欣泰电气二次IPO 涉嫌虚增利润2500万

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日前市场对ipo重启的预期恢复平静，上周证监会也释放了IPO重启时间将继续延后的信号，最近3周都无新增首发申请企业。83家已过会企业也只能静待证监会发行批文，其中包括来自辽宁省丹东市的欣泰电气股份有限公司（下称欣泰电气）。

欣泰电气主要从事节能型输变电设备，以及无功补偿装置等电网性能优化设备制造。其曾在2010年3月18日第一次上会被证监会以盈利能力差为由否决。

根据当时发审委的审核意见，欣泰电气2010年4月收购了控股股东辽宁欣泰66KV及以上油浸式变压器业务相关资产，但收购后该项业务收入却大幅下降，同期辽宁欣泰也出现了经营亏损，进而对欣泰电气持续盈利能力构成重大不利影响。

此外，欣泰电气还被疑公司设立及出资存在问题，历史沿革复杂，涉嫌国有资产流失。其中包括两次0元转让、离奇重组背后的悬疑以及涉及的谜一样的人物王援朝。这些疑点均指向—公司实际控制人温德乙父子涉嫌侵吞国有资产。

首次冲关失败后，欣泰电气并未放弃，并在2012年7月3日成功过会。然而，除了欣泰电气的历史旧伤之外，招股书显露出来的财务数据涉嫌虚增利润，盈利能力依然看弱。

在一片质疑声中，欣泰电气IPO前景仍迷雾重重。

涉嫌虚增利润

据欣泰电气去年6月披露的招股书，公司营业收入和净利润2009年度至2011年度增长率分别为18.75%和17.71%。然而，在欣泰电气看似稳步增长的业绩背后，却涉嫌原材料价格造假，虚增利润。

欣泰电气主业为节能型输变电设备及无功补偿装置等电网性能优化设备制造，主要原材料包括有硅钢片、钢材和铜材等，且硅钢片在采购总额中占比最大。报告期内，原材料占生产成本比例一直在90%以上。

招股书显示，该公司2010年硅钢片的采购平均单价为14905 .8元/吨，采购量为6310 .00吨，金额为9405.56万元。而中国联合钢铁网的数据显示，2010年硅钢片的最高价超过21000元/吨，最低价也高于17000元/吨，并且前6月的价格都超过19000元/吨。

即使按照每吨19000元来算，欣泰电气2010年硅钢片的采购金额至少应为12000万元左右，而欣泰电气的硅钢片采购价每吨比市场价低出4000多元。如此算来，那么实际的采购金额应比招股书显示的数据多出2500多万元。

知名注册会计师李瑞红告诉时代周报记者，“2010年度采购均价比市场上最低价格还低，招股书中又没说明原因，这就有可能涉嫌虚增利润了。”欣泰电气涉嫌有意压低采购成本，虚增利润。欣泰电气2010年净利润为5903万元，2500万元采购成本约占净利润的40%。

对此，时代周报记者致电其经办会计师北京兴华会计师事务所的杨轶辉，对方表示：“这些问题我们都已经在会里回复过了，没有再次解释的必要。”

生产数据有悖常理

另外蹊跷的是，欣泰电气在主营产品产量大幅增加的同时，主要原材料的消耗数量却同比大幅减少。这显然违背了生产和财务的基本逻辑。

根据欣泰电气招股书“主要原材料、能源供应情况”部分披露的各期原材料采购数量，以及“资产质量分析-存货”部分披露的各年度末原材料分享结存数量，便可大概测算出主要原材料在2010年和2011年的实际消耗数量。

分析后的结果却显示，在6项原材料当中，有5项2011年实际消耗数量，同比2010年度出现了下降。其中，铜材下降最为明显，仅为2010年实耗数量的50%。

公司主营产品的生产与原材料的消耗直接相关，产品产量应该随着原材料消耗数量的增加而增加，且二者增幅基本相同；反之，原材料的消耗数量大幅下降，对应着2011年度产品产量也应同比下降。

而事实上，根据招股说明书“主要产品的产能、产量、销售情况”部分的信息披露，欣泰电气各项主营产品中仅有副产品“电磁线”一项的产量出现了同比下降，而其余6类产品的产量均出现了较大幅度增加，其中还包括产量同比大增超过50%的产品。

中瑞岳华会计师事务所高级审计经理肖新宇向时代周报记者分析说，“欣泰电气的招股书中并没有对上述诸项数据予以具体说明，但总的来说，真心觉得他们的成本、存货（包括原材料、在产品、产成品）等好乱，拽不到一块去。”

对上述质疑，欣泰电气在接收时代周报记者的采访函后，截至截稿前，仍未作出回应。