汇率风险
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汇率风险范文第1篇
汇率风险是指，在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币定价或衡量的资产、负债、收入和支出以及未来经营活动中可能产生的净现金流量，在用本币表示其价值时因汇率波动而产生损失或收益的不确定性。
合同期较长的进出口合同和涉外长期服务性合同。合同结算货币与合同方的本币不同，在合同期内买卖双方都会面临汇率风险，有可能是汇兑收益，也有可能是汇兑损失。如果两种货币汇率在合同期内出现较大的变动，那么企业就可能遭受较大的风险。
一、汇率风险概述
汇率风险主要有交易风险、经营风险和折算风险3种。
1、交易风险。也称市场风险，是指在运用外币进行的交易中，从合同签订之日到债权债务得到清偿这一期间内，企业由于汇率变动而蒙受损失的可能性。交易风险是一种常见的汇率风险，企业在以外币进行贸易结算、贷款或借款以及伴随外币贷款、借款而进行外汇交易时，都有可能产生交易风险。
2、经济风险。又称经营风险，是指由于外汇汇率变动影响企业的投入和产出而使公司在未来一定时期内的收益和现金流变化的潜在风险。收益变化幅度的大小，主要取决于汇率变动对企业产品价格、销售数量以及成本可能产生影响的程度。
3、折算风险。也称会计风险，是指将外币换算成本币时，因外币贬值而产生的外汇损失，一般体现为合并国外分支机构或外国资产的财务报表时，汇率变动对收益和资产负债科目的影响。
二、降低汇率风险的几种方式
鉴于汇率的随机波动性的难以预料，对于企业，要想准确地把握短期汇率变化，几乎是不可能的事情。因此，防范汇率风险的要旨就在于不去追求汇兑收益，而是踏踏实实地规避汇率波动带来的风险，并将其控制在自己可以承受的范围之内。当合同中有涉及外汇收付条款以及赊销内容，就要评估其中的汇率风险。
（一）锁定货币
如果企业不能有效判断未来货币的趋势，为了规避汇率波动风险，对于支付费用的一方，可以在合同中约定以你的本国货币来支付，而风险转移到了支付费用的一方。
（二）锁定汇率
如果未来货币的趋势比较明显，为了规避汇率波动风险，可以采用锁定汇率的方式。例如，我国汇率改革以来人民币兑美元呈稳定升值趋势，因此对于支付费用的一方，可在合同中提前考虑来约定锁定汇率。
（三）分段计价
如果合同中费用明细比较清晰，可以采用单项收费分别计价，按即时的汇率进行统一结算。例如，合同约定以美元计价结算，如果其中部分业务涉及人民币费用，合同中可以补充约定这部分费用按即时汇率结算为美元。
（四）同意在“一篮子”货币的基础上进行支付
在贸易合同中，规定某种货币为计价结算货币，并以“一篮子”货币为保值货币。具体做法是：签订合同时，按当时的汇率将货款分别折算成各保值货币，货款支付日，再按此时的汇率将各保值货币折回成计价结算货币来结算。
（五）采用汇率波动较少的货币作为结算货币
这种方法并不能完全规避汇率变动风险，有时选定的货币突然发生汇率变动，反而会带来意想不到的损失。例如，合同中使用日元作为结算货币并规定了折算汇率，当时支付方认为日元呈贬值趋势，这样约定可以获得汇兑收益。结果在合同履行过程中，日元汇率大涨，结果因该条款遭受了较大的损失。采用这种方法，需要对汇率变化有深入的研究。对于一般企业，不建议采用这种方式。
（六）定期修正基准汇率
在一些长期合同中就常见这样的条款，虽然合同规定结算货币为美元以及折算汇率，但是对于以人民币或者其他货币结算的费用，双方约定定期修正基准汇率或者在汇率波动超出某一范围后触发修正基准汇率的条件。
（七）慎重运用金融衍生产品
通过合同条款的约定化解汇率风险应作为首选，对于合同条款无法规避的汇率风险，可以在严格规范操作的前提下，采用规范的金融衍生工具对冲。外汇方面的金融衍生产品有很多，例如外汇期权、货币互换、利率互换等等，它们不仅是规避汇率风险的工具，同时也是投机的工具。随着外汇市场的开放，国内必将更多地引进发达国家成熟的金融衍生产品或开发新的金融衍生产品，企业需要未雨绸缪，深入系统地学习与了解此方面的知识，慎重参与，参与的原则是规避汇率风险，而不是投机获利。
三、结语
企业在签订合同之前，要充分考虑到汇率波动对企业财务影响，选择自己合适的避险方式。汇率风险是企业在为进口产品支付货款时面临的一个重要风险，因此企业不应该去追求汇兑收益，应该踏踏实实的汇率波动带来的风险，并将其控制在自己可以承受的范围内。
参考文献：
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汇率风险范文第2篇
摘 要：入世以来，伴随着世界经济逐步向全球一体化的方向发展，我国也积极参与到国际市场的竞争中。1994年以来，外汇管理体制的改革和外汇市场的完善给我们创造力机遇，也带来了风险。从事进出口业务，外币交易量和持有量大，汇率的变动让外贸企业直接承受着汇率波动带来的风险，使企业的成本和收益不确定，进而带来损失的可能性。本文将浅谈外贸公司外汇汇率风险管理。
关键词 ：外贸企业 汇率风险 风险管理
一、外贸企业的特点
外贸公司是指有对外贸易经营资格的贸易公司。从事外贸的企业审批往往比较复杂，要通过 海关、商检、银行、保险、商会、政府主管 部门来实现，同时企业的从事的活动还要符合WTO的相关规定和国际惯例。然而，企业的商品可以是自己生产的，也可以是通过收购别人的产品来实现。外贸公司具有独特的经营特点，由于我国外贸是一项非商品化服务，其替代品较少；由于销售渠道受国外买家控制，外国买家有较强的议价优势。所以外贸企业具有不宜继续扩大规模、竞争激烈且收益低、可替代商品少、议价优势低的经营特点。
二、外贸企业的汇率风险
汇率风险，又称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。汇率风险分为三种：交易汇率风险、折算风险、经济风险。
（一）交易汇率风险。交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险。
1、外汇买卖风险。又称金融性风险，产生于本币和外币之间的反复兑换。这种风险产生的前提条件是交易者一度买进或卖出外汇，后来又反过来卖出或买进外汇。外汇银行所承担的外汇风险主要就是这种外汇买卖风险；工商企业所承担的外汇买卖风险主要存在于以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸交易的情况之中。
2、交易结算风险。又称商业性风险，当进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，即面临交易结算风险。
