人人乐:上市六年净亏7亿

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有着“中国民营超市第一股”之称的人人乐（D02336）自2010年在深圳A股上市以来就开始走下坡路。据2015年业绩快报数据显示，其净利润亏损高达4.65亿元，这是上市6年来第三次亏损。数据显示，人人乐上市六年，盈利4.14亿元，亏损则达到11.13亿元，显然赚的没有亏的多。同时，继2014年首次大规模关掉18家亏损门店，造成1.6亿损失后，人人乐出现第二次大批量关店――2015年关掉11家亏损门店。

一边是大批门店关闭，另一边是募集资金，希望在社区生活超市、电商平台建设和供应链系统升级等项目上谋求转型，无奈的是它的布局策略落后于同行业的巨头公司，因此备受质疑。

从圈地运动到闭店潮

2015年业绩快报披露，人人乐期内营业收入112.1，8亿元，较去年同期下降7.42%；净利润亏损高达4.65亿元，较去年同期下降1.07%。受报告期经营业绩亏损的影响，报告期末，该公司总资产为62.29亿元，较期初下降9.84%；归属于上市公司股东的股东权益为22.56亿元，较期初下降17.10%。

谈及营业收入下降、净利润总额减少且亏损的原因，人人乐方面表示，2015年中国经济增速进一步下调，零售业面临严峻的形势。行业竞争加剧，该公司可比门店销售下滑，物业租金、人力成本等主要成本居高不下，刚性费用持续上升；消费者的消费习惯更倾向网购，电商发展迅猛，对实体经济的冲击影响持续加大。同时，2015年集中关闭了11家门店，对业绩产生较大影响。

然而，记者查阅历年财务数据发现，人人乐自从2010年在深圳A股上市以来就开始走下坡路，而事实恰好与此对应。业绩数据显示，2010年至2014年，人人乐营业收入分别为100.41亿元、120.92亿元、129.13亿元、127.16亿元、121.17亿元。2015年大规模关店致巨额关店损失再让业绩承压，2015年前三季度营业收入仅有86.50亿元。

从净利润盈亏情况来看，人人乐上市六年，三度亏损，而且赚的没有亏的多。数据显示，净亏损发生在2012年、2014年和2015年，分别亏了1.87亿元、4.61亿元和4.65亿元，共亏了11.12亿元：有盈利的年份分别为2010年、2011年和2013年，共赚了4.14亿元。可见，六年下来，人人乐净亏了近7亿元。

截至3月3日，人人乐的股价从当初发行价的26.98元跌到12元不到。市值从上市首日的131亿元缩水至47亿元。股价已经跌破发行价一半，引起投资者的强烈不满，甚至有投资者高呼：“快点戴上ST帽”。

业绩波动如此大，和大规模开店、关店有一定关系。

公开资料显示，人人乐上市初期在全国拥有80多家门店，当时它的野心是上市后两年内要完成68家连锁超市的“圈地运动”。据不完全数据统计，人人乐从2010年至2012年期间，新开的门店有40家左右。当时零售业已经开始受到电商的冲击，而人人乐依旧大规模扩张门店，此做法简直是自杀式圈地。然而从2012年下半年开始，人人乐就开始关店行动。2012年、2014年、2015年关闭门店数量分别为8家、18家、11家。对此，相关负责人表示，关闭处置部分销售持续下滑，长期亏损且扭亏无望、转型困难的门店。然后集中资源和优势，全力以赴聚焦020融合以及社区生活超市等新战略转型。

转型遭质疑

在互联网零售大潮的冲击下，人人乐也尝试募集资金以谋求转型。

2015年8月，人人乐公告称，拟以不低于17.56元/股的价格定向增发股份，募集不超过23.2亿元的资金，用于社区生活超市项目、“人人乐购”电商平台项目和供应链系统升级项目。

然而，从时效上看，这三个项目的布局均落后于同行业的巨头公司，而且项目前景也备受业界质疑。社区超市方面，同行业的华润万家、沃尔玛和三江购物早有行动。不过总体来看，发展前景并不乐观。例如，三江购物虽然早开始布局社区超市业务，但是营业收入却是逐年下降。电商方面，人人乐早在2011年就尝试建立了“人人乐购”网上商城，但是商城始终基于PC客户端，并没能及时向020业务进行转型。为了抢占移动端市场，人人乐于10月份推出“人人乐园”APP，提供手机终端的新模式，并同时在实体门店和线上开通网络支付功能。然而沃尔玛、华润万家等零售巨头早已开通移动支付，建立线上线下互动融合的新生态。供应链方面，人人乐将投入数亿元在四个配送中心的生鲜冷链储存分拣与配送的建设上。但在生鲜方面，永辉超市已经非常成熟，永辉超市的主打卖点一直是生鲜，靠生鲜盈利，这一领域受到的电商冲击也最小。同时，京东、苏宁等电商巨头都已经布局线上生鲜业务。

总之，在如今线上线下电商巨头强强联合的背景下，人人乐试图打造独有的转型方式来扭转亏损的局面，仍需要很长的时间。