不良资产“触网”

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搭车“互联网+”，一向闷声发财的资产管理公司开始高调触网。不久前，阿里巴巴集团与中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“信达资产”）联合宣布达成战略合作，信达资产旗下的40亿元“不良资产”上线淘宝网资产处置平台进行公开拍卖。在这个平台上进行资产拍卖的，除了信达资产，还包括深圳前海金融资产交易所、天津金融资产交易所以及银行、政府机关等机构。

互联网不断向传统金融机构的各个业务链条渗透，这次深入到了金融业大后方的不良资产处置。信达资产不良资产在淘宝上拍卖，被业内视为“中国债权网拍第一锤”，那么，这是否意味着万亿级规模的不良资产有了新的处理渠道？互联网与传统金融机构碰撞，会产生怎样的化学反应呢？

叫好不叫座

上世纪90年代末和本世纪初，为了配合国有银行改制，国家特别设立了中国长城资产管理公司（以下简称“中国长城资产”）、信达资产、中国华融资产管理公司和中国东方资产管理公司四大资产管理公司。这些机构承接收购国有银行的不良资产，并进行后续处置。但随着银行等金融机构不良贷款的增加，我国东部地区陆续出现民资参与地方版资产管理公司，参与承接地方不良贷款的处置业务。

现在业内一个共识是，传统的线下不良资产处置存在交易时间长、资金成本过高而效率较低等问题。比如线下非公开或内部交易中，资产被低估、被低值拍卖，甚至覆盖不了相应的银行贷款的情况并不少见。而且在拍卖时，多由银行之外的第三方机构主导，银行往往处于信息不对称的被动地位。如今，线上拍卖有望解决这些问题。

中国长城资产相关人员就表示：“对于不良资产通常我们采取线下拍卖的形式，拍品通常量少、价低，因为缺乏通畅的渠道，拍卖效果并不好。现在信达资产在淘宝上拍卖不良资产，如果效果好，我们可能也会将部分不良资产改为线上拍卖。”

打开淘宝资产处置平台网页，会看到参与竞价拍卖的不良资产以房产、商铺为主，兼有土地林权、知识产权、债权和股权等，内容相当丰富;页面上还详细说明了竞拍流程，看上去使用也挺方面。淘宝资产处置平台公开称，在淘宝上购买银行等金融机构的不良资产，流程与其他商品区别不大，即先交保证金，再出价竞拍，如果竞拍成功，就支付货款并完成收货。价格、程序和交易都是公开透明的。

然而投资者们似乎不那么买账。在多个不良资产拍卖上，本刊记者发现围观的人多，报名的人少，很多时候拍卖会被动流拍。一般来看，不良资产打包出售给资产管理公司的价格都比较低，所以拍卖价格多低于市场价，有的甚至从4折起拍。如记者在网上看到一家总部位于南方的股份制银行拍卖的3套住房，吸引了3万余人浏览，却仅有1套获得1人次出价成交，其余2套均无人问津。

记者接触到的3位对不良资产处置感兴趣的人士都表示，目前不会参与网上拍卖，主要是因为银行、资产管理公司等机构处置的不良资产背后，可能牵涉到法律等方面的许多问题，普通购买者不太容易搞懂。而淘宝网相关负责人表示，拍卖之前，会对标的进行审查，进行责任划清，这是对购买人知情权的一种保障。比如在一些房产介绍中，就写着房屋部分面积为临时建筑，未办理产权登记，有可能会被管理部门责令拆除及承担相关责任。

在淘宝网的这位负责人看来，目前成交量不大的主要原因，还是大众的消费习惯没有形成，购买房产等资产更倾向于当面交易。此外，目前了解网上拍卖方式的消费者还不算多。

市场前景

2015年麦肯锡全球研究院报告称，中国整体债务水平上升较快，新增债务20.8万亿美元，占全球同期新增债务的1/3，中国债务增长最大的来源是非金融机构借款。可以预见，因债务产生的不良资产也会有较大幅度的攀升。

随着大量不良资产攀升，我国处理这些资产的渠道虽然也有增加，但远远不能满足金融机构和资产管理公司的需求。在“互联网+”的发展趋势下，不良资产网上拍卖或许会是一个好选择。

那么，银行、资产管理公司等机构的不良资产，能否直接通过网络直接交易？也就是说，线上平台在不良资产拍卖中，到底扮演着什么角色，能发挥多大作用呢？

“通过淘宝拍卖会这个平台吸引买家，符合公开、公正、公平和诚实信用的市场交易规则，也能体现市场化原则。由于在淘宝拍卖抵押物会得到更多人的关注，银行也更愿意把资产放到这个平台，以吸引更多的买家。”淘宝网相关负责人这样表示。

而在中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军看来，这涉及两个资质的问题，一个是淘宝资产处置平台是否具有拍卖准入资质，另一个是这一平台是否具有不良金融资产处置的资质。

他指出，根据相关法律，拍卖涉及公开、公平竞价等问题，因此政府部门需要进行资质管理，平台公司必须取得拍卖行的许可证才能开展拍卖活动。不良资产属于金融产品，金融产品的买卖不同于一般商品，不是一次性买卖，而是为了投资，获得将来的收益，更需要管理部门对金融产品后续进行监管。

据了解，目前网上竞价的资产主要以实物资产和知识产权等无形资产为主。从网上拍卖的流程见，信达资产与淘宝资产处置平台的合作模式中，资产仅限于房产等实物，由淘宝网之前积累的大量用户作为竞价人，与作为房产所有权的受让人直接交易，银行在其中承担协助交易的角色（网银支付）。

知情人士透露，淘宝资产处置平台并不是直接拍卖，而是一个线上资产竞价的中介机构，只提供技术支持和平台服务。银行、资产管理公司主要是协助客户处置资产，用于偿还贷款，很多资产的所有权属于客户，并不属于银行。“客户贷款出现逾期或坏账，没有足够的资金偿还贷款，就要处置资产。可以是出现坏账贷款对应的抵押资产，也可以是客户其他未抵押给银行的资产，银行代为处置。”某银行工作人员表示，在资产处置、变现后，资金必须用于偿还前期已产生的逾期贷款或不良贷款。

由此可见，淘宝资产处置平台目前并不具有拍卖准入资质，强调的是其平台作用，恰如其目前已经发展起来的司法拍卖平台和珍品拍卖平台。

随着“互联网+”的普及和不断深入，很多领域都会迎来变革性的变化，淘宝资产处置平台是其中一个，或许在金融领域、资管领域还会有其他新模式、新平台，这是技术发展的结果，也是市场的需求。但从安全性角度以及维护市场发展的角度出发，如何监管、监管是否到位，是一个必要的门槛。如不良资产信息内容披露的真实性和完整性管理，一旦出现问题，有无相应的管理部门对其进行监管。赵锡军也指出，对于新鲜事物，管理规范办法往往滞后于市场，有些对社会发展有益的新经济模式是合理的，需要通过改革、实践去突破。