中小企业供应链融资模式下各参与主体SWOT分析

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一、引言

中小企业是经济建设中最具活力的部分，在保证国民经济持续稳定增长、扩大就业、稳定社会、扩大财政收入、实现科技创新与成果转化等方面，发挥着越来越重要的作用。然而，融资难问题成为了制约中小企业发展甚至生存的强大阻力。资本市场的不健全、政策法律的不完善以及中小企业自身的局限性，使得众多的融资方式并不具备现实的操作基础。首先，中小企业资本金少、财务不透明、经营管理体制落后、抗风险能力弱、资信差等问题，使其在融资中处于弱势地位。其次，出于成本及风险的考虑，银行倾向于选择资信较好的大型、特大型企业。再次，政府未能给中小企业营造良好的融资环境，主要表现在政府扶持力度不够；相关信用法规缺失；宏观经济政策不完善。最后，全球金融危机及人民币升值的压力更加剧了中小企业的融资难度。纵观这些限制因素可以发现，中小企业融资难的关键在于信息不对称和自身实力不足，而信息不对称易带来逆向选择和道德风险。银行作为授信方，为了降低自身的风险水平，通常会提高贷款利率、提高抵押担保要求或进行信贷配给。Stiglitz和Weiss（1981）指出，银行为了避免逆向选择，会在一个低于竞争性均衡利率的水平上对贷款申请者实行配给。在这样的配给中，处于劣势地位的中小企业将很难获得贷款。因此有效解决中小企业的融资难问题的关键在于克服这种信息不对称。如何有效降低中小企业与银行间的信息不对称，已经成为企业界、金融界亟待解决的重大课题。供应链融资模式的出现大大缓解了银企间的信息不对称。面对这种新的融资模式，企业和银行如何结合自身特点，抓住机遇规避风险便成为了研究者们关注的焦点。

二、文献综述

供应链融资，也被称为供应链金融，是指银行以真实的交易为前提，基于供应链中核心企业的资信，以应收应付、预收预付和存货为依托，通过对信息流、物流和资金流的有效控制，向供应链上核心企业及上下游配套企业提供全面融资服务的一种融资模式。供应链融资是依托供应链展开的。供应链是指围绕核心企业，通过信息流、物流、资金流的控制，将供应商、制造商、分销商、零售商、最终用户构成一个整体的功能网链结构，其实质是一个价值增值的过程。供应链融资历史最早可追溯到1803年荷兰一家银行开办的仓储质押融资业务。但是直到20世纪80年代，供应链和供应链融资的研究与运用才逐渐得到金融界与企业界的重视。供应链融资将中小企业、银行、物流企业三者巧妙的结合起来，中小企业突破了传统融资瓶颈，解困融资难问题；银行实现了融资模式创新，更好地助推金融市场的发展；物流企业探索了全新的业务延伸方式，为中小企业和银行业搭建了畅通的金融之桥。

（一）国外研究 供应链融资的出现，是由于中小企业信贷缺口和银行信贷配给的存在。目前，国外尚无对供应链融资的通行定义，但已经存在大量关于存货融资、应收账款融资等与供应链融资相关问题的研究。Allen N Berger（2004）等人最早提出了关于中小企业融资的一些新的设想及框架，初步提出了供应链融资的思想。Richard（2004）进行了案例分析，总结了Stanley公司的成功经验，具体说明了如何在企业中实行供应链融资管理，使物流与资金流相协调一致，从而提高企业绩效。Leora Klapper（2004）就供应链中的中小企业采用存货融资模式的机理及功能进行了分析，提出基于存货的融资对企业的成长性有很大的促进作用。GonzaloGuillen（2006）等人研究了集生产与企业融资计划于一体的短期供应链管理，提出合理的供应链管理模式可以影响企业的运作与资金融通，从而增加整体收益。

（二）国内研究 国内对供应链融资的研究始于20世纪80年代，中小企业供应链融资无论是在理论研究还是在实际运作方面，都还处于起步阶段，研究内容也主要集中在对发达国家融资模式和西方学者理论观点的简单套用或对中小企业的融资现状的表面分析上。但是，部分商业银行在此实践方面做出了有意义的探索，如深圳发展银行在2003年提出“1+N”模式并推广“供应链金融”与“池融资”的品牌。罗齐、朱道立（2002）提出了融通仓理念，并在深入研究基础上建立了融通仓理论框架，引入了第三方物流。罗正英（2003）认为，中小企业融资能力的提高，关键在于改变中小企业的信息报告制度及其披露机制，并基于此研究提出了信誉链。郭涛（2005）详细论述了应收账款融资的原理及融资优势。陈晓红、陈建中等（2008）通过对采购链融资、生产链融资和销售链融资的分别论述，系统介绍了供应链融资的理论基础和实物流程，为供应链融资相关主体开展供应链融资服务提供了参考，为政府推广供应链融资提供了决策依据。

