公司治理对企业财务绩效的影响研究

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摘要：通过公司的治理结构对公司财务绩效的影响进行剖析，从而研究现状下公司治理结构中主要存在的各种问题以及与企业财务绩效的关系，并提出对应的措施与解决方法对其进行改善。

关键词：公司治理结构 企业财务绩效 影响

一、绪论

公司治理一直是学者们研究的热点问题。公司治理结构一般指股东大会与监事会、经理层、董事会等构成的监督机制和公司内部控制，目的在于控制公司的经营活动，继而提高企业财务绩效。

二、企业面临的公司治理结构问题

1、股东大会

股东大会在企业中起着重要作用，股东大会批准公司重大决策。我国股东大会主要存在：股东大会难以落实职权、特别是难以保障中小股东权益、有待规范股东表决权、信息披露不充分的问题。

2、董事会

董事会的职责主要负责股东大会的召开、公司的内部管理决策、公司的经营、公司的管理体制的发展。董事会制度也存在很多问题，主要有以下几点：第一：董事提名受政府干预，在一定程度上会降低公司的决策效率。第二：决策程序缺乏独立性，决策时间延长阻碍了公司决策的有效执行，将会耽误市场的有利时机。

3、经理层

总经理代表公司股东，也是董事会聘用的公司的负责人，在董事会的授权下经营管理企业，行使权力并且承担责任。其主要功能是管理企业的生产经营，制定公司的具体规章制度和基本管理制度。

目前在两职兼任这一问题上存在很大的争议。部分学者认为，两职兼任能够提供给公司统一的战略方向，担任公司的战略实施，能够很好的控制企业发展，有利于提高利益相关者的利益。但也有学者认为，不同的权力主体之间权力边界清楚，责权明确，并能相互制衡。还有学者认为。，没必要对是否兼职做出统一的规定，让企业根据自身的状况，选择是否两职兼任。

三、各相关利益者对公司绩效的影响

股东是权利最高的利益相关主体，企业中的治理机制都是以维护股东的利益为目标。从总体上来说，大股东相比较于持股比例小的股东更加有动力去督促经营者做出更加有利于提高企业财务绩效的决策，继而对企业财务绩效的实现过程给予影响。另一方面大股东通常为了保障自身利益而宁愿损害小股东的利益，或者为了分散大股东的投资风险进而分散投资，这会使他们降低对企业的经营管理绩效的关注。董事会主要通过积极参加制定公司经营管理战略方针和为经理层提供建议、顾问来实现对企业财务绩效的影响。另外，不可小觑董事会的消极作用。根据委托理论，董事会是股东的代表人，代表股东的利益，降低经理层成本。然而，这种委托关系使公司董事会与股东之间的成本之间的关系。机会主义令他们不依照股东利益最大化的方针进行决议。而经理层也使用种种手段操控着董事会。这就会破坏董事会对经理层的约束控制机制，侵害公司各股东的相关利益，最后背离了公司的经营决策，阻碍了企业财务绩效的提高。

经理层作为公司治理结构的中心环节，更了解公司的经营业绩情况和资源的使用情况。许多具体的商业策略决定最终由经理做出，而一些主要的决定是由董事会和管理者共同做出的。经理层的行事方式通常会影响着公司的战略方向以及发展目标。在此能够观察出经理层在公司经营管理中和提高企业财务绩效过程中的关键地位。

当前，众多企业已经认知到，只是把股东利益的最大化作为公司治理的原则往往是不够的，更加需要重点思考企业所有利益相关者的利益最大化，如此有利于公司财务绩效实现和公司的长远发展。

四、应对措施

从上面我们可以看到，企业的每一个主体都可以在不同程度上影响公司的决策和发展，最终影响公司的绩效。首先，我们应该对公司内部的各管理层进行有效的权力配置。实践证明，公司的权力可以是一种有效的配置模式。对建立公司的政治机制是利益相关者进行的利益均衡和权力配置。其次，优化公司的股权结构，降低国有股的比重，从分散股权方面采取相应措施。再次，进一步完善组织结构的构建。如增强董事会的独立性；强化监事会的监督职能等。最后，改善公司治理结构的外部环境。促进控制权市场的完善，健全的控制市场，可以鼓励管理者提高公司的绩效，以避免失去控制的威胁；加快发展和培养经历市场，有条件的地方加快培养和发展经理市场，在条件尚不成熟的地方，还要积极发展企业的人事制度改革，为了促进对管理者利益的理解，了解竞争的管理，逐步建立公开、公平、公正、双向的经营者市场的选择原则，让创业者走向市场和专业发展方向；加强其他外部监督机制的作用。

五、结语

公司治理研究是动态调整公司利益相关者之间利益的矛盾，进而实现发展和提高企业财务绩效。尽管我国当前初步创设了现代企业制度，然而公司治理的内部机制和外部环境仍然处于尚不成熟的阶段，如上所述依旧存在很多的问题等待解决。不管是股权结构的内部调整，还是强化外部监督约和束机制，都表明我国公司治理发展不能一挥而就，而是需要有一个逐步发展和完善的过程。

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