农产品基本面分析

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农产品基本面分析范文第1篇

化肥价格企稳反弹

近期国际大豆小麦价格飙涨，带动其他农产品价格也出现了上扬。今年国内农产品价格也因减产出现了不同程度的上涨。农产品价格上涨提高了农民未来的种植积极性，带来了对化肥农药行业需求的良好预期。正是由于近期粮价的涨势迅猛，引发了国际钾肥提价的强烈预期。前一周国际尿素、磷肥价格均出现大涨行情而其主要原料天然气却下跌，无疑宣告了农化行业景气拐点的来临。

值得关注的是，库存的减少亦是提振化肥价格的重大因素。美国化肥行业7月份库存数据显示，目前美国尿素较过去五年同期平均低42％，库存处于近三年较低水平，7月环比减少17％，同比持平；磷肥库存低于近三年的平均水平，较过去五年同期平均低24％，7月环比减少22％，同比上涨17％；钾肥库存较过去五年同期平均高11％，7月环比减少7％，同比下降36％；整体上看美国化肥行业库存处于相对低的水平。另一方面，目前国内复合肥开工率8成左右，国内钾肥边贸和库存量维持低位；前期青海洪水引发的减产，导致目前国内整体钾肥存量降低。国内外化肥库存的偏低，有力支撑了近期化肥价格的大幅反弹。

旺季正快步走来

农化行业基本面正在发生积极变化

自2008年下半年以来，农化行业伴随化工行业整体步入下行通道，产品销售不畅、价格低迷、库存压力增加，而这一情况在今年上半年达到顶峰，受极端天气影响，作物种植面积减少(干旱、洪水)，病虫害发作大幅下降(低温)，农化产品需求萎缩。以尿素行业为例，上半年尿素累计产量(折纯)为1432.9万吨(同比降低0.5％，三年来首次同比下降)，1-5月全国库存752万吨(同比大幅增加17，3％)。

进入7月，农化行业的基本面发生了一些积极变化：首先，9、10月是北半球用肥旺季，下游备货提前启动，市场需求逐步回暖，全球开工率有所上升，国际化肥价格也有所上涨；第二，受益于6月开始执行7％的淡季出口关税，以及国内外产品较大的价差，磷肥产品出口旺盛，磷肥价格坚挺，行业盈利情况理想，云贵等主产区开工率始终维持在80％以上，社会库存大幅下降，第三，下游复合肥开工率由5月的50％上升至目前的85％，钾肥国内需求近期出现大幅增长，复合肥企业采购积极，进口、边贸、国产各类产品销售旺盛(据悉盐湖钾肥近期新订单已达几十万吨)，社会库存大幅下降(由7月初的近400万吨下降至目前的200万吨出头)，货源紧张，氯化钾价格上涨趋势初现。

2011年：前程似锦

极端天气导致减产预期推动小麦、玉米、蔬菜等农产品价格上涨，秋季用肥需求对化肥市场将起到正面推动，这无疑构成了农化行业的中短期利好因素。如果将视线放得更长远一点，我们认为农化行业2011年需求前景更加诱人，进而将带动行业景气回升。理由主要有三点：

首先，今年以来的大面积干旱、洪涝、低温等极端气候继续同时发生的概率较小，相反今年洪涝等造成的粮食产量减少、土壤养分流失将使得下半年乃至明后年的农化产品需求出现增长。

其次，农化行业尤其是农药行业已经连续三年需求低迷，从历史景气周期来看已属极端情况，明年的需求步入上行通道是大概率事件。

最后，供需紧张带动国际国内农产品价格出现上涨势头，这一趋势将将有效提高国内农户明年的种植积极性。我们分析，由于适度的农产品涨价有利于增加农产品供给，同时有利于降低城乡收入差距，对社会经济总体影响正面，所以只要价格在合理范围内，能够为政策面所接受。因此，明年农业种植面积的增长前景完全可以预期。(注：增加农产品供给的目标也可以通过补贴实现，其同样将带来农业种植面积的增加，但是市场化手段最有效率，因此是最可能的政策路径。)

