票据市场发展与小微企业融资研究
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摘 要 票据融资是小微型企业解决融资问题的一条较为有效途径，但目前我国企业信用体系建设还不够完善，票据市场发展仍不规范，市场化发展尚不健全，在一定程度上影响了小微型企业融资效率，本文从小微型企业视角分析我国票据市场发展中存在问题及其原因，并提出相应对策和建议。
关键词 小微型企业 融资环境 票据市场 研究对策
多数小微型企业在自身发展时期面临着诸多困难和亟须解决的问题。其中最突出就是“融资难、融资贵”。根据国务院发展研究中心中国企业家调查系统发现，目前仍有70%左右的小微型企业认为想从银行顺利拿到贷款依旧不容易。
如何能够从源头上解决中小型企业的融资问题，也越来越受到关注和重视。本文通过比较票据市场融资在服务小微型企业资金需求方面与其他融资途径相比具有的优势，探讨如何更好地解决中小型企业的融资需求。
一、小微型企业融资需求具有明显的特殊性
（1）融资需求大，融资成本高。一般而言，小微企业数量大，发展快，在企业的快速成长期，对资金需求旺盛。特别是小微企业都具有发展成为大中型企业的愿望，而在企业快速成长期离开了资金支持这一愿望将很难实现。
（2）小微企业更多依靠内源融资解决资金需求。大多数小微型企业成立时间较短、管理架构尚不健全、人员稳定性差、缺乏外源融资所需要信用记录及标准的财务信息、信用担保能力较弱，与外部融资相比，大多数小微型企业往往选择内源融资。
（3）小微企业债务融资以短期贷款为主。小微型企业债务融资需求一般表现为单次融资金额较小、融资次数多、流动性强，对短期贷款有很强的依赖。基于小企业自身经营灵活的特点，在小企业在流动性周转资金使用需求远高于大中型企业。
（4）非银行金融机构是首要选择。与大型企业相比，小微型企业能够提供的抵押品较弱或不能提供抵押品，因而通过正规渠道从银行获得贷款的机会相对较小，同时大多数银行对企业信用评级有一套严格的程序和指标，对小微型企业评价往往都划为不能满足贷款发放标准之列，即便可以贷款也需要繁杂烦琐的证明材料及担保条件。
综上所述，小微企业与大中型企业相比，小微企业融资模式更趋向于内源融资，同时也更依赖于债务融资，尤其是通过经常性的小额银行贷款以及第三方中介机构等非正规渠道模式。
二、监管层面对扶持小微企业采取了一定措施
基于国内小微企业普遍面临的融资困境，为支持小微企业的发展，近年来国家有关部门陆续出台了各类支持政策，对金融机构支持小微企业融资与发展提出了明确要求。
从2012年起，中国人民银行积极运用支农再贷款、再贴现政策、差别化准备金激励机制，引导金融机构提高“三农”和小微企业的支持力度。
2014年，国务院了《关于扶持小型微型企业健康发展的意见》（国发〔2014〕52号），鼓励大型银行充分利用机构和网点优势，引导银行业金融机构针对小型微型企业的经营特点和融资需求特征，创新产品和服务，加大小型微型企业金融服务专营机构建设力度。
2015年年初，中国银监会出台了《关于2015年小微企业金融服务工作的指导意见》，将以往单纯侧重贷款增速和增量的“两个不低于”调整为“三个不低于”，从增速、户数、申贷获得率三个维度更加全面地考查小微企业贷款增长情况。
三、票据融资是满足小微企业融资需求的有效解决手段
票据融资与其他融资方式相比，具有明显的优势。正是凭借这些优势，票据融资一定程度解决了小微企业融资中的融资难和融资贵问题。
