“热钱”凶猛:民间资本去往何处?

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一个地产商偶然接触到了艺术品,发现一张画增值的速度比盖楼来得快,于是他把土地卖掉一部分,成为艺术品市场的投资者。像这样的故事,在近几年的艺术品拍卖场上并不少见。

从去年的秋拍到今年的春拍,从香港到北京,艺术品拍卖会接连打破多项拍卖纪录,破纪录的幅度之大在以往极为少见。仅今年上半年,就成交了4件亿元拍品。拍卖市场资金总量正在扩大,今年春拍,香港苏富比、香港佳士得、中国嘉德、北京保利、北京匡时、北京翰海6家拍卖公司总成交额达116.04亿元,远超2009年同期63.75亿元。

也有一些投资者开始关注投资于艺术品的基金。包括建行、招行、民生、中行等多家商业银行都于近年推出艺术理财产品,以满足自身高端客户的投资需要。

通过长期关注可以发现,国内艺术品市场许多拍品都是5年内反复出现,而且有的还是短期内不止一次易手。这种现象说明,“热钱”进入艺术品拍卖市场后,投机的动机更明显。“投资家们缺乏对艺术品市场清醒的把握,只是简单照搬了股市资本运作手法。”热钱会发挥其惯有的资本市场属性,在曲线震荡中获利,于是艺术品市场会出现频繁交易、频繁易手的现象,也会出现与股市类似的坐庄、跟进、散户等现象。

今年部分农副产品的暴涨同样呈现出明显的金融炒作手法。山东一名搞大蒜批发许多年的商家称:“今年在收购大蒜时就发现有许多陌生的面孔。原本不干这行的大老板看到有利可图,都来收蒜,慢慢就把价格调上去了。”事实也正如此,在高额的利益驱使之下,部分蒜商已开始到广大盛产大蒜的地区“包地”。投机商“包”下来我国主要产蒜地,实际上就相当于控制了全国大蒜的主要市场。也就导致蒜价久打不降。

“产量少而且产地较为集中的大蒜、绿豆,就像小盘股,资金稍微一集中,价格就给炒上去了。” 一位熟悉期货操盘的内部人士指出。

可以肯定的是,有充裕的“热钱”进入艺术品和农副产品市场炒作,与当前城市房价的宏观调控不无关系。新的房地产调控政策的连续发力,以及银行金融、信贷政策、土地政策的收紧,已导致部分投机资本从风险增加的楼市“逃逸”。这部分原本想投机楼市的资本数目可观,在楼市政策紧缩之后,“聪明”的炒房客们必然会将自己的资金投入到更安全的领域。

大量从地产炒作中撤离的“热钱”会回归银行吗?基本不会。所谓“热钱”,就是没有特定用途的流动资金,专注于暴利性投资,游走于汇率、信贷、大宗商品、股市、楼市之类易进易出的领域。其最突出的特点就是短期行为,有了暴利预期就蜂涌而至,捞一把快钱掉头就走,哪热闹往哪钻。

如果不回归银行体系,这些资金会到何处安身?从农副产品的“蒜你狠”“豆你玩”“姜一军”,到艺术品市场进入“亿元时代”,背后反映出的是“热钱”的左冲右突。对于投机商来说,股票、房子、大蒜、瓷器其实并没有本质区别,都只是积累财富的筹码而已。而今年楼市股市投资回报率下降的前提下,其他投资领域的风生水起也就不足为怪了。

但炒作艺术品和农副产品显然不是健康、长久的财富积累方式,价格虚高带来的泡沫一旦破灭,最后接盘的投资者将蒙受巨大的损失。

目前国内民间资本的投资渠道比较有限,民间资本主要集中在完全竞争领域。而我国的完全竞争领域普遍存在着投资过剩、资本边际效率逐渐下降的态势;同时国内的很多领域,民间资本有能力经营,但却存在着事实上的垄断,民间资本根本不能进入,垄断的国有资本获得了超额利润,却没有改进产品、提高服务,例如石油、电信、金融、烟草。

让“热钱”有一个合理的投资机会或“出口”,才是遏止它们到处兴风作浪的治本之策。今年5月13日,国务院《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(简称“新36条”),跟“老36条”相比,“新36条”不仅提出允许民间资本进入垄断行业,还具体提出六大行业,分别为基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务、商贸流通、国防科技工业。而且在描述上更为细化,具体列出了石油、电信、电力、矿业、金融机构等高度垄断的领域,这些内容尤为引人关注。在股市楼市低迷的情况下,垄断行业对民间资本的开放,将为闲置资本找到新的投资方向。

民间资本的进入,无疑将影响到垄断国企的既得利益,其实施难度可想而知。政策出台后,一些“热钱”仍在静观其变,甚至有投资人表示对政策没抱太大希望。对此有关专家曾表示,以往促进民资的政策不能尽如人意,原因是对责任部门应履行的义务不够明确。为贯彻落实“新36条”,7月26日,国务院办公厅发文,进一步明确中央和地方政府部门在鼓励和引导民间投资健康发展方面的分工和任务。国家发改委、商务部、财政部等20多个部门分别承担相关任务。

此次国家进一步出台明确分工,是合理引导民间资本迈出的重要一步。有了这一步,让很多民间资本看到了实实在在的希望。