农产品价格的适度上涨伴随农业种植面积的增加，将从需求增长和降低价格敏感性两个方面对明年的农药和化肥行业产生积极影响。

投资策略

基于对2011年的农药化肥需求前景乐观，而农化各子行业基本面正在发生积极变化，预计将先后走出低谷；因此我们认为，农化行业已经到了提前布局的时刻。从行业景气度来看，目前磷肥景气最好，钾肥景气开始向上，农药、氮肥有望逐渐走出低谷。我们对农化各子行业配置价值的排序是：钾肥――农药――氮肥――磷肥，主要原因是：1、钾肥拥有良好的竞争结构，行业景气刚刚步入上升通道。旺季临近，国内复合肥开工率继续回升，钾肥库存不足，而受到俄罗斯8月检修以及运输受限等影响港口钾肥库存保持低位。整体来看，钾肥供需状况持续好转，价格上涨值得期待。在农产品牛市的背景下，钾肥价格上涨弹性可能会超出历史水平；2、农药行业明年需求和景气的回暖是大概率事件(农药产品的丰富性为许多细分品种提供了良好的成长空间；当然大宗产品草甘膦产能过剩严重，行业仍需整固，但是下行空间已有限)，可积极考虑提前布局；3、氮肥行业产能过剩、出口不顺畅，库存也仍然偏多，复苏过程可能将将较为曲折，但是煤头优势企业仍将受益于气头成本上升和行业集中度提升；4、磷肥方面，受到DAP和MAP国际供应紧张，以及原料硫磺价格继续上涨等因素的影响，国内磷肥价格再度上扬。复合肥企业开工持续好转，MAP库存低位，旺季来临之际预计价格将继续上涨，行业较高的景气将延续(今年6月国内磷酸二铵出口总量为40.43万吨，而据统计国内企业今年的出口总量在100万吨左右，因此出口还将延续到第四季度；国内需求也将逐步恢复)，目前可以继续持有。另外，属于大磷肥范畴的磷化工行业也将受益于磷肥景气的提升，由于精细磷化工是我国发挥磷矿资源比较优势的可持续路径，属于国家鼓励的发展方向，不存在出口高关税风险，在磷肥执行旺季出口关税，国际供给紧张时，磷化工产品反而能够享受由此引致的产品上涨，我们认为同样值得关注。

总的来说，农药化肥板块是农产品牛市的重要投资标的之一，随着农产品价格的盘整回落，农化板块的炒作将告一段落。我们预计个股未来将出现结构性分化。随着旺季临近，农化行业基本面向好趋势不改。建议关注估值合理基本面有支撑的个股：盐湖钾肥、湖北宜化、扬农化工等。另外黄磷云南铁运开通，但受限电因素，价格依然上扬，关注磷化工相关企业兴发集团、澄星股份的交易性投资机会。

盐湖钾肥(000702)：公司作为中国钾肥的支柱企业，一方面对于保障国家的钾资源安全起到战略作用，另一方面也将长期受益于供方优势的行业格局。公司资源和技术优势突出。目前总产能达到2lO万吨(权益产能121万吨)，占国产钾肥的40％以上。作为钾肥行业的领军企业，公司有望是钾肥价格上涨的最大受益者。

农产品基本面分析范文第2篇

爱荷华州大豆协会会长柯克-里兹(Kirk Leeds)日前表示，预计中国访美代表团将在洛杉矶签署更多的大豆购买协议，总量将会达到创纪录的1200多万吨。

中国大量进口的消息从来都能令国际价格走升，同时也激励国内豆价，而由于国内连豆不可用进口豆交割，因此扩大进口造成的供应利空相对有限。

虽有此利好，但美豆自去年12月初探底成功并展开上行态势以来，目前只是高位震荡，还在等待突破的方向。国内连豆主力合约（豆一1209）也同样只是延续着今年1月中旬以来的缓慢上升通道。

显然，外界对中美大豆采购协议给予的积极热情的解读并没有实质性地影响到市场价格，协议更多的只是一个良好预期而已。从日线图上看，连豆10月28日和1月4日两根惯压阴线构筑的不规则双头仍使多头心有余悸，4500元整数关的短期压力并不那么容易攻破。

银河期货农产品高级研究员梁勇在接受《投资者报》采访时告诫说，追涨大豆要三思。“中美采购协议只是说中国会继续采购美豆，并不见得一定加大采购，我认为不会影响全年进口。另外，协议未定价格、时间，所以对价格的影响只是短期的。有关协议的消息被媒体披露后，大豆市场遭遇轻微获利平仓的打压收跌，全球市场的淡然表现也令人颇感失望。”

除了采购协议外，另一个所谓的利多因素是我国大豆种植面积的大幅减少。最近有消息称，黑龙江等大豆产区遭遇了罕见的春旱，今年黑龙江大豆的种植面积预计将低于3000万亩。

对此，宏源期货研究中心农产品高级分析师张磊在接受《投资者报》采访时说：“我国大豆一直都依赖进口，现在70%以上都是进口豆。国内目前一共就1300万吨产量，进口量则高达一年5400万吨。即使国内种植面积减少20%，也就是200多万吨，只相当于半个月的进口量。”

梁勇也认为，国内种植面积的变化对市场影响不大，相比之下，美国的播种面积会减少几何才更加重要。由于播种效益的问题，北半球大豆播种面积可能连续三年下调，这类消息对市场的影响要明显强过海外采购，而且能持续炒作一段时间，因此是更具影响力的因素。但短期看，美豆尚没有明显利多因素，而且在每蒲式耳1300美分处存在强压力，会很难突破。

张磊也认为，美豆现在一直在涨，但是幅度很小，如果欧洲债务过得去，那么还会延续震荡上行的格局。但它的表现最终还要看国际宏观经济环境，虽然基本面上须关注5月美国大豆播种面积和3月份之后南美大豆实际产量的预估值，但其最大的不确定性来自于全球金融环境，而不是基本面因素，因此短期难以有更乐观的预期。