进出口商从签订进出口合同到债权债务的最终清偿，通常要经历一段时间，而这段时间内汇率可能会发生变化，于是，以外币表示的未结算的金额就成为承担风险的受险部分。因此，交易结算风险是由进出口商承担的，基于进出口合同而在未来通过外汇交易将本币与外币或外币与本币进行兑换，由于未来进行外汇交易时汇率的不确定性所带来的风险。
（二）折算风险。折算风险又称为会计风险。指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。折算风险的产生主要有两种情况：一是母公司与子公司或分支机构在入账时使用的货币不同，他们之间需要折算。二是子公司财务报表有关项目入账时的历史汇率与合并报表时使用的汇率有出入。折算带来的汇兑损益不涉及实际的现金流量，带有会计性。
（三）经济风险。经济风险又称经营风险。指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。对企业来说，经济风险的影响比交易风险和折算风险更大，因为折算风险和交易风险是一次性的，而经济风险的影响则是长期的。
三、我国外贸企业汇率风险的现状
我国企业防范外汇风险状况不容乐观，主要由于受世界主要货币汇率波动的影响较大，而我国人名币的汇率市场随着国际贸易的发生而不断改革，企业在国际贸易中所受到的外汇风险由企业自身来承担。
（一）外汇风险管理意识和能力的薄弱。在长期以来较为稳定的汇率条件下，企业对外汇风险管理意识比较淡薄。特别是长期以来，我国国有企业一直处于风险零状况中，这样优越的环境给大多数企业造成了一种错觉，认为国家会做出相应调整来买单。但是随着国际贸易和国资本双向流动的迅猛发展，使我国外贸企业的业务增长迅速，如今国际市场上汇率变动频繁而剧烈，使越来越多的企业暴露在外汇风险中，外汇风险成为了我国外贸企业面临的巨大问题。
（二）企业外汇风险防范能力不强。由于长期以来外汇风险管理意识薄弱，不注重培养相关人才，国有外贸企业的组织结构中，很少设立风险管理部门，外汇风险管理水平也较低。一些规模较小的企业受资金规模的限制，根本没有多余的资金和能力来进行风险防范，对汇率变动的反应，只是无奈，没有办法去有效的解决只能被动地接受。在这样的情况下，我们无法准确的预测汇率的走势，长此以往，导致我国企业对于目前哪种金融衍生工具能规避外汇风险都不清楚。
（三）缺乏外汇风险管理体系。完善的外汇风险综合管理体系比较缺乏。在机构上，我们没有专业的风险管理部门，更没有专业的风险管理人才去汇报外汇的变动问题，实际中我国的企业涉及外汇的业务基本上都是由财务人员进行的，他们虽然具有专业的财务知识，但是没有专业的外汇知识和技巧，无法巧妙地应对汇率的波动。
四、防范汇率风险方案的实施
（一）增强工作人员外汇风险管理意识和能力。外汇人才对于企业汇率风险的规避有极大的影响。在外贸公司，如果有一个专业化的团队运用金融衍生工具去防范外汇风险，就能有效的减小风险和风险发生的损失。所以，外贸公司应该制定一定的福利政策积极地引进或培养熟悉国际金融市场、有企业风险管理实操经验的专业型人才，提高外汇资产管理水平；聘请国内外专家对外汇风险管理知识进行全员培训，让全体员工对外汇的变动具有一定的了解，提高全体员工应对外汇风险的敏锐性；时刻关注汇率走势的动态变化，对外汇风险进行及时的规避。
（二）形成相对完整的外汇管理体系。为了能够有效的管理汇率风险，设立风险管理部门是十分必要的。一般可设立风险管理委员会集中统一管理公司的风险事宜，而汇率风险管理则是风险管理委员会的职能之一。风险管理委员会直接对公司董事会负责，并定期向董事会报告风险管理情况。还可设置一个执行机构，可聘请一些专家结合公司财务部门全面负责公司的日常汇率风险管理。在设置专门机构的同时，也该制定一些有关职能的细分规则来约束和分配相应成员的职能所在。
汇率风险范文第3篇
关键词： 外币贷款； 风险管理； 情景分析； 压力测试； 敏感性分析； 在险价值
在今后较长一段时期，我国企业将面临外币贷款中的汇率风险。通过借鉴国外企业外债风险管理中科学而完整的风险管理体系，结合我国外汇管理体制以及企业的实际状况，建立健全外币贷款风险管理具有重要的应用价值和现实意义。
一、研究背景
改革开放有三十年，根据积极、合理、有效的利用外资的方针政策，截至2006年底，我国累计实际使用外资金额6854亿美元。
我国外债主要是外国政府和国际金融组织提供的贷款。这部分资金具有贷款期限长、贷款利率低等优点，深受企业的欢迎。在实际运作中，该部分外债真正承贷及还贷的主体是国内企业。一旦企业出现偿债能力的问题，将不可避免地将其转嫁给国内金融机构和国家财政，从而影响国家总体外债安全。
如北京奥林匹克饭店、中德合资武汉长江啤酒有限公司等均是因本币大幅贬值造成企业无力偿还债务而倒闭的。总体而言，目前我国大多数企业对外币贷款的风险管理认识程度不够，对汇率风险的规避意识淡薄，相应的风险管理体系极不成熟，急切需要外债风险管理方面的理论指导与实务方面的经验。
二、现状考察
外债风险不仅从宏观上影响一个国家经济的稳定和信用，而且从微观上影响一个企业的生存与发展。
目前，我国外币贷款使用企业已经开始关注风险管理问题，并着手使用一些基本的衍生工具来管理外汇贷款风险。然而在实际中还存在各种各样的问题。
例如，债务风险管理意识淡薄，“重筹资，轻还贷”和“圈钱”思想盛行；国有企业体制性缺陷造成管理者缺少长远的规划或者具体操作的随意性；缺乏风险管理意识，不能准确把握汇率和利率市场变动情况、熟知各种金融工具应用的专业人才；缺乏合理的外债风险管理激励约束机制和相应的风险管理工具等等。
自2005年7月21日起，我国金融系统开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。人民币汇率改革一年后，人民币兑换美元的汇率从8.27元人民币/美元上涨至接近8元人民币/美元，年变动幅度达到3.3%。
由于人民币兑换美元、欧元及日元等主要货币每年都发生较大幅度的变化，汇率风险已经成为我国企业外币贷款过程中值得高度重视的一个风险来源。
三、汇率风险
汇率风险主要是指由于企业经营收入货币与外债债务偿还支出货币的币种不匹配，在外债债务未清偿前，因汇率变动而产生偿债成本增加的风险。主要表现为收入货币贬值或支出货币升值导致借用外债单位的偿债成本上升。
目前我国企业外债汇率风险主要体现在两方面：
其一，汇率制度改革后人民币汇率市场化使得人民币汇率的波幅趋大趋频，整体汇率风险增加。人民币汇率制度改革直接后果就是较大幅度的升值。至2008年1月3日，人民币汇率已经达到7.27元人民币兑1美元，升值幅度达到12%。
同时，市场化后的人民币汇率更容易受到国际、国内多方面因素的影响，波动的频率、幅度将进一步扩大，不确定性进一步增加，从而使外债债务的整体汇率风险有所加大。
