对我国企业融资的风险评估分析
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摘要：随着市场竞争的不断激烈，市场经济的组织形式的多样化，我国企业的融资方式和形式也在发生这变化，并向多元化方向发展。于此同时，各个企业在融资过程中所面临的风险也在日益增多，在我国，由于每个企业的运行规模和运行性质有着不同，因此他们在激烈的市场竞争中所面临的困难也会有所不同，但是，从总体来说，我国企业的整体融资风险在一定程度上有所加大。本文从我国企业融资环境出发，分析了当前我国企业融资所面临的风险，并提出了规避风险的一些措施。
关键词：企业融资 融资风险 评估 分析
企业融资主要是指以企业为主体而进行的资金融通过程，在这个过程中，企业内部的每个环节之间形成的资金供求连从不平衡状态逐渐转为平衡。当出现资金短缺时，企业将以最小的代价在适当的期限内筹集到适额的基金进行周转和运用，而当企业资金有盈余情况时，企业便能以最小的风险在相适应的阶段投放出去，以获得利润最大化，这样的调度过程便实现了企业资金供求的平衡状态。企业融资不仅仅是指企业对资金的吸取，同时也包括企业在一定环境下对企业资金的一种发出，也就是说，企业根据自身的发展情况在资金紧张的时候，可以谋求一种成本最低的吸取资金的方式，也可以在本企业资金相对宽松的时候选择一种风险相对较低的资金放出方式，可以说这种吸收资金与放出资金的结合就是企业融资。
一、我国企业融资环境的分析
可以说良好的融资环境能够在对大限度的引进资金，将一些可靠、安全的资金引进到这个大环境中，并能够提供出最佳的分配方式，将资金输出到其最该输出的地方。良好的融资环境是在为资金的需求者和提供者提供了一个非常自由场所，供他们进行交流和交易。良好的融资环境无论是对于国家还是对于企业来说都是一个巨大的动力，设想我们离开了金融环境去谈企业融资将是多么的无稽，无论是资产结构还是资本的结构都离不开融资环境的调节，都需要借助于融资环境的调节。
（一）融资环境对于企业融资的作用分析
融资环境的好坏可以直接决定企业融资的质量，是企业融资活动得以顺利进行的保障，为企业融资提供一个相对自由却又及其安全的环境。第一，相对发达的融资环境能够为企业融资提供一个安全可靠的融资场所，保证企业融资顺利进行。在这种发达的融资环境中，企业可以根据自身的实际情况来自由的变化融资方式，企业在资金相对宽松的时候，可以选择一种适合本企业的投资方式，同时，在企业资金流通相对紧张的时候，企业也可以在这个融资环境中找到一种属于自己的筹资方式。可以说良好的融资环境为企业的融资提供了一种良好的平台，可以使企业按需发展。2010年8月份，中国石油化工集团公司在其第一期短期融资券募集说明书中提到此次融资券募集是通过中国银行间市场交易商协会注册的，并在提供一定保障的同时也提出有一部分的风险需要自行承担。但是，由于受到了中国银行这一中间力量的支持，其在短期融资券的发行过程中的障碍将会降到最低。第二，良好稳定的融资环境也会为企业的融资决定提供可靠的依据，提供可靠的信息，以信息作为保障促进企业融资的发展。融资环境通过信息的和信息的集中，将一些有利于企业融资的信息，通过一种交流的方式展示在投资者和需求者之间，使资金的投资者和需求者之间所掌握的信息是一样的，从而更加容易引起两者之间的共鸣。
（二）我国融资环境中存在的问题分析
从我国现实情况出发，我国的融资环境与西方发达国家对比，之间的差距还是明显存在的。由于我国企业在融资发展这一层面上发展相对缓慢，起步也晚于西方发达国家，因此导致我国融资环境出现了体制还不是十分完善，在吸取资金和放出自己的过程中还显得相对滞后，融资化境的大多为一些大型企业提供。比如说国家电网公司、中国石油天然气集团公司、中国工商银行股份有限公司、中国电信集团公司、中国建筑股份有限公司、中国中化集团公司等等，这些位居中国百强的企业在我国融资市场中显得得心应手，而对于一些中小企业来说，在我国目前相对高门槛的融资环境中就无法得到有好的服务。
二、我国企业融资存在的风险
无论是在世界上的任何一个国家或地区，只要有竞争、有合作、有交流、有商业、有盈利就一定会存在“风险”，可以说风险存在于我们生活中的任何一个角落，在企业融资过程中，风险表现的极为明显。风险的发生是有一定的概率的，任何事物都存在百分之百的风险，因此，在我国企业融资过程中，风险是存在的，但是并非是百分之百发生的，因此要在一定范围内规避风险，预防风险发生的前提就是了解风险。从我国目前来看，大型企业存在的融资风险远远低于中小企业的融资风险。
