鸿海不买广达原因何在

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观点

并购传闻对广达是利好，但对鸿海是利空。鸿海绝不能合并广达，因为那等于和客户竞争，只会导致客户流失、资助竞争对手。

近期鸿海并购广达的传闻甚嚣尘上，9月12日，鸿海集团发言人向外界否认并购传闻。笔者亦认为，鸿海不会购并广达，其原因并不复杂。

如果从乌龟哲学的角度看，广达与鸿海的合并对广达是利好。广达是全球第一大笔记本电脑代工厂家。鸿海在笔记本电脑领域举足轻重，关键之处在于鸿海的笔记本电脑框架和外壳制造能力无敌，全球50%以上的笔记本电脑框架和外壳都是鸿海制造的，除日本厂家外，笔记本电脑的模具基本都是鸿海制造的，鸿海很大程度上决定了样机的开发速度和开发质量。这对于代工厂家取得订单非常关键。鸿海还能够降低笔记本电脑的成本，特别是框架和外壳成本，以及散热器、显示屏成本。广达如果和鸿海合并，一来可以降低笔记本电脑制造成本，提高毛利率。二来可以增强获取订单的能力。

广达连续3年以来表现不佳，市场占有率和毛利率都在下降。广达的市场占有率从2004年的33%下滑到现在的26%，毛利率从2003年第一季度的7%下降到2007年第二季度的5%左右，特别在近期，下降比较严重。对广达来说，此时与鸿海合并绝对是利好，合并后广达的竞争力确实会有所提高。

不过合并后对鸿海反而是利空。众所周知，所有笔记本电脑代工厂家都是鸿海的客户，鸿海合并广达后，广达之外的笔记本电脑代工厂家自然不愿意继续从鸿海采购零组件，因为这就等于资助竞争对手。没有人愿意资助竞争对手，除非鸿海垄断了上游，目前鸿海还没有垄断。而且，鸿海是超大型OEM厂家，不仅做笔记本电脑塑料件，同时也代工台式机的零组件，包括机箱、显示器、主板、显卡、网卡等产品。如果鸿海合并广达，等于涉足整机产品，对于惠普、戴尔、联想这样的大厂，挑选合作伙伴通常不会挑选这种不对等、处于强势的厂家，惠普和戴尔更喜欢仁宝、纬创这些稍微弱势、可以压价又比较专业的厂家。而且鸿海如果合并广达，那么惠普和戴尔对鸿海的依赖度会更高，风险会更大，因此惠普和戴尔会将更多的订单分给除鸿海以外的厂家，以此降低风险。

那么鸿海需要合并广达来增强其在笔记本电脑领域的实力吗？

笔者个人认为，鸿海如果想增强自己在笔记本电脑领域的实力，绝不能合并广达，因为那等于和客户竞争，只会导致客户流失。鸿海多次声称自己不会涉足笔记本电脑整机业务，鸿海在2003年底明确表示，不会进入笔记本电脑整机组装领域。2005年3月声称，表示将不涉足ODM代工笔记本电脑整机制造市场，而仅扮演提供广达和仁宝等笔记本电脑系统厂所需机壳和零件等组件的合作伙伴的角色，将完全专注在由客户自行掌握设计开发的OEM笔记本电脑市场。2006年2月该公司声称仅计划涉足笔记本电脑准系统领域，并无任何涉足笔记本电脑整机代工市场之计划。时过境迁，鸿海会改变策略吗？个人认为，可能性很小。

有人认为，鸿海为了达到2008年两兆亿台币的目标才收购广达的。的确，鸿海已经将EMS发展到天花板，很难有突破，如果想从目前的不到1.3兆亿提高到两兆亿，不靠并购，基本上不可能，如果并购了广达，则应该可以达到。不过为了一个不切实际的目标去并购一个不该并购的企业，可能性不大。