其二，日元和欧元债务潜在风险大。日元和欧元一直是汇率波动较频，波幅较大的币种，欧元从2002年至2006年7月，兑换美元波幅达到60%以上。如果持有这两种货币债务的单位而不对其日元和欧元债务进行风险管理，未来发生损失的可能性很大，并有可能超出债务单位所能承受范围，导致偿债危机，严重的将可能影响到企业的生存。
相对于固定汇率制度而言，浮动汇率制度下汇率的波动幅度要大得多，因此对外币贷款企业带来的风险也增加了许多。而目前外汇市场汇率波动的特点是汇率走向更加无序化，影响汇率变动的短期因素更加令人难以捉摸，凸显汇率风险管理的日益重要。
汇率风险一般包括本币、外币和时间三个因素。在企业偿还外币贷款过程中，均需要以本币兑换成所需偿还的外币，在规定的时间内进行本息的偿还。在这个确定的时间范围内，本币与外币的兑换比例可能发生变化，从而发生汇率风险。
外币贷款的时间结构对汇率风险的大小具有直接影响。时间越长，则在此期间汇率波动的可能性就越大，汇率风险相对就越小；时间越短，在此期间内汇率波动的可能性就越小，汇率风险相对就越小。我国企业在外币贷款偿还过程中，由于产生收益的是人民币，而需要偿还的贷款都为日元、美元、欧元等外币，因此，这是一种典型的“货币错配现象”，收益与债务的不匹配给外汇贷款债务人平添了一层汇率风险。
根据外汇风险的作用对象及表现形式，通常将汇率风险分为交易风险、经济风险、折算风险及国家风险。
将汇率风险进行分类，有利于确定风险管理应采用的最有效的方法。
对使用外币贷款的企业而言，其还债过程中所面临的汇率风险是具有双面性的。由于汇率未来变动的方向、时间以及规模的不确定性，汇率的波动既可能减小企业的偿债成本，也可能增加企业的偿债成本，使企业遭受损失。如果汇率的波动方向是不利的，企业的收入货币本币相对于所借外币贬值，则企业的外币借款成本上升，企业遭遇损失。反之，如果汇率的波动方向是有利的，企业的收入货币本币相对于所借外币升值，则企业的外币借款成本下降，企业获利。
四、风险计量
准确度量外债项目所面临的汇率风险是企业管理层进行风险决策的必要前提。企业在进行外汇债务风险计量时可采用情景分析、压力测试、敏感性分析和在险价值四种常用的方法。通过该四种计量方式计算，一般可以满足企业财务从不同角度和侧重对风险的认识和分析。
（一）情景分析
情景分析是当市场风险监控人员预测会发生影响市场的重大事件时，就多个风险因素建立较为全面的模拟环境，应用于当前的头寸，以测算可能发生的盈亏的一种风险管理手段。在外债风险管理中，企业根据专业金融机构对汇率和利率走势的分析判断，分析企业外债风险。
情景分析为管理层更好地应付市场变化提供了有利的信息，是一种策略分析技术，可用来评估在发生各种不同事件的情形下，对企业外债的影响。
进行情景分析的关键首先在于对情景的合理设定；其次是对设定情景进行深入细致的分析以及由此对事态在给定时间内可能发展的严重程度和投资组合因此而可能遭受的损失进行合理的预测；最后得出情景分析报告。
情景分析方法简单、直观，但存在对汇率和利率走势分析主观判断的成分较大的问题。
汇率风险范文第4篇
[关键词]汇率风险货代企业金融衍生工具
1 汇率风险的定义和分类
汇率指两种货币相兑换的比率,是一种货币单位用另一种货币单位所表示的价格。因为不同的经济体(国家或地区)都有自己的货币,因为经济体之间币种的不同,当不同经济体内的企业之间进行经济业务往来时,就会产生不同货币币种之间的兑换,这就是汇率产生的基础。
决定汇率的基础因素是两种货币各自在不同经济体内的购买力相比较的结果。有多种因素会影响汇率波动,如国际收支情况、通货膨胀率的差异、经济增长率的差异、利率的差异、财政收支状况以及国家外汇储备的高低,凡是能够引起货币供求的因素都会影响汇率。
汇率风险(Exchange Rate Exposure)是指在国际经济、贸易、金融活动中,在一定时期内由于未预料到的汇率变动或其他原因,而使以外币计价的资产或负债获得收益或遭受损失的风险,凡是涉及外汇的一切贸易、金融活动,当事人都会面临汇率风险。根据定义,汇率风险是指企业外汇头寸不平衡时,因汇率波动产生损益的一种不确定性。按照汇率风险产生的原因,通常将汇率风险分为三类:交易风险、会计风险、经济风险。
交易风险(Transaction Exposure)是指在运用外币进行计价收付的交易中,企业因汇率的变动而蒙受损失的可能性。交易风险产生的原因是因为企业在生产经营过程中存在以外币计价的交易,交易风险从签订交易合同以外币作为交易货币时产生,一直持续到实际结算时为止。
会计风险(Translation Exposure)是指企业在对资产负债表的会计处理中,将功能货币转换成记账货币时,因汇率变动而导致帐面损失的可能性,又称折算风险、换算风险等。当跨国企业编制统一的财务报告时,将其子公司以外币计量的资产、负债、收入和费用折算成以本位币表示的对应项目时,因汇率变动可能给公司造成的账面损益,这种账面损益就是会计风险。
经济风险(Operating Exposure),又称经营风险,是指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本,引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。经济风险的大小取决于汇率变化对企业产品的未来价格、销售量以及成本的影响程度。
2 汇率风险产生的原因
2.1外币计价
以外币为计价货币是汇率风险产生的直接原因。企业在经营过程中,产生的购买或销售产品或服务的经济活动,在经济活动中,合同金额以外币计价就可能会产生汇率风险。在进行经济交易活动时,企业所承担的汇率风险是在以外币计价的约定交易时就已开始发生,直至实际收到外币债权或支付外币债务时结束。
2.2汇率的波动
从交易的发生到应收外币债权或应付外币债务结清,中间会间隔一定的时间,在未结清外币债权或应付外币债务之前,企业存在以外币计价的资产或负债。在持有以外币计价的资产或负债期间,如果本币对外币的汇率固定,持有人持有的以外币计价的资产或负债价值不发生变动,不存在汇率风险;只有在持有以外币计价的资产或负债期间,本币对外币的汇率发生波动,才能使外币持有者蒙受经济损失的可能性。一笔外币债权或外币债务时间越长,企业面对的汇率波动幅度就越大,汇率风险就越大;反之,一笔外币债权或外币债务时间越短,企业面对的汇率风险就越小。因此企业外币债权或外币债务结清时间长短与汇率风险的大小呈正相关性。
2.3外币头寸
企业持有的外币债权与持有的外币债务如果币种相同、金额相等、结算时间一致,就不会产生外币头寸,在企业没有外币头寸时,即使汇率波动,也不会产生汇率风险。只有企业持有的外币资产和负债产生外币头寸时,即同币种的债权与债务存在差额时,汇率的波动才能产生汇率风险。
2.4交易入账与结算的时间差
