权益资本范文精选

摘要资本成本会计在西方会计理论界曾经引起长时间的争论。争论的焦点集中在现行财务会计实务是否应该确认和计量权益资本成本。通过对稳健性原则、主体现念、债务资本与权且资本的界限、成本观念和利息资本化等理论问题的研究，可以看到：在财务会计体系中确认和计量资本成本不仅是可行的而五也是有益的。

关键词权益资本成本资本成本会计计量

资本成本会计(AccountingfortheCostofCapital)在西方会计理论界曾经引起长时间的热烈论争，但主要局限于财务会计如何对资本成本进行核算，未涉及其较深层的理论问题，而且论争之焦点集中在现行财务会计实务是否应该确认和计量资本成本，尤其是权益资本成本，以及由此引起的一些相关问题。有鉴于此，本文拟以发达的金融市场、完善的现代公司制度和会计信息系统为依托，对这些相关问题进行深入的讨论，以求达成共识，推动资本成本会计尽早付诸实施。

一、权益资本成本的确认和计量与稳健性原则

稳健性原则(ConservatismPrinciPle)作为一项修订性惯例已有相当久远的历史，它曾经对财务会计实务产生过重大的影响。其要旨在于：如果某项业务有几种会计处理方法可供挑选时，应当选用对服东权益产生乐观影响最小的那种方法。比如说，对资产的计价，如果有两种价格可供选择的话，就应该选用较低价格入帐；如果是对负债的计价则相反。但是，“对于费用与其迟确认不如早确认，而对于收入则与其早确认不如迟确认”①。一句话，稳健性原则要求“宁可预计损失和费用，而不可预计收入”。

按照资本成本会计的基本原理，在确认权益资本成本时、借记“利息汇总”帐户，贷记“留存收益”账户。据此，有人认为在计量权益资本成本的同时，也确认了权益资本的收益。这种在收益实现之前便确认的做法，违背了现行财务会计的稳健性原则。

我认为这种认识是片面的。这是因为：

第一，权益资本成本帐务处理的过程，一方面确认相计量了权益资本成本，而另一方面也确认和计量了留存收益。它既确认和计量成本(费用)，也确认和计量留存收益，其结果对股东权益总额并没有什么影响。之所以这么说，是基于这样的认识：如果公司没有固定资产，也没有存货(即产销完全平衡，实现零存货)，那么，在其他条件不变的情况下，权益资本成本增加，当期净收益必然以相同的数额减少，而这减少的数额不就是记入“留存收益”帐户贷方的数额吗?

[提要] 企业在经营过程中会受到内外部因素影响，其资本结构会上下波动。资本结构波动会改变财务风险，进而改变公司资本成本。以2004～2013年A股上市公司为样本，实证研究资本结构波动与权益资本成本的关系，并研究企业筹资活动对资本结构波动与权益资本成本之间关系的影响。

关键词：资本结构波动；权益资本成本；筹资方式

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2016年3月28日

一、引言

20世纪末以来，金融危机频频爆发，尤其是2008年国际金融危机，给世界各地经济造成了严重损失。在全球经济环境不够稳定的情况下，这种状态从宏观经济领域扩散到实体经济领域，企业经营风险较大，与此同时，许多上市公司资本结构出现较大波动，有些甚至波动明显。资本结构波动较大，说明企业财务状况不稳健，财务风险加大，在各国经济增长动力普遍不足、全球发展环境异常复杂的情况下，这些现象更需要引起足够的重视。因此，研究资本结构的波动对增加企业价值有现实的意义。

目前，资本结构动态调整已成为财务理论研究的重要领域，已有文献主要从资本结构调整方向、速度来加以剖析，反映了企业优化资本结构的主观努力程度，而以实际资本结构偏离目标资本结构幅度为研究视角的并不多，资本结构波动则显示出资本结构的客观变化，因此资本结构波动与已有文献研究的静态和动态资本结构有着很大区别。从逻辑上说，资本结构波动能够影响融资成本，因为资本结构波动能够影响财务风险，进而影响到股权融资成本，在信息不完全对称的情况下，无疑会进一步加大融资成本。本文选取2004～2013年A股上市公司作为样本，考察我国上市公司资本结构波动这一微观经济行为对权益资本成本的经济影响，为指导企业融资和增加企业价值提供理论依据。

