走出资本迷宫
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资本并不是“要钱”这么简单，其背后有着一套复杂的逻辑。
许多创业者将资本等同于资金，每每提及资本，他们的第一反应往往就是“要钱”，哪怕是华为掌舵人任正非这样的大佬，也说自己并不玩资本。但我始终认为任正非的说法是错误的，华为从成立的第一天起便是全员持股，这其实就是资本运作。
其实，一个好的企业“产品经营”和“资本运营”这两条腿要一起走。资本运营需要被当成日常工作，一个企业盈利模式、治理结构、团队架构等清晰了，钱自来会找这个企业。所以说，资本圈里钱并不是那么重要，创业者拿钱和赚钱的能力才是资本圈的游戏规则。
面对资本，创业者需要考虑的问题其实非常多。就拿融资来说，什么时候应该融资，什么样的投资方最适合自己，应该去海外还是国内上市，上主板还是创业板或者新三板……这一些列问题恐怕并不是每一个企业都能够想明白，对于大多数的创业者来说，资本就像是一个迷宫，一不小心就会踏入到资本的陷阱当中。
要走出资本迷宫，首先得了解资本。我们先来说一说为服务创业者的资本阵营分类。
首先是券商，国内券商过去的主要业务是帮企业做上市。但如今这部分业务遇到了瓶颈，一般都是被大的券商所垄断，大量的中小券商开始不知道该干啥了。所以有的券商开始做创业板业务，比如平安证券、兴业证券等，还有的券商做起新三板，甚至还有券商做全服务业务，即从创业项目的“种子期”就开始跟起，为他们提供咨询、融资、并购等业务。
除了券商，律师、会计事务所等中介机构因为和投资方、创业者都十分熟悉，也开始涉足到为创业者提供资本服务的阵营中来。这其实相当于草根投行，我们棋盘投资也属于这个阵营中一员，只不过我们从“客户思维”变为“用户思维”，即并不是为企业做成一笔融资提取佣金后就撤退，而是从“种子期”开始一直为用户提供资本服务。
过去的资本市场很有意思，大量企业需要钱但融资通路少，企业得求着投资人投钱，这是典型的买方市场。但现在不一样了，虽然创业者也非常多，但毕竟好的企业少，投资人开始变多以及企业融资通路多元化，所以现在的资本市场是卖方市场。所以我们会发现，越来越多的金融机构开始服务企业。
我认为，未来的草根投行业会越来越热闹，这是一个新兴的市场，各路部队都开始在这个市场里面试水。以后资本服务会分化，例如大投行做高端业务如IPO之类，草根投行做创业者的向导，为创业者提供资本服务，这时候的投资机构单纯提供货币资本已经不够了，还要提供人力资本、社会资本等服务。
I think future grassroots venture investment will be more crowded， which is a new market where every group wants to have a go. Future capital service will differentiate. So pure capital injection is not enough， human resource and social capital must be complemented.
从创业者的角度来看，很多创业者会想不明白资本到底是什么，是否要上市，是否要融资等问题的答案总是很含糊。资本是什么？事实上，企业成立第一天起就要资本，例如股权结构怎么设计、怎么融资、怎么用钱，这就是所谓的资本战略。
很多人会问，究竟该什么时候融资，到底该找人民币基金还是美元基金，如果要上市在外海还是国内上市？每当创业者问起这一连串的问题，我都会问他们，你究竟想成为什么样的公司，只有弄明白了这个问题，创业者才能去思考到底在哪里上市，到底找什么样的投资人。
我在微博上曾经写过，优秀的创业企业就是含苞待放的美丽姑娘，追求者会蜂拥而至。但是并不能因为谁是第一个追求，或者谁死缠烂打追求，这位姑娘就委身相许。面对形形的投资人，创业企业首先应该思考的是：什么样的“郎君”才最适合我？什么时候谈婚论嫁才最合适？但是我遇到很多企业并没有想好资本战略就着急“出嫁”了，这样的做法其实风险很大。
每个企业实际情况不同，所制定的资本战略也不尽相同。如果创业者对资本并不熟悉，可以引入专业的资本服务机构，如我之前所提到的这些机构。一般来说，一个企业的投资人往往有三类：战略投资人、品牌投资人和财务投资人。
我服务过一个企业，当时有知名投资机构打算投这个企业，但这个企业是早期企业，对他们来说，拓展战略资源更为重要。于是这家企业并没有选择知名投资机构，而是选择了其所处行业的几家基金。而另外一家企业准备IPO，当时并不需要投资，但他们最终依然引进了一家知名投资机构，知名投资机构的引入对公司的治理结构、品牌都产生了正面影响。
总之，资本并不是“要钱”这么简单，其背后有着一套复杂的逻辑。
（罗敏根据马宏口述整理）