如果企业的经济业务往来采用现结,即企业的交易往来的入账时间与结算时间一致,不会产生汇率风险。但是随着经济的发展和现在企业经营理念的发展,业务结算时间一般落后于企业的交易入账时间,这两者之间存在时间差,即一般意义的信用期,因为信用期的存在,汇率风险就不可避免,信用期越长,企业面对的汇率风险就越大,反之,信用期越短,企业面对的汇率风险就越小。
3 我国货代企业规避汇率风险采取的措施
我国货代企业与西方发达国家的货代企业还有很大差距,主要体现在我国货代企业规模小,信息技术落后,竞争力低下等方面,由于以上诸多现存的差距,我国货代企业在2005年7月21日汇率改革后,又面临2008年爆发的金融危机,如何有效处理企业面临的汇率风险在企业稳步发展中显得尤为重要。
3.1从经营角度看企业规避汇率风险采取的措施
目前我国货代企业规避汇率风险的手段中,从经营角度看,主要采用的措施有风险转移法、选择计价货币法、提前或推迟结算法等。
3.1.1风险转移法
风险转移是指将汇率风险包括在交易价格内,最简单有效的做法是将合同期内汇率可能波动的幅度完全包含在交易价格中,但是这种情况要求汇率风险规避一方拥有完全的定价权,把汇率风险转嫁给交易对方。但是针对目前我国的货代企业,对大多数的企业来说,这个方法虽然很有效,但是却不易实施,因为目前我国货代企业之间的竞争很激烈,大部分货代企业处于被选择的一方,定价权并不在货代企业手中。在市场上具有竞争力的货代企业,在市场上就具备一定的话语权,在制定价格的过程可能就会考虑将汇率风险部分或全部的转给给对方。因此风险转移法并不适用于每个货代企业,主要看在制定价格时,每个企业所处的行业地位、企业竞争力等可以影响企业定价权的因素。
3.1.2 选择计价货币法
在涉外货代交易中,最常用的选择计价货币的方法有两种:人民币为计价结算货币;收取硬货币、支付软货币。
人民币为计价结算货币是指企业在经济交易时,选择人民币为计价结算的货币。以人民币为计价货币的经济往来中,因不存在外币计价的交易,因此企业不会面临汇率风险。
收取硬货币、支付软货币是指企业在应收账款交易时,主要选择硬货币,而在应付账款交易时,主要选择软货币。硬货币是指在国际金融市场上汇价坚挺并能自由兑换、币值稳定、可以作为国际支付手段或流通手段的货币,主要有:美元、英镑、日元、法国法郎等。软货币是指在国际金融市场上汇价疲软,不能自由兑换他国货币,信用程度低的国家货币,主要有印度卢比、越南盾等。硬货币和软货币是相对而言的,它会随着一国经济状况和金融状况的变化而变化。例如美元在50年代是硬货币,在60年代后期至70年代是软货币,80年代以来,美国实行高利率政策和紧缩银根政策,美元又逐渐成为硬货币。硬货币一般是可自由兑换的货币,可以帮助企业资金调拨运用,也有助于转移货币的汇率风险,可以根据汇率变化的趋势,随时在外汇市场上兑换转移。
3.1.3 提前或推迟结算法
提前或推迟结算法就是当预期某种货币将要升值或是贬值时,提前或推迟对外币账款的收付,通过调整外币资金的结汇时间来规避汇率风险。例如2010年6月30日人民币对欧元的中间价汇率是8.271,某货代企业根据管理经验和历史数据分析得出在2010年7月至8月之间人民币对欧元的汇率可能会回升,但是此企业在7月底正好有一笔国外运费需要支付,金额是5万欧元,如果拖期支付,可能会影响到企业的良好信用,因此企业决定提前支付此笔款,按照2010年7月30日人民币对欧元的中间价汇率是8.844,企业提前支付的决定,就会给企业减少28650元人民币的汇兑损失。因此如果能够正确的预测未来汇率,在不影响企业信用的情况下,可以适当的提前或推迟对外币款项的收付时间,降低企业的汇率风险。
通过以上叙述分析可以看出,我国货代企业在面对汇率风险时,从经营性方面来看,采取规避汇率风险的手段是多元化的。目前我国金融衍生工具不完善,大多数企业还没有使用金融衍生工具的情况下,从企业的日常经营方面进行有效的规避汇率风险就相对比较实际和重要。但是,只从企业经营方面来规避汇率风险是不能够完全有效地对规避汇率风险,因此企业也要使用金融衍生工具规避汇率风险。
3.2从金融衍生工具看企业规避汇率风险采取的措施
目前我国货代企业使用最多就是远期结售汇,其是我国最早推出的金融外汇工具。远期结售汇交易是指买卖双方先签订合同,约定交易的数量、汇率和交割日期,到约定日期再交割。
与发达国家的远期结售汇业务相比,中国人民币外汇衍生品市场发展还处于起步阶段。现有的人民币外汇衍生品主要包括:人民币远期结售汇交易、人民币远期外汇交易、人民币与外币的掉期交易等交易品种,人民币期货期权产品尚未被审批推出。与发达国家金融业相比,目前我国金融衍生工具还不够全面和完善。
2005年7月21日人民币汇改之后,随着人民币汇率波动的愈加明显,目前我国的金融衍生产品己无法满足企业规避汇率风险的要求。随着我国汇率改革的不断推进,我国企业在规避汇率风险时对金融衍生工具的不断需求,金融衍生工具会逐渐日益完善和全面,金融衍生工具的使用也会随着日益广泛,使用金融衍生工具规避汇率风险将逐渐成为企业规避汇率风险的有效方法。随着我国金融业发展,金融衍生工具的不断完备,金融衍生工具将成为企业规避汇率风险的重要手段之一,这一发展趋势是可预见的。
4 我国货代企业规避汇率风险的不足
目前,全球实力雄厚的货代企业在国际化经营过程中面对汇率风险进行处理时,企业不仅有具有专业国际金融知识和风险管理知识的专家,还面对丰富的金融衍生工具,身处完善的金融市场之中。相比较于我国货代企业,因为面对汇率风险的时间较短,到现在为止,仅有五年多的时间,其在规避汇率风险的相关金融知识和汇率风险管理经验方面比较薄弱,具有国际金融、汇率风险管理的人才比较缺乏。
随着人民币汇率改革的启动,目前我国大多数货代企业来说,针对汇率风险采取难度较大的风险管理方法和技术,还比较困难。因此培养具备国际金融知识的人才,具有汇率风险管理经验的人才,能够解决目前我国货代企业面临的人才缺乏问题,人才的缺乏在很大程度上制约了企业有效的规避汇率风险。
目前我国货代企业缺乏使用现有外汇金融工具的意识。从外汇市场的实际运行来看,远期外汇市场和掉期外汇市场的交易都非常清淡,从活跃程度和交易量来看,远远赶不上即期外汇市场,也与国际外汇市场上远期外汇交易、掉期外汇交易比即期外汇交易规模更大的一般规律不相符。如何有效引导我国货代企业,在面对汇率风险时适当的选择金融衍生工具规避汇率风险,也很重要,不能让企业在意识中认为汇率风险是“随波逐流”,而是让企业认识到汇率风险是可以有效规避的。
虽然中央银行已经开始加速推动人民币外汇市场建设,目前我国金融市场上的金融衍生工具仍然比较单薄。随着金融业的发展和企业的不断需求,我国金融衍生工具会不断地丰富完善,运用金融衍生工具规避汇率风险将成为我国货代企业规避汇率的重要途径。