更重要的是，即便美豆因基本面和全球宏观经济都得到改善而能再攀高点，对国内大豆价格的提振作用可能也极为有限。

农产品基本面分析范文第3篇

任正晓认为，期货价格能够反映早籼稻远期供需形势，提供预期价格，有利于引导稻谷种植。通过期货市场的套期保值功能，有利于稻米企业规避经营风险，有利于种粮农民保值增收；通过期货市场的价格发现功能，预测未来价格走势，有利于健全早籼稻价格形成机制。

任正晓建议，在早籼稻期货上市后，相关部门应切实加强监管，立足为稻米产业服务，给早籼稻生产者、经营者、消费者一个比较准确的预期价格，用于指导生产、引导消费。粮食行业将会积极配合，与期货业共同努力促进稻谷现货与期货市场良性互动，为促进粮食增收、保障粮食安全，为我国妥善应对国际金融危机的冲突、保持经济平稳较快发展做出应有的贡献。

稻谷期货启动 中国农产品期货交易体系日臻完善

4月20日上午9时，随着郑州商品交易所4月早籼稻期货挂牌交易的锣声响起，中国农产品期货交易又添一新军――早籼稻期货。至此，中国已经形成了粮、棉、油、糖大宗农产品、门类比较齐全的农产品期货交易体系。

记者在交易现场看到，4月籼稻期货主力合约ER909以每吨2050元开盘，比挂盘基准价上涨110元。

中国证监会主席尚福林在开盘仪式上表示，稻谷是中国第一大粮食作物，上市稻谷期货将有助于中国完善稻谷价格形成机制，为相关企业提供风险控制手段，以达到提高决策科学性、稳定生产的目的。

“这标志着中国粮棉油糖等主要农产品期货品种体系已基本健全，品种建设的工作重心将逐步转向做精做细现有品种。”尚福林说。

作为世界最大的稻谷生产国和消费国，中国在争夺粮食国际定价权方面具有优势。稻谷分籼稻和粳稻两种主要类型，籼稻中又有早籼稻和中晚籼稻之分，早籼稻产销重心主要集中于长江流域及南方沿海经济发达地区，生产和价格涉及南方早籼稻产区113个省份近4亿农民。

郑州商品交易所方面表示，将早籼稻作为最终交易标的决定，是在对早籼稻、中晚籼稻和粳稻都进行了深入的调查论证和反复权衡的基础上作出的。

专家分析，早籼稻市场化程度和商品率高、用途多样、价格波动较大、耐储藏、易运输、质量最易标准化，在目前的稻谷品种中，最适合开展期货交易。

郑商所分析师乔林生说，之所以将稻谷作为农产品期货交易品种，是因为稻谷是中国的重要粮食品种，关系国计民生。作为稻谷中一个较小的品种，在稻谷中首先推出早籼稻期货，比较稳妥。

中国逐步实行粮食价格放开政策后，农民种粮不得不直接面对市场价格的波动，尽管国家对农民依然有财政支持，但中国的粮食收益必须在全球市场上进行再次分配。一旦种错粮食，农民遭受的损失就可能“吃掉”补贴、减税等政策产生的收益。

远在湖南长沙郊区的种粮大户王惠球说：“2008年像‘过山车’一样的粮食价格让农民无法把握，稻谷期货上市可以让我们尽早把握价格的基本面，通过市场行情决定种什么和不种什么，避免盲目种植带来的损失。”

目前，在国际金融危机影响下，中国农民无疑面临更加严峻的粮食价格风险。“中国选择在这样的时机启动稻谷期货，也是希望通过期货市场对现货市场的指导作用，逐步完善稻谷的定价机制，并最终形成稻谷的‘中国价格’。”南华期货总经理罗旭峰说。

罗旭峰认为，期货价格的发现功能将改变现有的稻谷价格形成机制，有利于政府、企业和农民较准确地把握市场供求状况，稳定稻谷生产经营和市场价格。

事实上，世界大米主要贸易国美国、第一大大米出口国泰国和第二大大米生产国印度，均上市了稻谷期货合约。业内人士分析，中国稻谷产量和消费量占世界的30％以上，稻谷期货的启动，必然会对稻谷的国际价格带来影响。

近年来随着粮食市场逐步开放，中国开始重视建立自己的农产品期货交易体系。2004年，大豆期货作为中国最早的农产品期货产品在大连商品交易所上市交易。此后，小麦、棉花等主要农产品期货也相继推出。作为大宗粮食品种，早籼稻期货的上市使这一体系趋于完善。

农产品基本面分析范文第4篇

农产品价格面临供给面压力

近期公布的《2014年国民经济和社会发展统计公报》显示，2014年我国粮食再获丰收，实现“十一连增”。全年粮食产量60710万吨，比上年增加516万吨，增产0.9%。

