民营养老机构的融资困境何解
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【摘要】当前，资金瓶颈制约了民营养老服务机构的发展，与此同时，民营养老机构又难以借助有效的融资来满足自身发展的资金需要。为切实加快推进养老服务业的发展，我国亟需采取有效措施，破除其资金瓶颈。
【关键词】民营养老服务机构 融资困境 信用能力
【中图分类号】C979 【文献标识码】A
民营养老服务机构，是指由社会资本举办或参与经营的“为满足老年人因疾病或身体机能的衰退而产生的特殊生活需求和精神需求，而提供相应服务产品的生产部门和企业”。随着养老服务社会化进程的推进，我国民营养老服务机构队伍不断壮大。但是，它们普遍存在着不同程度的资金瓶颈与融资困境，因此我国亟需采取有效措施缓解其融资困境，早日破除阻碍其发展的资金瓶颈。
资金瓶颈制约我国民营养老服务机构发展
当前，养老用地成本高、投资回收周期长等，已成为制约民营养老服务机构发展的主要因素。根据2014年的《养老服务设施用地指导意见》，民办营利性养老服务机构的用地“应当以租赁、出让等有偿方式供应”，表明它们需要为养老服务用地交付相对高昂的成本。
除了高昂的养老用地成本外，民营养老服务机构还需要投入巨额的建设、运营、管理等费用。相关领域学者曾对深圳拍卖养老用地事件进行细致计算，如果加上建设、运营管理等成本，则每张养老床位的实际投入将高达250万元。然而，我国养老服务业本质上具有福利性，追求暴利而收取高额费用不仅不符合市场需求，而且最终会令民营养老服务机构自食“机构荒废、床位空置”等苦果。因此，养老服务业只能且必须是一个微利行业。而微利性也决定了养老服务业的投资回收速度慢、周期长。
我国民营养老服务机构普遍存在着融资困境
融资是解决机构发展资金瓶颈的重要手段，主要包括内源性融资和外源性融资两类，前者是指机构将自身的留存收益和折旧转化为投资，后者则指机构通过一定方式向其他经济主体筹集投资资金。总的说来，民营养老服务机构普遍存在以下融资困境。
首先，内源性融资的支持能力有限。按照优序融资理论，内源性融资是融资成本和风险较低、自主性很强的融资方式，是民营养老服务机构首选的融资方式。但是由于大部分民营养老服务机构的内源性融资资金主要来自自有资金、微利性收入等，由于受到盈利能力、实际积累和回收周期长等的影响，这些资金无法在短期内发挥规模效应，难以有效满足机构发展的资金需要。
其次，过于依赖财政性和政策性融资。目前我国养老服务市场不够成熟、产业基础较为薄弱，各级政府需要加强财政性和政策性融资。财政性融资是指政府划拨一定的资金直接或间接投资养老服务业，如财政直接投资、财政补贴等；政策性融资则是指政府为支持养老服务业加快发展而提供的政策性扶持资金，如政策性贷款、政策性担保、土地优惠政策等。在产业发展初期，政府必然需要给予民营养老服务机构较大的资金扶持；但这同时极易令它们将自身的产业行为捆绑在政府发展养老服务事业的导向上，有的甚至会企图永远“贴”在财政和政策上食利，从而忽视其他融资渠道的开发和利用。
最后，市场性融资不足且渠道狭窄。市场性融资是一种以市场机制配置金融资源的融资方式，目前我国民营养老服务机构的市场性融资不仅所占比重很小，而且渠道十分狭窄。除了传统的银行贷款和民间借贷外，正规性市场性融资方式的使用概率还很低。在内源性融资支持能力有限、财政性和政策性融资不可过度依赖的背景下，国家和社会亟需转换融资思维、创新融资方式，积极吸纳社会资本参与民营养老服务机构的建设和发展。
我国民营养老服务机构融资困境的缓解对策
