数字货币贸易
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数字货币贸易范文第1篇
2017年伊始，我国央行科技司宣称基于区块链技术的数字票据平台已经研发成功，并将成立数字货币研究所，中国人民银行有望成为世界上最早推出数字货币的中央银行。
一、财富的虚拟化趋势及央行发行数字货币的必然性
(一)财富虚拟化趋势不可逆转
在远古时代，人们曾将牛羊充当货币，但由于牛羊可能死亡并且不便携带，于是将贝壳等作为货币的替代品。后来，金银由于其自然属性而成为天然的最佳货币材料，历史上还出现了铜、铁以及合金材料制成的货币。宋朝时出现了中国历史上最早的纸币———“交子”，但由于战乱等原因，纸币未成为主流货币。伴随着现代企业制度的建立，出现了股票。股票是一种纸质凭证，虽不是货币，但通常代表着更多的财富以及财富自动增值。货币的发展历程，反映了不同历史发展阶段人们对财富的安全性、交易便利性和增值性的要求，也体现了财富逐步虚拟化的趋势。现代财富的虚拟化与计算机技术的发展相伴相随。凭借计算机和网络技术，纸质股票的买卖被电子交易替代。互联网世界的各类游戏币本身是一组计算机程序编码，虽然称为“币”，本质上只是一类商品，企业可以将其卖出，换取真正的货币。
(二)数字货币的诞生
我国在多年前就出现了虚拟货币，比如Q币，它是一种游戏币，实质是由某些公司控制生产的一组计算机代码，由于计算机复制的便利性，只要公司愿意，可以瞬间生产无数Q币。Q币可以用来购买游戏装备，也可以用来兑换现金，对于生产它的公司来说，只要有人愿意花现金购买，Q币就可以等值交换人民币。虽然生产Q币的公司不可以直接生产和发行现实中的货币，但实质上具备了央行的一些功能。比特币是世界上出现最早也是目前知名度最高的真正的数字货币。它出现于2009年，由在互联网上分布式区域链的计算机生成，总共2100万枚，需要通过一系列复杂计算才可形成。任何一网计算机都可能生产比特币，因此比特币不属于任何机构和个人。只要交易双方同意，目前的比特币可以在全球范围内取现，用于交易数字物品甚至实物。
(三)央行推出数字货币的必然性
数字货币是一组具备一定购买力的计算机程序编码。央行发行数字货币具有一定的必然性。一方面，发行货币是各国央行的本职工作。而今，各种虚拟货币的出现，使各国央行发行货币的权力受到挑战。除了比特币之外，还有莱特币、无限币、可可币等，这些数字货币的发行量虽小，但是长此以往必将动摇央行发行货币的根基。另一方面，人们的生活方式发生了巨大的变化，数字支付渐成主流。在五年前的中国，人们以现金和银行卡交易为主，而今则以手机支付为主。目前数字支付的手段主要有两种———支付宝和微信，它们分别属于阿里巴巴公司、腾讯公司，这两家公司已获得金融牌照。退一步说，它们即便没拿到金融牌照，事实上也已具备金融机构的一些功能。简单对比一下:一家普通的大型银行吸引1000亿人民币的存款需要很长时间，而在所谓的“双11”购物节上，淘宝、天猫一天的交易额就可以达到上千亿元人民币。实际上，人们在支付宝中存放的资金额远远高于网购交易金额。既然数字支付渐成主流，那么央行有必要顺应人们的这一需求，适时推出数字货币。
二、我国央行的数字币与比特币的区别
其一，发行人不一样。比特币根据特定算法经过大量计算而产生，可在任何一台接入互联网的计算机上挖掘、买卖，没有发行人，也不属于任何人和机构。我国的数字货币明确中国人民银行是发行人。其二，合法性不一样。目前，美国已经宣布比特币合法，我国政府尚未界定其合法性，反而一再强调其风险性。中国人民银行是我国法定的货币发行机关，其发行的数字货币自诞生之日起就具备合法性。其三，交易过程不一样。比特币交易过程复杂，只有连续得到6个区块的交易确认，才算是不可逆转的。我国央行发行的数字货币没有这么复杂，自生产出来就是合法的。其四，风险性不一样。持有和交易比特币的风险巨大。首先，比特币是存储在硬盘上的一组数据，如果硬盘丢失或者被格式化，那么以比特币计价的财富也将化为乌有。2013年11月28日，英国一位IT工作者误扔了一块存有价值约750万美元比特币的硬盘，令网友们为之叹息。其次，比特币的交易由各国的比特币交易网站主导，这些网站自成立以来就成为黑客的攻击目标，而这些网站可以隶属任何机构和个人，目前有数万种病毒瞄准比特币持有人和比特币交易网站，其脆弱程度可想而知。2014年2月7日，因遭到网络攻击，世界最大的比特币交易网站Mt．Gox被盗走价值约4.67亿美元的比特币，不得不宣告破产。一些不良网站可能打着比特币交易的旗号而实施诈骗。2013年10月底，香港GBL比特币交易平台携款潜逃，卷走的客户资金约2000万元人民币。再次，比特币交易存在较大的市场风险，因为其交易不受涨跌停限制，在短期内可能暴涨暴跌，投资人会因此暴富或者产生巨额损失。最后，由于无法确定持有人和交易对象，比特币经常被用于洗钱等非法活动，因而潜藏着极大的政治风险和法律风险。中国人民银行发行的数字货币有国家信誉做保证，不但技术力量雄厚，而且有法律和国家机器的保护，其风险自然低得多。
三、央行发行数字货币对国民经济的影响
(一)央行发行数字货币的特点
以国家信誉为保证。中国人民银行发行的数字货币为法定货币，与通常的纸币具备同等效力。在这个意义上讲，它比比特币等具有天然的优势。由于比特币数量有限，只有区区2100万枚，因而不可能成为全球统一的支付货币，而我国作为世界第二大经济体，央行发行的数字货币有可能成为全球统一的支付货币。成本低，流通更便捷。数字货币就是一组程序编码，由计算机程序自动生成，它的生产成本几乎可以忽略不计，流通更便捷。但是，数字货币的生产不是简单地将程序软件复制粘贴，而是涉及复杂的运算，并且要面对全球黑客攻击，所以它背后有一支国家级的安全维护队伍，其运营费用也比较高。安全可靠。对于计算机编码，人们总归有办法破解。央行发行的数字货币应该是可追踪的，数字货币流通过程中的所有踪迹都是可循的，因此所有的犯罪线索也必将无处遁形。严厉打击犯罪行为。行贿、受贿、洗黑钱等所有犯罪行为，只要有资金流动，央行即可一览无余。所以，我国央行发行数字货币对打击经济犯罪、提升社会诚信水平等都有重要意义。
(二)央行发行数字货币对国民经济的具体影响
1．对人们的生活方式产生重大影响
可以想象，我国央行的数字货币正式流通后，人们的收入和支出将在很大程度上依靠数字货币实现，数字货币的载体也将多元化，银行卡、手机等在未来都可以作为数字货币流通的载体，甚至人们只要记得自己的身份证号码或银行卡密码，不用带任何工具就可以实现支付。
2．对商业银行业影响巨大