在国内外农产品价差悬殊、国内接连丰产压力驱使之下，国内农产品市场进口增加、销售困难，大量农货进入国储系统，库存的变化也成为影响当前农产品价格的重要因素。

业内人士认为，中国应将每年粮食进口量限制在不超过1100万吨，这比2014年1930万吨进口规模减少约43%。

在这一形势下，与国际市场联系紧密的大豆、油脂及原糖等市场备受关注。目前这类市场面临的主要问题在于，大豆市场高度开放，国内大豆种植比较效益低，大豆种植面积不断减少；食糖进口价格过低，价格持续下跌，造成糖企全面亏损、蔗农收入下降等。2015年这些局面是否有望得到改善？

盘面显示，进入3月份，豆类市场出现了不同程度的连续下跌。光大期货研究所农产品部研究总监赵燕表示，进入3月份后，随着巴西罢工活动影响的逐渐缓解，CBOT豆价再次震荡回落并带动国内豆类跟盘回挫。与此同时美元连续攀升及原油维持弱势等宏观利空因素亦对国内外市场构成压制。年后国内豆类市场跟盘反弹行情也暂告一段落。

3月10日晚，美国农业部公布了中性偏空的3月份月度供需报告，再次确认了美国及全球大豆供应宽松的格局。

对于油脂市场近期出现的整理，方正中期研究员杨莉娜认为，美国农业部供需报告和马来西亚月度产销数据均令市场失望，加上美元强劲反弹，原油回落，难以对连续回落的油脂形成有力支持。

豆类向下 白糖向上

对于农产品后市，分析人士指出，还需要紧密关注国内外市场动向。杨莉娜表示，后期豆类市场关注点或需转向美豆新季种植面积的预测、南美物流和上市情况、马来西亚棕榈油产量回升以及需求改善情况。“若油脂终端需求没有实质好转，与粕相比较需求变化无法体现，豆棕油低位整理的走势料难有实质改变。 ”

鲁证期货农产品研究员李振强也指出，目前国际市场美国、巴西、阿根廷库存均处于高位，而国内需求有目共睹，未来仍会偏弱，总体看供需格局仍没有改变，市场将延续偏空逻辑。

农产品基本面分析范文第5篇

“菜篮子”有点沉 商家减少备货

“一斤涨到了12元，这价搁以前能买3斤了！”在北京市朝阳区一家社区果蔬超市，附近居民徐女士本想买些菠菜清炒，但看到价签后就放弃了。

长黄瓜7．9元一斤、生菜9．8元一斤、油麦菜9．5元一斤……记者在这家果蔬超市看到，家常蔬菜价格大幅上涨，和9月相比，“身价”基本翻番。

“菠菜太贵了！批发价超过10元一斤，最近几天没敢上货。”超市销售人员曾女士说，部分蔬菜售价高没人买，损耗大，都已经减少备货。

根据农业农村部监测，10月8日至15日当周，黄瓜、菠菜、白萝卜、洋白菜等蔬菜价格均有上涨，其中黄瓜、菠菜环比涨幅较高，分别达到28．2％、21．3％，同比分别上涨87．7％、42．0％。

此外，从北京新发地市场近期的价格走势图来看，进入10月份以后，蔬菜价格呈现连续上涨态势，其中菠菜等绿叶菜涨势迅猛。

“采购价涨了，但销售价没法涨，不然就卖不出去。”在新发地农产品批发市场，前来采购菠菜的餐饮商张先生说，菜价成本主要靠内部消化，保持价格相对稳定才能留住顾客。

批发商收不上货 种植户收益多与往年持平

不只是消费者的“菜篮子”拎得沉，对很多蔬菜批发商而言，从他们在地头收菜时，菜价就已经涨上来了。

在新发地农产品批发市场，有着7年蔬菜批发经验的许先生坦言，“跟平常2元多一斤的收购价相比，现在菠菜收购价涨到6元一斤，还从未见过。”

从9月19日当周开始，有着中国蔬菜价格晴雨表之称的寿光蔬菜价格指数的周指数已经连涨四周，其中叶菜类和茄果类蔬菜涨幅较大。

“菠菜产量有限，即使抬高收购价，也收不上来多少。”许先生说，往常2天就能收一车，现在至少要3到4天。

王春是寿光农产品物流园一级批发商。他说，优质菠菜收购价在5元到8．5元一斤，去年同期收购价格是2元一斤，即使翻了几倍，批发商也在抢购，“货源实在太少了，能抢到多少就收多少”。

记者了解到，受连续降雨影响，多数种植户蔬菜产量不如往年，但菜价较高，总体来看，收益与往年持平。

“往年，5亩地到现在能出4万到5万斤黄瓜，今年受阴雨天气影响，才出了2万斤黄瓜，但卖的价格高了一倍多，总体收益与去年持平。”寿光黄瓜种植户赵玉前说。

季节性、雨水等多重因素导致菜价上涨

业内人士分析，目前正处于“青黄不接”之时，夏季蔬菜上市基本结束，秋冬蔬菜少量上市，再加上今年降温快、雨水多，主要产区蔬菜生长缓慢，部分地区蔬菜被雨水淹后减产，市场供应量减少，造成菜价明显上涨。

