关于我国股指期货投资风险的有效控制分析

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摘要：在世界金融市场中，股指期货是较活跃且比较成熟的一种金融衍生品。股指期货市场风险较高，它在投资的理念以及对风险的规避方面与股票现货市场有很大不同。股指期货是一种很好的风险管理工具，有利于完善我国的证券市场的功能，但它本身也存在一定的风险，本文首先介绍了股指期货的定义和特征，接着阐述股指期货投资面临的风险的种类，最后给出风险的控制措施。

关键词：股指期货 交易风险 风险控制

要想了解股指期货投资的各种风险，并对各种风险进行有效的控制和规避，就必须首先了解股指期货的定义以及其自身的一些重要特征。

一、股指期货的定义和特征

（一）定义

股指期货是股票指数期货的简称，它是把股票的价格指数当成标的物的一种金融期货合约，并协议合约双方在将来某个特定的时间以约定的价格来买卖股票的价格指数，是一种可以转让的合约。合约的价值是由交易的单位和股票的指数相乘得出来的，这里的交易单位是每个点的指数多能表示的价值。

（二）特征

投资组合价格是用数字来表示的，而股指期货交易的对象其就是这些数字，所以，它跟商品期货交易不同，不用把商品作为标的进行交割，而是必须用现金来交易。股指期货交易有自身的一些特征：

1、双向交易和对冲机制

其中的双向交易指的是投资者既可以买入期货合约，又可以卖出期货合约，这两种情况都能作为交易的开端。对冲机制指的是双向交易了结，即所谓的“平仓”。通过低价买进然后再高价卖出可以获得收益，高价卖出低价买进也能获得收益。

2、杠杆机制

这里指的是投资者在股指期货交易的过程中只需要交少部分的保证金就有可能实现数倍甚至几十倍的合约交易，这种用少量资金来获得较大价值的方式就叫做“杠杆机制”

3、“T+0”交易制度

这是与“T+1”交易相区分的，即只要是在交易的规定时间内，投资者就可以随时进行买进和卖出活动

4、每日无负债结算

即在每个交易日结束之后，都要对交易者当天的盈亏情况进行结算，对于不同的交易者，根据盈亏状况要在他们之间实行资金划转，以便投资者在资金不足时及时补足。

5、市场流动性高

股指期货交易能够有效提高证券市场的流动性，从而提高整个市场的有效性。由于套利和套期保值策略的影响刺激了股票交易需求，股指期货的出现增加了这种需求，从而提高股票市场的流动性，进而提高市场的流动性。

二、股指期货投资风险的种类

股指期货交易市场充满了各种风险，投资者在获得高收益时也承担着高风险。通常来说，投资者面临的风险主要有以下几种：

（一）风险

风险对投资者来说，因期货经纪机构选择不合理而带来损失的风险就是风险。如投资者选择的期货公司因为风险管理不当最后倒闭，这就给投资者带来很大的风险，这种风险就是风险。

（二）操作风险

这种风险是由于投资者或者是机构在期货交易中因为操作上的失误或者公司内部控制不力或者是因为信息系统方面的缺陷所造成的的意外损失带来的风险。

（三）市场风险

由于价格变动使合约价值发生改变所带来的风险，导致这种风险产生的因素主要有自然环境因素、技术因素、心理因素等。

（四）流动性风险

市场的流动性较低或者合约交易双方不够活跃，参与者少等问题就会造成交易难以及时达成，这种原因带来的风险就是流动性风险。

（五）交割风险

股指期货是用现金来交割的，若投资者没及时进行平仓又必须交割的话就要支付百分之百的现金，此时保证金如果不足的话就会有爆仓的风险。

（六）资金流风险

这种风险一般存在于投资者满仓或者持仓比例过高的情况。此时投资者的资金不能满足保证金的需求，那其持有的头寸就存在被强制平仓的风险。

三、股指期货投资风险的有效控制

（一）完善宏观监管体系

当前我国对期货市场的监管缺乏行业自律，使得市场在风险监控环节出现空白，从而给政府的和期货交易所的监管工作带来困难。股票指数期货与商品期货不同，他对风险的控制提出了更高的要求，因此应及时建立自律性的内部沟通机制，从而降低风险。除此之外，跨市场、跨部门的监督应该要有，它给各机构信息共享提供便利，有利于对风险的有效控制。

（二）健全中观层面的风险管理体系

对股指期货进行监管的中观主体是交易所，它将市场中的买卖双方以及套期保值者和投机者有效地结合在了一起，是整个交易的中心，同时也是对风险进行防范的第一防线。应该清楚证监会和交易所的职责，有效构建完善的风险管理体系。

（三）加强微观层面的风险控制

这个层面主要做两个方面的工作：第一，要加强对期货经纪公司的管理力度，健全公司的内部控制机制，提高每个员工的整体素质，提高他们的专业知识水平和操作技能，同时不能忽视对员工的道德教育，企业内部还要建立相应的责任制度、财务及结算制度等；第二，加强对投资者的教育，提高他们的风险防范意识，对出现的亏损要有准备，提高心理承受力。

参考文献：

[1]李明，方晓，陈敏.后金融危机时代我国股指期货的风险与防范[J].技术与市场.2011 （07）

[2]王虎彪.我国股指期货投资风险分析[J].商品与质量.2011（SB）

[3]朱坤林.浅谈我国股指期货交易风险的防范与控制[J].商业时代.2009（05）