大变革时代的挑战

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花旗银行最近有一篇文章提出，预计最快到2016年，中国人口红利将消耗殆尽，中国优化产业结构势在必行。目前，拉动中国经济的三驾马车（出口、投资和消费）已全面缓行，中国企业的经营和投资风险明显增大，中国经济正面临着30多年来最大的一次调整。中国的经济发展方式和社会管理方式都面临着深刻变革。以实体经济为终极投资标的的创业投资行业，不可避免地要应对这些变化和风险，而资本市场的一系列政策调整，使得形势似乎变得更加不可预知。

中国经济逐渐进入了中低速增长时代，从前赚快钱的日子已经一去不复返了，但是，任何时候都会有投资机会，只是随着环境的变化投资策略应与时俱进。在大变革时代的背景下，创东方提出了打造精品创投基金的目标，并提炼出“专细化，研究型，偏VC，重服务”的投资理念，成为创东方在新投资环境下的应对策略。

专细化强调对于特定行业的专业化投资，强调对于细节的理解和把握，强调专注和聚焦。肖水龙认为，这是应对较高经营风险和投资风险的必然选择。但是他也强调，专细化并不代表“只见树木，不见森林”，在专细化投资的同时，仍需有大局观和对多个行业的综合理解。

研究型则更多地强调对于行业的研究。这种研究可能针对于行业的发展趋势，也可能从更高的社会发展趋势着手。偏VC是指更多地专注于成长期和初创期的企业，因为这些企业受传统模式的影响相对较小，更加容易创新，更加容易通过创新适应新的环境。

理解“重服务”有四个要点：所谓重服务，就是共同创业（不一定共同发起创立）；只有重服务，才能获得好项目；只有重服务，才能提升成功率；因为重服务，所以要本地化。创东方所布局的深圳、北京、杭州、广州四个城市，是中国创新意识和环境最好的地区，最适合诞生这类公司。

肖水龙用10个字概括总结了创东方2012年的投资方向和策略——“大胆向前走，行业更聚焦。 ”他认为，越是别人不敢出手投资、对行业担忧情绪跌至谷底之时，这时候反而要大胆向前走，因为往往这时候投资价格更低，估值更便宜。在目前的国内外环境下，只有将投资阶段向前移，加大早中期甚至是天使项目比例的投资，才能继续保持投资的较高收益。

肖水龙认为：“中国经济的转型正在强有力地推进之中，银行利率市场化也在进行之中，所有大中型银行更倾向于向中小企业贷款，更多的资源和政府的推动力已经转向创新型企业，在大势所趋的背景下，从创新型、竞争力强的早期项目之中有希望走出伟大的企业。”

新兴经济是大方向，但是在选择行业和项目上将更加考验人。肖水龙表示，过去创东方为抓住创业板开闸会适当放宽领域，那么如今需要“行业更聚焦”。 他解释说：“2012年我们投资的行业将更聚焦，新材料、新IT、新消费服务、新健康、新环保五大行业作为重点类投资领域，新制造、新能源、新农业作为关注类投资领域。”

2011年，许多创投机构资金太多，造成了“被投资”的局面。所谓被投资，一方面是因为抢项目的投资机构太多，相互抬价造成投资机构被迫在尽职调查未完善、投资意见未决定的情况下作出冲动决策；二是因为资金太多，对于模棱两可的投资项目很多机构也都投资了。

肖水龙指出，行业“被投资”的局面已逐渐消除，而创东方则始终坚持从容原则，即不急于投资、不争抢项目；宁愿错过，不愿错投。他认为投资是慢工细活，真正的投资一定要对缘，跟企业要有良好的关系，跟管理层、创始人的沟通要好。

创东方十分关注新I T领域，有超过2亿元计划投资移动互联网方向，2010、2011年已经完成了5-6家企业投资。

在肖水龙看来，创投业行业高潮已过，未来将是拼实力拼专业的时代，必须苦练内功，在大势变化的情形下不断修正策略和方向。他提出创东方要成为“六精”的创投机构，一、精优投资文化；二、精英投资团队；三、精准投资策略；四、精典投资案例；五、精到投资服务；六、精品投资基金。

肖水龙认为，投资就是做人，要做到谦厚做人专业做事，从容、稳健、创新、高效地工作。而投资能否取得成功很大程度上取决于团队，创东方团队成员拥有工科背景、实业背景、投资背景、海外背景等，不同的背景有利于更加精准地选择投资项目。在肖水龙看来，投资最大的目的就在于助推创新，一直以来创东方专注投资于高科技、高成长、创新型、中小型的目标企业，发掘、投资于优势行业中的优势企业。同时，投资就是服务，在助推企业成长的同时，和企业一起共享成长果实。打造“精品创投基金”是创东方的目标，只有“高成功率+高回报率”，才能取得最大的收益。