“多头狂”伊坎又被查诺斯盯上

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一个月前的2015年8月6日，著名的多头玩家卡尔・伊坎向美国证券交易委员会提交了13-D报告（该报告要求单独或合并持有5%以上公司股份的股东必须公告）。报告披露，伊坎已经买入了1940万股美国天然气出口企业Cheniere Energy（纽交所代码LNG），占总股本的8.2%。

早在6月10日，当该公司的股票价格在70美元的时候，伊坎就开始入手。在13-D报告中，伊坎称，自己并非单纯的财务投资者，他要求获得一个董事会席位，并计划积极参与公司的资本支出削减、高管薪酬讨论和融资计划等。下面是13-D报告中的一段：“报告人认为股价被低估并在此时买入，并打算和管理层及董事会代表就资本性支出、融资和高管薪酬等问题进行讨论。报告人还认为，如果情况允许，将积极寻求董事会席位。截至2015年8月5日，报告人还没有与董事会和管理层进行相关讨论。”

伊坎真正想要的是将Cheniere作为新的股票回购工具，这是以负债数十亿美元为代价给公司加杠杆，而所得现金将被伊坎等人掏空。其实，这种操作方式在名噪一时的“康宝莱多空大战”中也被伊坎使用过，面对亚克曼的狙击，伊坎坚定增持并随后联手康宝莱实施了股票回购计划，也因此在刺刀见红的战斗中立于不败之地。

从伊坎开始买入Cheniere起，就遭到了短暂的打击，股票价格比其买入时暴跌20%，9月9日该股收于54.99美元。如今对伊坎而言很少有好消息来临，而且他得到的反而是一些更坏的消息，例如著名的卖空者吉姆・查诺斯在接受CNBC采访时宣布，他迄今未公开的最新空头恰恰是Cheniere，他形容该公司有一个“迫在眉睫的灾难”，声称市场对液化天然气的需求并没有增长。其中，查诺斯认为，中国正通过货币贬值在输出通缩，几乎所有大宗商品都受到波及，因此Cheniere的业绩很难有起色。

Cheniere的股价2015年以来已经下跌超过20%，包括Baupost集团和维京全球投资者在内的对冲基金都出现在其股东名单中，并且位于持股数量的前列。伊坎在8月6日报告持有Cheniere的8.18%的股份之后，取得了该公司的两个董事会席位。

实际上，Cheniere的股价虽然经历了大幅下挫，但其基本面并没有查诺斯说的那么差劲儿。未来，Cheniere将成为美国页岩气的首席出口商，而墨西哥湾沿岸规划定出口码头于2015年晚些时候开始运营。

而且，该公司的首席执行官谢里夫・索基是美国公司里薪酬最高的CEO，在经历了2013年的股东不满和诉讼后，董事会将他2014年的薪水降低至1美元。

这意味着对于错过了伊坎和亚克曼之间血腥PK的观众，又迎来了下一个万众期待的“谁是下一个亿万富翁领军人”的真人秀节目。虽然伊坎和查诺斯在判断失误的情况下会亏很多钱，但最大的输家将是Cheniere的员工，因为无论谁赢，都基本可以确定该公司会进行裁员。假设伊坎获胜，其债务回购计划的执行将导致大规模裁员，用以支付债务成本;假设查诺斯是正确的，则会加速该公司的崩溃速度，因为它在过去几年中经历了大规模的液化天然气出口扩张。

从这个意义上讲，伊坎并非一个战略投资者，对Cheniere的其他小股东而言利好并不明显，特别是对公司未来的经营发展很难起到推进作用。更可能的情况是，公司因所谓的股权回购计划背负更重的债务，而现金仍然像康宝莱那样最终流向伊坎。