二、理论分析与研究假设

摘要：以2007-2008年上市公司为样本，实证检验了会计稳健性和权益资本成本的关系，以及国有所有权对二者关系的影响。结果表明：会计稳健性与权益资本成本负相关，而国有所有权则削弱了会计稳健性在降低权益资本成本方面的作用。

关键字：会计稳健性；权益资本成本；国有产权

中图分类号：F230

文献标识码：M

State Ownership, Accounting Conservatism and Cost of Equity Capital: Evidence from China’s Security Market

ZHANG Chang-hai1 ，WU Shun-xiang1

1.School of Economics and Management, Hainan University, Haikou 570228, China

Abstract- Based on the data of listed companies form 2007 to 2008, the relationship of accounting conservatism and cost of equity capital, and the influence of state ownership on it have been investigated. The results shows that accounting conservatism is negatively related to cost of equity capital, and state ownership lowers the influence of conservatism on cost of equity capital.

作者简介：李艳（1991-），女，汉，河南新乡人，管理学学士，河南财经政法大学会计学，研究方向：财务管理。

徐亚琦（1990-），女，汉，河南漯河人，管理学学士，河南财经政法大学会计学，研究方向：财务管理。

摘要：对于权益资本成本来说，其不但是企业投、融资行为的重要参考标的，也是股东等广大投资者的预期报酬率。本文站在投资者的角度思考股权激励计划对权益资本成本的影响，此外，本文还探究能有效抑制股权激励产生负面影响的方法机制，以保障股权激励计划得以顺利实施。本文的研究不但可以帮助投资者更好的了解实施了股权激励措施的公司对权益资本成本的影响，还可以为相关部门对约束和监督上市公司实施股权激励提供参考。

关键词：股权激励；权益资本成本；措施

理论上说，管理者持有公司股票，可以强化所有者与人之间有效的制衡和监督管理体制，降低股东所面临的风险，则股东要求的必要报酬率就会下降，即减少公司权益资本成本。但是，股权激励效果很可能会受到制度环境等因素的制约。Brown 等学者们在管理者权力理论的基础上研究了公司治理与股权激励的关系。他们认为，股权激励并没有替代薄弱的公司治理，即股权激励并不是一种有效的治理机制，相反公司治理不力的企业往往会出现管理层滥用股权激励来达到饱私囊。当高管薪酬与股价波动性相关性密切时，高管会不顾合理的资本结构，更加倾向于取得高杠杆率的债务融资，增加公司财务风险，从而导致权益资本成本增加。股权激励在某种程度上也诱发或助长了管理层的一些自利行为。上市公司会在实施股权激励前故意压低业绩、在股权激励期中平滑业绩或粉饰业绩，这些盈余操纵增加了信息不对称程度。即诱使他们隐瞒了有关未来期权增长的不利消息，并选择次优投资政策，这容易导致严重的股价高估及随后的暴跌。

并且，Armstrong 等学者认为，如果管理者是风险厌恶型，股权激励程度越高，管理者收入对股价波动越敏感，就越有财务错报动机。所以如果投资者预期管理层会进行盈余操纵，股权激励反而可能会提高必要投资回报率，增加公司的权益资本成本。

一、研究成果综述

1、股权激励的理论基础与治理效应分析

传统的财务资本保全与实物资本保全概念，都建立在将物质（力）财产所有权视为神圣不可侵犯的基础上。然而，在知识，"人力资本，既知识和技能的经济重要性在提高。"也就是说，人们终于认识到，在一定的、条件下，人力资源才是根本。本文将从新的角度建立人力资本保值（全）、增值的概念，讨论其实质内涵，在此基础上，进一步阐明劳动者权益作为要素的确立，是使人力资本保值（全）、增值的必要会计手段。