首先，商业银行作为央行中转行的作用将大大降低。长期以来，从央行到企业和居民个体之间隔着商业银行，但发行数字货币后，商业银行的重要性将大大降低，只要重新整合业务流程，取消商业银行作为中间层的作用也是有可能的。不管是企业还是居民个人，只需要一个标准账号或者使用身份证号，在央行注册即可，所有结算都可以通过唯一账号进行。这样，商业银行就可能萎缩直至消失。当然，这在短期内不可能发生。其次，人们在银行的户头将趋于单一。每人只需要开立一个银行账户，无论在哪家银行，都可以从事任何合法交易。最后，商业银行的网络业务竞争会更加激烈。未来，拥有多个实体营业网点，将成为一些商业银行的劣势，而擅长网络业务的商业银行将迅速崛起。评判商业银行的规模大小不是依据员工和营业网点的多少，而主要看客户数量和银行存贷款规模。这样，商业银行唯有提供更加优质的服务，才能吸引顾客。换句话说，数字货币成为主流后，存贷款资金在行际的流通更加便捷，一些服务质量不好的“巨无霸银行”有可能一夜之间因资金全部“流出”而被迫倒闭。银行的安全边际线也会大大收缩，商业银行必须注重企业形象，尤其是在网络中的形象。
3．对现行的网络支付方式产生影响
目前，人们的网络支付方式主要有支付宝、微信、银联卡等。在数字货币正式推出后，短期内对现行支付方式可能影响不大，但从长期看，对现行支付方式会产生较大冲击，支付宝的交易模式有可能发生一定程度的改变。
4．对企业的影响
短期内，央行已经研发成功的数字票据系统将取代商业银行研发成功的数字票据系统，直接影响企业的收支行为，可能极大地简化企业的资金交易流程，减少票据诈骗事件，降低交易成本，杜绝“三角债”等债务链条的产生，进而优化商业交易环境。数字票据系统的推行可以催生一系列新产品和新设备，形成全新的产业，在某种程度上刺激经济增长。
5．对国际贸易的影响
美国称霸全球，靠的不仅仅是最强大的军事实力，还有强势美元。一旦美元崩溃，美国的世界霸权也就自然随之而解体。近年来，美国一直指责我国政府操控人民币汇率，甚至威胁要将我国列为汇率操纵国，并进行制裁，其目的是阻碍我国经济的快速增长、延缓我国超越美国的步伐。可以将央行推出数字货币看作对美元霸权的一次挑战。数字货币有利于企业在国际贸易中以本币计价的方式走出国门，在纸币不流通的情况下实现人民币的国际化，在国际区域经济范围内使人民币取代美元，进而推动全球结算的人民币化。中国人民银行是世界上第一家推出数字货币的央行，从品牌的角度看，容易在国际市场上先入为主，较易取得主导地位。只要是承认人民币的区域，就没有理由不承认中国人民银行发行的数字货币。只要人民币汇率保持稳定，在美国经济走向不明、欧元及英镑比较疲弱的情况下，人民币就会自然而然地成为硬通货，数字货币就更容易被全球接受。所以，只要我国能够稳住国内经济，人民币汇率就能够保持相对稳定，数字货币将逐步削弱美元的霸权地位。
参考文献:
［1］米晓文．数字货币对中央银行的影响与对策［J］．南方金融，2016(3):43-47．
数字货币贸易范文第2篇
“新经济”将成为经济理论界和研究机构的新课题和学术前沿。原因有二。
第一，生产率的内生化问题一直是内生经济增长理论和内生经济波动理论的核心问题。无论从理论上的熊彼特创新理论、内生增长理论、真实经济周期理论和供给学派等宏观经济理论的演变来看，还是从实践中的信息经济、数字经济、知识经济、网络经济和目前的“新经济”，贯穿其中的主线之一，至少对经济学家而言，就是生产率的内生化及其度量问题。生产率及相应的生产可能性边界，是决定经济增长速度极限和经济周期微波化的主要因素之一。
第二，“新经济”的可持续性问题，不仅具有理论意义，而且具有政策含义。例如，即便存在增长的顶部、失业的底部或扩张的极限，事实上没有一个人知道它们在哪里。因此，宏观调控的相机抉择有赖于把握生产率及相应的生产可能性边界；否则，与其自寻烦恼，还不如放弃陈旧的担忧，把自我牺牲性的先验性调整信条放在一边，顺其自然。对中国而言，实施宏观调控、推进产业结构调整，都涉及到生产率及相应的生产可能性边界问题。所以，“新经济”的发展对经济理论研究具有重要的启示，必将促进我们进一步加强生产率问题研究，加强对内生增长理论和内生经济波动理论的研究。
“新经济”讨论对宏观经济政策具有积极意义。
1． 就财政政策而言，应该注意财政约束和财政政策相机抉择性的作用范围。财政约束在刺激私人投资、促进美国历史上时期最长的经济扩张方面发挥了关键的作用，是维持美国经济动力（momentum）的重要政策之一。财政赤字在很长时间内被认为是影响美国经济的重要因素。在克林顿任期内，美国通过加强财政约束、偿还债务而使美国由过去多年的财政赤字扭转成为财政盈余。美国以往的问题在于，当预算不应该盈余时出现了盈余；美国的私人债务太高了。因此，一旦出现预算盈余，重要的是偿还公共债务。虽然偿还公共债务不仅会影响私人公司和家庭，而且会影响整个经济，但真正重要的是总储蓄率或总债务与财富的比率。美国国务院和国会明智地选择将社会保障信托基金的盈余分离出来，用于偿还公众持有的财政债券，这个行动对于维持美国近几年来经历的个人资本的快速形成发挥了重要作用。偿还债务不仅是美国已取得的成功和为什么本轮扩张看起来如此年轻的一个重要因素。减少赤字、转向盈余、开始偿还债务帮助美国拓宽了促进本轮生产率拉动型扩张的投资的空间。可以讲，美国“新经济”不仅仅是由于生产率回升本身，而且是由于它与严谨但不过度的财政政策和理智且果断的货币政策的相结合。这些都帮助越来越多的美国人创造了较好的工作机会。
2． 就货币政策而言，应该注意货币政策的利率工具及其传导机制，强调货币政策目标是稳定货币和经济增长而非股票市场价格。就货币政策及其与“新经济”关系而言，需要强调两点。第一，市场利率的变化是市场经济平衡机制中的一个重要组成部分。利率工具及其传导机制，对于平衡储蓄和投资、保证低通货膨胀下的持续增长，具有重要作用。美国90年代初突然涌现的技术创新提高了投资收益预期，这种预期投资盈利能力的上升会传递到利率，利率最终构成了在非通胀经济中平衡储蓄和投资过程的政策选择。美联储之所以调整联邦基金利率，是因为一些不适当的措施已经导致经济扩张的成本上升，这主要归咎于资本收益率的提高和一定规模的财富效应的增强。尽管看不到有任何理由说明生产率不能继续增长，但是，实现这一目标要求经济的不平衡不能上升到使经济扩张偏离其轨道的程度。只有平衡发展的经济繁荣才会无限地继续下去。 第二，货币政策目标应该针对宏观经济，应该针对临近的通货膨胀性失衡或通货紧缩性失衡，而不应该是资产价格，即便是资产价格孕育了经济失衡。美国有一些有说服力的证据表明，财富效应可能会给经济带来失衡的危险，但这并不意味着使金融市场和产品市场恢复平衡的最直接的手段就是要求货币政策以资产价格水平为目标。撇开以资产价格水平为目标是否是政府的正当职能这种更深层次的问题不谈，以实现该目标为目的的货币政策成功的证据几乎没有。股权投资的风险主要来自于对未来收益及其贴现率的不确定性，很少来自作为中央银行主要工具的隔夜利率的变动。因而，即使鼓励短期利率的大幅波动以应对股票价格的变动，投资者恐怕也很难正确应对股权风险的幻觉。正因为如此，许多人强调了美联储的货币政策对“新经济”的作用，认为即使是最快的计算机也不能撕破规则之书，消除对持续性的财政约束、警觉性货币政策和对未来前景现实预期的需求。