寿光农产品物流园蔬菜价格分析员何晓杰说，随着天气日渐转凉，北方产区蔬菜稳步退市，西红柿、有机花菜等蔬菜供应紧张，促使价格上扬。

“受9月中下旬以来北方蔬菜产区连续降雨影响，蔬菜生产力尚未恢复，一些地方的蔬菜因为被雨水浸泡出现烂根、烂心损伤，产量明显下降。”何晓杰说。

北京新发地市场统计部负责人刘通分析，以北京市场的菠菜为例，受连续降雨影响，山东聊城露地生产的菠菜被浸泡，没法及时安排农户补种，只能靠后续大棚生产来保障供应，但是大棚生产的菠菜还需要一段时间才能上市。目前，只有辽宁等地少量大棚菠菜可以上市，供应大幅减少，导致菜价高涨。

此外，今年以来，种子、化肥、农药等价格上涨，拉高蔬菜种植成本；油价持续上行，9月份，汽油和柴油价格分别上涨23．4％、25．7％，带动运输费用增加等，也助推菜价上涨。

菜价易涨难跌或助推10月CPI上涨

从蔬菜供给基本面来看，据农业农村部统计，全国在田蔬菜面积1亿亩左右，同比持平略增，保持供需平衡有较好支撑。

“后续随着蔬菜生产恢复，一些推迟上市的蔬菜集中上市，部分品种价格也可能回落，但连续降雨已影响到部分地方秋冬茬蔬菜定植，可能出现茬口衔接不畅等情况，预计冬季蔬菜价格整体偏高。”中国农科院农业信息研究所副研究员张晶说。

何晓杰分析，目前蔬菜市场需求走强，如北方客户积极进场，以及国庆节后学校开学、单位开工，食堂需求增强。此外，山西等地受强降雨影响，蔬菜自供能力不足，采购商需求放大，走货畅快，短期内价格易涨难跌。

不少蔬菜批发商预测，随着天气转晴，蔬菜运输恢复正常，菜价将有所回落，但仍高于往年正常价格。

值得注意的是，10月以来蔬菜价格快速攀升，或将带动全国居民消费价格指数（CPI）食品数据回升。保持消费市场供需平稳、价格稳定，面临一定压力。

农产品基本面分析范文第6篇

 2011年盈利增速：饲养与渔业、化肥农药、信息技术与服务等3个行业分别以114%、105%、91%的预测增长率居前；水运、证券经纪、电力、人寿保险、重型电力设备等行业预测增速分别为-155%、-26%、-6.23%、-4.09%和-3.93%，预计将是2011年增速最低的行业。

 相对市盈率涨升空间：计算机存储和设备、建筑原材料、人寿保险等分别以140%、96%和87%的行业上涨空间继续位列前三。啤酒、生物技术、水运、证券经纪等行业下降空间最大，幅度均超过40%。

 机构认同度

 盈利动能：与一周前盈利预测数据相比，农产品、航天与国防、家用器具等行业的盈利增速调高幅度居前，上调幅度分别为2.76%、1.42%和1.25%；与一月前盈利预测数据相比，饲养与渔业、农产品、航天与国防、信息技术与服务等行业的盈利增速调高幅度继续居前，上调幅度分别为11.05%、4.09%、4.07%和3.93%。

 分析师评级：系统软件、计算机硬件、白酒、计算机存储和设备、服装和饰物等行业最受分析师青睐，而水运、公路运输、制铝业、高速公路与隧道、电力、生物技术等则分析师认同度相对较。

 目标价涨升空间：计算机及电子产品专卖店、工业品贸易与销售、建筑与农用机械、林业品、建筑工程、建筑原材料等涨升空间均超过32%。排名相对落后的主要是出版、环保服务、高速公路与隧道、制铝业和水运等，涨升空间均不超过12%。

 技术面扫描

 白酒、建筑原材料、石油加工和分销连续第二周分享排行榜"三甲"，贵金属、煤炭、航天与国防、批发、钢铁、饲养与渔业、多种公用事业排名分列居前十。

 本周建议关注行业和风险提示行业

 建议关注：饲养与渔业、信息技术与服务、白酒、百货、广播和有线电视。

 提示风险：水运、高速公路与隧道、电力、钢铁、金属和玻璃容器。

我们的行业研究逻辑：

从三个方面入手寻找股价的驱动因素：第一、基本面，主要从盈利增长前景和估值角度考量股价，一般来说，估值较低的股票长期里终将回归合理估值水平；第二、机构认同度，机构的买卖无疑是股价变动的直接影响因素之一，受到机构青睐的股票更具价格上涨动力。我们用分析师数据的变化来捕捉机构认同度；第三、技术面，从行业的角度看，行业相对价格强度能够帮助鉴别股票是否处于领导性行业中，相对投资机会常常在上升的行业中，而处于下降行业中的股票则要注意风险。