供应链融资的发展主要集中于实践运用，理论研究相对薄弱。通过对国内外研究现状的分析，笔者发现，目前的研究主要集中于对供应链融资模式的开发、银行供应链融资产品的创新以及银行等金融机构的风险控制的研究，而对作为供应链融资参与主体各方在融资过程中如何充分认识自身所处地位的分析较少。本文正是在前人研究的基础上，对供应链融资中各参与主体进行swot分析，为各方在做出供应链融资决策时提供科学依据和参考。

三、中小企业供应链融资中各参与主体的SWOT分析

供应链融资的主要参与主体有供应链中的中小企业、核心企业、银行和提供服务的第三方物流企业。本文对各方所具备的优劣势以及在供应链融资中面对的机遇与威胁的分析是基于图1的框架进行的。

（一）中小企业SWOT分析 优势（S）。中小企业的特点是经营规模小、经营决策权高度集中，正因如此，中小企业经营决策快，对市场反应敏锐，行为灵活，反应速度较快。同时，执行力强，能快速协调企业内部的所有资源，使之效率、效益最大化。劣势（W）。中小企业的劣势在于企业规模有限、产品附加值不高、销售渠道不完善、经营管理体制落后、抗风险能力弱，这都加大了中小企业的经营风险。一旦市场发生变动，首先受到冲击的会是处于弱势地位的中小企业。而且由于中小企业经营活动不透明、财务信息非公开、资信差、可抵押固定资产少等，在选择融资渠道时，会受到很大的限制，致使大多数中小企业难以获得经营所需的资金或者资金成本过高超过企业的负担能力，使企业面临极大的财务风险。机会（0）。供应链融资作为一种新兴的融资模式，与传统的融资模式有很大的差异，它以供应链为基础，基于核心企业的实力和资信，为供应链整体提供融资服务。实质上是借助核心企业的资信，为中小企业进行信用增级，帮助中小企业进行融资。银行更加关注供应链上的核心企业和所处的产业链，更注重企业健康的现金流而不仅是关注其资产，更注重单笔交易而不仅是对企业进行评估，更关注全过程管理而不仅是贷前调查评估。供应链融资不仅在一定程度上降低了中小企业的融资成本，使企业获得经营活动所需的资金，还使企业逐渐与银行建立长期合作关系，构建良好的信用形象，为企业的长期稳健发展积累信用。威胁（T）。在供应链融资中，银行主要考虑的是供应链的整体实力，笔者认为本质上主要看的还是该供应链产品的销售与市场占有情况。首先，在供应链融资中，中小企业的风险主要来源于所在供应链的整体健康状况和产业政策的调整。其次，中小企业可能是位于核心企业上游的供应商或供应商的供应商，也可能是位于下游的客户或客户的客户，由于供应链网络上的企业间是相互依赖、密不可分的，任何一个企业出现问题都有可能波及和影响其他企业，甚至导致整个供应链的破坏，而且“牛鞭效应”会进一步放大这种风险。最后，随着技术的进步与生产力的发展，中小企业间竞争异常激烈，企业随时都会面临被同类企业取代的威胁。所以概括来看，中小企业的威胁主要来自市场风险、供应链的整体风险以及竞争对手的崛起。

（二）核心企业的SWOT分析 优势（S）。核心企业财务实力雄厚，拥有深层次的融资信用，融资渠道广，拥有充裕的银行授信，且在供应链中往往处于高附加值的价值链环节。在与上下游客户的交易中处于谈判的优势地位，对上下游客户有较强的控制作用。可以通过赊销购入原材料以及预收货款销售等形式获得低成本或零成本短期融资，降低企业成本。劣势（W）。无论是在原材料采购、产品销售环节还是融资方面，核心企业都处于优势地位，这易使企业过分压榨配套企业，导致出现原材料质量下降，或销售渠道收缩。再者，核心企业大多为大型企业，易出现内部管理体制僵化的现象。机会（0）。核心企业通过自身雄厚的实力和优良的信誉，帮助其上下游企业解决融资困难。有利于保证与配套企业长期友好的合作关系，稳定其供货来源和销货渠道，从而使整个供应链健康稳定地发展，促进企业资金和存货的快速周转。威胁（T）。作为市场的主体，核心企业同样面临者市场的变动风险和激烈的竞争。而且在供应链融资中，中小企业和核心企业责任捆绑在一起，一旦中小企业出现经营风险，核心企业将根据与违约企业之间的业务来往向银行承担偿债责任。