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汇率风险范文第5篇
［关键词］国际承包工程汇率风险规避
国际承包工程一般具有以外币确定合同金额、合同期较长的特点，承包商在一个较长的合同期内执行外币合同就会有汇率风险的存在。所以，在国际承包工程经营中，必须树立汇率风险意识，正确认识汇率风险，采取积极合理的规避措施。
一、国际承包工程的汇率风险
汇率风险是指由于外汇汇率变动产生损失的可能性。国际承包工程的汇率风险主要有以下三种类型：
1.工程收入的汇率风险
工程承包合同约定的工程价款可以美元、欧元计价，也可以工程所在国家的货币计价，还可以事先约定的货币计价。由于国际承包合同期限较长，只要工程价款是外国货币计价，其本身就蕴涵一定的汇率风险。比如，签订100万美元的承包合同，汇率为1美元＝8.11元人民币，结算时汇率变为1美元＝7.75元人民币，回国换成人民币，收入的外币兑换成人民币的数目就比预算少36万元人民币。
2.工程支出的汇率风险
工程承包商在购买工程相关的各项支出或支出行为与取得收入行为产生时间差时，就会出现汇率风险。具体而言，是指在不同币种转换过程中，取得收入时相对其他货币汇率低，而支出时相对其他货币汇率高，由于相关汇率变化产生汇兑损失及工程收入结算成本国货币汇率变化产生的汇兑损失等。如：工程签订美元合同,在国内购买一台20万元人民币的设备,国外收益回国结算时人民币升值,承包商的实际收益将比预算减少。
3.工程贷款的汇率风险。国际承包工程如有货款,在清偿贷款的期间内取得贷款的货币与工程合同货币的汇率发生变动时,承包商则需承担由此产生的汇率风险。比如,工程合同货币为美元,贷款货币为人民币100万。人民币升值，承包商的施工成本高于预算。相反,如果合同货币为人民币,贷款货币为美元,美元升值,承包商的施工成本高于预算。
二、国际承包工程汇率风险的规避措施
由于国际承包工程合同周期的长期性，偶尔较小汇率变动产生数额不大的汇率损失是很正常的，也是难以防范的。但是对于可能发生的汇率剧烈变动而潜在的较大风险，承包商则必须采取适当规避措施消除或降低汇率风险。
1.妥善选择合同的计价货币
签订工程承包合同时，价格谈判能力较强的承包商可采用本币作为计价结算货币，从而锁定收益；在必须使用工程所在国货币的条件下，则应考虑将汇率风险签在合同条款内，协议当合同货币升值或贬值时，相应地提高或降低合同价格，使得风险双方共担；在使用其他外币条件下，要选择在国际金融市场上可以自由兑换的货币，如欧元、英镑等；在自由兑换货币中，选择趋于升值的硬货币。
2.在合同中增加保值条款及汇率风险分摊条款
在鉴订合同时，增加保值条款，把汇率定下来，以后无论汇率发生什么变化，仍按合同规定的汇率结算。这种方法尤其适合高技术含量,具有良好信誉及相对垄断的国际工程。
外汇风险分摊的方式就是在主约上附一个价格调整条款，允许汇率在某一区域内调整，若真正的汇率波动超过此上下限，则超过部分所引起的差额由合同双方平均分摊。
3.合理运用外汇风险规避的金融工具
(1)远期外汇交易
远期外汇交易是指企业与银行签定协议,约定未来某一时期按约定的币种、汇率、金额办理交易。国际工程承包商可以利用这种金融工具,进行远期外汇交易。如承包商从国内购买设备,以人民币购买,半年后支付。为规避汇率风险,可选择按半年后人民币对美元的远期外汇牌价签定远期合约,将汇率锁定。
(2)外币掉期业务
掉期业务，是指银行与客户协商签订掉期协议，分别约定即期外汇买卖汇率和起息日、远期外汇买卖汇率和起息日。客户按约定的即期汇率和起息日进行人民币和外汇的转换，并按约定的远期汇率和起息日进行反方向转换，从而起到合同价值保值的作用。
4.采取提前或延期结汇策略
该方法的原则是：外汇将要升值时,拥有外汇债权的人延期收汇,拥有外汇债务的人提前付汇,反之,则相反。该方法对承包商的要求较高，应能准确预测汇率走势,在外汇汇率将要上升时,作为债权人要向业主及时计价提前收款,并及时结汇。
对于需要向本国国内汇回的利润、设备物资款等,由于一般以人民币核算,在人民币浮动汇率制下,也要遵循这个原则,在外币汇率上升时,采取延期结汇,在外汇汇率下降时,提前结汇。
5.实施多元化策略
(1)采取多元货币组合。工程价款的结算,物资设备的购买,使用不同的货币。由于同一时间内多种货币汇价方向不同,通过各种外币汇差相低,减少汇率风险。
(2)开展多元化经营。承包商可以考虑在发展主业的同时,开展多种贸易活动。最好的办法就是同时从事进出口,从国内可进口材料设备等工程物资,一方面满足工程上的需要，另一方面还可在当地进行销售,同时采购当地具有出口价值的产品,从而抵销因汇率变化而带来的损失。或是,境外企业还可利用国内其他企业在同一国家进口或出口直接协商交易,代其收汇或付汇，这样既方便双方又可省去银行手续费。
6.参加外汇汇率风险保险
在承揽到国际承包工程后，承包商向保险公司投保，参加外汇汇率风险保险，当发生汇率损失时从保险公司获得一定程度的补偿，使企业所承担的汇率风险损失相对缩小。
参考文献:
[1]师玉兴:国际金融[M].北京:对外经济贸易大学出版社,2002
[2]白思俊:现代项目管理概论[M].北京:电子工业出版社,2006
汇率风险范文第6篇
关键词：汇率波动风险 表现形式 外向型中小企业
一、汇率波动风险的表现形式
汇率波动风险是金融风险中的一种，是因外汇汇率波动而引起企业以外币表示的资产与负债以及未来的经营成果价值上涨或下降的可能性。它主要表现为以下三种形式：
（一）结算风险
也称为交易风险，是企业以外币计价进行贸易及非贸易交易时，因将来结算时所适用的外汇汇率未确定而产生的汇率风险。企业在交易过程中，从双方达成协议，到最后结清债权债务，一般需要几个月甚至1年或更长的时间。在此期间，若计价货币汇率发生变动，必将使交易双方中的某一方蒙受损失，这便产生了汇率结算风险。一般来说，交易日到结算日的时间越长，汇率波动幅度越大，交易风险就越大，这是最常见的外汇风险。
（二）经营风险
也称为经济风险，是指由于未预料的汇率变化导致企业未来纯收益发生变化的外汇风险。风险的大小取决于汇率变化时企业产品的未来价格、销售量以及成本的影响程度。一般而言，企业未来的纯收益由未来现金流量的现值来衡量，这样经营风险的受险部分就是长期现金流量，其实际国内货币值受汇率变动的影响而具有不确定性。比如，当一国货币贬值时，出口上可能因出口商品的外币价格下降而刺激出口，从而使出口额增加而收益。但另一方面，如果出口商在生产中使用的主要原料是进口品，因本国货币贬值会提高以本币表示的进口品的价格，出口品的生产成本就会增加，其结果可能使出口商在将来的纯收益下降。这种未来纯收益受损的潜在风险即属于经营风险。
（三）折算风险
