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论文关键词：医疗券　教育券　全民医保

论文摘要：目的:探求构建我国全民医保的途径和方法。方法:本文首先引入了教育券模式的相关理论，并在此基础上提出了医疗券模式的概念。然后，结合我国医疗保险制度的现状，阐述了医疗券模式的运作机理，并分析其优点和亚待解决的问题。结果和结论:通过分析可以看出，以医疗券模式构建我国全民医保是一条有效的途径。

最近，香港政府针对70岁以上的年长者，专门制定了一项名为“医疗券模式”的制度，该项制度自颁布实施以来受到了多方面的关注，那么究竟何为医疗券模式呢?医疗券模式的理论源于教育券模式，我们在谈到医疗券的时候，不得不提及其鼻祖—教育券(Education Voucher)。大多数从事教育工作的人都知道，教育券模式最早是由美国的诺贝尔奖获得者弗里德曼在他的《资本主义和自由》一书中提出的，当时被称之为“学券制”。随后发展为两种模式:一种是面向所有人的“弗氏模式”;另一种是针对弱势群体的“哥伦比亚的詹克斯模式”。弗里德曼将教育券模式定义为:政府将用于教育的公共经费以券的形式直接发给学生或家长，而不是发给学校，由学生自由选择学校并用教育券支付学费和相关费用，学校则向政府兑取与券值相等的现金流人的一种形式。弗里德曼之所以提出教育券的理念，目的就是要改变“政府一院校”这一传统的资源配置模式，取而代之“政府一学生一院校”这一以消费者为轴心的资源流动方式，从而优化教育资源的配置，提高教育的效率与质量。

我们所说的医疗券是教育券理念在医疗保险行业中具体运用的产物。关于医疗券模式的定义，学术界还没有定论，本文在结合教育券模式定义的基础上，对它下了如下定义:它是指政府将用于医保补贴的公共经费以券的形式直接发给参保居民，由参保居民自主选择医疗机构并用医疗券支付部分医药费和相关费用，医疗机构则向政府兑取与券值相等的现金的一种形式。从该定义中我们不难发现，医疗券这种形式的出现旨在改变传统的“政府一社保机构一医疗机构”的资源配置体制，而以“政府一参保居民一医疗机构”这一以参保居民为轴心的资源流动方式来取代，从而优化医药卫生资源的配置，提高医疗服务的水平。

1医疗券模式的实施背景

我国在1998年颁布实施的《国务院关于建立城镇职工基本医疗保险制度的决定》中规定医疗保险的覆盖范围为城镇所有用人单位，包括企业(国有企业、集体企业、外商投资企业、私营企业等)、机关、事业单位、社会团体、民办非企业单位及其职工。但是，随着社会的发展和人们保健意识的增强，原来的医保覆盖范围显得过于狭窄，难以满足人们的实际需求。据中国社会科学院的社会蓝皮书((2006年:中国社会形势分析与预测》显示，全国有65.7的人没有任何形式的医疗保险，大约1/4的受访者因为无力支付医疗费用而放弃医疗川。近年来，政府虽然一直致力于大力推动农村的新型合作医疗制度和医疗救助制度的建设，推动城市的以城镇职工基本医疗保险制度为主，大额医疗费用补助、公务员医疗补助和企业补充医疗保险等为辅的多层次医疗保险体系的建设，以期扩大医疗保险的覆盖面，为人们提供更好的医疗服务，但是，至今为止，这两项工作仍然遭遇到很多困难，推进的步伐较缓慢。从国际经验来看，当一国国民经济实力达到一定水平时，政府一般要考虑全民医保问题，因为全民医保不仅有助于提高医疗服务的公平性，而且在建立以后还可以发挥制约医疗机构的作用。因此，一些专家学者提出了以医疗券模式构建我国全民医保的方案，以使我国快速达到全民医保的目标。

2医疗券模式的运作机理

医疗券模式的运作机理是:政府将医保补贴以医疗券的形式直接交给受益者，由其自主挑选并付券给医疗机构，以冲抵部分医疗费及相关费用，医疗机构凭券每年向社保机构支取补贴。简言之，其运作机理就是指政府用于资助医保补贴的发放由受益者按实际情况决定其投人的对象

