1%股份的市场猜想

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微软斥资近亿元入股四川长虹

6月18日，四川长虹(600839)公告称，微软承诺将作为战略投资者，出资9405万元认购四川长虹1500万股非公开发行股份。此外，两家公司还将在数字媒体领域展开长期合作。

这一幕也曾经在浪潮国际、中软国际、浙大网新与宝信软件等公司中出现过。微软通过认购这些公司发行的优先股等方式进行战略投资，共计投入资金近1亿美元。在定向增发完成后，此次微软对四川长虹的投资只占四川长虹总股份的1%，和前几笔战略投资相比，这是微软投入最小的一笔。

但这1%对于四川长虹来说却意义重大。受到微软概念的影响，四川长虹的股票在6月18日和19日连续两天涨停，而且买盘上曾一度有100多万手(1手为100股)等待买进。

微软：布局消费电子产业

四川长虹是微软第一个家电类战略合作伙伴。这从一个侧面显示出数字媒体及家庭互联数字娱乐领域在微软未来业务中的地位。

微软以前也进行过一些电视行业的投资，但结果都不太理想。现在，电视市场更加成熟，这给微软带来了更好的机会。

从Xbox到Windows Mobile，虽然盈利情况不算出色，但这丝毫没有阻碍盖茨切入消费电子行业的决心。和四川长虹合作应该是微软在中国加紧产业布局的计划之一。

1999年，微软推出维纳斯计划，向中国消费者提供一种用于替代个人电脑上网浏览的廉价电视机顶盒。但由于当时互联网连接速度缓慢，上网费用昂贵，以及缺乏好的节目内容，维纳斯计划最终以失败而告终。

如今，中国已经是仅次于美国的第二大互联网市场，大多数网民使用的是高速宽带网络，网络视频内容也越来越丰富。同时，多数运营商已经接纳了将家用电视与互联网连接，组建家庭娱乐中心的概念，并准备将其作为今后主要的收入来源。比如目前中国电信正在大力推广的IPTV就属于这类业务。

“从理论上说，成熟的网络环境为微软的计划提供了天时。但四川长虹此前与微软和AMD合作推出的家庭娱乐中心――长虹数霸的销售并不理想。因此，要想获得消费者的认可，微软和四川长虹仍有较长的路要走。” 赛迪顾问高级分析师陈林说。

长虹：渡向3C蓝海

对四川长虹而言，和微软合作也是其渡向3C(家用电器、电脑和通信技术)蓝海的契机。

引入战略投资者，是四川长虹产业布局调整的需要。四川长虹打算利用自己雄厚的制造能力，借助微软的领先技术，获得运营商的信赖，从而走在数字电视多媒体化潮流的前沿。

陈林认为，四川长虹目前正与中国电信在IPTV领域进行合作，这正是微软看重四川长虹并愿意与之合作的原因之一。

陈林认为，3C的融合是消费电子产品的未来趋势。通过与微软的合作，四川长虹将可能获得相关核心技术的支持，这对四川长虹储备上游技术也有很大帮助。

微软与四川长虹的战略合作也被业界看作是四川长虹股权多元化改造的新起点。

谋求股权多元化是长虹管理层一直推进的目标，但是作为大型国有企业，四川长虹的股权改造一直是个难题。实力小的企业根本不可能彻底改变净资产高达150亿元的四川长虹的股权结构，因此四川长虹股权多元化过程中外部力量不足的问题并不容易解决。而与微软合作，就可以借助微软的力量，加快四川长虹的股权改制步伐。更为重要的是，双方还有共同的业务增长点，可以获取共赢的机会。如果在股权改造后，四川长虹依然能够保持平稳发展，将为我国的国有企业改制树立一面旗帜。

在此之前，四川长虹还分别与安森美、飞兆半导体、德州仪器、杜比等14个跨国企业成立了联合实验室。陈林认为，也不排除四川长虹邀请这些企业参与其国有股份改制的可能。