杆杠化产品的多事之秋
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在2010年9月举办的郑州农产品期货论坛上,有关方面表示,2009年中国商品期货成交量已占到全球总成交量的43%,跃居全球第一。不仅如此,有统计显示,今年前8个月,中国各类商品期货累计成交18.98亿手,成交金额135.72万亿元,比去年同期分别增长了49%和73.5%。总体来看,中国期货市场的发展,方兴未艾。
贵金属市场全线走高
2010年9月13日,北京时间晚上9点44分,两大海外市场―伦敦交易所和纽约交易所,风云突变。
至收盘,纽交所12月交割的主力黄金合约,上涨了24.60美元,收报每盎司1271.70美元,涨幅为2%。白银期货上涨了28美分,收报每盎司20.43美元,涨幅为1.4%;钯期货上涨了4.5%,收报每盎司553.80美元;铂期货上涨了44.50美元,至1594.40美元,涨幅为2.9%。
由此,贵金属市场全线走高,沉寂已久的有色金属,同步升势。近期市场交易,无论是内盘,还是外盘,颇为诡异。坊间比较相似的意见是,后市多空的趋势判断,仍属上下两难,特别是单项品种和小品种,总体应适当减仓,以防出现大的震荡。
近期,杠杆化产品的异动,有越来越频繁的倾向。其中,场内最重要多头品种的主力动向,确实值得大家关注。
股指期货,高位回落
2010年8月30日早盘开市,期指主力1009合约(2010年9月的股指期货合约),缩量突破;这是收敛之后的顺势高开,所以放量不大,但获利不小。
当天1009合约报收2930点;结算价2928点,量能25.9万手;成交2271亿元;持仓增加,29880手,正仓差,2440手;盘口显示,早盘多头主力进场,直接高开,并且逼空;至收市的结果,是空头平仓退出。
当天的异动主要发生在次月合约,即1010合约。3分钟上冲,1分钟涨停―1分钟内共有30手单子成交,其中有23手的成交价是3167点。
相对而言,期指在盘中一直追单追到涨停,而且振幅达到288点之多;这种市况,相当少见。问题在于,当天早盘,看多后市,且以“市价指令”而非“限价指令”进场开仓的机构,吃进了不少相对高位的合约,现货回调之后,短时间内,不易解套。
此外,1010合约将逐渐升级为主力合约,盘中的异动,后市的上落,特别是8月30日发生的1010合约意外涨停事件,将是此后一段时间内一个相当专业的讨论课题。
黄金(T+D),“空杀空”涨停
8月31日午夜至9月1日凌晨,上海期交所委卖黄金也有较大的波动,一度导致交易中断。
继8月30日股指期货1010合约因市价委托指令意外涨停之后,8月31日晚,上海黄金“Au(T+D)夜市”,再度上演短线“涨停”的异动走势,致众多持有空单的机构以及个人投资者损失惨重。
当天的黄金期价,上涨过程极短,且为“空杀空”,此前由空头持有的仓单,遭遇某交易商“强平”,因此推高了金价,导致短线金价的涨停板,引发市场异动。
商品期货,多头获利回吐
9月9日早盘,沪胶主力合约1101高开150点,创出年内新高26725元/吨。但开盘仅20分钟,受外盘铜价大跌影响,沪胶开始暴跌,价格直线下落,落在“跌停板”―期间绝对震幅超过10000点,跌停大约3分钟,成交量放大到16万手。沪铜、沪锌、螺纹钢、豆粕、豆油和白糖等大宗商品期货市场,无一例外在9点20分,发生不同程度的暴跌,成交量急剧放大,并迅速波及到刚刚开盘的股指期货,以及股票现货。
暴跌之下,商品市场的多头大规模撤逃几乎是不可能的。更多的是通过对锁防止损失扩大,但对锁盘需要较多的资金,从9月9日持仓的增减可见,当天上期所的持仓数据,居于天胶主力合约1101多头持仓第一位的浙江大地期货,当日减仓仅为772手。此前天胶大幅上扬而导致空头的损失,并不会因此而减少,至于踏空的资金,当此市况,未必真敢进场沽空;从基本面上来看,天然橡胶期货近期涨幅过大,两个多月已单边上扬30%,确实存在调整的需求。
人民币汇改,进程开始加快
近期的人民币外汇市场,汇率波动幅度开始加大、加快。
9月11日,人民币对美元汇率中间价,创下本轮汇改以来新高,报价至6.7625;较前一交易日走高192个基点。至9月13日收市,人民币对美元汇率中间价在四个交易日内,飙升529个基点,升幅0.8%;上追到6月19日人民币汇率形成机制改革重启之时,人民币对美元汇价升值已达1.3%,而如果以2005年7月27日,即上一轮汇改启动时间为节点的话,人民币对美元汇率则累计升值了22.8%。
人民币对美元汇率走高,与市场对于汇改的目标期望值有关,特别是此前公布的宏观经济数据显示,加快金融改革,已经“箭在弦上”。
不过,相对于人民币的后期走势,未必只是升值。
今年年初以来,对于资本市场而言,最难的一段行情基本上已经过去了。近期较为重要的关注点,一是1009合约的季度结算;二是长假在即,主力的进退将决定指数的高低。就盘口而言,趋势的转向,将看大品种的价格走向,如果未来人民币持续走高,那么沪深两市,虽然欲涨不易,但欲跌更难!
事实上,现在的中国商品交易市场(特别是杠杆化产品),已经成为全世界成交量最大的市场―这里有数量最多的个人投资者,还有全世界最忙活的机构投资者。而近期,他们并不关心巴菲特和比尔.盖茨的“倾国之募”,也无心窥测《红楼梦》里的“脂粉佳人”―他们只想知道,在这个不太靠谱的秋天里,这些跨市场,跨品种,杠杆化的指数,是涨还是落;他们是否“跑赢了指数,但却跑输了CPI”?