【摘要】 本文结合我国的国情及医疗服务发展的实际，分析阐述了医疗券在我国全民医保中实施的合理性与局限性，并结合我国的实践经验提出：医疗券应作为我国医改过程中的一种有益的补充形式存在，不宜在全民医保中推广应用。

【关键词】 医疗券 合理性 局限性

近年来，随着医疗券在我国部分地区的出现，广泛引起了各界的争议，但其能否作为我国全民医疗保障体制改革的出路，这必须结合我国的国情及医疗服务发展的实际，以辩证的视野认真分析，找到理性的答案。

一、医疗券概述

医疗券是由美国经济学家米尔顿・弗里德曼所提出的“教育券”（原名“学制券”，英文为“Education Voucher”）引申而来的。米尔顿・弗里德曼于1955年提出“学券制”的目的在于改变政府直接补助公立学校的教育投入方式，转为直接补贴学生，让学生自行选择学校，使其得到公平的受教育的机会，因而也将“教育券”定义为：政府将用于教育的公共经费以券的形式直接发给学生或家长，而不是发给学校，学生自由选择学校并用教育券支付学费和相关费用，学校则向政府兑取与券值相等的现金流入。依据“教育券”的这一理念，我们也可以将医疗券定义为：政府将用于医保补贴的公共经费以券的形式直接发给参保居民，由参保居民自主选择医疗机构并用医疗券支付部分医药费和相关费用，医疗机构则向政府兑取与券值相等的现金的一种形式。

由以上定义中我们可以看到，医疗券的引入改变的是医疗资源的分配方式，由原有的以直接补贴供方为中心的“政府―医保机构―医疗机构”较变为以直接补贴需方消费者为中心的“政府―参保居民―医疗机构”的资源配置方式。这种分配模式的改变，增大了参保居民的自主消费选择权，同时也将竞争机制引入到了医疗服务行业，这不仅有利于优化医药卫生资源的配置，而且也有利于提高医疗卫生服务水平，是符合全民资源用于全民公益的基本思想。

二、在我国全民医保中实施的合理性

1、体现了医疗服务的公平性

3月12日，东阿阿胶（000423.SZ）2013年年报，公司全年实现营收40.16亿元，同比增长31.42%；归属于上市公司股东的净利润为12.03亿元，同比增幅为15.64%。

年报显示，东阿阿胶的两家控股子公司阿华包装印务有限公司、阿华医疗器械有限公司2013年下半年均实施了增资扩股，这两家公司的ROE近年均在20%以上，不过却以远低于市场的价格引入所谓的“战略投资者”，存在低价转让价格的嫌疑。

不止于此，作为国有控股企业，《证券市场周刊》记者没有检索到任何有关“阿华包装、阿华医疗引入民间资本”的公开信息，公司涉嫌违反相关法律法规。

同时，上市公司东阿阿胶也未任何公告披露该事项，公开信息显示，该事项也未经过董事会讨论通过，投资者对阿华包装、阿华医疗的增资股东、增资成本等关键信息一无所知，东阿阿胶存在信披、决策程序违规的嫌疑。

《证券市场周刊》记者调查发现，这些所谓的战略投资者中，却隐现着内部人的身影，已悄然伸进了东阿阿胶的口袋之中。

贱卖阿华包装

2013年年报显示，东阿阿胶子公司山东阿华包装印务有限公司本期由新股东单方增资3282.61万元，占注册资本37.11%。增资后，东阿阿胶持股比例由59.63%变更为37.5%。

阿华包装官方网站介绍称，公司成立于2001年，是由东阿阿胶股份有限公司控股、具有独立法人资格的成员企业。相关工商信息显示，阿华包装发起人为东阿阿胶股份有限公司以及沈景坤、朱东洋、王春松、史现辉、王新华等23位自然人。

[摘要]在全球金融危机影响下，证券市场的反复及低迷市道对投资者产生很大的心理影响，本文运用投资心理学的有关原理，对投资者心理症状进行了全面分析，对在互联网普及之下投资者心理失常表示极大忧虑，并给出了针对性的减轻和治疗方案。