（1）票据融资准入门槛较低。只要小企业有真实的贸易背景，能够提供相应的合同发票等证明材料，票据承兑人具有资信，即可通过票据融资获得资金。对商业银行而言，通过小微型企业票据业务中的票据结算、承兑使银行不动用资金就解决了企业资金困难，避免现金从银行流出，而运作票据资产调控贷款规模有效贯彻国家贷款调控政策，可有效促进银行资产负债结构的优化和经营效益的提高。
（2）票据融资可适当降低小微型企业融资成本。与银行贷款相比，小微型企业通过票据融资成本低。申请签发银行承兑汇票只需要缴纳万分之五的手续费，同时票据融资的贴现利率远低于同期限一般贷款利率。按目前的利率而言，通过银行承兑汇票获得的资金，与取得等额贷款相比，贴现利率为3.5%～4.0%之间，远远低于同期限流动资金贷款利率，企业通过银行承兑汇票可很大程度上减少利息支出。
（3）票据融资办理手续相对便捷。持票人一般不需要出具担保抵押产品，只要能提供证实真实交易合同及其发票，一般都能通过银行的审核将票据为其贴现，从而保证企业所需资金及时到位，相比银行短期贷款的烦琐程序，票据融资的便捷性更能满足小微型企业资金需求。
四、完善市场机制，创造小微企业票据融资的有利环境
良好的市场环境依赖于市场机制是否健全，要进一步发挥票据融资满足小微企业融资需求的作用，应当多措并举加大对市场机制的建设与完善。
（1）引入商业信用评级机制，提高小微型企业对企业信用的重视程度。作为票据市场的参与者的小微型企业，其信用状况的好坏将直接制约着票据融资的可能性和效率。因此，建立健全信用评价机制势在必行。一方面，监管机构需要针对小微企业的特点，尽快建立小微企业征信系统，在小微企业需要融资时提供及时的信用查询支持；另一方面，还要鼓励和培育第三方信用评价机构，通过市场化运作，为小微企业做好信用评价服务，减少小微企业融资过程中存在信息不对称问题。
（2）大力发展商业承兑汇票，扩展小微企业融资渠道。票据融资的发展不能单单依靠银行信用，更重要的是要积极引入商业信用。商业承兑汇票若能广泛应用，可以大大降低小微企业融资成本，对于扩大市场票据融资规模，提高票据市场交易效率以及满足中小企业投资要求具有重要意义。
（3）建立完善票据电子化交易平台，增加小额票据流转、交易机会。我国票据业务处理手段和经营模式仍然相对落后。票据市场仍不能摆脱实物票据制约，一时难以形成统一的登记保管和交易清算体系。这就要求在全国范围内建立统一的票据电子化交易平台，优化金融机构资源配置，进一步扩大小微型企业票据交易范围，提升小面额票据流通效率。
（4）商业银行要推出适用于小微型企业的融资服务标准。例如，银行承兑业务，对于小微型企业要调整承兑业务保证金管理要求，适度降低收取比例。同时，加强对承兑业务的定价研究，根据小微型企业的信用状况和承受能力，收取合理的承兑手续费。同时，鼓励更多管理能力较强的机构进行小微企业票据融资业务模式创新，更多地满足小微企业贴现需求。
（5）鼓励互联网金融发展，促进小型企业票据融资渠道向多元化发展。通过互联网平台，使部分商业银行难以满足票据融资的企业找到了新的融资途径，企业能够将银行承兑汇票作为质押品，通过互联网平台向投资者募集资金，给一些持票的中小企业在贴现之外提供了更多的融资渠道，在很大程度上解决了企业的融资难问题，也让本来并不具备投资银行承兑汇票资格的中小投资者可以实现对银行承兑汇票的间接投资。
五、结语
本文从分析小微企业的经营特点发现，小微企业融资具有一定的独特规律可循，而票据融资是目前市场上契合小微企业融资特点的重要途径之一。通过市场机制的不断完善，票据融资必将在支持小微企业发展的道路上发挥更积极的作用。
（作者单位为中国工商银行）
参考文献
[1] 宋春梅.基于中小企业视角看我国票据市场发展[J].中国管理信息化，2011（6）.
[2] 陈静.发展票据市场解决中小企业融资难问题分析[J].现代经济信息，2009（6）.