一、两种不同的人力资本概念

近年来，经济甚至人们日常生活中，频繁使用"人力资本"这一概念，但仔细考察不难发现，人们对它的理解并不相同，这直接了以此作为逻辑期待内的人力资源会计的可行性。，主要有两种人力资本概念

1.投入观人力资本

投入观人力资本的创始人当属美国的经济学家舒尔茨，他在其名著《论人力资本资》一书中，从宏观经济的角度来谈论国家和社会对人的投资，包括医疗保健、、个人和家庭适应于变换就业机会的迁移等。这些投资会提高一个国家和社会人力资源的质量，形成能提高生产能力意义上的"人力资本"。这种经济认为，用于人身上的支出就会形成人力资本。"事实证明，人力资本是社会组织和个人投资的产物，其质量高低完全取决于投资多少。"②可见，这种"人力资本"概念，实质指的就是将对人力资源上垫付的资金资本化处理，因为这种人力资产投资会在较长时间内发挥作用，因此在会计上应按照权责发生制的原则，先拟物化确认为一项资产，然后，再按配比原则将资产化的金额在人力资源的效益期内摊销计入当期损益。我们认为，这是从主体投入价值要补偿保全的角度建立的企业法人产权意义上的"人力资本"，准确地应称之为"人力资产投资"，它不是从人力资源所有者主体投入价值（也将产出价值）要保值增值的角度建立的个人产权意义上的人力资本，只是企业对人力资源支出的单独计量并资本化的结果，通常包括人力资源的取得成本、开发成本、替代成本和日常人事管理成本等。这些项目是企业资产内部的转化形式，不涉及权益方的变化。这部分属于人力资源成本会计的范畴。

2．产出观人力资本

我们认为，企业进行了人力资产投资并不意味着有了人力资源的终生使用权，更谈不上对其拥有所有权。从而，人力资产投资的数额也就代表不了人力资源本身的价值。从人力资源所有者主体投入价值（也将产出价值）保值增值的角度，有必要重新建立个人产权意义上的人力资本概念。为此，首先要明确界定"人力资产"的概念。

我们认为，人力资产是指企业所拥有或控制可望向企业流入未来经济利益的人力资源本身，它包含直接和间接增加企业的现金或其他经济利益的潜力。人力资产与其他学者将对人力资源的投资作为人力资产的概念不同，而是以成为企业的劳动者为标志，以未来收益中视为人力资源产生的部分的现值作为计价的尺度（人力资产的计价可用经济价值法等），在性质上类似无形资产，但其价值不因使用而摊销，性质上又接近土地资源。人力资产的计价应结合每个人的智能以及其在组织中的作用，采用的原因而影响其产出能力，但可通过劳动力市场得出其公允价值，实现物力资产的优化配置。

[提要] 长期股权投资是包括银行会计在内的企业会计核算的重要内容，同时也是会计核算研究的重点及难点。对于不同情况下的长期股权投资核算，选用哪一种核算方法对企业会计来说非常重要。选择不适当的核算方法，将导致企业会计核算出现偏差，不能很好地反映企业的经营状况。尤其是在长期股权投资情况发生变化时，需要在成本法以及核算法之间做出选择，变换所选的核算方法，对企业的长期股权投资的核算进行调整。本文旨在通过对长期股权投资两种核算方法――成本法和权益法进行概述，并对这两种方法进行对比，以及对不同情况下成本法与核算法的转换进行简单阐述，希望能为相关会计实务工作提供借鉴和参考。

关键词：长期股权投资；核算方法；转换

中图分类号：F23 文献标识码：A

收录日期：2014年10月9日

所谓长期股权投资是指企业在证券市场购买其他单位的股票或者用本企业的资产投资于其他单位获得股权长期持有并以获利为目的的经济行为。长期股权投资在持有期间，其后续计量应根据投资企业对被投资单位的影响程度及是否存在活跃市场、公允价值能否可靠计量等进行划分，进而分别采用成本法及权益法进行核算。