（一）支付风险
这里所说的支付风险主要指因为财务问题而出现的风险，许多公司在融资过程中没有经过实际情况的勘察，盲目的融资，一味的追求融资效果而忽视了自己的偿还能力和支付能力，这样便造成了一定程度上的支付风险。以深圳航空运输业为例，从网上获悉，深圳航空运输业目前面临着融资的困难，其中深圳三成航空服务企业因为企业融资不当，而导致倒闭。根据有关负责人分析，由于深圳航空公司所面临的融资和使用资金的现状是“短、频、快”，也正是由于这样的特点没有得到融资环境的满足，过于盲目的融资却在一定程度上忽视了融资所产生的后果，忽视了自己的偿还能力。这种便是由于支付而导致的融资风险。与此同时，深圳近些年来有许多航空服务业及一些小企业相继因为融资而倒闭，这无疑不引起人们的重视，有针对性的对中小企业融资进行调整，降低风险显得尤为必要。
（二）利率风险
利率风险作为企业融资风险的一个重要组成部分，需要引起企业融资决策者的重视和关注，从目前来看，利率风险主要是由两方面引起的，第一，国内形势的变化；第二，国际局势的变化。从我国角度出发，我国利率变化主要受以下国内因素的影响，首先，由于货币的供给而导致利率的变化，货币的发行量和货币的供给都需要根据国家的实际情况而制定，由于违背货币供给规律而过多发行货币或是抑制货币的发行都是不正确的，违背了社会主义市场经济的发展规律，引起利率的变化也是必然。同时，由于中央银行在增加货币供给的时候没有按照市场规律进行，也会导致利率的下降，引起利率风险。针对于此，我国企业融资所必须面临的就是利率风险，其发生的可能相对来说也是比较大的。
（三）流动性风险
在企业融资过程中无疑会涉及到资金的流动，这种由于资金供给者和需求者之间的交易引起的资金流动而产生的风险就是流动风险。企业在融资过程中，可能会遇到一些资金变现，资金交易或者是其它情况的发生，由于资金变现问题和资金流动，乃至是资金交易都极为容易产生流动性风险，其中，尤其是在短期的融资过程中，流动性风险表现的跟我明显。
（四）偿付风险
所有企业融资都需要面临偿付所带来的风险，这种偿付风险引起的原因有很多，其中较为重点的就是一些国家政策和企业政策的出台、国家法规的变动、市场的中不可预知的变动等的。从目前来看，我国在企业融资这一环节表现的还是相对稳定的，但是，许多不可预知的变动也会发生，比如说由于市场的性质而导致的经济变动和市场因素的变动就会带来不可忽视的偿付风险。我们以中国重型汽车集团有限公司来说明这个问题，在中国重型汽车集团有限公司2011年度第一期短期融资券募集说明书中提及过这一风险，即“由于政策、法规或行业、市场等不可控因素对发行人的经营活动产生一定的影响，进而可能存在发行人预期现金流入有一定偏差，从而影响本期短期融资券的偿付”。在中国重型汽车集团有限公司的融资说明书中，对于企业融资所要面临的偿付风险做了详细的介绍和说明，并指出了相关可能引起偿付风险的因素，这些因素也是我国其它企业在融资过程中所要面临的风险。
（五）经营不善或国际环境变动而带来的企业融资风险
任何一个企业都有可能因为一些因素而引起企业损失和变动，甚至是引起企业倒闭，这种企业内部变动也必然会引起企业融资风险，因为企业经营不善甚至是倒闭而引起的融资风险是不可小觑的。同样以中国重型汽车集团有限公司2011年度第一期短期融资券募集说明书中所阐述的内容为依据，在2011年度第一期短期融资券募集说明书中，中国重型汽车集团有限公司曾提及由于公司的性质，即中国重型汽车集团有限公司所发行的重型汽车主要应用的领域包括远程、高速运输，以及一些基础设施建设和与建筑相关的行业，甚至涉及一些重金属采集领域。这些领域都是中国重型汽车集团有限公司所发展的项目，这些领域具有一定的稳固性，但是，具有一定的稳固性不代表其安全系数就是百分之百，也会由于企业内部的一些情况而引起变动，在2011年度第一期短期融资券募集说明书中中国重型汽车集团有限公司对于这一风险进行了说明，并给予高度重视。同时，2011年，我国依然受到美国经济危机的影响，这种大环境的影响也会在一定程度上带来融资上的风险。