又称为会计风险,实质上是一种评价风险，是指企业在进行会计报表合并和进行外币债权、债务决算时，如何将外币表示的会计报表以本国货币进行评价，因为所用的汇率不同，而产生的账面上的盈亏。如果处理会计报表时使用的外汇汇率比较高，当初记账时的汇率比较低，即外汇升值，那么会产生账面收益；相反则产生账面亏损。它是评价上的损益而不是交割的实际损益。但是它会影响企业向社会公开营业报表的盈亏状况，不仅影响到企业的最后经营成果，还会影响到人们对企业的评价。
二、汇率波动风险防范与控制的应对措施
防范企业汇率风险的方法有很多，但有些方法很复杂或实施成本较高，并不适合中小外向型企业。比较适合中小企业汇率风险的具体防控措施如下：
（一）提前与延期结汇规避汇率风险
企业如果能够较为准确地预测出有关货币汇率的未来走势，采取提前或延期支付有关款项，也能达到规避风险的目的。一般说来，如果预测到计价货币将要贬值或下跌时,在进口方面，可推迟向国外购货，或要求延期付款，也可以要求国外出口商推迟交货日期，以达到迟付货款的目的；在出口方面，出口方应及早签订出口合同提前交货，以便早收货款，也可以给进口方一定的优惠条件，使其提前付款。如作出相反的预测时，避险的做法便随之相反。此外，在支付条件中加入有利的信用期，根据预测计价货币长期看涨，付款期限长则可以对出口方有利；反之，出口方则应尽量缩短支付信用期。当然，提前或延期对一方有利，对另一方则造成损失，所以在国际贸易中，该法的适用性具有一定的限制。
（二）正确选用计价结算货币规避汇率风险
使用不同的计价结算货币，意味企业将承担不同的汇率风险。可见，汇率风险的大小在合同计价货币选择时就已注定。根据这一情况，企业可采取的做法是：
1.考虑使用人民币计价结算。最近人民币区域化步伐加快，在边贸中被广泛使用。一些国家将人民币列为自由兑换货币，还有一些国家将人民币作为储备货币，有关部门也把人民币国际化提上议程，着力推动在贸易中使用人民币计价结算。用人民币计价结算可以起到与汇率风险基本隔绝的效果。企业要及时了解有关改革和政策的动向，在改革允许的范围内考虑使用人民币结算。对于是否使用人民币结算，企业可以与贸易伙伴协商后确定。增强与贸易伙伴的议价能力是能否从跨境贸易人民币结算业务中受益的关键。
2.出口以硬币，进口以软币或多种货币报价。在国际贸易中，争取出口用硬货币,进口以软货币报价的做法是每个企业所必须坚持的首要原则。企业的产品销往硬货币的国家，则可设法使用该国货币报价，销往其他地区的产品也应争取以硬货币报价。从长远看，硬货币具有保值作用,使出口外汇不会因计价货币贬值而使销售利润减少甚至亏损。在进口方面，则要争取以汇率将要下跌趋势的货币报价，以求得软货币贬值带来的进口成本减少。
企业也可以以多种货币报价。在国际汇率市场上，各国货币汇率变动带来的风险在一定时期内往往可以相互抵消，如日元坚挺之日就是美元贬值之时。因此，企业在从事进出口贸易的过程中，尽可能分散贸易地区，争取购销地区分散和广泛，并设法以各地区的主要货币报价。这样使各种计价货币的汇率变动得以相互抵消，风险也随之减少。
（三）利用贸易融资转移外汇交易风险
近年来，由于出口企业竞争日益激烈，收汇期延长，企业急需解决出口发货与外汇回收期之间的现金流问题，贸易融资可以较好地解决外贸企业周转问题。同时，企业也可以提前锁定收汇金额，规避人民币汇率变动风险。另外，贸易融资成本较低。
对于中小外向型企业，贸易融资方式主要是出口押汇业务，是一种短期贸易融资方式。出口押汇是指出口商根据买卖合同的规定向进口商发出货物并取得各种单据后，可将汇票和单据持往出口地某个银行，请求该银行对汇票进行贴现。如果该银行审查后同意贴现，即收下汇票和单据，然后把汇票票款扣除贴现利息后支付给出口商。这种出口地银行对出口提供的资金融通，称为出口押汇。出口押汇是我国出口商“提前收汇”和避免汇率风险较好的办法。出口方到银行押汇，实际上等于把外汇及汇率变动的风险全部转嫁给银行。
（四）积极利用金融衍生工具规避汇率风险
西方发达国家企业普遍使用金融衍生工具来规避外汇交易风险，其基本作用是对贸易和投资进行保值,而我国企业对此比较陌生。外向型中小企业应当积极主动学习掌握外汇避险工具。
1.期结售汇。是指进出口企业与银行签订远期结售汇合约，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，在到期日外汇收入或支出发生时，再按照该远期结售汇合同约定的币种、金额、汇率办理的结汇或售汇业务。其目的是将未来汇率锁定在一个固定的水平上，防止汇率波动幅度超出预期而发生外汇风险。在人民币升值的大趋势下，企业可以通过做远期结汇来锁定未来收汇的汇率风险，其核心在于贴水的幅度小于人民币升值的实际速度。
2.掉期交易。外汇掉期交易包括两笔金额相同、方向相反、时间不同的交易，包括即期对远期和远期对远期。外汇掉期适合于在当前和未来，既有外汇收入，也有外汇支出，且金额接近，这样可以通过一笔掉期交易,同时规避两次外汇收支的汇率风险。例如，一家中国企业现有两笔业务：3个月后要向外支付100万美元,担心届时美元汇率上涨要支付更多的人民币,这是空头风险；1个月后将收到100万美元，担心到时美元汇率下降减少收益，这是多头风险。就是说同时存在多头风险和空头风险。通常需要做掉期交易,卖出1个月远期美元，买入3个月远期美元。
3.外汇期货。外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易,是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。自1972年5月芝加哥商品交易所的国际货币市场分部推出第一张外汇期货合约以来，随着国际贸易的发展，外汇期货交易一直保持着旺盛的发展势头。它为企业等经济主体提供了有效的套期保值的工具。
当出口商利用外汇期货交易规避汇率风险时，可以做卖出套期保值，等到将来收入出口款项时，再进行期货合约的对冲。相反，当进口商规避汇率风险时，可以做买入套期保值，等到将来支付进口货款时，再进行期货合约的对冲。卖出套期保值和买入套期保值的目的，都是想利用期货交易的收益，弥补出口收汇和进口付汇时承担的汇率损失。
4.外汇期权。外汇期权交易是指远期外汇的买方(或卖方)与对方签订购买(或出卖)远期外汇合同，并支付一定金额的期权费后，在合同的有效期内，或合同规定的到期日，有权决定履行或不履行合同。外汇期权合约给期权买方的是权利，而没有义务。期权分为看涨期权和看跌期权。对套期保值者来说，外汇期权具有其他保值方法无法相比的优点，一是将外汇风险局限于期权保险费，二是保留获利的机会，三是增强了风险管理的灵活性。
参考文献：
[1]阎春宁.风险管理学[M].上海:上海大学出版社，2002．
[2]任再萍.汇率波动风险及其对进出口企业的影响[J].商业研究，2010(9).
