中国商业银行对外直接投资所有权优势分析

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇中国商业银行对外直接投资所有权优势分析范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

摘要：改革开放30多年，中国经济开放程度和全球化水平不断提高，中国银行业“走出去”正逐渐成为不可逆转的潮流。本文着眼于中国商业银行的所有权优势，通过分析发现以往建立在研究发达国家企业基础之上的对外直接投资理论不能完全解释中国企业所有权优势。中国商业银行所有权优势有其自身特点，在发展过程中仍在不断变化，值得进行深入研究。

关键词：中国商业银行；对外直接投资；所有权优势

中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）03-0-02

进入21世纪，在“走出去”战略的指引下，中国商业银行对外直接投资（Outward Direct Investments，简称ODI）持续增长，银行业资产总额从2003年末的28万亿元增加到2012年的131.27万亿万亿元，净利润从262亿元增加到1.25万亿元，不良贷款率由17.9%下降到0.9%。传统对外直接投资理论，都强调跨国企业的特定垄断优势或所有权优势，认为这是对外直接投资的基础。不过，以上理论都是以发达国家的跨国公司作为研究对象的。中国商业银行大规模进行对外直接投资只是近些年的事，国内对于商业对外直接投资的研究尚不成熟，有待进一步研究。

一、文献回顾

20世纪50年代以来，发达国家间的对外直接投资不断发展，引起学术界的广泛关注。美国学者海默（Hymer，1960）通过对美国企业对外直接投资的分析，首次提出运用垄断优势来解释企业的对外投资行为。英国里丁大学教授邓宁（Dunning，1976，1977，1980，1988）将海默的垄断优势理论、巴克利（Buckley，1976）的内部化优势理论相结合，并加上区位优势，形成了国际生产折衷理论。认为只有上述三种优势同时存在，跨国公司的对外直接投资才会成功。这其中的所有权优势与海默提出的垄断优势并没有本质区别，只是进行了重新分类与扩展。

商业银行与一般工商企业一样，是以盈利为目的的企业，它追求利润的最大化和成本的最小化。它是以金融资产和金融负债为经营对象，为客户提供多功能、综合的金融企业。换个角度来说，所有发生在企业中的活动，无论该企业属于哪个行业，其本质都是一种“服务”，只是服务的内容不同。因此，在某种意义上来说，所有企业都是“服务”型企业并且所有跨国公司最终都是“服务型跨国公司”。博德怀恩（Boddewyn）等人认为，尽管用主流的跨国公司理论解释服务业跨国公司时会存在一些问题，但只要通过简单的条件限制和详细的说明，就能够轻易地运用现有的理论对服务业跨国公司的解释。邓宁本人在1981年和1989年的论文中用国际生产折衷理论解释跨国服务企业的有关概念和理论问题，他验证并强调国际生产折衷理论的所有权优势、内部化优势和区位特定优势的基本分析框架适用于服务业的跨国公司。

在当今欧债危机和经济疲弱的复杂的经济形势下，本文将我国服务业中占比最大，且对经济影响最深远的商业银行的对外直接投资作为研究对象，深入探讨我国商业银行的对外直接投资问题，具有理论与现实意义。

二、中国商业银行对外直接投资中的所有权优势

（一）政策

Buckley 的研究发现，相对于其它性质的企业，国有企业的经济行为更直接地体现着政府的宏观发展战略，也因此更易于获得政府各项优惠政策和制度便利。而我国的五大商业银行都是国有控股的国有企业，他们一直以来，都是我国商业银行对外直接投资的主力军。加入WTO以来，中国政府为推进国有商业银行的股份制改革，已连续几次向大型国有商业银行注资，解决商业银行的资本充足率问题，增强其竞争实力，使其达到上市公司的标准。这使国有商业银行在“走出去”时凭借特定的政策优势，实施海外投资的动机和实力更雄厚。也能更有效地抵消东道国市场环境各种不利因素给对外投资带来的成本和风险。待到2011年“十二五规划”酝酿成型时，中国金融业“走出去”已被提升至国家战略的高度。无论是工行、建行还是中信、招商，过去几年纷纷通过战略性收购兼并来推进自身的国际化战略。

（二）人民币升值

阿利伯（（Al fiber， 1970）认为，一国的货币相对坚挺会导致该国的企业对外直接投资以获得比东道国企业更高的收益率。

人民币升值有利于中国企业对外投资，因人民币兑换美元多了，而且外国劳工工资相对便宜了，从而降低了对外直接投资的成本。我国企业“走出去”对银行业务的新需求和广阔前景，无疑构成了我国商业银行进行对外直接投资的一大优势。除此之外，我国商业银行在人民币升值的情景下，进行对外直接投资，可以其资产在世界各地区实现风险的配置，有效降低资本风险。一方面，国内商业银行可以通过海外直接投资的方式，减少外币资产贬值的风险。另一方面，我国商业银行还可以利用人民币资产不断增加的优势，提高银行的海外购买能力，以更少的资本投资价值更高的项目，提高资产回报率。总之，在近年来我国各大上市银行普遍资本充足率较高，手中资金充裕，资产质量的不断改善，他们已经具有了实行国际化的竞争优势。

（三）商业银行的规模

商业银行规模与其对外直接投资之间正相关，即商业银行的资本规模越大，抵御风险的能力也越强，越具有对外直接投资的动机。从中资银行近几年所主要进行的几个对外直接投资较大举措来看，银行规模在其中起着不可或缺的作用据银监会网站消息，银监会网站今日公布2012年银行业金融机构资产负债情况。数据显示，2012年银行业金融机构总资产达131.27万亿，比上年同期增长17.7%；2012年银行业金融机构总负债达122.63万亿，比上年同期增长17.5%。如此庞大的银行资金无疑给中国银行业对外直接投资提供了雄厚的物资基础。