一、成本法及权益法的概念及适用范围

（一）成本法的概念及适用范围。成本法是指投资后按初始投资成本确认账面金额，并且在持有期间一般不因被投资企业净资产的增减而变动投资账面余额的方法。长期股权投资的成本法适用于以下情况：

第一，企业持有的能够对被投资单位实施控制的长期股权投资。控制是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。如当投资企业直接拥有被投资单位50%以上的表决权资本时，就属于有控制关系存在。

摘 要 企业形成所有权关系中的投资为股权投资，其中长期股权投资通常被企业长期持有，因此，核算方式的选择非常重要。本文分析了长期股权投资中成本法与权益法的适用范围及核算方法，并对二者之间的异同进行了比较，最后说明了二者之间相互转换的情况。

关键词 成本法 收益法 长期股权投资 应用

一、长期股权投资初始成本确认

企业的长期股权投资在确认初始投资成本时，除了合并形成以外都按以下几种方式确认。

（1）长期股权投资通过发行权益性证券取得的，初始投资成本为证券的公允价值。

（2）支付现金取得的，初始投资成本为实际支付的购买价款，包括直接费用、税金和其他支出。

（3）投资者投入的，除约定价格不公允的情况外，初始投资成本都为合约约定的价值。

（4）通过非货币性资产交换取得的和债务重组取得的，应按照《企业会计准则》有关非货币性资产交换和债务重组的规定来确定。

在当前市场经济条件下，长期股权投资是企业所有权结构形成的重要方式。通常，长期股权投资是企业长期持有并以获利为目的，因此核算方式的选择就显得尤为重要。因此，通过分析长期股权投资中成本法与权益法的适用范围及核算方法，并对二者之间的异同和利弊进行比较，认为应根据实际情况合理选择适当的方法。 成本法收益法长期股权投资异同利弊

长期股权投资，是指企业在证券市场购买其他单位的股票，或者用本企业的资产投资于其他单位获得股权，长期持有并以获利为目的的经济行为。在当前的会计实务中，长期股权投资主要有成本法和权益法两种核算方法。

一、成本法与权益法的概念及适用范围

成本法是指投资后按初始投资成本确认账面金额。并且在持有期间一般不因被投资企业净资产的增减而变动投资账面余额的方法。

权益法是指长期股权投资最初以初始投资成本计价，以后根据投资企业享有被投资企业所有者权益份额的变动对投资的账面价值进行调整的方法。

（一）成本法的适用范围

根据新企业会计准则的规定，成本法适用于以下两种情况：

1.投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资。通常表现为投资企业拥有被投资企业表决权资本在50%以上或通过协议等对其经营决策拥有控制权。

摘 要：在我国公司法修改之后，公司注册制度由原来的法定资本制改为了更为灵活简便的授权资本制，大大降低了公司的设立成本和财务负担，重新架构了我国现代公司的设立体制和运行机制。但同时与之相关的一系列问题也接踵而来，公司信誉度保障、市场监管以及公司债权人利益保障都将成为当前司法实践亟需解决的问题。正是基于此，为了使公司能够更有效运行，就必须建立起合理的权利制衡机制，明确分配所有者和经营者有关的权利义务以及确立相关有效的监督机制，这便是公司授权资本制所要解决的问题。

关键词：授权资本制；新公司法；市场监管；债权人权利

一、授权资本制运行下的法律现状

（一）新公司法条文推行授权资本制

2014年3月1日，我国新公司法正式实施，在修改过的公司法条款之中，首先将注册资本实缴登记制改为认缴登记制。也就是，除法律、行政法规以及国务院决定对公司注册资本实缴有另行规定的以外，取消了关于公司股东（发起人）应自公司成立之日起两年内缴足出资，投资公司在五年内缴足出资的规定；①取消了一人有限责任公司股东应一次足额缴纳出资的规定，转而采取公司股东（发起人）自主约定认缴出资额、出资方式、出资期限等，并记载于公司章程的方式。其次，放宽注册资本登记条件，除对公司注册资本最低限额有另行规定的以外，取消了有限责任公司、一人有限责任公司、股份有限公司最低注册资本分别应达3万元、10万元、500万元的限制；不再限制公司设立时股东（发起人）的首次出资比例以及货币出资比例。第三，简化登记事项和登记文件。有限责任公司股东认缴出资额、公司实收资本不再作为登记事项。公司登记时，不再需要提交验资报告。

