中小板:警惕跌破长期趋势后的调整

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇中小板:警惕跌破长期趋势后的调整范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

本周中小板综指出现今年以来的最大跌幅，如果不是周五在年线附近小幅止跌反弹，可能将跌得更多。综指全周大幅下跌5.97%，虽好于创业板指数-9.15%跌幅，但仍远差于深证成指-3.11%和上证指数-3.29%的同期表现。这次中小板的大跌，在技术上有较明显头肩顶的走势，且目前将面临年线下破可能。如果下破09年至今形成的上涨趋势，未来中小板将有可能开始步入下跌调整周期，这是未来中小板投资者不得不谨慎面对的风险。

在可统计的573家中小板上市公司中，上周只有37家小幅上涨，且只有雪莱特（10%）一家的周涨幅超过了10%；却有536家公司下跌，而周跌幅超过10%的中小板公司多达144家，其中尚荣医疗（-24%）、中材科技（-22%）、星网锐捷（-22%）、广州国光（-21%）、威尔泰（-20%）、高德红外（-20%）、青龙管业（-20%）这6家公司的周跌幅更是超过了20%以上。这些中小板公司上周大跌的主要原因，基本上都是因为一季度业绩远差于预期所致。

预计5月影响A股市场的主要因素包括：通胀继续创出新高，继续上调存款准备金率或加息的可能性仍存；4月宏观数据显示经济复苏情况；新一轮房地产调控政策有可能出台；4月我国主要投资项目开工情况；海外经济和大宗商品价格波动等。从这些影响因素来看，今年上半年，高通胀下的流动性收紧累计效应将可能逐步显现，对二季度A股市场形成一定程度上的制约。

从4月已经公布的A股上市公司年报业绩分析，截至2011年4月20日，约有1703家A股上市公司公布了2010年报，其中有可比业绩的公司1613 家，净利润15354.1亿元，较2009年同期上涨37.75%；如果把已2010年报公告及预告的1858家公司一并统计，净利润15737.05亿元，较2009年同期上涨38.39%，两者的业绩增速比较接近，且增速明显较大。目前，根据已经公布年报和全部A股、中小板和创业板的整体业绩来看，每股收益分别平均为0.5075元、0.5680元和0.6485元。其中，除了创业板2009年刚上市那年的每股收益高于去年外，全部A股、中小板上市公司的平均每股收益均创出历史新高。但另一方面，上市公司的整体净资产收益率却开始出现下滑。而通胀上涨、成本上升的背景下，未来上市公司业绩下滑风险将逐步显现。业绩风险将使大小盘股的股价表现分化，大小盘股溢价缩减趋势将继续延续。目前盈利大幅低于预期的公司集中在中小市值股票，在其盈利被下调后，对应估值仍然偏高。

在基金普遍接近满仓情况下，如果整体需要进行投资品种的调仓，那必然将抛售部分所持品种，转而增持其它看好品种，导致市场可能产生先调后稳的走势。另外，从以往投资经验来看，每年基金公布其季报和季度投资组合后的1月、4月、7月、10月，都存在调仓可能，市场的波动由此受到影响。例如，2010年的市场行情，基金的此类调仓行业，在一定程度上有可能影响了以下行情产生：A股市场在4月16日出现大幅下挫，在7月2日探底后开始止跌反弹，在10月8日国庆假期后大幅拉升。而在基金可能存在的调仓行为中，中小板和创业板是近期最有可能被减持的对象之一，这是投资者需要暂时谨慎的。

我们认为，近期政府提出了“消除通货膨胀的货币性因素”，在一定程度上默认了通胀的主要成因部分来自货币超发。目前从紧的货币政策表明，坚决把抑制通胀作为今年第一调控目标。在此情况下，上调存款准备金率，甚至是加息的可能性仍然存在。

当然，在大盘股跌幅有限的情况下，本轮市场指数下跌的幅度应该不会再如去年那么大，但近期行情调整的概率相当大，而且个股跌幅有可能会远大于指数。除了金融等少数大盘股能支持外，一些基金重仓股调整的幅度相对偏大，基金调仓的可能性也比较大。因此现在最好的策略就是轻仓观望，回避风险，暂时不宜抄底，耐心等待机会。