除以上所陈述的一些企业融资中所面临的主要风险之外，还有一些风险也是存在的，它们在一定程度上威胁着我国企业的融资，需要予以关注。比如说由于经济周期而引起的风险，这种风险相对于其它融资风险来说发生的频率可能相对较低，但是，由于经济周期的变动而引起的融资风险依然存在，我国由于是社会主义市场经济，在经济周期变动这一层面有着一定的优势，经济周期纵使是发生变动也不是突然间的，会有一定的预知，可以做到一定的预防。同时，日益激烈的竞争环境也会引起企业融资的风险发生。依旧以中国重型汽车集团有限公司为例子，在此集团内部，其竞争优势主要集中在32吨以上大马力重型车，其市场份额已经达到了百分之七十左右，这么强大的市场份额依然会受到威胁，其中较为强大的竞争对手包括第一汽车集团、东风汽车公司、北汽福田公司等等，这些集团在无时无刻不在威胁着中国重型汽车集团有限公司市场占有率，竞争十分激烈。于此同时，由于我国对外开放的政策在近些年来有一定程度的放宽，取消了进口汽车的限制，降低了关税，这无疑是引入的外在的竞争力量，与我国本土企业之间产生竞争。受国内、国外双重因素的制约，我国企业正在面临的巨大的竞争，竞争环境日益激烈。第三，科学技术也会导致融资风险的发生。新形势下，科学技术的应用已经成为了我国各个领域企业的一个重要点，每个行业所掌握的技术不同，每种技术在每个企业中应用的效果也有所不同。因此，由于可续技术应用水准的不同会导致企业研发力量的不同，研发力量制约着企业的发展，也在一定程度上促进和制约着企业的融资。一个具备良好研发技术的企业在融资过程中会备受关注，在融资过程中，良好的研发技术会为融资者提供一个真实的技术保障，为融资报价护航。同时，研发技术的落后必将阻碍企业的融资，使企业融资不能够顺利进行，导致由于科学技术的掌握水平不同而导致融资风险不同。
三、规避企业融资风险的策略
从目前来看，在新形势的大环境下，我国企业融资的环境和方式都在发生着巨大的变化，为我国企业融资提供便利的同时也在一定程度上提供着挑战，这种挑战运用得好，将会取得惊人的效果。同时，如果这种挑战运用的不好，也将会成为一种巨大的阻力，因此，要在可能预防的范围内最大程度的降低风险，减少损失。
（一）建立健全信用管理体系
无论是中小企业还是大型企业，都面临这信用缺失的问题，因为信用缺失的问题会导致巨大的融资风险，因此，为了规避风险，首先要做到的第一步就是建立健全信用管理体系。由于每一个企业所面临的现状和实际情况不同，他们所要建立的信用管理体系也有所不同。以中小企业为例，在中小企业中首先要建立信用评及系统，这个系统建立的完善与否直接决定了企业的能否获取融资的机会。在中小企业中，其信用层级本身就很低，那么，如果将信用评级系统建立完善，将有力的提升中小企业的信用度，促进企业获得更多的融资机会。
（二）建立健全企业融资风险防范体系
企业的自身条件是企业自觉规避风险的主观保障，只有建立健全风险防范体系才能够从主观层面去应对风险和规避风险，才能够做到从风险根源杜绝风险。良好的企业融资风险防范体系是企业规避风险、控制风险、分散风险、转嫁风险和承担风险的重要保障，能够有力的促进企业自觉与融资风险说再见，提高企业规避风险的主动性。因此，企业需要建立健全的企业融资风范防范体系，全方位的检测、规避风险，尽可能维持企业资金的稳定和平衡。
（三）建立健全金融机构体系
由于每一个企业所归属的性质不同，因此在选择为其服务的金融机构也会有所不同，比如说一些中小企业对于一些限制性较小的金融机构会比较有侧重，他们乐于和这样的金融机构合作。同时，像一些规模较大的企业，他们则更加侧重于一些资金容纳量大，门槛相对较高，保障承担相对较高的金融机构，这样他们的权利更加能够得到保障，同时在风险层面也会有所不同。因此，从目前我国企业融资风险来看，我国应建立一种多层次、多元化的，适应各种类型企业融资的金融机构，机构组织上规避融资风险。可以说，企业融资风险并不是一件可怕至极的事物，它也可以说是一种机遇，又可以叫做为一种挑战，只要应用的好，规避风险、控制风险、分散风险、转嫁风险和承担风险都是可能发生的，良好的运用风险甚至会为企业的发展提供一种机遇。
企业融资在当前来看是一个不可忽视的潮流，在我国，企业融资在不同领域内页展现着不容的方式和方法，它们所面临的融资风险也有所不同。因此，每一个企业在面对融资过程中所出现的风险是要按照本企业的实际情况予以解决，切记找对方法，解决问题。寻求一种直线式的解决道路，并且在适当的时候曲线就企，将直线和曲线的优势运用到规避我国企业融资的风险中。针对不同的风险采取不同的应对策略是每一企业都要摸索的，这样，将融资风险相关的因素考虑在风险发生之前，才能够以最佳的方式规避风险，纵使融资风险发生了，也能够有力的和风险作斗争。
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作者简介：
张咏梅，女（1975.8――），江苏苏州人，苏州大学商学院博士生，讲师，从事金融教学与研究