（四）中国商业银行的竞争力

近几年，我国商业银行竞争力显著提高，在资本充足率、资产质量、盈利能力、流动性和管理能力等方面较以前都有了明显地改善。美国《福布斯》杂志（Forbes）在2012年全球2000家大公司排行中，均衡考虑销售收入、利润、资产和市值等四项指标进行综合排名，工商银行在上榜公司中位居第5位，排名提升2位，这充分说明中国工商银行的实力。英国《银行家》杂志根据不同国家和地区银行的核心资本、盈利能力以及同行竞争表现进行分析，2012年“全球1000家大银行”，工、农、中、建四大行已进入世界前十位，但其国际化水平尚未进入世界前五十名。这都凸显了中国商业银行乃至中国银行业已经具备全世界认同的国际知名品牌，为中国银行业走出国门打下了坚实的思想基础。

2001年中国加入WTO为银行业“走出去”打开了一扇门，而从2003年开始，国家通过不断深化金融改革，推动建立现代金融企业制度，重点金融企业的公司治理不断完善，内控制度和风险管理水平日益加强，经营实力和财务状况显著改善，中国金融业的整体面貌发生了历史性变化。

1.资产质量明显改善

（1）资本充足率大幅提高。资本充足率是国际银行业监管的重要指标，它是银行安全的重要保证。《巴塞尔协议》为了加强银行经营的安全性、减少风险，强行规定银行资本充足率不得低于8%。当然资本充足率也不能过高，否则会使银行财务杠杆比率下降，直接增加筹集资本金的成本，最终影响银行利润。近年来我国银行业的资本实力和资本充足水平显著提升。2011年末，我国银行业整体加权平均资本充足率为12.7%，比年初提高了0.5个百分点，比2003年提高了15.68个百分点；加权平均核心资本充足率为10.2%，比年初上升了0.1个百分点。商业银行杠杆率在全球标准中处于安全区间，而且各个银行资本充足率在2012年平均达到了10%以上。

（2）不良贷款率及拨备覆盖率大幅下降。不良资产率是指银行的不良资产占银行全部资产的比率，它是衡量银行资产质量的最为关键的指标。近几年来，我国银行业不良贷款率明显下降。拨备覆盖率是银行的重要指标，这个指标考察的是银行财务是否稳健，风险是否可控。近年来，我国主要商业银行的不良贷款率成明显的下降趋势，而拨备覆盖率显著上升，为实现银行利润最大化的经营奠定了最稳定的基础。

2.盈利能力显著增强

（1）资产规模快速扩张。根据银监会年报显示，截至2012年末，银行业金融机构总资产达1312658亿元，较上年同期增长17.7%。其中，五大国有商业银行总资产达579360亿元，同比增长11.4%，占银行业金融机构比例为44.1%。银行业金融机构总负债达1226285亿元，较上年同期增长17.5%。其中，五大国有商业银行总负债达540148亿元，同比增长11.0%，占银行业金融机构比例为44.0%。我国商业银行资产规模的不断扩大，为我国商业银行业走出国门，进入国际市场奠定了良好的基础。因为很多学者都认为，规模大的银行更倾向于到海外进行对外直接投资。

（2）中间业务的快速发展。中间业务能力是衡量一家商业银行盈利能力的重要指标之一。2012年上半年，我国16家银行净利润达5452亿元，比上年同期增长18%，其中手续费及佣金收入共取得2353.37亿元，这表明我们国家商业银行的盈利能力在增强，但2012年增长速有所放缓，其实，四大行中间业务收入增速放缓恰恰印证了中小企业融资成本开始降低。

3.产品和服务创新

商业银行创新的已经成为了世界各银行的长远发展战略，其中，在产品创新中多元化的产品减少了单个产品未来潜在的风险，同时增加了消费者的需求选择范围，对于增强盈利模式和风险管理具有一定的积极影响力，极大地促进了商业银行领域的发展。中国的银行业也紧紧地抓往了这一机遇，在科技平台建设和应用上赶超了世界先进水平。如，2005年工商银行的产品有887种，而到2011年末增加到了3243种，增加了2.6倍，构建了跨资本市场、货币市场、保险市场的全领域产品体系。

三、结语

通过本文的分析可以发现，中国商业银行对外直接投资并不是完全不具备所有权优势，在政治、人民币升值、银行自身的竞争力等方面，中国商业银行具备相对于发展中国家商业银行、乃至相对于发达国家商业银行的所有权优势。中国企业既要把握现有优势，将之与东道国的区位优势相结合，又要充分发掘和培育其他类型的所有权优势，如创新、经验、管理优势等，才能使中国商业银行对外直接投资获得长期稳定的经营收益。

参考文献：

[1]Dunning， J. H. and Matthew McQueen， “The Eclectic Theory of International Production： A Case Study of the International Hotel Industry”， Managerial and Decision Economics， 2， No. 4， 1981， pp.197-210.

[2]Dunning， J. H. “Transnational Corporations and The Growth of Services” and “The Internationalization of the Production of services： Some General and Specific Explanations”， in Peter Enderwick， ed.， Multinational Service Firms， London， Routledge， 1989， pp.3-27； Dunning， J. H. “Multinational Enterprises and the Growth of Services： Some Conceptual and Theoretical Issues”， The Service Industries Journal， 9， No. 1， 1989， pp.5-39.

[3]Yannopoulos， G. N.， “TheGrowth ofTransnationalBanking” in theGrowth of International Business， edited by Mark Cason， London： George Allen and Unwin， 1983， pp.236-257.