AMD断尾,博通为何接盘?

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美国时间8月25日，amd与博通(Broadcom)宣布，后者将以1.98亿美元价格收购AMD数字电视业务，该交易预计于今年12月31日之前完成。

2006年7月，AMD以54亿美元收购ATI，以加强其在图形处理以及消费电子领域的优势，与英特尔全面抗衡。但AMD的如意算盘最终落空，在经历连续7个季度亏损之后，AMD除保留核心的图形处理部门外，果断弃长期亏损的数字电视以及手机芯片业务，淡出消费电子领域。而博通接盘其数字电视业务，被评为“双赢”之举：AMD可以抛掉包袱，而博通则可做大规模。但要将这个在AMD手中亏损的业务转为盈利，甚至有所增长，对博通而言也并非轻松之事。

博通的“龙头”梦想

卖掉赔钱的数字电视业务，可使AMD改善糟糕的财抿将ASAD数字电视业务收入麾下，博通已将目标锁定在全球最大的数字电视芯片厂商。

今年春季，AMD对外透露将出售其数字电视部门，“之后我们便与之接触，真正达成谈判是在宣布此消息的前一周。”博通数字电视产品线市场总监Stuart Thomson透露。AMD已于第二季度停止亏损的数字电视芯片及手机芯片部门的运营，并将上述两个部门的账面资产划减了8.76亿美元，以便于出售。

被收购后，AMD数字电视芯片部门的530名员工，将与博通数字电视产品线的部分员工共同组建一个新的数字电视事业部，独立运作，挂靠在博通宽带通讯事业部之下，新事业部以原AMD团队为核心。

AMD的数字电视产品线包括全部XilleonTM集成DTV处理器以及一揽子参考设计，NXT接收机IC、TheaterTM 300 DTV处理器，和执行运动补偿、帧率转换及显示缩放的面板处理器系列。按Display Search统计，2007年度，AMD数字电视部门(AMDATI)市场份额为7.2％，全球排位第六。

博通透露，收购AMD数字电视业务主要基于以下几点原因：

第一，扩大数字电视部门的规模。AMD数字电视部门的530名员工中，90％是研发人员，“利用AMD现有人员和产品，博通可以把数字电视市场做得更大。”Stuart表示，“我们的目标是成为世界上最大的数字电视芯片厂商。”

第二，收购AMD数字电视芯片后，博通的产品线将大幅延展，“我们将拥有从最低端到最高端的所有数字电视芯片产品，还会增加以前没有的技术，如运动补偿等后端处理技术等，特别是显示屏驱动技术。”Stuart解释说。

另外一个重要原因在于客户资源的整合，“我们在谈判时发现，两家企业的客户资源非常互补。”这也是促成此次交易的主要因素之一。

这笔交易对AMD的好处非常明显：所获得的2亿美元现金，对正在亏损中的AMD可谓雪中送炭。而且，“出售数字电视业务是AMD公司转型中的一个关键步骤，有助于增强我们的财政收支状况，降低盈亏平衡点，以及聚拢公司焦点于微处理器和图形技术两方面。”该公司现任CEO德克 认为，随着AMD不断向市场推出新・梅尔(Dirk Meye)表示。分析人士:芯片，AMD的芯片销售有望进一步增长，这将有助于其改善毛利润率。但即便如此，AMD的亏损可能仍将继续。

DTV芯片新势力版图

新博通究竟能在多大程度上改变正在快速变迁的数字电视芯片市场的版图，还需要进一步观察。

若想成功整合亏损的AMD数字电视芯片业务，并取得一线数字电视芯片厂商的位置，对博通是一个不小的挑战，一个明显信号是，交易信息公布后，博通在纳斯达克的股票当日下降了95美分至每股26.47美元。

如果进展顺利，博通收购AMD数字电视业务不会遭遇重大的财务问题。首先，1.98亿美元的收购价，已经比某些分析师预测的2.5～3.75亿美元的收购价低了不少。其次，博通目前的营收状况比较健康，其08年第二季财报显示，二季度净营收为12.01亿美元，同比增长33.7％；净利润为1.348亿美元，同比增长200％。上半年的净营收为11.33亿美元，净利润为2.091亿美元。当然，这主要受益于博通在通信市场的出色表现。Cowen&Co通信半导体分析师丹尼尔。贝伦鲍姆预计，博通2009年营收增幅将达10％，2010年达15％，到2010年该公司自由现金流可望达到10亿美元。

博通在数字电视芯片领域的挑战将主要来自于外界。表1为DisPlaySeareh统计的2008年第二季度全球数字电视芯片的出货情况，联发科继续保持全球第一的位置，主要原因是，即保持了与台湾代工企业的良好关系，又成功把握了三星、索尼在北美市场推出战斗机型的机会。

分析全球彩电市场不难发现，争夺以三星、索尼为核心的一线厂商，和台湾代工厂商的订单将是芯片厂商竞争的关键。虽然三星和索尼也可能是AMD ATI的客户，但博通要扩大这块市场将会面临联发科和泰鼎(Trident)的激烈竞争。最近一年，后两者为争夺三星和索尼的订单，争得你死我活，联发科因成功打人三星供应链而超越泰鼎，成为全球最大的数字电视芯片厂商。最近有台湾媒体爆料，泰鼎为夺回龙头宝座，主动将部分产品价格下调20％，企图从主要客户三星手中抢回订单。另外，有数据显示，以台湾为主的液晶电视代工比重，已由去年的23％提升至今年的35％，明年有可能达到40％，这一市场在数字电视芯片争夺战中的影响越来越大。

由于近两年品牌厂商特别是代工厂商，纷纷选择低价策略，以大幅提高数字电视的出货量，使得上游芯片商也面临越来越大的价格压力，价格战已从整机延伸到芯片领域。这或许能同时解释，以快速、低价、灵活著称的联发科为何一跃而成为全球最大的数字电视芯片厂商。

AMD ATI和博通的传统优势是高端产品。在开发低价产品方面有多少优势，很难预测。如联发科新闻发言人喻铭铎所言：“低成本的设计能力不是低技术，相反是高技术的代名词。”在这方面，我国台湾芯片企业显然更胜一筹。另外，在中国彩电厂商中，目前晨星以65％的市场份额占据统治地位。

不过，博通+AMD数字电视部门的组合，却暗合了目前全球的数字电视芯片的SoC大势。芯片厂商产品线越宽，其在SoC的演进中就越有优势。从图1不难看出，博通收购AMD后，其芯片技术已经覆盖了数字电视整机的所有环节，显然，这对博通推出更多低价、性能综合的SoC解决方案将十分有利。