ETF开启黄金投资3.0时代
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证监会1月25日正式《黄金交易型开放式证券投资基金（下称黄金etf）暂行规定》（下称《规定》），为黄金ETF上市扫清制度，黄金ETF上市制度确立，黄金ETF产品面市在即。
所谓黄金ETF，是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪金价，并在证券交易所上市的开放式基金。
如果把实物黄金比作黄金投资的1.0时代，纸黄金比作黄金投资的2.0时代，黄金ETF可以说是开启了黄金投资的3.0时代。
截至1月24日，全球规模最大、流动性最高的黄金ETF——SPDR Gold Trust总资产达到715.21亿美元，持有黄金4281.57万盎司。
投资优势
黄金ETF在全球投资热潮中迅速升温，并逐渐成为投资黄金的重要方式，是与其投资特点密不可分的。相对于常规的黄金投资方式，ETF基金在以下方面享有无可替代的优势。
交易便捷
黄金ETF基金都在证券交易所上市。如StreetTracks Gold Trust（GLD）在纽约证交所上市，Gold Bullion Securities（GBS）在伦敦证交所和泛欧交易所上市，Gold Bullion Securities（GOLD）在澳大利亚证交所上市等，可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF。
保管安全
购买了基金份额就等于持有了黄金现货。这些黄金通常以伦敦金银协会可交割金条为标准交割物，储存在基金保管人的金库中，安全性极高。
交易成本低
购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，只需交纳约0.40%管理费用，比其他投资方式2%～3%的费率具有明显优势。
流动性强
黄金ETF存在一级和二级市场，同时有市场或做市商活跃市场交易，加之黄金ETF市场存量巨大，流动性得到了极大保障。
交易透明
全球黄金交易是24小时连续的，且价格非常透明。
交易弹性大
在主要黄金ETF交易中可依需要设置市价单、限价单和止损单。此外，GLD等基金还可以卖空并提供保证金交易选择，交易手段十分灵活。
丰富了投资渠道
黄金ETF的推出将丰富投资者的投资渠道，提高场内资金资产配置效率。黄金与A股市场的相关性较低，一定比例地配置黄金类资产可以优化投资组合，分散投资风险。将黄金证券化并在证券交易所上市，便于场内资金直接进行黄金交易，提高资产配置效率，使之成为机构投资者配置黄金的工具。
优化投资组合
黄金类QDII基金并非紧密跟踪现货金价。这种以FOF的形式运作的基金，投资海外ETF要交纳管理费，而投资者持有这些黄金类QDII基金还要再次交纳管理费，这就有了双重收费的问题，降低了收益性。黄金类QDII基金持有海外黄金ETF的仓位各不相同，有的还可以投资除黄金以外的其他贵金属，这将降低其作为单纯的配置类资产的工具性特征。
风险因素
投资黄金ETF基金的风险相对较低，金价走势无疑是投资黄金ETF最大的风险因素。当然，作为一种基于商品和证券的衍生产品，因其交易制度、计费方法等，也会带来一些特有的风险。
基金份额可能偏离净值
黄金ETF通常在某一地区交易所上市交易，而其跟踪的基础资产黄金的交易则主要在伦敦和纽约市场交易，各交易所开盘、收盘时间以及交易活跃时段均不同。以GLD为例，该基金在纽约证券交易所（NYSE）上市，收盘时间为纽约当地时间下午4点15分，而当纽约商品交易所（NYMEX）的COMEX纽约黄金交易时段在纽约当地时间下午1点30分结束后，当天全球黄金交易的流动性大幅降低，基金份额相对于黄金现货价格出现升贴水的几率增加。
管理费“蚕食”净值
这是投资者应特别注意的一种风险因素。黄金ETF基金并不产生收益，管理方只靠持续出售黄金资产来提取所需管理费用。假设金价一直不变，基金份额净值和交易价格会因基金持续出售黄金而逐渐减少。
出售黄金方式带来的影响
基金托管人按需要出售基金持有的黄金资产，与当时的金价高低无关。黄金ETF基金采用被动管理，并不想利用金价的波动赚取利润，基金的黄金资产可能在低价区间被出售。
基金发行过程本身带来的影响
黄金ETF以黄金为基础资产，有多少基金份额被发行在外，就意味着有多少金条被收入基金在保管人处开立的账户中。在基金发行初期，授权会员为申购基金，必须要大量买入黄金并存入保管人处，这无疑将提振对黄金现货的需求，造成短期内金价上涨。当基金发行完毕，市场需求大量下降，金价和基金份额的净值可能马上下跌。
法律风险
黄金ETF基金多以委托人信托的形式在全球主要避税地区注册成为离岸公司，较少受所在地区法律约束。如GLD以信托形式注册于美国特拉华州，既不受美国1940年投资公司法约束，也不受1936年商品交易法案监管，同时，因它不能交易和持有商品期货合约，美国商品期货交易委员会（CFTC）亦无权对其进行监管。
保管风险
基金持有的黄金资产可能遭遇丢失、损坏或偷盗的风险。以GLD为例，托管人并不对黄金进行保险，保管人仅对其保管黄金的业务实力情况进行适度保险，而且，托管人也不是保险合约的受益人。若以上黄金损失真的发生，保管人可能得不到足够的保险保障。
汇率风险
主要黄金ETF追踪的现货资产黄金是以美元计价，当其在以非美货币为通货的国家上市交易，并以当地货币标价时就会产生汇率风险。如Gold Bullion Securities黄金ETF上市地在澳大利亚，并以澳元为计价货币，其基金份额的价格将受到以美元计价的黄金价格和澳元兑美元汇率的双重影响。
当前非介入时机
由于黄金ETF是以黄金为基础资产，追踪现货金价波动的金融衍生产品，换言之，黄金ETF属于被动管理产品，只有在黄金现货市场上涨时才能挣钱，并且黄金ETF只能做多。目前黄金ETF持仓量最大的FDR公司从2004年至今的年化收益率为20%。这也得益于赶上了上一波黄金大牛市，所以黄金ETF获利与否关键在于“择时”。
尽管目前金价跟往年相比仍处于高位，但是今年出现大幅上涨的可能性比较小。美国经济的复苏使得市场对量化宽松前景的预期减弱，美国释放的流动性将减少；欧元区也度过了最为艰难的时刻。这也是美元和欧元近期都将被市场看好的重要因素所在。投资者信心的提升自然决定了黄金的避险作用相应下降。
高盛预计，2018年金价将跌至1200美元/盎司。该行分析师表示，假设美国实际利率，例如最有代表性的美国10年期债券在2018年回升至2.0%，预计金价将在今后5年持续走低。同时，高盛预计黄金ETF需求将在2014年放缓，并且削减金价涨势。眼下，显然不是个人投资者介入的最佳时机。