上方阻力重重,择基避险优先

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对货币基金来说，当股市暂无机会，交易时间内买入场内品种之后，当日即可开始享受货币基金收益；而当股市机会再现，可随时卖出基金，所得资金即刻可用，较大程度提升资金使用效率。

近期，A股市场在3000点上下震荡盘整，前期留下的熔断缺口久攻不下。4月22日，上证指数再次跌破3000点，市场避险情绪随之增加。鉴于目前市场趋势并不明显，择基应以规避风险为首要目标，建议投资者在此时多关注货币基金。另外，受信用债违约等因素的影响，债券基金此时风险较大，投资者应避而远之。

1 固定收益类基金概览

受流动性整体并不宽裕的影响，资金利率小幅上行。一定程度上，货币市场基金作为资金出借方，收益率微幅提升，周业绩排名居前的基金7日年化收益率均超过4%。此外，受信用债违约等利空影响，债券基金行情走低，一些对于低风险资产有配置需求，且对流动性要求较高的资金开始转向，一些货币市场基金获得较多申购。

纯债基金和一级债基的业绩持续回落，但跌幅较前期有所收窄。全市场纯债基金中，仅3只净值上涨。统计显示，这3只基金集中在2016年3～4月成立，并未完成建仓，极端期的业绩并不足以构成参考。损失幅度超过0.5%的纯债基金数量扩大至37只，前值为33只。业绩下滑超过1%的基金有4只，其中1只净值下跌幅度为2.6%。根据信息披露，这4只基金均将信用债、企业债作为主要配置，近期风险持续较高。一级债基方面，除1只基金的净值上升，其余88只均出现不同程度的业绩回撤，业绩跌幅超过0.5%的有34只，其中超过1%的有3只。

2 避险投资首推货基，实现资产稳定增值

由于流动性较高，货币基金一直是闲散资金的良好去处。2015年，货币基金的平均收益率为3.58%，业绩排名第1的产品收益率为4.51%，业绩表现垫底的产品收益率为2.18%，依然远高于银行同期的存款利率。从货币基金近十多年的运作情况。

来看，绩效表现处于中游以上的货币基金产品收益率始终超过同期银行1年期定存的收益，个别绩优品种可达到甚至略超过1年定存利率2倍的收益水平。以货币基金长期的良好表现为基础，加之堪比活期存款的流动性，投资者可随时配置。

相比场外品种，场内货币市场基金操作灵活，单个交易日内可多次买卖。

该类产品最大的优势在于当二级市场投资者持币观望，等待投资股票市场时，交易型和实时申赎型场内货币市场基金将是优良的投资标的，可与股票等场内交易型品种实现无缝衔接。当股市暂无机会，交易时间内买入场内品种之后，当日即可开始享受货币基金收益；而当股市机会再现，可随时卖出基金，所得资金即刻可用，较大程度提升资金使用效率。近期业绩优秀的货币基金。

3 长期投资关注保本基金

近期，A股市场呈现震荡普跌态势，部分资产投资二级市场的保本基金净值受此影响整体小幅下跌。整体来看，保本型基金过去1个月净值平均损失幅度为0.20%，正收益的有40只，亏损的有65只。

具体来看，近期表现较好的华安保本混合过去1个月净值增长率排名第3。该基金成立于2013年5月14日，成立以来净值增长率高达78.20%，大幅跑赢其“3年银行定期存款”的业绩比较基准。该基金基金经理郑可成目前管理十余只产品，管理经验丰富，且过往业绩较好。另外，该基金3年的保本周期即将到期，在保本周期到期后进行申购并持有至保本期结束可享受保本待遇，投资者可多加关注。近期业绩优秀的保本型基金。

4 信用债违约高发，规避债券型基金

最近一段时间，债务违约事件较为多发， 一些国企和央企也深陷其中，同一家公司多只债券存在偿付风险， 主体信用和债券信用评级被下调，后续到期的债券可能也存在一定的信用风险。

据济安金信基金评价中心的统计， 截至目前， 已有华安、华润元大、中海、华商、易方达、长城和万家旗下的债券基金涉及违约债券，已经表现出净值较大幅度的波动，出现暂停申购和赎回业务等现象。对此，建议投资者赎回相关债券基金，对于相同管理人旗下的其他固收产品也应持谨慎态度，尽量予以回避。

对于债券基金，从投资实战角度来看要依照不同的标准进行多层次、多角度的细分。其中，传统的纯债基金（不投资可转债的）作为近期最受欢迎的债基品种之一，具有典型的低风险特质，收益率相对较高；同时，如果是封闭运作的品种，理论上较开放运作更具优势。因此，从关注纯债基金的本质特征出发，可以将纯债基金作为重要的低风险配置品种。

保监会要求停售存续期在1年及以下的保险理财产品，相关资金约为6500亿～7000亿元，短期理财债基可以成为这部分资金的良好投资出口。

据济安金信基金评价中心统计，工银瑞信的3只不同期限的短期理财债基在各自期限同类产品中绩效表现居前，规模较大，目前均已运作满4年以上，建议投资者关注。