3． 就贸易政策而言，既要注意贸易政策及其对国内经济的影响，又要注意相应的国际责任。美国的“新经济”，是伴随着近年来的经济全球化而发生的。因此，当人们企盼新经济时，应该把它理解为全球经济。美国维持其经济增长动力的战略性政策选择，在贸易政策方面，一个是促进国外市场对国内出口品开放政策，一个是促使国内未开发地区的市场对外开放政策。一方面，促进国外市场开放，推动了美国把高利润的信息技术产品推向国际市场。这有力地拉动了美国经济的增长。另一方面。经济全球化也为美国带来巨大利益。由于亚洲经济危机而促成的资金回流、商品廉价进口，抑制了美国国内的通货膨胀，推动了“新经济”的发展和IT人才的流入。十年来，美国保持其市场开放，吸收了一定规模的贸易赤字。但是，克林顿政府充分利用美国的国际地位及在主要国际经济组织的主动权，通过协调国际政策，既为美国“新经济”构筑了有利的外部环境，也帮助使亚洲和墨西哥更快地复苏，因此，长期而言，也有益于美国经济。
4． 就教育政策而言，必须注意防范信息技术产生的数字化差距，在加强研究和开发的投资和激励、推进科学技术前沿的同时，着力解决信息技术等基础实施的建设和教育问题。教育对维持美国经济动力的重要性及其对“新经济”的贡献也值得予以重视。“投资于人”、“推进科学技术前沿”和“缩小数字化差异”是美国维持其经济增长动力战略的另外三个政策。这启示我们强调政府投资于教育和技术对“新经济”的作用。忽略教育，尤其忽略城市地区贫穷、低阶层人们的教育，不仅会导致经济削弱，而且会导致阶级差距。因此，必须使教育系统调整到适应新技术现实的能力。更重要的是，必须确保全体大众都能够接受教育，这样才能使他们全面而持续的参与“新经济”时代。可以认为，没有任何领域比教育更能享受信息技术的利益；但是，信息技术进入教育领域的一个副作用就是导致不同收入阶层之间的“数字化差异”。因此，需要扩大进入因特网的机会，在新技术方面培训教师，并提供税收激励以鼓励公司帮助跨越这一数字化差距。
数字货币贸易范文第3篇
目前，获得广泛应用的两种加密技术是对称密钥加密体制和非对称密钥加密体制。它们的主要区别在于所使用的加密和解密的密码是否相同。
1．对称密钥加密体制
对称密钥加密，又称私钥加密，即信息的发送方和接收方用一个密钥去加密和解密数据。它的最大优势是加/解密速度快，适合于对大数据量进行加密，但密钥管理困难。
使用对称加密技术将简化加密的处理，每个参与方都不必彼此研究和交换专用设备的加密算法，而是采用相同的加密算法并只交换共享的专用密钥。如果进行通信的双方能够确保专用密钥在密钥交换阶段未曾泄露，那么机密性和报文完整性就可以通过使用对称加密方法对机密信息进行加密以及通过随报文一起发送报文摘要或报文散列值来实现。
2．非对称密钥加密体制
非对称密钥加密系统，又称公钥密钥加密。它需要使用一对密钥来分别完成加密和解密操作，一个公开，即公开密钥，另一个由用户自己秘密保存，即私用密钥。信息发送者用公开密钥去加密，而信息接收者则用私用密钥去解密。公钥机制灵活，但加密和解密速度却比对称密钥加密慢得多。
在非对称加密体系中，密钥被分解为一对。这对密钥中的任何一把都可作为公开密钥（加密密钥）通过非保密方式向他人公开，而另一把则作为私用密钥（解密密钥）加以保存。私用密钥只能由生成密钥对的贸易方掌握，公开密钥可广泛。
该方案实现信息交换的过程是：贸易方甲生成一对密钥并将其中的一把作为公开密钥向其他贸易方公开；得到该公开密钥的贸易方乙使用该密钥对信息进行加密后再发送给贸易方甲；贸易方甲再用自己保存的另一把专用密钥对加密信息进行解密。
认证技术
安全认证的主要作用是进行信息认证。信息认证的目的为：（1）确认信息发送者的身份；2）验证信息的完整性，即确认信息在传送或存储过程中未被篡改过。下面从安全认证技术和安全认证机构两个方面来做介绍。
1．常用的安全认证技
安全认证技术主要有数字摘要、数字信封、数字签名、数字时间戳、数字证书等。
（1）数字摘要
数字摘要是采用单向Hash函数对文件中若干重要元素进行某种变换运算得到固定长度的摘要码，并在传输信息时将之加入文件一同送给接收方，接收方收到文件后，用相同的方法进行变换运算，若得到的结果与发送来的摘要码相同，则可断定文件未被篡改，反之亦然。
（2）数字信封
数字信封是用加密技术来保证只有规定的特定收信人才能阅读信的内容。在数字信封中，信息发送方采用对称密钥来加密信息，然后将此对称密钥用接收方的公开密钥来加密（这部分称为数字信封）之后，将它和信息一起发送给接收方，接收方先用相应的私有密钥打开数字信封，得到对称密钥，然后使用对称密钥解开信息。这种技术的安全性相当高。
（3）数字签名
日常生活中，通常用对某一文档进行签名来保证文档的真实有效性，防止其抵赖。在网络环境中，可以用电子数字签名作为模拟。
把Hash函数和公钥算法结合起来，可以在提供数据完整性的同时保证数据的真实性。完整性保证传输的数据没有被修改，而真实性则保证是由确定的合法者产生的Hash，而不是由其他人假冒。而把这两种机制结合起来就可以产生数字签名。
（4）数字时间戳
在书面合同中，文件签署的日期和签名一样均是防止文件被伪造和篡改的关键性内容。而在电子交易中，同样需对交易文件的日期和时间信息采取安全措施，而数字时间戳服务就能提供电子文件发表时间的安全保护。数字时间戳服务（DTS）是网络安全服务项目，由专门的机构提供。时间戳是一个经加密后形成的凭证文档，它包括三个部分：需加时间戳的文件的摘要、DTS收到文件的日期和时间、DTS的数字签名。
（5）数字证书
在交易支付过程中，参与各方必须利用认证中心签发的数字证书来证明各自的身份。所谓数字证书，就是用电子手段来证实一个用户的身份及用户对网络资源的访问权限。
数字证书是用来惟一确认安全电子商务交易双方身份的工具。由于它由证书管理中心做了数字签名，因此任何第三方都无法修改证书的内容。任何信用卡持有人只有申请到相应的数字证书，才能参加安全电子商务的网上交易。数字证书一般有四种类型：客户证书、商家证书、网关证书及CA系统证书。
2．安全认证机构
