中小盘基金一马当先

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开放式基金月评（2008年11月12日--12月12日）

在股市波动上涨，债市基本平稳的背景下，以股票类基金为主的晨星中国开放式基金指数上涨7.77%，其中股票型和配置型基金上涨较多，债券型基金也有所上涨。

2008年11月12日至12月12日期间，股票市场经历了一个明显的区间震荡，由于11月12日恰好处于震荡的低点，而12月12日处于从高点回落的中间位置，故总体来说仍有所上涨，晨星中国股市指数上涨11.70%。从不同的市值规模来看，晨星中国大盘指数只上涨了3.59%，而晨星中国中盘指数和小盘指数分别大幅上涨16.85%和19.73%。从细分的行业指数表现来看，软件、硬件、食品制造、零售、酒精饮料和房地产等板块涨幅全部超过了20%，而大市值的银行板块甚至还有所下跌，运输、能源和钢铁等板块涨幅也相对较小。

债市方面，中国债券总指数上涨0.67%，中短期债券指数和长期债券指数分别上涨1.33%和下跌1.32%。处于降息周期中的债券市场徘徊在利率下降预期不足和预期过度之间，近期波动较大，尤以长债为甚。

在股市波动上涨，债市基本平稳的背景下，以股票类基金为主的晨星中国开放式基金指数上涨7.77%，其中股票型和配置型基金上涨较多，债券型基金也有所上涨。

晨星中国股票型基金指数上涨9.78%，高仓位、中小盘风格的基金涨幅居前，典型的中小企业板ETF以22.42%的月涨幅一马当先，而易方达深证100ETF和融通深证100的月涨幅也在15%以上。主动管理的基金中，富国天惠成长和东方精选涨幅都在16%之上，两只基金皆为中盘风格，且仓位较高。上投摩根旗下四只股票型基金涨幅居前，月度回报全部处于同类基金的前十分之一以内。以月度回报衡量，东吴价值成长成为唯一一只下跌的基金，其最近三月的跌幅也是同类基金中最多的，不过由于其今年早期业绩较好，今年以来的排名仍处于同类基金前列。新基金和次新基金普遍涨幅较小，这部分基金在前期的单边下跌中跌幅也相对较小，表明其股票仓位一直保持在较低的水平。由于金融板块所占权重较大，跟踪上证50的基金涨幅较小，如上证50ETF涨幅仅为2.73%，部分仓位偏低，金融股持仓较重的绩优基金，如兴业趋势等月度涨幅也相对较小。

晨星中国配置型基金指数上涨6.99%，跟股票型基金的情形类似，股票仓位相对较高、中盘风格的基金涨幅较大，金鹰中小盘、广发稳健增长、宝康消费品和嘉实增长四只基金月度涨幅超过了10%，其中金鹰中小盘单月涨幅达到了15.7%。除新基金外，今年以来由于保持了较低的仓位而损失较小的基金如天治财富增长和博时平衡配置月度涨幅较小。8只保守配置型基金中，招商安泰平衡4.11%的涨幅最大，南方宝元债券0.85%的涨幅最小。

晨星中国债券型基金指数上涨1.06%，其中长盛中信全债和天弘永利债券的涨幅超过了2%，两基金的股票持仓可能贡献了部分盈利。前期上涨较多的国泰金龙债券本期出现了相对较大的跌幅，结合长期债券指数的下跌，较长的久期配置可能是短期下跌的重要原因。短债基金嘉实超短债月度上涨0.86%，其今年以来的收益率已经达到5.11%。

5只保本基金的月度涨幅全部在1%以上，平均涨幅1.28%，银华保本增值1.46%的涨幅最大。51只货币市场基金的平均收益率为0.44%，博时现金收益0.65%的涨幅最大，中银货币0.53%的涨幅最小。