（三）银行的SWOT分析 优势（S）。银行的业务主要是居民储蓄、企业贷款以及各种理财产品和服务。在贷款业务中，银行利用其占有的大量储蓄资金，向符合审核要求的企业发放贷款。在贷款者面前，银行处于绝对的强势地位。劣势（W）。银行对企业的经营状况以及投资项目的信息知之甚少，处于信息的劣势地位，因此易做出一些错误的放贷决定。银行为了控制风险，都会设置一套审慎的审核程序对申请者进行审核，这个过程不仅耗费大量的人力物力财力，还需要很长的时间，不仅提高了银行的成本，降低了贷款效率，还会错失那些对资金需求急切的客户。机会（0）。供应链中的融资需求与交易行为之间具有明确的指向性，融资资金直接运用于供应链中的采购、生产和销售活动。供应链融资属于自偿性贸易融资，供应链中贸易活动产生的现金流是供应链融资的直接还款来源，银行可以通过对贸易活动中货权、物流和应收账款的控制，有效地监控资金的回笼。加上第三方物流的引入，供应链融资在一定程度上缓和了银企间信息不对称的状况，使银行走出了想贷而不敢贷的尴尬境地，开拓了银行业务。在与中小企业的合作过程中，还有利于银行选择培育优质客户。威胁（T）。首先，供应链融资在降低中小企业信用风险的同时，加大了银行的操作风险，银行需要通过第三方物流对间接地对贸易项下的货物、应收账款、业务流程进行监控。在进行物流企业的选择时，银行又可能会面对物流企业监管渎职、与融资企业之间合谋诈骗银行的风险。其次，由于供应链融资起步晚，大部分银行目前对该融资模式的运行还没有形成一套成熟体制，可能会发生内外勾结舞弊等风险。再次，银行开发的供应链融资产品不能保证获得市场的认可。

（四）第三方物流的SWOT分析 优势（S）。为了降低成本，大多数中小企业倾向于将企业的采购、生产、以及销售过程中的物流外包，这正是物流企业的主要业务。企业服务的性质决定了第三方物流企业是货物流通过程的实际执行者和监控者，掌握大量实际交易信息。劣势（W）。企业自身规模较小，资产实力薄弱。受到法律法规的限制，我国物流企业还未能从事物流金融服务，也没有形成金融服务意识。机会（0）。供应链融资中，物流企业成为了供应链节点企业之间的信息交换、交易结算和交易的撮合平台。企业可以通过对货主及融资货物的专业化、完整的评估力，向银行推荐融资客户，加强与银行间的合作，提高企业经营效益。对物流企业来说，在非垄断业务的利润率日益微薄的情况下，通过提供供应链融资服务，不仅锁定大量中小企业的物流外包业务。还在此基础上开辟物流服务创新业务，获得大量创新业务的收益回报。物流企业还可以通过供应链融资发展动态质押监管，将监管延伸至企业的采购、生产、提货、物流的全过程，提供供应链全过程的物流服务。威胁（T）。在供应链融资管理中，因物流企业在运输管理中可能出现货物毁损、变质、丢失、违约等责任，当客户无法按期还款，将承担连带责任。如果贷款企业出现恶意骗贷、货款逃单行为，会给物流企业带来巨大损失。

四、中小企业供应链融资完善对策

通过上文的分析可以发现，不同的参与主体都有着各自的优势和劣势，供应链融资对各方而言既是一种机遇，同样也存在着不同程度的风险。因此，在做出供应链融资的决策时需要谨慎分析内外部环境，充分发挥企业优势，弥补现有缺陷，规避风险并制定应对措施。具体表现在：（1）中小企业应不断发展，塑造企业核心竞争力，努力提高自身实力；提高财务透明度，完善经营管理制度，按时保质保量完成合同业务，及时偿还贷款，树立企业良好信誉形象。（2）核心企业应注重自身发展，关注产业政策以及市场需求变化，及时做出调整；慎重选择合作伙伴，尽量避免为中小企业提供融资担保；规范内部管理，充分发挥企业的融资优势，加强与中小企业的合作关系。（3）银行应根据中小企业融资“短、小、频、急”的特点制定适合中小企业的信用等级评价体系和信贷业务流程；加强与核心企业的合作，向核心企业证实授信对象贸易背景的真实性，以降低贷款风险；慎重选择第三方物流企业，加强合作；注重贷款的全过程管理，而不是只关注贷前评估；进一步加大对相关管理人才、营销人才、产品开发人才、国际业务专业人才的培养和引进力度。（4）第三方物流企业要转变传统观念，提高金融服务意识。配合商业银行做好质物仓储、价值评估、监管及拍卖等物流金融服务。

供应链融资的产生符合市场经济发展的要求，是中小企业获得资金融通、核心企业降低成本、商业银行和第三方物流企业开拓业务的共同选择。供应链融资充分发挥了金融机构、第三方物流以及供应链中上下游企业各自的优势，从整个产业链的角度出发，在解决中小企业融资难的同时，也带动了金融机构和物流企业的创新与发展，提高了整个产业链的竞争力，达到了多方共赢。但是供应链融资在国内还处于起步阶段，随着经济发展，供应链融资还将有着巨大的发展空间，也会给供应链融资的理论研究带来新的机会和挑战。

参考文献：

[1]周纯明：《中小企业供应链融资研究》，《今日财富》2009年第12期。

[2]李磊、刘申锋：《我国商业银行供应链融资业务的SWOT分析》，《沿海企业与科技》 2011年第6期。

[3]庄晋财、覃仁智、庄永香：《中小企业物流供应链融资及其运行机理研究》，《改革与战略》2011年第7期。