电子商务授权机构（CA）也称为电子商务认证中心（CertificateAuthority）。在电子交易中，无论是数字时间戳服务还是数字证书的发放，都不是靠交易双方自己能完成的，而需要有一个具有权威性和公正性的第三方来完成。
认证中心（CA）就是承担网上安全交易认证服务，能签发数字证书，并能确认用户身份的服务机构。认证中心通常是企业性的服务机构，主要任务是受理数字证书的申请、签发及对数字证书的管理。
安全认证协议
目前电子商务中有两种安全认证协议被广泛使用，即安全套接层SSL（SecureSocketsLayer）协议和安全电子交易SET（SecureElectronicTransaction）协议。
1．安全套接层（SSL）协议
安全套接层协议是由Netscape公司1994年设计开发的安全协议，主要用于提高应用程序之间的数据的安全系数。SSL协议的概念可以被概括为：它是一个保证任何安装了安全套接层的客户和服务器间事务安全的协议，该协议向基于TCP/IP的客户/服务器应用程序提供了客户端和服务器的鉴别、数据完整性及信息机密性等安全措施。目的是为用户提供Internet和企业内联网的安全通信服务。
SSL采用了公开密钥和专有密钥两种加密：在建立连接过程中采用公开密钥；在会话过程中使用专有密钥。加密的类型和强度则在两端之间建立连接的过程中判断决定。它保证了客户和服务器间事务的安全性。
2．安全电子交易（SET）协议
数字货币贸易范文第4篇
一、网络贸易对国际税收传统概念的挑战
网络贸易相对传统贸易来说是一次贸易革命。它在很大程度上突破了地域的概念一网络贸易在网络空间中没有国界。正是这种超地域的新型贸易形式，对现有经济运行与管理模式产生了巨大的影响，并由此引发了很多税收问题：一方面，由于网络贸易方式代替传统贸易方式，纳税主体、纳税环节、纳税地点等问题遇到了挑战；另一方面，传统的国际税收理论、税收原则也受到不同程度的影响。
（一）难以确定纳税主体的身份
综观各国现行税制，判断对一种交易行为是否征税以及征多少税，与纳税主体的身份密切相关。在国际互联网中，有两种方法可以帮助我们查清纳税主体的身份：“跟踪供货途径法”和“追踪贷款来源法”。但国际互联网是一个自由、开放的网络，企业只要交纳一定的注册费用之后，就可以获得一个电脑地址，但由于缺乏足够的监督机构，企业对电脑地址名称的使用并不规范，所以单凭一个电脑地址符号并不足以确认供货目的国。此外，电脑地址还存在不唯一和在不同时刻同名的情况，使得通过追踪供货途径确认纳税主体身份很难做到。在追踪贷款来源方面，虽然信用卡号码中有国家标识，可以查清持卡人的国籍，但大型信用卡组织将来都实行setp（secure electronic transaction protocol）标准，对客户的信用信息严格保密。从技术上讲，无论是追踪供货过程还是付款过程，都难以查清纳税主体的身份，从而无法确认该笔交易是国内贸易还是国际贸易，使得传统的税制在应用过程中遇到极大的困难。
（二）常设机构的概念受到冲击
常设机构的概念是1963年oecd范本草案中提出的。该范本规定，只有在某个国家设立了常设机构，并且从该常设机构取得所得，才能认为是从该国取得所得，由该国行使地域税收管辖权征税。随着国际互联网的出现，外国企业在很多情况下已不再需要在该国境内设立常设机构，许多国内消费者或者厂商可以通过国际互联网购买外国商品和劳务。在此情况下，该国便失去了作为收入来源国对该笔交易征税的基础。此外，在oecd范本中，常设机构的确认通常需要雇员进行营业活动，而对于一国境内的服务器来说，在不需要雇员到场的情况下，通过智能型服务器，允许消费者在满足所有先决条件（例如付款条件）后，下载服务器中的数字化产品。虽然在某种程度上该服务器行使着代表企业签订并履行合同的权力，但由于没有任何雇员进行营业活动，也就构不成固定营业场所或者常设机构。而且外国企业也可以轻易将该服务器移至该国之外，给常设机构的判定制造更多的麻烦。
（三）课税对象的性质变得模糊不清
在大多数国家，税法对有形商品的销售、劳务的提供和无形资产的使用都作出了比较严格的区分。但在网络贸易中，许多交易对象都被转换成数字化信息在国际互联网上传播，在没有对数字化信息进行变换之前，税务机关很难确定其内容，而且即使税务机关确定数字化信息的性质，由于数字化信息加密技术的运用，税务机关也很难了解其实质性内容。加上数字化信息本身易于传送和复制等一系列特性，使得征税机关对网络贸易所得很难确定其是销售所得、劳务所得还是特许权使用所得，也就难以确定应适用的税种和税率。
（四）国际税收管辖权的冲突加剧
从全球范围来看，各国所实行的税收管辖权，有来源地管辖权和居民（公民）管辖权，或者两者兼而有之。发达国家的公民有大量的对外投资和跨国经营，能够从国外取得大量的投资收益和经营所得。因此发达国家都积极要求扩大居民（公民）税收管辖权，而限制其他国家来源地税收管辖权的实施范围。发展中国家则从维护本国经济利益出发，要求扩大来源地税收管辖权。但总的来说，大多数国家都坚持来源地税收管辖权优先的原则。
网络贸易的出现使得跨国纳税人的活动可以更加自由地超越国界，产生大量跨国所得。由此出现了税收管辖权行使交叉重叠的问题，引起各国之间税收收入的重新分配。各国政府为了维护本国的主权和经济利益，必然重视通过税收手段（比如扩大或限制来源地管辖权）来维护本国的利益，使得各国对所得来源地的判定发生争议，给行使来源地税收管辖权带来了相当大的困难，加剧了国际税收管辖权的冲突。比如，美国已明确表态要求加强居民（公民）税收管辖权，限制别国扩大来源地税收管辖权。而且外国企业利用国际互联网在一国开展贸易活动时，由于买卖的是数字化产品，服务器的营，业行为很难被统计和分类，商品被谁买卖也很难确定。加之网络贸易突破了地域限制，提供服务可以在千里之外，所有这些，最终必将弱化来源地税收管辖权。
在来源地税收管辖权受到冲击的同时，居民（公民）税收管辖权也受到严重的冲击。目前世界各国判定法人居民身份一般以管理中心或者控制中心为准。在过去，召开董事会或者股东大会的场所是判定法人实际管理控制中心的重要标志。随着网络技术的出现，国际贸易一体化以及各种先进技术手段的应用，使居民身份的判定标准面临重大的挑战。例如，在国际互联网中，通过网络的可视会议技术，即使各大股东、董事会成员分散在世界各地，仍可就地参加董事会议或者股东大会，而且一个企业的实际管理控制中心可以存在于多个国家，也可以不存在于任何国家。在这种情况下，税务机关很难根据属人主义原则对企业进行征税，居民（公民）税收管辖权也就形同虚设了。
二、针对网络贸易的税收政策建议
网络贸易方式的出现，对以传统贸易方式为基础的国际税收产生了重大的影响，这就需要对国际税收中部分传统概念重新作出界定。网络贸易方式的高流动性、隐匿性，也需要世界各国税务当局以及有关国际组织的合作与协调。
