美国的量化宽松货币政策对中国经济的影响及对策
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摘要：2013年9月，美国联邦储备委员会宣布，将维持现行的宽松货币政策不变，暂时不削减第三轮量化宽松货币政策（QE3）规模，这一出乎意料的决议使得金价大幅上扬。美国在采取前2轮量化宽松货币政策失效后，又采取了第2轮的量化宽松货币政策来稳定和刺激经济。此种极端货币政策引发多米诺骨牌效应，并将对中国经济产生深远影响。对此，，本文通过分析量化宽松货币政策对美国和中国的经济产生的影响，在着重分析美国量化宽松货币政策对中国经济可能造成影响的基础上，提出中国所应采取的应对策略，以减缓量化宽松货币政策对中国经济可能产生的不利影响。
关键词：量化宽松；影响；对策
一、什么叫量化宽松政策
量化宽松（QE：Quantitative Easing）主要是指中央银行实行零利率或近似零利率政策，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷。量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松即减少银行的资金压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且周期也较长。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。
所谓量化宽松是指当短期名义利率接近或处于零时，中央银行直接向经济体系流入大量的流动性资金。量化宽松政策最早诞生于2001年3月，当时日本经济持续低迷，银行信贷紧缩，出现长期性的紧缩，虽然日本银行已将利率水平降到接近零的水平，但经济依然不景气，这时日本央银实施了首次量化宽松政策以稳定金融体系并刺激经济复苏。
美国的货币量化宽松政策最主要的战略方案就是向其它国家借钱，美国没有启动印钞机印刷大量的美元，是因为大量印刷美元后会使美元迅速贬值，加大通货膨胀，并更容易引起经济泡沫。根据西方经济学理论，一旦流入到市场的货币量超过实际货币的价值，必然会导致物价的上升和通货膨胀，因此减少印刷美元的同时去向其它国家借款是很好的选择，这样美国在次贷危机中受到的经济损失全部由借款国承担了。美国的货币量化宽松政策给美国的经济发展奠定了坚实的基础。
美联储购买美国长期国债的行为，可以增加对美国国债的有效需求，减少国债市场可能出现的供求缺口，从而使存量国债市场价值不会产生显著缩水的现象。美联储的这种做法可以安抚美国国债市场上的投资者，从而避免债权人出现大量抛售美国国债的群体行为，遏制美国国债市场崩盘的发生。美联储购买国债短期内有利于美国国债的保值甚至增值，这一点对于投资者来说是有益的。美联储购买美国长期国债的根本原因是为了维持美国国债市场稳定，降低美国政府的融资成本，进而使美国早日摆脱经济危机。
美国量化宽松货币政策的好处是，发行中长期的国债使民间的资金得到整合，然后整合好的资金再次投入到市场中，刺激经济的发展。另一个好处就是大量向别的国家借款，避免本国开动印钞机印刷大量的美元而导致其本身货币的贬值风险和物价的高涨。
美元的大幅贬值会使黄金、原油以及大宗商品的价格大幅上升。美国的黄金储备量约占世界上黄金总量（3万多吨）1/3，因此黄金价格暴涨美国是最大的受益者。除此之外，美国还掌控着拥有世界2/3原油储量的中东国家，一旦恶性通胀来临，仅此两种商品（黄金，原油）的价格的暴涨就能够给美国带来巨大的利益，加上美国在农产品等一些重要的大宗商品领域具有的垄断供应地位，都可以帮助美国走出次贷危机的困境。
三、美国的量化宽松货币政策对我国经济的影响
一方面，量化宽松政策造成的全球流动性过剩将继续针对全球能源与大宗商品价格的投机行为；另一方面，作为全球能源与大宗商品市场最重要的交易货币，美联储宽松货币政策导致的美元疲软也会进一步推高价格，进口价格可能成为推高中国通货膨胀的最主要动力。
中国人将面临大规模的短期国际资本流入。中美利差的不断拉大以及人民币升值预期为短期国际资本流动提供了激励。短期国际资本大量流入会导致外汇储备飙升，加大央行冲销压力。一旦冲销不完全，这就会加剧中国国内流动性过剩，推高通货膨胀率或资产价格。
在2007年以后美国货币量化宽松在政策实施然后向中国借钱，在这之中无形的迫使人民币对美元的不断升值。新一轮做空中国也是从美国开始实施货币量化宽松政策开始。自人民币对美元升值以来，我们的物价是一路狂涨，我们的工资没有跟上我们的物价，我们的社会服务更没有跟上这经济的步伐。这就人民币对美元升值带来的问题。
一旦美国退出量化宽松的货币政策，对人民币也是一个命的打击，人民币将面临超速贬值的风险，在人民币贬值风险增大的同时，房地产泡沫。严重时，可能导致银行信用危机爆发，同时导致经济危机。
一旦美元强势回归，意味着人民币将遭受致命打击与大幅贬值的风险。很多只看到目前的人民币对美元的升值，却不知道一旦美国不再执行货币量化宽松政策退出QE后，我们将面临什么样的风险。美元打压人民币就是以退出货币量化宽松政策开始，然后国际游资肯定也会在这个时机抓住中国目前经济的问题给人民币以致命打击。在美元强势回归后，人民币承压，国际游资在外汇市场上纷纷抛售人民币。国际为了维持目前的汇率大量用美金购买市场上抛售的人民币导致国家外汇储备的减少，一旦大规模的做空中国一波又一波的攻击时，人民币不堪一击。美国退出QE后，美元升值将对黄金形成致命的冲击。布雷森顿体系确立美元与黄金直接挂钩，美元升值，黄金必然贬值。美元一旦强势回归升值，国际市场上人们纷纷大量持有美元，抛售黄金，造成黄金供过于求，同时也会导致黄金价格下跌。黄金价格将会在美国退出QE后急剧下降。
四、中国应对美国量化宽松货币政策的对策
随着美元的贬值，中国持有的美元外汇储备开始成为我国的累赘或者亏损的来源，基于此，提出如下几点对策。第一，加速推进人民币国际化以减少我国的美元外汇储备量，争取以人民币作为国际间的结算货币。第二，与世界各国团结起来，减少或者消弱美国的美元地位以及其金融地位，从而增加我国在世界上的话语权。第三，减少进出口商品的美元计价，以减少我国外汇储备量。第四，减少或者停止购买美国国债，将外汇储备用来购买国外的低碳环保以及高新技术产品。第五，积极对冲短期资本流动对国内基础货币供给的冲击，保持国内货币政策稳定，是预防新一轮价格上涨的核心保障。第六，利用减税、放松市场准入等措施，降低进口大宗商品价格上涨对中国经济供给面带来的负面冲击。进口大宗商品价格会进一步恶化国内企业生存条件，需要为企业减负。第七，提高人民币汇率弹性空间。如果面临新一轮的短期资本流入冲击，提高人民币汇率弹性会起到两方面的积极影响，一是通过汇率自身的波动削弱投机资本的继续流入；二是降低进口商品价格。（作者单位：河北经贸大学）
参考文献
[1]李永刚，美国量化宽松货币政策影响及中国对策，财经科学 2011-04-01
[2]陈燕，美国量化宽松货币政策下的中国货币政策思考，企业经济 2011-12-25
[3]姚斌，美国量化宽松货币政策的影响及我国的对策，上海金融 2009-07-25