汇率风险范文第7篇
关键词:国际贸易;外贸企业;汇率波动;汇率风险
汇率波动是造成汇率风险的主要原因,频繁而且剧烈的汇率波动,会给国际贸易企业带来极大的不变,在他们进行贸易活动时使用外汇,就可能会导致因为汇率变动而造成严重的经济损失的现象发生。所以,当今的国际贸易企业如何才能规避汇率所带来的风险,已经成为目前国际贸易企业研究的重点。本文旨在通过笔者对于国际贸易过程当中汇率分析,进而提出有效的规避汇率风险的建议和措施,更好的促进国际贸易企业的发展。
一、当今世界汇率变动的基本形式
在当今的国际贸易活动当中,大部分的贸易活动是以美元为交易货币的。所以,在进行我国的国际贸易企业如何规避汇率风险的措施研究过程当中,就需要充分的考虑人民币和美元之间的汇率变动。因为,近年来汇率的变动相对来说较为频繁,所以就应该在进行贸易结算之前,需要相对准确的估算出所需的费用和最后的盈利,以此来避免因为汇率的变动而带来的损失。
(一)人民币升值压力巨大
从目前的状况来说,人民币面临着相对较大的升值压力。很多国家认为,对于人民币币值的估计偏低,使得中国对外出口的商品具有极强的竞争力,对于国际上的很多国家的工业都造成了一定的冲击。同时,因为人民币的币值低估,使得中国每年的贸易都呈现出顺差,所以中国的人民币就应该升值,以便于改善其他国家的贸易状况。
(二)美元持续的贬值
因为,美元现在属于在国际的贸易当中所依靠的主要货币,在以美元为主体的世界金融体系之下,美元的贬值就意味着其他国货币的升值。在这样的一个体系当中,美国就可以肆无忌惮的印制货币,来改善自己国内的经济状况,以及提高人民群众的福利待遇,这必将会造成美国国内的财政赤字。由于,美国的这一思想,就导致其货币的发行量越来越多,美元持续贬值动力仍在。
(三)我国缺乏完善的汇率制度
随着经济的发展,我国的汇率制度进行了一定程度上的改革,其汇率较之前的相比弹性增强,但是从总体上来看仍旧显示出明显的刚性。由于整体的汇率制度的改革,就必然会导致大量的资本流入境内,央行为了进行调节就必须要增加外汇的储备,这一系列的措施结束之后,就会出现货币供应总量,超过应有的标准,潜在的通货膨胀的压力随之增大。
二、企业在国际贸易当中规避风险的现状
如果想要对我国企业在国际贸易当中的汇率风险进行规避,那么首先就要了解我国企业规避汇率风险的现状,只有这样才有可能有针对性的提出解决方案,更好的促进我国企业的国际贸易的发展。
(一)我国企业普遍缺乏规避风险的意识
从现在我国企业在国际贸易进行的过程当中,我们就可以充分地认识到:我国的大部分企业对于汇率风险的敏感度相对来说较低,对于风险的防范意识相对大多数的外国企业来说较差。在汇率变动的敏感时期,也就是在人民币升值之后,我国的很多进行国际贸易的企业都承受到了不同程度上的损失,但是这些企业并没有痛定思痛,寻求有效的规避汇率风险的办法。所以,在当今激烈的国际竞争当中,我国的大部分的企业,只能是处与一个被动挨打的局面。
(二)我国企业缺乏规避风险的经验
在经历了人民币升值之后,受到国际贸易当中汇率变动影响的一部分企业,已经认识到了自己的不足。但是,并没有取得良好的结果。这主要是由于,我国的大部分企业的规模相对来说较小,在进行国际贸易的交易当中,通常是采取通过电报办理汇兑的方式进行资金上的结算。并且多数是在收到汇款之后,马上进行结算业务,这些都是在短期的范围内进行的。而像货币掉期、期权交易以及货币选择这些金融工具在我国的小型企业国际贸易当中很少采用,这就导致了他们对于国际贸易中的有效的防止汇率风险的经验相对来说较为的欠缺。
(三)银行产品满足不了企业发展的需求
在进行国际贸易当中,结算时多数是依靠银行进行货款的结算。迄今为止,我国的银行已经推出了远期掉期、结售汇等一系列的有效的规避汇率风险的产品。但是,这些产品在设计上并没有深入的考虑我国进行国际贸易企业的现状,就使得银行规避汇率风险的产品在设计之上显得不够合理、期限相对来说较短,门槛相对较高,结构比较单一完全无法满足我国企业国际贸易的多元化需求,这就造成了很多的中小型企业完全无法享受到这些业务,很难有效地规避汇率风险。
(四)从事汇率风险研究的专业人才偏少
从目前的具体情况来看,在我国进行国际贸易的企业当中,缺少专门从事对汇率风险进行研究的专业人才,这就导致了企业的上层管理人员对于,企业即将面临的汇率风险没有一个良好的敏感度,对于企业所要承担的风险的理解和认识不足,这就造成了企业的很大的损失。
三、国际贸易当中规避汇率风险的主要措施
通过上述对于人民币升值和美元贬值的分析,就可以充分的看出人民币升值给我国的国际贸易在进行结汇的时候会造成一种怎样的汇率风险,如何有效的规避汇率的风险,笔者认为,规避汇率风险需要从微观和宏观两方面来进行分析。
(一)微观层面上规避风险的主要措施
第一,针对于国际贸易中的汇率风险问题,就必须要从企业的自身入手,充分的提高自身的能力和素质,是解决汇率风险的基础。所以,进行国际贸易的企业就必须要引进一批专业素质较高、技术素质较强的专门人员来对即将要进行的国际贸易进行一定的评估和预测,通过加大信息的投入,对于汇率做出一个独立的判断,同时还需要在企业当中树立起一个合理的风险管理观念,确定自己最有优势的产品来进行国际贸易。
第二,在进行国际贸易的结汇过程当中可以选择多种形式进行,为了更加有效地应对汇率风险可能会给企业带来的而损失和不利影响,所以在进行结汇时应该采用外汇期货交易套期保值、扩大人民币的结算范围等方式进行结算。以便于更好地保证我国的企业在人民币持续升值的情况之下更好地进行国际贸易,规避由汇率所带来的风险。
(二)宏观层面上规避风险的主要措施
针对于宏观层面上对于汇率风险的规避,主要通过两个方面进行一定的讨论,从而减少因为受到汇率的影响,而造成企业不必要的损失。
第一,在宏观上规避汇率风险需要短期措施和长期措施相结合。短期措施的主要目的是使汇率在短期的范围之内保持相对平稳,不至于波动过大。这就需要采取以下几个方面:首先,政府必须要坚持一篮子货币的汇率制度,也就是说要给市场一个明确的货币汇率变动的规则,让市场对于货币的汇率变动有一定的了解,并预先做出解决措施。其次,可以在一定的时间段之内,扩大汇率的浮动区间,并应该承诺在一定的时期之内不会改变,让企业在进行国际贸易的过程当中有一定的凭借,更好地组织生产。最后,国家通过外汇储备,促使汇率进行窄幅的反复变动,在一定程度上可以有效地规避汇率的风险。但是,这几个措施治标不治本,不能完全根治汇率风险。
第二,短期措施职能在短期之内缓解汇率风险,所以,如果想更好的促进我国国际贸易的发展,就必须要采取长期措施,来对汇率进行管理和控制,使其按照市场规律来发展。首先,就应该扩大汇率的浮动空间,其浮动空间的扩大,就有利于央行能够对汇率变化更好的预警,实现内不平衡的目标,同时采取相应的政策,促进对于国内经济结构的调整。其次,市场规律下人民币进行单边升值的概率很小,所以在进行国际贸易汇率风险规避当中就应该加强企业的自身实力和对于市场规律的认定,以及进行一定的选择。最后,企业当中要加强对于汇率的研究,建立出一个完善的货币汇率预警的机制,加强对于企业生产的引导,更好地促进企业发展。
参考文献:
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2.冯跃.固定汇率、浮动汇率下中国经济政策——人民币升值对我国进出口贸易的影响分析[J].经济问题,2012(9).