本文将分别从基本面（业绩增长率、相对市盈率涨升空间）、机构认同度（盈利动能、投资评级、目标价涨升空间）、技术面（强势行业排名）等三个方面、多个角度对行业进行比较，并综合考量各种因素，对行业进行量化排名，最后我们会给出5个建议关注行业和5个风险提示行业，供机构投资者参考。因我们在行业量化排名过程中，以分析师数据为核心，故我们命名该排序方法为“天眼行业专家”。

根据"今日投资"4级行业划分（以摩根斯坦利行业划分标准为基础），目前上市公司共组成107个行业。我们仅选择分析师跟踪公司数量大于等于5个的行业（另外加入了人寿保险行业），共计68个。

基本面扫描

饲养与渔业2011年增长最快

2011年盈利增速：信息技术与服务进入前三

图1列出了各行业的业绩增速（2011年预测值）。其中，饲养与渔业、化肥农药、信息技术与服务等3个行业分别以114%、105%、91%的预测增长率居前；水运、证券经纪、电力、人寿保险、重型电力设备等行业预测增速分别为-155%、-26%、-6.23%、-4.09%和-3.93%，预计将是2011年增速最低的行业。

相对市盈率涨升空间：4行业下跌空间超过40%

根据相对市盈率上升空间（历史均值/相对市盈率）和相对业绩增长系数（行业业绩预测增长率/沪深300业绩预测增长率），我们计算出了各行业的股价超额收益上升空间（由于个股数据往往对行业均值数据有较大影响，我们的行业市盈率数据选取的是中值）。图2列出了各行业的股价超额收益上涨空间。计算机存储和设备、建筑原材料、人寿保险等分别以140%、96%和87%的行业上涨空间继续位列前三。啤酒、生物技术、水运、证券经纪等行业下降空间最大，幅度均超过40%。

机构认同度扫描

分析师情绪低迷

盈利动能：盈利预测调低比例上升

图3、图4分别列出了行业业绩增速（2011年预测值）周调整幅度。与一周前盈利预测数据相比，农产品、航天与国防、家用器具等行业的盈利增速调高幅度居前，上调幅度分别为2.76%、1.42%和1.25%；半导体产品、纸制品、高速公路与隧道等行业的盈利增速下调幅度较大，调低幅度分别为2.08%、2.00%、1.93%。

与一月前盈利预测数据相比，饲养与渔业、农产品、航天与国防、信息技术与服务等行业的盈利增速调高幅度继续居前，上调幅度分别为11.05%、4.09%、4.07%和3.93%；水运、金属和玻璃容器、钢铁、证券经纪等行业的盈利增速下调幅度较大，调低幅度均超过5%。从月度数据看，盈利预测调低行业比例继续上升。

分析师评级：不断调低数量居多

分析师对个股的评级明显是买入多于卖出，因此按照个股评级系数平均折算的行业评级系数大部分都小于2.00（对于单个投资评级，强力买入为1.00，买入为2.00）。从投资评级系数来看，系统软件、计算机硬件、白酒、计算机存储和设备、服装和饰物等行业最受分析师青睐（详见图5），而水运、公路运输、制铝业、高速公路与隧道、电力、生物技术等则分析师认同度相对较低。

从过去3个月的变化趋势看，饲养与渔业、纸制品、银行等评级不断上调（评级系数降低），建筑与农用机械、工业品贸易与销售、建筑材料、有色金属、出版、制铝业等则有不断下调趋势。

目标价涨升空间：计算机类行业继续领先

对于单个股票，分析师往往在给出投资评级的同时也会提供未来12个月的目标价，根据目标价和股票当前价格的距离，我们可以计算股票的目标价涨升空间。将一个行业中单个股票的目标价涨升空间加权平均，我们即得到了行业目标价涨升空间。计算机及电子产品专卖店、工业品贸易与销售、建筑与农用机械、林业品、建筑工程、建筑原材料等涨升空间均超过32%。排名相对落后的主要是出版、环保服务、高速公路与隧道、制铝业和水运等，涨升空间均不超过12%。

市场面扫描

白酒蝉联冠军宝座

纵观本期“今日投资”强势行业排行榜，白酒、贵金属、石油加工和分销位居排行榜“三甲”，表明其个股近期在二级市场表现持续处于相对强势。此外，建筑原材料、煤炭、其他专卖店、家具及装饰、系统软件、服装和饰物、保健产品排名分列居前十。其中，家具及装饰、服装和饰物、保健产品本期排名分别为第7名、第9名、第10名，是跻身前十名的新晋者。

排名落后的行业有铁路运输、葡萄酒、机场服务、铁路运输、葡萄酒、机场服务、铁路运输、葡萄酒、机场服务等。

本势行业排行榜排名大幅上升的前十大行业包括：保健产品、医疗设备、影视音像、煤气与液化气、计算机存储和设备、林业品、综合性商务服务、饲养与渔业、综合性工业、其他专卖店等。