（二）授权资本制的特性

“授权”之意源于公司设立特许主义时期，成立公司必须得到国家元首或法令授予的特权，则股份资本的发行理所应当也是基于国家的授权，因此，授权资本制中“授权”的本意是指国家授予公司创办者设立公司、发行股份的权利。随着公司制度的发展进入设立准则主义时期，国家对创办公司行为的特别授权被取消了，只要符合法律规定的条件，任何人皆可经过登记程序设立公司，公司通过发行股份筹集资本的性质也因而发生改变。②现行的公司授权资本制与05年实施的公司法定资本制相比较，在具体制度的设计上各不相同。法定资本制要求资本一次交足，严格限制最低注册资本，股东出资的形式有限，股东出资要经过严格的验资程序。而现行的授权资本制一般没有最低资本的限制，公司资本也无需一次募足，股东出资形式多样，公司设立程序相对简单。

二、现行授权资本制存在的相关问题

【摘 要】 权益资本成本是公司财务的一个核心问题，但其决定因素学术界尚未系统探讨。文章认为，企业风险水平是其决定性因素，公司治理机制、投资者保护程度、信息不对称程度等因素也有一定的影响。

【关键词】 权益资本； 资本成本； 财务杠杆； 经营杠杆

中图分类号：F275.3 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）12-0016-02

一、传统财务学对权益资本成本的认识

资本成本是公司财务一个核心的问题，其基础是货币时间价值，同时也包括资金提供者对风险的考虑。债务的资本成本比较容易确定，难点在于权益资本成本。然而，在现有的国内外教科书中，大多介绍了权益资本计算方法，但没有从理论上探讨决定权益成本高低的主要因素和次要因素。

权益资本成本，是企业获取自有资金应该付出的代价。股东不可能、也不愿意无偿将资金交付给经营者加以使用，更不愿意其投入到企业的资金被经营者偷窃、滥用、闲置或低效使用。就自有资金而言，优先股的股息率一般是固定的，因而优先股资本成本的确定没有任何技术难度。有难度的是普通股资本成本。

理论上讲，权益资本成本（严格意义上，应该称为“权益资本成本率”，但人们大多习惯称之为权益资本成本）有两种确定思路。一是由全体股东协商后通过董事会明确向经理层下达净资产收益率的任务；二是在股东未明确授意的情况下，采取特定方法加以测算。

先讨论第一种情况。在股东明晰、公司治理健全的情况下，所有者会每年根据外部环境和企业所在行业的竞争状态等因素向经理层发出权益资本要求的报酬率。以央企国资委为例，目前采用经济增加值等指标考核评价央企，其所下达的权益资本成本率暂按5.5%执行，并根据一年期贷款利率上浮而上浮，三年不变。各央企可以结合自身的情况设定更有针对性和挑战性的权益资本成本率，逐步达到7%～10%。而对于承担国家政策较重的、资产通用性差的企业定为4.1%。对于资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，权益资本成本率上浮0.5个百分点，即6%，引导央企尽可能控制风险，尽可能稳健经营。也就是说，官方对央企的权益资本成本率划分为三个层次：4.1%、5.5%和6%。重点参照因子是贷款利率、企业财务杠杆等。贷款利率变动要考虑纯粹利率、通货膨胀附加率、违约风险附加、期限补偿、变现力补偿等因素，但公司特征仅仅考虑财务杠杆是否完整值得探讨。因为企业总风险包括财务杠杆风险和经营杠杆风险，笔者认为经营杠杆风险也应考虑。