汇率风险范文第8篇
论文摘要：在全面开放的背景下，我国所面临的国际金融风险首当其冲的是汇率风险。因此，持有外汇敞口头寸的有关经济主体应当怎样管理汇率风险，就已成为当前需要深入研究的理论问题，也已成为当前需要全面解决的现实问题。通过简要的介绍我国目前的汇率制度，分析我国汇率市场面临的风险，介绍传统的汇率风险管理办法，阐明金融工程的涵义及概况，说明金融工程在控制我国汇率风险的必要性。
在世界金融动作极其活跃的今天,金融工程(FinancialEngineering)这一尖端金融技术应运而生。金融工程所具有的高度灵活性、综合性和创造性令其在金融领域备受注目。另一方面,我国不断在进行汇率制度改革，汇率逐渐市场化，这样面临的汇率风险也逐渐加大，传统的汇率管理办法已不能满足规避汇率风险的需要，因此,使用各种金融工具规避汇率风险成为我国各经济主体的首选,而金融工程所具有的巧妙地解决各种复杂问题的特性恰恰极大地满足了这一要求。本文旨在通过分析上述两者的关系,来说明我国运用金融工程技术去应付难度较高的汇率风险的必要性。
1我国目前的汇率制度
2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，本次汇率制度改革开始启动。随后，中国人民银行和国家外汇管理局又相继推出了一系列相关的政策措施，在完善汇率形成机制的同时加大了资本流动开放的力度。汇率制度改革的启动对于有关经济主体的影响深远。长期稳定的人民币汇率使各经济主体对汇率风险既缺少足够的了解和重视，也缺乏必要的外汇风险管理的经验和技能，汇率制度改革使各经济主体开始真正面临汇率风险的考验，尽快适应人民币汇率制度改革，应对汇率风险是一个重要课题。
2传统的汇率风险管理办法
在金融工程方法出现之前，主要有三种汇率风险管理手段:一是资产负债管理;二是保险;三是证券组合投资。（1）资产负债管理法。从总体上来说，这种汇率风险管理方式要求对资产负债业务进行重新调整，使本币和外币资产负债相匹配。这种方法存在明显的弱点，表现为:①耗用的资金量大。调整本外币资产负债结构，设置风险基金等资产负债管理方法都要耗用大量的资金。②交易成本高。为了达到资产负债风险暴露状况的匹配，需要在谈判协商、业务调整和具体实施上花费许多时间与金钱。③会带来信用风险。企业为了达到目标，在资产负债项目上要作频繁调整，这可能会从总体上带来企业的信用风险，丢失一部分客户。④调整有时间滞后。这种风险管理措施涉及具体业务的谈判、调整与实施，需要相当长的时间，所以不能紧随短期市场金融价格的变化而变化。当风险管理措施真正落实时，风险损失可能已经造成。所以，资产负债管理的成本较高，见效慢，价格适应性差，应用范围有限。
（2）保险。通过大多数法则在保险业中的应用，保险业风险事件概率的计算和风险的共担，成为一种主要的风险管理手段，使得海上保险、财产保险相继迅速发展。但在汇率风险的处理上，保险的作用十分有限。一方面由于保险市场有效运行中一直存在道德风险和不利选择问题，道德风险提高了损失发生的概率;不利选择由于投保人分布的偏向性而使保险公司赔付率超过预计水平，二者还相互作用，如道德风险会加重不利选择;另一方面，可投保的风险又具有较为苛刻的选择条件。可保风险必须是很多企业(或个人)都面临的，而这些企业(或个人)彼此之间的风险状况不是高度相关的，而且这种风险发生的概率在很大程度上是确定的。所以，保险可保的是部分有形的风险，此类风险在本质上属于非系统性风险。伴随货币经济的发展，一个金融社会正在出现，有限的保险服务远远无法满足人们进行汇率风险管理的需求。
（3）证券组合投资。在传统金融市场上，投资基金的证券组合投资是最有效的风险管理方式。证券组合投资理论认为:预期收益与风险成为证券投资优化的两个主要评估指标。对投资者而言，在最小风险与最大收益不可兼得的情况下，必须在二者之间权衡取舍。投资者就要倾向于通过证券组合投资来获取适当收益。由于组合投资策略的投资风险小于任何单项的证券投资，预期收益介于各个单项证券投资收益的最大与最小值之间，所以被广泛采用。经济学家们也采用了各种模型来实现在具体操作中确定各种证券的投资比例系数以使风险减少到最低程度。最著名的模型要数马柯维茨资产组合理论。但单一的证券组合理论运用到国际证券投资领域，尤其是在汇率风险管理时就相形见拙了。原因一方面是模型本身有缺陷，如模型计算比较困难，数据难以获取等;另一方面则因为单一的证券组合投资理论来规避风险只能有效降低非系统性风险，对于系统性风险却无能为力。在国际金融市场上，汇率波动往往具有很大的相关性，汇率风险中的系统性约占总风险的一半以上。
为了解决新经济形势下的风险管理问题，为了满足巨大的风险管理需求，为了弥补传统保险服务和投资基金证券组合投资手段的不足，金融工程这种新兴汇率风险管理手段就应运而生了。
3金融工程
3.1金融工程的涵义
（1）芬纳蒂。最早提出金融工程学科概念的美国金融学教授约翰·芬纳蒂(JohnFinnerty)在1998年发表的《公司理财中的金融工程综述》一文中，将金融工程的概念定义为:“金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发、实施，以及对金融问题给予创造性的解决。”
（2）格利茨。1994年英国金融学者洛伦兹·格利茨在其著作《金融工程学》一书中提出一个“统一的定义”：金融工程是应用金融工具，将现有的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果。
（3）马歇尔和班塞尔。马歇尔和班塞尔在其《金融工程》一书中，肯定了芬纳蒂对金融工程的定义。更进一步，二人还认为金融工程不只限于应用在公司和金融机构的层面，近年来，许多富有创造性金融创新都是面向零售层面，有时也称为消费者层面。从实用的角度出发，
金融工程应当包括如下几个方面:公司理财、金融交易、投资等现金管理以及风险管理。其中风险管理被认为是金融工程最重要的内容。
3.2金融工程在汇率风险管理中的必要性
传统的三种控制汇率风险的方法仅是表内控制法(指公司在资产负债表具体项目基础上，通过调整公司基础业务中的资产与负债的不同组合方式来消除市场金融风险)。与之相比，
金融工程对风险管理采用的是表外控制法即是利用金融市场上各种套期保值工具来达到风险规避的目的，由于此类交易不涉及资产负债表上的所有项目，不改变基础业务资产负债的平衡，一般也不在资产负债表上显示出来，故称为表外业务。金融工程与传统汇率风险管理手段相比，具有明显的比较优势:
（1）更高的准确性和时效性。衍生工具避险的一个重要内在机理就是我们在定义中所言明的衍生性，其价格受制于基础工具的变动，而且这种变动趋势有明显的规律性。成熟衍生市场的流动性(一些创新的衍生产品除外)可以对市场价格变化做出灵活反应，并随基础交易头寸的变动而随时调整，较好地解决了传统风险管理工具管理风险时的时滞问题。
（2）更大的灵活性。场内的衍生交易头寸可以方便地由交易者随时根据需要抛补，期权购买者更获得了履约与否的权利。场外交易则多是为投资者“量身订造”的。而且，以金融工程工具为素材，投资银行家可随时根据客户需要创设金融产品，这种灵活性是传统金融工具无法相比的。
综上所述，我国汇率逐渐放开，进行市场化，金融工程在控制汇率风险有着明显的优势，所以，应用金融工程控制汇率风险是必然趋势。
参考文献
［1］唐建华.汇率制度选择:理论争论、发展趋势及其经济绩效比较［J］.金融研究,2003,(3).