高管特征与公司绩效相关性研究
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[摘 要]对于高管这样一个企业的核心人员与企业绩效的关系研究，文章综合运用了经济学与财务管理学等基本理论，结合理论分析、描述性统计与线性回归分析等方法，对所选的2011―2015年的数据进行处理与分析，得出的结论发现：高管的学历与企业绩效有正相关关系，而其他的特征与企业绩效的确存在关系，但是相关性不明显。并指出了理论分析与实证分析不同之处的原因，为企业正确选择高管人员，提高企业绩效做出了理论依据。
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.01.136
在现代的各个企业中，身处公司管理层并且处于管理层核心地位的高级管理者从来都被认为是影响企业命运的关键。
1 文献回顾
Taussings与Baker（1925）发现，企业高层管理者的薪酬与企业的绩效之间的相关性非常小。但是也有相反的结论被提出。林新奇、蒋瑞等（2011）通过研究得出结论，任职经验与企业财务绩效之间有正相关关系，但年龄、受教育水平与企业财务绩效的关系没有得到支持。
2 理论分析与研究假设
（1）大部分学者支持，年龄较小的高管有更好的冒险精神，促进企业的前进与发展。H3：企业高层管理者的年龄与企业绩效呈负相关关系。
（2）通过调查发现拥有高学历的高管在帮助企业进行决策的过程中往往更容易正确决策。H1：企业高层管理者的学历水平与企业绩效呈正相关关系。
（3）高管在该企业工作时间长了就肯定会出现一定的问题。H2：企业高层管理者的任期与企业的绩效呈正相关关系。
（4）许多学者认为管理者的持股会把高管自身的利益与企业的利益相挂钩，有助于增加企业绩效。H5：企业高层管理者持股数与企业的绩效呈正相关关系。
（5）因为薪酬的稳定性，使高管在得到高薪酬的同时失去了工作积极性，这样就失去激励的作用。H4：企业高管的薪酬与企业的绩效呈正相关关系。
3 研究O计
3.1 样本选择
2011―2015年上市的、发生过重大变更的、无法搜集到合法数据的公司和ST股的数据排除在外。
3.2 变量选取
3.2.1 高管特征的变量选取
高层管理者的特征中，心理、情感等特征不易量化且缺乏稳定性，所以选取了以下特征：高管的年龄、学历、任期、薪酬与持股数。
3.2.2 企业绩效的变量选取
考虑到衡量指标的缺陷，本文主要分析的是财务指标：流动比率、速动比率、资产负债率、总资产增长率、净利润增长率、所有者权益增长率、应收账款周转率、总资产周转率、股东权益周转率、资产报酬率、总资产净利润率、净资产收益率。
4 实证结果与分析
4.1 描述性统计分析
4.2 回归分析
多元线性回归分析结果如表2所示。
由表2可知，假设1、3、4与研究结果相同，假设2、5和研究结果不同，原因可能是所选的数据较少，不能充分体现其相关性。
5 研究结论
虽然企业高管的年龄与企业绩效的相关性并不显著，但是，年龄承载着一个人的人生，所以对企业的绩效还是有一定的意义的。企业高管薪酬与企业高管持股数相同都和企业绩效的相关性是不显著的。这与我国尚未建立有效的激励制度有关，但随着激励机制的完善而不断延续，也将对企业绩效产生正向作用。企业高管的任期与企业绩效无关，而高管的学历却与企业绩效存在着显著的正相关。要想企业拥有更可观的未来，寻求高学历的管理者是必不可少的。
参考文献：
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