在今年下半年要想翻身盈利,几乎是一件不可能实现的事。而当它报出全年亏损的时候,按照有关规定,由于已是连续第二年亏损,它的股票将被给予“特别处理”,也就是戴上ST的帽子,按照市场的习惯说法,就是成为垃圾股。而如果明年还不能扭亏为盈,中国远洋将被退市。

一家大型央企上市没有几年,就面临被ST、甚至被退市的危机,这让这家公司的高管脸上挂不住。在日前举行的业绩介绍会上,公司董事长魏家福不得不向中小股东致歉。也许是为了安慰中小股东,他在会上透露了一个重要信息,表示已经给政府写了很多信,希望政府作为大股东能给予更多支持。

遇到困难想到向政府求援,这是魏家福作为央企高管的一个优势。换了一家民营企业,连续两年遭受如此巨亏,公司可能早就无法经营下去了。当然,魏家福明白,中国远洋已经是一家上市公司,因此一切都应按市场的规矩来运作,他认为政府是中国远洋的大股东,自然不能眼睁睁地看着它控股的企业垮掉。这个思路无疑是正确的,但随之而出现的一个问题是,如果政府准备救援中国远洋,它能够行使什么样的手段?它作为一个大股东,究竟有什么资源可以用到中国远洋身上?

最近几年,以央企为代表的国企在中国经济运行中占有越来越重要的地位,大体已经实现了中央政府提出的“做大做强”的目标。9月1日,中国企业联合会、中国企业家协会了今年的“中国企业500强”名单,前30强清一色是大型国企,中石化、中石油稳居前两名。央企能够取得如此殊荣,其中一个重要原因自然是政府作为它们的“大股东”给予了其支持,但是,政府能够给的支持,很多时候只是行政手段,比如,政府可以确定央企产品的定价,可以排除一些民营企业进入某个领域使央企实现市场垄断,可以突破资本市场规定让央企上市融资,这一切都保证了央企在市场上的所向披靡。而中国远洋之所以会出现如此巨亏,一个最为根本的原因其实是它的市场在国际上,政府的行政力量照拂不到,政府既不可能为它提供价格保护,也不可能把它的竞争对手叫去约谈。这就难怪魏家福会感到委屈,他在业绩介绍会上引用基辛格的话来为自己辩解:“如果你掌握的信息和我一样多,我相信你会理解我。”

面临被ST危机的中国远洋,要求它的大股东也就是政府伸出援手,但是,政府能够运用的其实只是它所拥有的行政资源。然而,这种行政资源本应是用于市场上所有企业的,不管它是什么企业,是国企还是民企,抑或是外企,都应该享受到来自政府的同样的行政资源,政府如果将这种资源只运用于某一家企业,那只能造成不公平,使市场机制出现扭曲甚至失灵。按照以往政府救援亏损国企的老办法,政府能够做的最有效的手段便是剥离其不良资产,也就是让国家的财政来承担,其背后就是让全民来为其亏损买单。而当政府这样做的时候,它必然会超越其大股东的身份,造成对全民利益的侵犯。

中国远洋现在出现的问题,其实也是政府面临的问题。央企在国内市场上风生水起,但在国际市场上却败绩昭著,这只能说明央企还存在很多问题。政府在市场经济体制里应该扮演什么角色?政府如何行使在央企的大股东权力?这一大股东身份的边界在哪里?政府权力和大股东权力如何切割?这些问题都是值得认真探讨的。