（一）重新界定国际税收中的部分传统概念
按照现行常设机构的概念，常设机构可分为由固定营业场所构成的常设机构和由营业人构成的常设机构。从常设机构的发展来看，不论常设机构的概念如何变化，物（由固定营业场所构成的常设机构）和人（由营业人构成的常设机构）始终是常设机构的核心要素。在国际互联网上，不论网络贸易如何发展，物和人这两个要素依然存在。网络技术这一新内容的引入，必将推动常设机构概念又一次的变化，客观上要求对现行常设机构的概念作出新的理解和定义。
1.网址和保持网址的服务器与提供商可以构成常设机构。对于网址和保持网址的服务器能否构成企业的常设机构，主要从网址和保持网址的服务器能否完成企业的主要或者重要的营业活动，是否具有一定程度的固定性来考虑。在网络贸易中，尽管没有企业雇员的存在，但由于网络技术的自动功能，网址和保持网址的服务器可以自动完成企业在来源国从事的营业活动。因此，该网址和保持网址的服务器完全可以认定为居住国企业设在来源国的营业场所。通常情况下，网址和保持网址的服务器具有一定的稳定性，总是与一定的地理位置相联系的，存在空间上的固定性和时间上的持久性。网络提供商变动网址和移动服务器，主要是为了逃避纳税，并非是由网络贸易本身的性质所决定的，不能以此为理由否定网址和服务器的固定性。从这个意义上来说，网址和保持网址的服务器能够构成企业的固定营业场所。根据固定营业场所构成常设机构的理论，只要企业通过某一固定的营业场所处理营业活动，该固定营业场所就可以构成企业的常设机构。因此，网址和保持网址的服务器与提供商可以构成常设机构。
2.网络提供商可以构成独立地位的营业人，进而构成常设机构。通常情况下，网络服务提供商在来源国建立服务器提供各种形式的网络服务。相对于销售商而言，网络提供商就是按照自己的营业常规进行营业活动，其地位是完全独立的。有鉴于此，可把网络提供商提供服务器，使销售商能够开展营业活动看作一种活动，这样，该网络提供商就应当属于独立地位的人，可以构成销售商的常设机构。如果该网络服务提供商仅向某一销售商提供网络服务，根据un税收协定范本第5条第7款规定，同样可以构成该销售商的常设机构。
另外，对网上商品的特殊性问题，可以通过对一些传统概念进行重新修订和解释，使其明确化。如对于特许权使用的问题，在征税时可以把握一个原则：如果消费者复制是为了内部的使用，就将其划分为商品的销售；如果用于销售，则将其划分为特许权使用转让。
（二）进行国际税收合作，完善国际税收协定
产生网络贸易征税问题的根本原因，在于互联网上经济活动的高流动性、各个国家之间信息不对称的矛盾和网络贸易征税所带来的巨大利益。若不积极进行国际税收合作，各国对网络贸易的利益争夺将进一步加剧。单个国家在制定税收政策时，由于网络贸易的高流动性、隐蔽性削弱了税务机关获取信息的能力，很难从根本上解决税收管辖权的冲突，但是网络贸易的各要素、环节至少落入一个国家的税收管辖范围内，最终实际上是国际税收合作与协调的问题。各国在制定网络贸易税收政策时，应树立全球观念，注重同其他国家和地区进行税收合作与协调，并建立一种世界性的“税务当局”，对世界各国的网络贸易涉税问题进行规范和协调。
（三）监控支付体系，完善纳税要素
网络贸易虽然具有高度的隐蔽性、流动性和侵蚀性，但作为一种交易方式，同样存在支付行为，因此，可以将支付体系作为网络贸易涉税问题研究的重点。
从支付体系入手解决网络贸易的涉税问题，首先要求各国政府对所有银行和电子支付体系进行监控，掌握所有的货币流量和金融资产。其次要求信息产业部门严格自律，在政府规定的法律框架内，信息产业部门以及相关部门相互间或者以国际性的方式达成协议，制定自律性的经营规则、契约范本和指导原则等，对客户的数据信息予以保护，防止客户的信息泄露或者被滥用，严防计算机hacker入侵，使其电子支付系统能够满足消费者的信息要求和税务机关的稽查要求。
对采用信用卡支付形式的网络贸易，由颁发信用卡的机构（一般可规定为银行）从所收取的佣金中扣缴流转税并直接转付给税务机关，支付货款一方可以相应取得扣缴税款凭证。
对采用客户账户支付形式的网络贸易，由客户银行在接到中介人通知付款、缴税时，直接划款给销货方，同时扣缴税款并支付给税务机关。
对采用电子货币支付形式的网络贸易，由客户银行向客户发送一定数量的电子货币，客户向售货方订货时，以电子货币支付货款。售货方在向客户发货、传递发票的同时，向客户银行确认已经签付的电子货币。客户银行向售货方支付货款保证和扣缴税款凭证，并将所扣缴的税款划转至税务机关，同时向售货方银行提供真实的货币支付。
数字货币贸易范文第5篇
1 电子商务的特征[1]
电子商务相对于传统商业至少具有四个方面的优势：一是全新的时空优势。Internet跨时空的特点使电子商务面临无国界的市场和随网络和物流配送环境延伸的销售空间。二是更快捷，经济的交易手段。电子商务通过营造一个虚拟市场环境，使贸易双方没有时空障碍，从而增加贸易机会，降低交易成本，改善服务质量，提高商务活动效率。相对于传统商务，电子商务显示出了以下突出的特点。
1.1 电子商务具有网络化经济的特征 电子商务是基于Internet等网络的商务模式，它与网络经济以电子、信息、通信技术为支撑，是构建现代化经济的基础性技术。
1.2 电子商务具有数字化经济的特征 电子商务的技术实质是通过在Internet上传输数字，使数字成为整个社会经济活动的代码。数字经济的优势在于能够准确度量实物经济和货币经济的运行状况，从而保持经济的稳定。
1.3 电子商务具有信息化经济的特征 当今社会，信息无疑是一种非常重要的经济资源，对信息和信息技术的掌握和拥有程度，是能否取得经济效益的重要途径。
1.4 电子商务具有知识化经济的特征 电子商务属于知识经济的范畴。电子单据、电子货币以及电子银行等技术的应用可以很好的减少人力、物力、财力，能够节省时间、降低劳动成本，减少因信息不畅而造成的商品积压等问题。
1.5 电子商务具有结合化经济的特征 电子商务是由互联网连接从生产到消费的各个环节，缩短了产销之间的距离，节省成本和时间。
2 电子商务安全概述
电子商务的所有活动都需要安全体系的有力支持，缺乏严格的制度对硬件、软件、数据库、密码和用户权限进行科学管理，因而发生安全意外或为某些内部人员造成可乘之机[2]。电子商务网络系统的安全威胁主要为以下几个方面：即软件系统存在潜在安全隐患、安全产品使用不当、缺少严格的网络安全管理制度。保证交易数据的安全性是电子商务的关键问题。由于网络本身所具有的开放性特点，电子商务面临着各种各样的威胁，这对电子商务的安全性提出了更高的要求。[3]