本势行业排行榜排名大幅下降的前十大行业包括：铁路运输、葡萄酒、机场服务、航空货运与快递、百货、水运、汽车零配件、汽车制造、纸制品、制铝业等。

“今日投资”强势行业排行榜近六个月来排名持续上涨的行业包括：石油加工和分销、批发、计算机存储和设备、休闲用品等，排名分别提升了56位、62位、42位、19位。

近六个月来排名持续下跌的行业包括：建筑与农用机械、工业设备、汽车零配件、重型电力设备等，排名分别下降了23位、50位、65位、72位。

表1：强势行业排行榜

农产品基本面分析范文第7篇

我们认为，9月份A股有望迎来反弹行情，不过不要对反弹期望太高，反弹空间有限。我们当前的操作策略是保持观望，耐心等待。目前来说，我们的仓位依然维持低水平，且暂时不会调整，等四季度经济数据出现好转后，会择机加仓。

影响后市最重要的两大因素

影响后市的因素较多，但我们最关心的，同时也是我们认为最重要的两大因素是通胀与经济增长问题。

首先，通胀形势仍不太乐观。虽然自8月起通胀会出现小幅回落，但回落的速度预计仍比较缓慢。

8月初，市场普遍认为7月份CPI是顶峰，并预测八月份CPI仍将处于6%以上的高位。虽然8月份较7月份回落是大概率事件，但8月份CPI仍存在一些不确定性。

如进入8月中下旬以来，食品价格的涨幅超出大家此前的估计。交银国际眼下更是将8月份CPI预测值由6.0%上调至6.1%。

来自农业部的数据显示，农产品批发价格指数在8月上旬呈现小幅上涨态势，8月中旬则基本维持于上旬水平，但下旬价格出现反弹。平均来看，截至8月30日，8月份农产品价格环比上涨0.9%，小幅高于交银国际的此前预期，因此他们小幅上调8月CPI 预测0.1个百分点至6.1%。

从结构上看，国家统计局公布的50城市价格数据表明，包括肉禽鱼价格在内的多数食品价格环比涨幅比7月份均有所收窄，因此8月份CPI 环比涨幅可能会由7月份的0.5%收窄至0.2%。

其次是经济增长问题。我们预计下半年的经济增速仍会出现一定程度的下滑。

事实上，任何政策都只能顺应经济的大趋势，一些政策利好或利空也许短期之内能影响到股市的运行。但我们认为，长期来看，决定股市走向的仍然是经济基本面。如2008年下半年的降低印花税政策，短期内促进了股市的强烈反弹，但随后股指仍然掉头向下，因为经济基本面并没有好转。

我们认为，9月份市场可能走出一波小幅的震荡反弹行情，但基于上述两方面的分析，市场反弹时间不会持续太长。

不过，我们比较看好四季度行情，等待四季度经济数据出现好转后，会择机加仓，事实上，我们也空仓了二三成。

值得一提的是，对于未来1～2年的行情走势，我们持谨慎态度。在我们看来，A股牛市行情的基础不牢，未来1～2年的通胀形势不太乐观，而在紧缩政策系统下不可能出现牛市。

看好金融、化工以及医药股

在投资上，我们跟许多私募们强调的自下而上精选个股有所不同，我们更侧重于趋势投资，从宏观到大盘、最后落实到个股。在操作上，我们配置的板块较分散。但总体看来，看好金融、化工以及医药等板块。

农产品基本面分析范文第8篇

受周边原油、黄金市场疲软拖累，周一CBOT大豆期货市场全线下跌，其中近月合约收低9-10美分。2008年1月大豆开盘1040美分，高点 1049.5美分，低点1034.5美分，收盘1046.25美分，下跌9.75美分；12月豆油收盘44.46美分/磅，下跌0.62美分。

在外盘和相对强劲的现货支撑下，大豆系的所有品种都已经创出了新高，显示了成本支撑和国内需求面走强的有机结合，但目前美豆油-美大豆-国内大豆-国内豆油和豆粕的循环能否持续保持，特别是豆粕价格的上涨能否保持住饲料企业的吸引力，仍值得投资者关注，周一晚以原油和黄金为代表的全球商品市场出现震荡，将对豆市产生较大的影响，因此对后市乐观中仍需保持谨慎的态度，市场人士建议投资者整体策略上保持多头思路，交易方式上以滚动操作为宜，首选品种仍然是豆油和大豆。

大豆涨势稳健

11月14日，本周剩余时间里亚洲进口大豆价格料继续上涨，受中国的持续采购提振。 CBOT大豆期货周二上涨，受中国需求及美元疲软支撑。

周三大豆期货电子盘继续攀升，最活跃的1月合约上涨12.2美分至每蒲式耳10.68美元。一位北京的分析师表示，“中国大豆和豆油需求强劲，因此目前正大量进口。”