第一，充分发挥政府投融资的支撑和引导作用。切实保障多种方式供应养老服务设施用地。各级政府应将养老服务设施用地供应纳入国有建设用地供应计划，同时每年根据实际情况合理安排一定的土地用于养老服务项目建设。积极推进政府购买养老服务以扶持民营养老力量。政府购买养老服务能够有效引导和扶持民营养老服务机构的发展。各级政府应当以为民营养老服务机构提供运营补贴、为特殊老年人购买养老服务等方式积极推进政府购买服务工程，并通过实施税费优惠政策、加强信息化建设、强化服务监管与评估等为养老服务业的健康运行提供保障。充分发挥财政性和政策性资金的投融资引导作用。财政性和政策性资金能够通过“引导――虹吸――扩张”的作用机制，引导更大规模的市场资金投资养老服务业，从而取得数倍扩张初始资金规模的效果。目前我国湖南、江苏、福建等地已经相继设立了养老服务产业投资或发展引导基金，充分发挥了财政性或政策性融资供给“四两拨千斤”的作用，吸引更多的社会资本投资民营养老服务业。但须指出的是，在养老服务融资体系不断健全且民营养老服务业稳定发展后，财政与政策性资金应当逐渐退出而不挤占养老服务市场。
第二，加快推动正规市场性融资体系的构建。目前，我国民营养老服务机构的正规市场性融资较为乏力。当务之急，我国应当加快推动正规市场性融资体系的构建。一方面，要完善多层次的养老服务业市场性融资组织体系。要鼓励银行、证券、保险、基金等金融机构积极开发适合养老服务业特点的金融产品，不断增强其对民营养老服务机构的服务能力。要鼓励有条件的金融机构积极优化和整合资源，探索建立专门服务养老的分支机构、部门或团队，以提升金融服务的专业化水平。要积极培育服务养老的金融中介组织体系，如担保机构、征信机构、信用评级机构等，为民营养老服务机构提供完善的融资中介服务。另一方面，要多元化创新养老服务业市场融资方式。要完善面向民营养老服务机构的信贷产品和服务。各类银行应立足养老服务业，从拓宽抵押担保范围、创新信贷方式、完善信贷管理等方面入手，进一步提升信贷对民营养老服务机构的融资支持力。要积极创新并使用多元化的市场融资方式，如上市融资、债券融资、PPP项目融资等，以引导保险、房地产、公益性基金等多样化的社会资本投资民营养老服务业。
第三，加强民营养老服务机构的信用能力建设。充分挖掘民营养老服务机构的信用资源。民营养老服务机构可以自发或借助政府、银行及担保和租赁等中介机构对自身的信用资源进行挖掘。鉴于养老服务业的特殊性，民I养老服务机构的信用资源不能仅局限于传统的担保物权，而应着眼于更能体现机构价值的指标，如履约能力、偿债能力、福利服务能力、盈利能力、可持续发展能力等。搭建信用平台以整合利用各方信用资源。民营养老服务机构应该根据所选择的融资模式而搭建与政府、银行或中介机构之间的信用平台。通过信用平台的搭建，民营养老服务机构不仅与其他相关主体紧密结合在一起而成为信用共同体，而且能够通过整合和借助它们的信用资源来为自己增信或分散信用风险。持续提升民营养老服务机构的信用能力。在挖掘和整合信用资源的基础上，民营养老服务机构可以通过一定的制度设计，充分发挥自身的信用优势以达到特定的融资目的。之后再把所融得的资金投入机构建设，实现良性循环，则民营养老服务机构的资金瓶颈破除指日可待。
（作者分别为福建工程学院管理学院讲师；福建师范大学公共管理学院教授）
【注：本文系福建省教育厅中青年教师教育科研项目“福建省民营养老服务业扶持政策的实施效能及提升策略研究”（项目编号：JAS160338）和福建工程学院科研启动基金项目“我国养老服务政策的正义之维及其实现机制研究”（项目编号：GY-S16084）的阶段性研究成果】
【参考文献】
①唐振兴：《对发展中国养老服务业的思考》，《老龄科学研究》，2014年第4期。
责编/贾娜 刘芋艺 美编/于珊