2.1 有效性 电子商务系统应有效地防止系统延迟和拒绝服务等情况的发生，要对网络故障、硬件故障、应用程序错误、操作错误、系统软件错误及计算机病毒所产生的威胁加以监控和防御，保证交易数据是有效的。
2.2 机密性 机密性一般是通过密码技术对传输的信息进行保护来实现。电子商务是建立在完全开放的网络环境中的，如何防止商业泄密是电子商务推广及应用的重要保障。
2.3 完整性 完整性要求保证数据来源的一致性，防止数据被非授权访问的修改和破坏。贸易各方信息的完整性将会影响贸易各方的交易和经营策略的制定和实施，保持贸易各方信息的完整性是电子商务应用的基础。
2.4 可控性 在商务活动中对网络系统和数据的访问，能做到有效的监控管理。
3 电子商务安全防范措施[4]
3.1 数据加密技术 数据加密技术是大部分电子商务公司采取的主要安全保密措施，主要是通过对网络中传输的信息进行数据加密来保障其安全性，避免敏感数据被侵入者窃取。
3.2 安全认证机制 安全认证使发送的消息具有被验证的功能，能够使接收者识别和确认消息的真伪。认证技术包括数字签名技术、数字证书技术等。
3.3 防火墙技术 防火墙的作用是防止未授权的通信进出被保护的网络。防火墙作为一个检查点，过滤不安全的服务和非法用户，禁止未被授权的用户访问受保护的网络。控制对特殊点的访问，受保护网中的服务器等可被外部网访问，其他的访问则被禁止。
数字货币贸易范文第6篇
2009年，比特币（Bitcoin）横空出世，吸引了众多目光。比特币却以其去中心化、去信任等独一无二的特征，更新了人们对货币的概念，再次引发对货币问题的深层次思考。 数字货币概念
根据欧洲中央银行的定义，虚拟货币（virtual currencies）是非央行、信用机构、电子货币机构发行的，在某些情况下可以作为货币替代物的价值的数字表现。与电子货币一样，虚拟货币也是无形的，两者之间最重要的区别就是发行者的不同。
电子货币是法币的电子化，包括我们常见的银行卡、网银、电子现金等，还有近年来发展起来的第三方支付，如支付宝、财付通等，这些电子货币无论其形态如何、通过哪些机构流通，其最初的源头都是中央银行发行的法币。
虚拟货币是非法币的电子化，其最初的发行者并不是央行，这些虚拟货币还主要是在特定的虚拟环境里流通；之后出现的比特币，通过区块链技术较好地解决了去中心化、去信任的问题，实现了全球流通，在相当大的范围内受到追捧。为了讨论方便，电子货币与虚拟货币，统称为数字货币（表1）。
由于发行者不同，虚拟货币的流转体系也与现有法币体系存在差异。虚拟货币体系主要包含如下关键要素：
一是发明者。他们开发相关技术，创造了虚拟货币。这些发明者制定了技术规则，有一些发明者还会继续维护和更新系统。
二是发行人。他们发行虚拟货币。按虚拟货币的发行管理方式可区分为集中发行和分散发行。集中发行由单个机构或者个人来发行货币，典型的例子有瑞波币。分散发行的典型例子是比特币，通过“矿工”挖矿产生比特币。矿工是自然人或一个群组，他们自愿进行计算机处理来验证一系列交易，并将其添加到公共账簿，从而获得比特币奖励。
三是钱包提供商。他们给使用者提供一个数字钱包。使用者也可以不使用供应商的钱包，自己建立、维护一个钱包。像比特币这样分布式虚拟货币的钱包，并不储存任何虚拟货币的货币单元，它保存的是使用者的所有比特币地址和私钥信息，从而提供了访问存储在区块链上账户的通道。在这样的虚拟货币体系中，货币单元的转移实际上是从一个账户扣除一定量加到另一个账户。发送方用私人秘钥和签名发送支付指令，可对联接的所有用户发起付款。
四是交易服务商。他们使货币单元在使用者之间转让。
各界对于比特币是否是货币，尚未达成共识。判断虚拟货币是否是货币，可以从货币的三个基本作用出发。一是交易媒介，二是价值储存手段，三是记账单位。
从交易媒介看，目前虚拟货币还没被广泛使用，比特币等只是在很小的范围内作为支付手段。从价值存储手段看，以比特币为代表的虚拟货币价格波动性很大，也缺少现代货币的其他特点，比如不能存入银行获取利息；缺少像存款保险一样的保障机制；没有在贷款、信用卡等日常金融活动中被广泛接受和使用。从记账单位看，比特币的价格大幅波动阻碍了它作为记账单元。另一个障碍是比特币的价格太高，这给商品的标价带来了麻烦。总体看，现阶段的虚拟货币具备了一定的货币特征，但还不足以成为广泛接受的货币。 货币形态演变
货币形态的演变是供给与需求共同作用的结果。从需求看，经济的发展对货币形态提出了要求。从供给来看，技术的发展使得货币形态的演变成为可能。
在人类社会早期，货币呈现商品货币形态，贝、龟、珠、玉、布帛等都曾被当作过货币。之后，世界各地的货币先后过渡到金属货币，包括铜币、银币、金币等。再之后，随着经济的发展，开始出现纸币。随着信息网络技术的发展，电子支付方式进入经济生活，货币呈现为电子货币形态，近年来更是出现了虚拟货币（图1）。
（一）数字货币之前
在人类社会的早期阶段，人类活动的范围非常有限，货币只需要在非常小的地域范围内充当一般等价物。质量、数量相对稳定，携带、储存比较方便的商品，比如贝壳、布匹等，都有可能成为货币，这就是最原始的商品货币。
随着经济发展，人类活动范围逐渐扩大，形成了诸侯国、城邦，交易对象不再限于一个小村庄、一个城市。最终，能够在更广地域范围内保持价值稳定的金属货币从众多商品货币中脱颖而出，先后被不同区域的人类社会作为通用货币。这样的金属货币，无论是铜币、银币还是金币，都必须有相应的开采、冶炼、提纯、铸造等技术作为保证。
随着经济的进一步发展，交易规模不断扩大、交易的区域范围越来越广，为了便利交易、适应经济发展的需要，纸币出现了。与金属货币具有内在价值不同，纸币自诞生起，就具有信用的特征，其本身几乎没有什么内在价值，其价值在于其所代表的信用。纸币出现，特别是英格兰银行取消纸币和黄金兑换关系后，信用货币得以确立，英格兰银行逐步从原来的经营借贷的商业机构转变为中央银行，金融对经济的影响日益扩大。可以说现在我们的中央银行和商业银行体系产生和运行与纸币及信用货币密切相关。
（二）数字货币
近几十年来，世界经济进一步呈现全球化趋势，各经济体之间的经济联系更加紧密，全球金融市场跨越了地域的限制，产品种类、交易频率、规模是以前所无法比拟的。纸币已经无法满足这样的需求，随着信息技术的发展，电子货币出现了。但需要注意的是，电子货币仅仅是法币的电子化，它依托于法币存在，代表法币的价值。
互联网经济的发展，催生了游戏币这样的早期虚拟货币。2009年出现的比特币，以不同于以往虚拟货币的面貌，在全球范围内受到追捧。