[关键词]投资心理学；证券市场；心理分析

[中图分类号]F830.59　[文献标识码]A　[文章编号]1009-5349(2010)12-0132-01

一、对证券投资者进行心理分析的重要性

投资心理学对于证券投资来说是非常值得研究和应用的，因为证券投资的心理学其实就是人们的心理活动在投资中的具体表现。证券投资者所投资的工具是流动性很强的金融工具，而不同于商品经济领域的投资行为，后者所遭受的心理波动明显小于前者。如果经济稳定增长，投资收益也是稳定的。然而，随着今年国际金融危机的频繁爆发，证券投资者的投资损失在投资心理异常症状越来越突出，过去由于通讯工具和人际关系的限制，投资者心理异常无集中爆发或者被掩盖，而随着互联网的发展，出现了不正常的负面因素，应该引起我们的重视，论述如下：

二、证券投资者的心理症状分析

(一)投资者早期症状分析

我们专门跟踪了某IP地址固定的股吧发帖言论，该人士在早期发言中完全正常，从基本面和技术面对自己看好的一证券品种发表看法，在下跌到一定阶段表现出镇静，比如认为下跌是属于“庄家”洗盘，投资者应继续持有，公司没有发生变化。但随着2009年很多热门个股上涨，该人士持有的品种却出现大幅下跌，而且下跌表现为毫无理由和反弹的趋势，这属于典型的系统风险和恐慌性下跌，是否具备良好的心理素质是成功的关键。此人开始在股吧对他人进行辱骂，将其他网民做为攻击对象。从发言时间来看，帖数超过正常人的作息时间，一直持续到凌晨，并且反复的灌水和发表“口水贴”。但总体来说还没有出现心理异常，只不过是将上网发帖作为精神寄托。

为了避免披星戴帽，头顶千倍市梦率“光环”的九安医疗（002432.SZ）也是拼了。

2013年已经发生亏损的九安医疗玩起了卖子游戏，于2014年12月31日最后一天突击确认巨额投资收益，成功规避ST。尽管公司年报声称此种财务安排的合理性，但是《证券市场周刊》记者发现，一些线索似乎并不支持这种财务安排，上述巨额投资收益能否确认在2014年度存疑。

与此同时，九安医疗2014年国内子公司连年亏损，引起避税争议，此外公司在存货跌价计提、开发支出资本化方面，也采取了较同行业公司激进的会计政策，存在粉饰业绩的嫌疑。

突击卖子规避ST

2015年4月14日公布的年报显示，2014年，九安医疗实现营业收入 4.25亿元，同比增长4.39%;归属上市公司股东净利润1020万元，同比增长211.23%，每股收益0.03元。

从单季度来看，公司2014年四季度实现收入6151.68万元，同比下降10.57%;净利润3975.66万元，同比增长352.46%。

公司四季度单季度收入下降、净利润却大幅增长，主要是因为投资收益所致，2014年四季度单季度高达1.02亿元，是全年净利润的10倍。

公司年报解释称，主要是因为以1200万美元的价格转让了孙公司 iSmartalarm 公司 60%的股权获得股权转让款，年报显示该笔交易贡献投资收益7372.65万元。

摘要：医疗保险基金作为参保人的“救命钱”，运营管理的效果直接影响人们享有医疗保障的水平。面对通货膨胀的压力，如何保证医疗保险基金的保值增值，成为摆在各级医保基金管理部门面前的重要课题。笔者从提高统筹层次，成立医保基金投资管理机构，拓宽投资渠道，加强对基金运营效果的考核等方面阐述了对医保基金值增值的看法。

关键词：医保基金；投资；保值增值

医疗保险基金作为社保基金的重要组成部分，可以说是参保人的“救命钱”，基金运营的好坏直接关系到广大人民群众是否能够正常的享有医疗保障。目前在我国大部分地区医疗保险基金采用县级或市级统筹的管理模式，遵循“以收定支，收支平衡，略有节余”的运营原则，但随着我国经济的迅猛发展和人均收入水平的逐步提高，以及医疗保险制度覆盖面的不断扩大，医保基金的规模也在迅速扩张，收入和支出都呈现出快速增长的态势。面对通货膨胀的压力，如何保证医疗保险基金的保值增值，成为摆在各级医保基金管理部门面前的重要课题。