受外盘豆价持续攀升鼓舞，大连豆类合约在前日强势惯性基础上，总体继续表现强势上升走势，前期偏弱合约部长明显，合约间价差结构渐趋合理。

按照正常的情形分析，趋势发展到目前阶段，空头应该开始斩仓了，然而我们仍在看到空头增仓抵抗的迹象，不知道他们凭什么还在对抗，难道他们不知道巨量敞口空单最终将全面挤兑得风险。如果不是有意外政策底牌可以依靠，那么我们只能认为是空头疯了，因为他们的国度卖空才引来多头的步步紧逼，而这种情形简介的也推动了基本面更进一步的利多。

根据上海JCI公司的周度商品报告，中国贸易商上周预定了多达11船大豆，产地为美国和南美。目前中国从美国西部港口进口的1月船期大豆价格为每蒲式耳较CBOT 5月大豆合约升水220-250美分；从南美进口的4月和5月船期大豆价格为每蒲式耳较CBOT 5月大豆合约升水230-240美分。国内市场大豆价格继续飞涨，因植物油库存仍处于低水准。

目前原油上涨、美元走弱，再加上指数基金流向以美元为单位的商品期货市场将会持续吸引新投机买家进场，这些都会进一步支撑大豆走强。但是作为投资者也应该看到伴随着国际原油价格的高涨，美元持续贬值，全球通胀水平将会进一步恶化，全球经济有可能受到威胁，经济危机可能距离我们越来越近。全球一旦爆发经济危机随之而来的则是全球经济大萧条。鉴于当前市场情况，尽管还存在一些有利于大豆价格上涨的基本面，但是由于担心后市的全球经济不能持续稳步增长，市场投资者已经表现出对进一步追涨缺乏信心。为此投资者也要保持一份清醒地头脑，尽早平仓离场观战，不要继续恋战，毕竟落袋才是真金白银。

大豆价格将到11―12美元

今年至今，豆油期价累计涨幅已经超过47%。美国期货经纪商R.J. O'Brien的中国市场部主管陈贝尔认为，豆油价格上涨的大背景是商品市场的整体牛市，直接原因则是本年度东北大豆的减产。据国家粮油信息中心11月7日的最新月度预测称，2007年中国大豆的产量为1400万吨，同比减少12.32％。

据对行业分析师的调查显示，美国全国油籽加工商协会（NOPA）在月度大豆压榨报告中料公布10月大豆压榨率将增加至约1.558亿蒲式耳。NOPA10月大豆压榨报告预定于周三1330 GMT公布。分析师预估大豆压榨量区间为1.535-1.588亿蒲式耳。NOPA公布的10月豆油库存预期增加3500万磅至25.96亿磅，9月报告为25.61亿磅。

据《油世界》分析师称，如果未来几个月南美大豆生长期间天气恶劣，那么大豆价格可能会大涨至11到12美元/蒲式耳。

《油世界》主编Thomas Mielke称，考虑到今年美国大豆减产，南美大豆产量的重要性更大。南美大豆生长季节从目前持续到明年2月和3月，在此期间的任何问题都会提振芝加哥期货交易所（CBOT）大豆价格。

他说，油籽市场基本面将处于33年来最利多的状况。南美大豆产量必须大幅提高，满足全球日益增长的需求。由于全球油籽库存吃紧，因而豆油现货价格以及期货价格处于非常利多的状况。豆油价格创下了33年来的最高点，CBOT12月豆油合约周一成交在44.30美分。虽然目前价格高企，豆油仍有上涨空间，如果南美出现天气问题。但是豆油价格可能不会一直稳居历史最高点，中期内可能会回落。

据中国海关12日公布的数据，10月份，我国大豆和食用植物油进口月度增幅同比均达到近年最高水平。其中，10月大豆进口同比增26.9%，创2004年以来月度同比增幅新高；食用植物油进口同比增31%，同样是近来年最高水平。

数据显示，10月我国大豆进口285万吨，金额11.54亿美元。进口数同比增26.9%，环比增51%。今年1至10月，大豆累计进口2454万吨，累计金额85.15亿美元，累计分别比去年同期增4.5%和38.9%。

伴随着国际原油价格的上涨与能源相关的农产品大豆因制造生物能源而导致消费需求大幅增加，从而推动价格逐渐走高。为此各国对贸易政策进行调整，以确保本国大豆的供应。我国从10月1日起，对进口大豆实行为期3个月的暂定关税，税率由目前的3%降为1%，以降低大豆进口成本，稳定豆粕价格。

但是从全球角度来看，此举有利刺激国际市场大豆价格的上扬。而目前阿根廷政府日前公告称，为了保证国内农产品市场的价格稳定，确保农业部门的可持续发展，阿根廷政府将提高主要农产品的出口关税。根据公告阿根廷从11月10日起将大豆的出口关税从原先的27.5％提高到35％，由于阿根廷是国际大豆市场供应国，因此此举和我国的政策一样具有推高大豆价格的作用。