从供给方面看，区块链、加密等技术的进步使得制约虚拟货币发展的安全问题、信任问题得到较好的解决。比特币的拥有权由分布式账簿来记录，并由加密协议和挖矿社区来确认，具有分布式、去中心化、去信任化、不可篡改、加密安全性等特征，很好地解决了数字货币中的“双花” 和“拜占庭将军” 难题，使得交易双方无需相互信任就可以完成交易。
从需求看，首先，比特币在一定程度上打破了现实世界中或多或少存在的货币兑换限制和支付的寡头垄断，只要有能够联接互联网的机器，就可以在全球范围进行交易，而且成本很低，满足了公众低成本进行跨国界支付、交易的需求。其次，2008年国际金融危机之后，一些央行采取大规模量化宽松政策，招致了滥发货币的质疑。比特币不由任何一个单一的机构发行，由矿工挖矿产生，产生的速度由技术规则预先设定，并有一个上限，消除了使用者对货币滥发的担心。此外，比特币的匿名特征，也迎合了对于信息时代一些人对于个人隐私保护的需要。 货币基本问题
在纸币这种信用货币出现后，历史上关于货币出现了两种对立的观点，货币金属论（Metallism）和信用货币论（Chartalism），前者基于金属货币，后者基于信用货币。它们在关于货币的三个基本问题上都有不同的答案：一是货币是否有价值；二是谁来发行货币；三是货币数量如何调节。
货币金属论认为，货币的价值来自其内在价值，即商品的市场价格；货币是私人市场的产物，政府仅仅是确认了市场上所形成的货币；只要纸币是基于金属或某种具有内在价值的其他物品，那么纸币也可以作为货币流通；由于金属货币的供给量是固定的，因此任何人都难以创造出更多的货币并调节货币供应量。信用货币论认为，货币的前身是债务和信贷体系；货币本身并没有内在价值，是一种非商品的象征；权威机构发行纸币，国家通过用纸币征税、收罚款、收税创造出了对货币的巨大需求，并用立法规定法定货币；由于纸币的制造成本很低，发行者可以很容易地调节其供应量。
无论是金属货币体系，还是信用货币体系，稳健货币体系的关键是保证货币数量与经济发展相适应，从而保持整体物价的稳定。不同的是，金属货币体系下，更多出现的失衡是货币短缺，而在信用货币体系下，更多出现的失衡是货币泛滥。
虚拟货币的出现，使上述三个问题的讨论变得更多丰富。从比特币的设计看，它的发明者似乎更青睐金属货币，一定程度上以虚拟货币形式模拟了金属货币的特征。在比特币体系中，比特币产生的速度受到严格控制，还设定了比特币的数量上限。但它也是私人市场的产物，任何个人或机构都可以发行比特币，比特币数量难以调节。但同时，比特币也具有信用货币的特征，尽管它的价值与“矿工”所提供的服务有关，但它并非金银那样的实体，其价值依然要基于信任。尽管用户不需要信任交易中的另一方或任何中心化的媒介机构，但是需要信任虚拟货币背后区块链等技术协议下的软件系统。 中央银行挑战
虚拟货币与其背后的区块链技术，同时对政府机构和商业机构提出了挑战。
经过数百年的演变，中央银行成为发行的银行（发行货币）、银行的银行（提供清算、最后贷款人）、政府的银行（保存和管理政府的存款），但数字货币的发展使得“自由银行制度”的讨论再次回到人们的视野。商业银行可以发行自己的数字货币，比如花旗银行就运用区块链分布账户技术研发自己的数字货币――“花旗币”。
中央银行的三种基本职能确实在数字货币情景下受到了挑战，但中央银行仍然具有不可动摇的优势。首先，中央银行以国家信用为后盾，其发行货币的信誉一般而言高于本国的商业机构。其次，中央银行的无限货币创造能力使其能够充当最后贷款人角色，为其他商业银行提供支持，维护金融稳定。第三，从公平竞争的角度看，由中央银行来管理政府存款可以减少商业银行之间的不公平竞争。
随着数字技术的发展，一些国家已经开始积极探索货币当局在数字货币发展中应该扮演的角色，但各国态度存在差异。英格兰银行的态度比较积极，提出通过借助“分布式账簿”技术，中央银行的资产负债表有可能向更多的金融机构开放，甚至向非金融机构、乃至家庭和个人开放。一些中央银行开始发行数字货币。2014年12月，厄瓜多尔政府为了提升金融包容性，同时也为了一定程度上摆脱美元影响，宣布建立自己的电子货币体系，“Sistema de Dinero Electrónico”，作为实体货币的补充。
在传统的货币发行中，流通中现金其实也是央行对公众的直接负债，只是由于技术限制和成本方面的考虑，央行通过商业银行来发行现金。随着技术的进步，央行通过数字货币形式直接将货币发行至个人和企业账户成为可能。
尽管央行发行数字货币会给商业银行带来冲击，但商业银行提供的金融服务仍然是不可或缺的。商业银行最主要的职能是期限转换，即借短放长。与之相联系的，是商业银行提供了信用风险甄别、定价、风险管理等服务，还有其他的各种金融服务。 特里芬难题待解
世界经济一体化要求有在国际交易中发挥一般等价物作用的货币。无论是英镑为主的体系，还是美元为主的体系，都存在特里芬难题。
这是美国耶鲁大学教授特里芬提出的一个观点：各国必须用美元作为结算与储备货币，导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。
数字货币贸易范文第7篇
自20世纪80年代早期保罗・沃克尔出重手平抑通胀以来，维持美元对内坚挺一直是美联储的政策目标。美国并未设置正式的通胀目标，但金融市场默认美联储的目标在2％左右。法律规定美联储必须担起保证可持续增长和低通胀之职，而货币官员认为价格稳定是可持续增长的必要条件。
几十年来，美国财政部一直坚持“强势美元有利于美国”。但这一口号从来不是美国在国际市场正式行动的指导方针。
财政部不会干涉货币市场以支持美元，美联储也不会出于同样的理由升息。相反，美国习惯于向外国政府施压，坚持有效的全球贸易体系不但要求消除形式上的贸易壁垒，而且要求各国废除以刺激贸易盈余为目的的调整货币价值的政策。
近几年来，世界各国积累起数量巨大的外汇。其中最厉害的要数中国，外汇储备已超出2万亿美元。韩国、中国台湾、新加坡、印度和石油出产国也持有数千亿美元储备。这些资金大部分都被投资于美元证券。美元现在是、将来仍将是这些国家的主要投资货币，这是因为美国资本市场有足够的深度消化这些美元，且美国政府的政策前景也令人放心。
这些巨额外汇储备的一小部分是为了缓冲暂时的贸易不平衡，因此需要以最具流动性的方式持有，而绝大部分被用于投资用途，如何管理必须衡量风险与回报。这意味着，假以时日，这些国家必将寻求外汇资产组合多元化，改变当前美元投资独大的状况。
目前，欧元是美元的主要替代物。虽然欧洲的动荡与未来的不确定性延缓了去美元转欧元的进程，但外汇储备向欧元倾斜的趋势在未来必将恢复。主要外汇储备国均有美元比重过大的问题，这些国家平衡风险的措施将使欧元对美元升值。其他几种货币目前在外汇资产组合中比例较小，未来也不会有多大变化。