传统的医保基金投资管理方式很简单，不外乎购买国债和转存定期存款两种方式，按照最新公布的银行存款利率（2012年7月6日更新）显示，四大国有银行一年期定期利率为3.25%，部分股份制商业银行一年期定期利率为3.30%，国债的收益率基本与银行定期存款持平。2011年中国CPI上涨5.4%，2012年上半年CPI上涨3.3%，一般说来，如果CPI上涨幅度超过银行存款利率，就可以判断银行存款为负利率，可见我国医保基金已出现负收益或接近负收益。现行的投资管理模式已经不能满足医保基金实现保值增值的要求。

一、我国医保基金运营管理中存在问题

（一）基金管理分散

目前在我国医疗保险基金的统筹层次还很低，大部分地区实行县级统筹，从近三年来才陆续上升到市级统筹，而且大多采用“调剂金”的管理模式，基金结余大部分仍然留存县级经办机构，基金管理比较分散，难以形成规模，增加了基金的管理成本，不利于集中投资管理，使基金投资效率低下。

（二）投资渠道单一，投资收益率低

摘要 本文从医疗经费的补给对象入手，通过对“补给供方”与“补给需方”两种模式的对比分析，探寻一种“保障国民看得起病，看得好病”的最有途径。

关键词 医疗经费 补给需方 凭单制度

一、补贴模式问题的提出背景

我国自2005年开始了第五阶段的医疗改革，此轮医改的方向由“市场化、商业化”转变为“政府要成为提供和生产医疗卫生服务的主导力量”。在国务院发展研究中心课题组的研究报告《对中国医疗卫生体制改革的评价与建议》中指出政府的责任主要体现在两个方面：一是强化政府的筹资和分配功能，二是全面干预医疗卫生服务体系的建设和发展。

医疗卫生的经费投入模式主要有两种，一是补给需方（居民），二是补给供方（医疗机构）。当前，我国政府对医疗卫生支出的投入方式通常为对供给方的补贴，也就是对医疗机构发放财政补贴。这种方式有其简便易行的优点，但实施结果并没有达到预期，“以药养医”“医患矛盾”的现实情况依然严峻。笔者认为改变传统“补给供方”的筹资模式，代之以“补给需方”，或许会成为一种出路。

二、两种补贴模式的运作机理

医疗卫生服务包含三个层次：公共卫生、基本医疗服务、非基本医疗服务，由于保障内容不同，其性质不同：公共卫生属公共产品，基本医疗服务与非基本医疗服务（统称一般医疗服务）属私人产品，公共卫生理应由政府提供。另外，从道德角度考虑，健康权应优先于效率问题，因此由政府保障基本医疗服务的提供也具有合理性。本文所论述的问题也是基于这两个层次——政府对公共卫生、基本医疗服务（统称基本医疗卫生）提供补贴。

（一）补给供方

东兴证券王凭 看好环保军工券商等行业

在整个改革的浪潮兴起的起点，市场的估值水平可能不会出现杀跌的过程，但是从整个市场的供给和流动性属性来看，我个人认为2014年的交易性机会会比2013年下降。

我个人比较看中阶段性的板块。第一个是军工，这代表着整个地缘格局当前时点的因素。第二个是券商，刚才我提到过盘活存量，无论资产证券化、IPO，还是新三板、优先股，都体现出了这样一个爆发性年份可能性的因素。

招商证券洪锦屏 券商继续维持增长

我们觉得IPO开闸，包括新股发行制度以及未来的退市制度的改革，都将持续提升证券行业的竞争力。同时我们看到，近期以107号文为首的这种文件的出台，也在给券商一个更加有空间和公平的市场发展。

其次从业界来看，我们判断今年整个行业应该还能维持在一个25%至30%的增速，增长动力来自于投行业务的增长、资本规模的不断扩大以及新的业务，包括新三板、股指期权业务带来的变化。

国海证券马金良 医药板块关注三大要点

大家知道，大民生和医改是医药板块一个大的背景，我们主要关注三点。一个是医保改革，一个是公立医院改革，一个是药品改革。药品改革造成的新药放量的相关企业，大民生、大健康和消费升级所带来的医疗诊断检测相关的医疗板块的企业，还有已经比较早下手的投资民营医院的相关的上市公司，这三个是需要给大家建议提醒的医药板块的主题。

