中国飞机租赁业的春天

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过去十年，政策的倾斜让中国的飞机租赁市场爆发出井喷行情，市场的繁荣直接反应在迅速增加的飞机订单上。

668，这个在商人们看来非常吉利的数字正是中国目前通过经营性租赁方式运营飞机的数量，占到了目前运营客机总数1 827架的36%。尽管飞机租赁在中国一直很受欢迎，但之前，租赁市场一直被国外的租赁公司所占据，中国飞机租赁企业的日趋活跃也仅仅是最近5年的事。这种活跃源于中国银监会对机租赁行业监管的放松。

随着航空公司对机租赁的态度转变，无论是中资还是外资，飞机租赁公司在中国的曝光率都在提高。过去十年里，中国市场飞机租赁规模增长迅速，其年均复合增长率为17%，而包括客运航空在内的整个商用飞机机队的增长率仅为13%。此外，中资租赁公司在过去十年里也收获了巨大的市场份额——由十年前的零份额到现在的32%，约220架飞机。

中国飞机租赁市场的快速增长开始于2007年1月。当时正值中国银监会颁布了新的《金融租赁公司管理办法》。该办法将金融租赁公司注册资本的门槛由5亿元人民币降低到了1亿元人民币。本土和海外的商业银行在满足一系列要求的前提下也可出资设立金融租赁公司。这些要求包括出资银行的资本充足率不低于8%，总资产不低于800亿元人民币，且最近两年连续盈利等。

允许中国租赁公司在国内设立在岸特殊目的公司则进一步助推了飞机租赁业务的发展。北京、上海、天津等城市也为在当地注册的租赁公司提供额外的优惠政策，包括特别退税和简化外币结算程序等。正是这些，让中国租赁公司相较于其它在中国的国外租赁公司更具竞争力。尽管境外投资者也可以设立特殊目的公司，但是相对于中国租赁公司，它们将面临更多的限制条件（比如更高的资本要求）以及更复杂的申请及审批流程。

为了更好地理解在这些地区的特殊目的公司是如何推动飞机租赁业务的，需要首先了解中国与飞机租赁相关的特定税收。在在岸特殊目的公司的组织形式下，中国的航空公司能够避开部分税收——比如能够避开10%的预提税，因为租赁租金是在国内支付的。2009年12月，工银租赁为中国南方航空公司在保税港区办理了两架波音777货机的租赁业务。自此以后，很多中国租赁公司就以在岸特殊目的公司的形式开展租赁业务。

目前，中国的飞机租赁商们还是把关注点主要放在了国内租赁市场，国际租赁业务的增长低于预期。只有国银租赁、工银租赁以及香港国际航空租赁公司三家本土租赁公司在国际租赁市场上扮演着一定的角色。

在过去的5年里，行业观察者曾非常自信地预测中国租赁公司将成为国际租赁市场的重要力量。然而，中国金融机构所面临的限制，尤其是在与美元融资相关的方面，极大地减缓了中国租赁公司的国际租赁业务增长。

截至目前，中国租赁公司通过向其它租赁公司购买，或者与航空公司以售后回租的形式来拥有飞机。例如，根据相关队在线数据库的资料显示，工银租赁目前的机队中有27架飞机从其它租赁公司购得，而剩余的飞机则来自于航空公司；国银租赁也有35架飞机来自于租赁公司。几乎所有国外主要租赁商都在积极地向中国租赁商出售飞机。这其中，美国通用电气金融航空服务公司、日本住友航空资本和荷兰爱尔开普公司是最为活跃的卖家。

中国租赁商目前正在考虑或已经向飞机制造商下了投机性飞机订单。在已有的这些订单中，大多数都是C919飞机的订单，该机型计划于2016年前开始交付。此外，工银租赁订购了空客A320飞机，国银租赁则订购了巴航工业的E190飞机。工银租赁订单中的飞机最终将同时服务于国内和国际的航空公司客户。

在岸（onshore）相对于离岸，也就是指传统的国内市场，即相关单位从事的金融活动是要受到货币发行国中央银行管辖、干预的市场。

特殊目的公司指的是境内居民法人或境内居民自然人以其持有的境内企业资产或权益在境外进行股权融资（包括可转换债融资）为目的而直接设立或间接控制的境外企业。