对美元所扮演的角色的主要威胁是庞大且日益增长的美国国债存量。在过去半个世纪中，美国国债占GDP的比重在25％－50％之间徘徊，但当前财政赤字已使这一数字上升到62％。国会预算办公室预测，目前最有可能采取的政策将在2010年末推高债务总量至GDP的100％。
外国投资者担心未来美国政府可能通过较高的通胀使债务真实价值缩水。但这是不可能的，因为美联储的总体立场是反通胀的，且美国国债平均期限很短，大约只有四年。高通胀会提高新债利率，从而抑制债务总额真实价值的贬值。
数字货币贸易范文第8篇
多位经济学家表示，中国经济正在经历软着陆，一季度面临的经济环境严峻，首先是拉动经济增长的三架马车之一出口下滑，外部需求增长压力非常大。国内经济形势同样严峻，特别是中小企业经营困难加重。但总体来说，数字其实证实了经济正在发生转变，结构调整已经加快，增长基本趋于稳定，达成全年经济增长7.5%的目标不是问题，软着陆前景向好。
政策微调将加快
目前，经济下滑已成各方共识，经济软着陆期间增速下滑在意料之中。今年官方明确经济增长目标为7.5%，8年来首次调降至8%以下，就是为了调控经济平稳着陆。官方日渐认识到转变经济增长模式和结构的重要性，质量远比速度重要。
国家统计局新闻发言人盛来运在4月13日举行的新闻会上表示，除了国内外经济形势变化导致需求增长放缓因素外，经济增速回落很大程度上是中国政府主动调控的结果。
光大银行首席经济学家盛宏清说：“从目前数据来看，经济下行压力仍明显，二季度GDP增速可能进一步下滑到7.5%的水平，第三季度见底。”
国家信息中心经济预测部副主任、首席经济师祝宝良接受记者采访时表示，一季度数据比预期慢一点，基本符合预期，经济基本实现软着陆。经济将继续放缓，二季度经济数字不会与一季度差别太大。
瑞银证券首席经济学家汪涛4月14日对《新财经》表示，对于一些行业来说，经济下滑确实非常艰难，但这已经不是新闻。今天的数据证实了这一点，经济依然相当疲软。
4月12日，世界银行《中国经济季报》（以下简称《季报》），预测中国2012年的GDP增长率为8.2%，2013年为8.6%。世行认为，逐渐调整增长速度的前景依然看好。
《季报》还认为，中国的长期经济前景取决于能否管理好主要的结构性挑战。随着传统的增长动力趋弱，GDP增长可能会逐渐减速。要保持人均收入的强劲增长，就需要重振增长基本面的活力，特别要提高生产率。关键是要扩大竞争空间，重新界定中国的竞争优势，从低成本转向依靠创新的高价值产品。
清华大学中国与世界经济研究中心的预测是，GDP一季度增速8.4%，超过研究中心主任李稻葵的预期，他认为，政策微调将加快，减税须出台，地产是关键，其调控方向不会动摇但力度应微调。
德意志银行大中华区首席经济学家马骏4月13日表示，一季度GDP低于预期，估计将推动政策继续往支持增长的方向微调。预测二季度新增贷款将保持在平均每月8000亿元以上，融资平台等基建贷款会加速，电力投资可能加大力度，消费有助提升零售增长，对中小企业的支持力度也会加强。
祝宝良说：“从出口来看，实体经济比预期要好，从投资来看，房地产投资我预计还会继续往下降，制造业投资比较稳定，总体上说，投资会往回落。”
出口拖累经济
经济学家普遍认为，出口贸易下滑在一季度成为“拖累”经济增长的重要原因，世界经济复苏前景未明，这体现出未来出口仍将处于不确定的环境中。
数据显示，今年1月～3月，我国进出口总值8593.7亿美元，比去年同期增长7.3%，个位数的增长也显示了进出口增长的疲软。其中，出口4300.2亿美元，增长7.6%；进口4293.5亿美元，增长6.9%；累计贸易顺差为6.7亿美元。
有经济学家认为，从表面上看，进出口数字还比较乐观。然而仔细分析发现，进口和出口，其增长幅度都很小，只是进口比出口更少，从而形成了顺差。由于实际数据明显低于预期，此前，经济学家普遍预测进出口增速可达15%，而实际数字仅为7.3%。
交通银行首席经济学家连平的观点是，一季度或为全年底部，一季度出口、消费和投资均全面回落，对房地产的调控和融资平台的监管导致投资下降。他预计，4月份出口仍将低位运行，目前国内外贸整体恢复状况不如去年同期。
国际金融危机使中国出口需求面临的不确定性增大，社科院金融研究所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵认为，受人民币汇率升值影响，企业换汇成本加大，而货币紧缩政策又使企业融资成本加大。这几方面因素导致了出口下降。
盛宏清对记者分析，一季度向来是消费旺季，消费对GDP的贡献有所上升，占到6.2%，预计二季度消费贡献会有所下降。投资方面，投资仍在支撑宏观经济平稳运行，房地产继续回落，调控仍在继续，投资主要体现在存量面积、新开工面积减少，房企资金链风险上升，保障性住房投资可对冲约5%的投资减少。
盛宏清认为，出口形势非常不乐观，欧洲的经济还处于危机状态，没有真正摆脱危机，美国经济略有复苏迹象，但从根本上还没有改变从萧条到低增长的状态。
他补充道：“环境仍相当严峻，今年中国的外贸出口对经济的拉动作用非常有限，主要是受外部经济不景气的影响。商务部今年力争的出口增速是10%，在贸易战持续的情况下，实现10%的增速不容易。”
CPI仍有上涨压力
物价匆匆涨，上个月，很多人对北京10元钱不够买两根大葱郁闷不已。确实，3月份食品价格上涨了7.5%，其中，蔬菜价格同比上涨20%多，蔬菜价格对于3月CPI上涨贡献最大。
数据显示，2012年3月，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%，环比上涨0.2%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.8%。
一季度，GDP回落的同时，CPI指数却出现了回升，不少经济学家认为，一季度CPI涨幅不小，全年CPI涨幅控制在4%以内压力不小。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，3月份通胀率的回升主要受季节性因素驱动，随着经济增长放缓，未来数月物价将呈回落趋势。
祝宝良说：“一季度CPI上浮主要受食品价格上涨影响，肉蔬菜粮食都在涨。一季度的物价上涨不是需求旺盛，而是供给的原因，价格还处在高位，很难再往下降，我预计蔬菜价格会往下降一点，物价总体不会发生太大变化。”
盛宏清认为：“CPI短期来看压力很大，长期来看，CPI会逐步回落，近年平均达到3.2%的水平。预计4、5月份信贷增速回落，资源价格进一步释放，CPI会逐步回落。主要原因有整体经济增长水平下滑，PPI未来将同比负增长，PPI不会高。与此同时，国际大宗商品价格近期在回调。”