摘要：本文对多家具有代表性的医药公司（广州白云山制药、华北制药、雷允上医药等家和创业板块上市的莱美药业、红日药业、乐普医疗等）的数据分析

关键词：上市公司；医药行业；资本结构；影响因素

中图分类号：F032.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）10-0-01

一、我国医药类上市企业的资本结构现状和特点

1.资产负债率偏低，债权融资渠道不畅。2009年我国创业板块医药类上市公司资产负债率：重庆莱美药业0.1755、天津红日药业0.1271、北京乐普医疗器械0.0467、北京北陆药业0.039、安徽安科生物工程0.0947，看出创业板上市的医药类公司的资产负债率大部分在20%以下，有的甚至更低，凸显了负债结构不合理的缺点，当然这与其首次上市融资有关。

2009年我国沪深股市上市的医药类上市公司资产负债率：广州白云山制药0.5923、华北制药0.6382、华兰生物0.5473、上海雷允上药业0.5652、苏州二叶0.6910，看出我国医药类上市公司的资产负债结构较保守，稳健的结构应是资产负债率维持在60%，我国医药类上市公司大部分在60%以下，有的甚至更低。

2.长期资金来源以权益融资为主。西方现代资本结构理论提出，企业融资次序应遵循内源融资优先，债务融资其次，股权融资最后的顺序。从我国近几年上市公司的资本结构看，则是尽量避免借债，在再融资时，多采取配股或增发新股等股权融资方式。融资的顺序一般表现为：股权融资、短期负债融资、长期负债融资，这也是我国上市公司的通病。

3.流动负债比例大。2009年我国医药类上市公司流动负债/总负债：重庆莱美药业1.0、天津红日药业0.8924、北京乐普医疗器械0.95、北京北陆药业1.0、安徽安科生物工程0.9787，看出：流动负债的比重几乎达到100%。合理提高债务资金的比例，可以降低综合资金成本和获取相应的财务杠杆利益，对于资产负债率偏低而流动负债比例如此之大的公司来说，短期偿债风险较大，由此带来的财务风险和经营风险也相对较大。

摘要：经过宏观制度上的深化医疗改革之后，民营医院作为一种有效的资源补充，已经成为了医疗卫生体系中不可或缺的成分之一。但是，目前民营医院需要解决自身资金问题以突破发展困境，其中一个重要的举措就是借助于融资。

以我国医疗卫生体制改革为背景，文章对民营医院中间融资的各个种类极其特点进行了分析；就融资中民营医院面临的问题进行了探讨；同时在民营医院如何拓宽融资渠道方面提出了建议。

关键词：民营医院；中间融资

近年来，我国人民生活水平不断提高，理所当然地对医疗服务提出了更高的要求。由于民营医院较公立医院具有融资方面的优势，我国的政策也得以从供给公立医院吃力的困境中稍稍抽身出来，转而积极支持民营医院的发展。而就民营医院自身来说，服务能力较弱的同时，收入渠道较窄，支撑其发展的重要举措就是通过融资的方式来实现。

在资金方面直接或者间接地达成持有者和需求者进行货币融通的活动叫做融资。在分类上，又根据金融机构参与程度的不同，将融资的内源、外源两大类中的外源融资再次分为三个种类，即间接融资、直接融资和中间融资。其中，中间融资不同于传统的直接融资和间接融资。中间融资的投融资主体来自于社会，融资方式根据主体需求的不同而具有多种模式且更具创新性。中间融资通过中介机构设计的融资产品规定的债权和债务关系实现。研究中间融资的种类、特点，发现民营医院现存的问题，探求中间融资的新渠道，是对民营医院实现自身持续发展的实质帮助，对于巩固民营医院在我国现有办医格局已占有的一席之地具有重要的意义，同时更是人民群众对于享有更完善的医疗卫生服务权益的现实需求。

一、民营医院中间融资的渠道

（一）公私合作（PPP）模式

PPP（公私合作）模式是指公共基A设施方面的建设、各方面的设计开发需要企业和政府全程参与、共担风险。探究这一模式的先行者是北京大学和方正集团以公私合作模式建成的北大国际医院。该医院由北京大学和方正集团共同投资45亿元而兴建。北大国际医院的总建筑面积达44万平方米，拥有1800张床位，是我国医疗卫生投资上的创新。十分显然的是，采用公私合作模式的北大国际医院为社会提供了更优质的医疗卫生产品和服务。