合俊破产 资金链断裂是主因

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离合俊玩具厂倒闭已近一周,充斥坊间的种种探寻让人如雾里看花、烦扰难忍:清远扩产、收购福建银矿,直接导致合俊集团资金链紧绷,加之人民币升值、原材料和人工成本的增加等等,这些因素对合俊集团无疑是雪上加霜。

资金链断裂是致命原因

合俊集团(2700.HK)旗下东莞樟木头合俊樟洋厂一位核心部门的负责人陈奇告诉笔者“去年,公司收购了福建银矿,今年2、3月份,我们付了2.69个亿的现金给对方,并且这家银矿至今都没有拿到开采许可证,无法给公司带来效益,这直接导致厂里资金链出现问题。”

公司公开信息显示,合俊集团2007年10底曾公告,以3.09亿港元总代价收购福建大安银矿勘探权。公司将以2.69亿港元向独立人士唐学劲收购China Mining Corporation本金额4000万港元的可换股债券,兑换后持股量将增至48.96%。首批4000万港元在协议时已经给付。陈奇指的2069亿属于第二批款项。

此外,合俊集团2007年年报表显示,其银行一年内借款余额为2.39亿港元。“这其中有一亿七八千万是以公司财产作抵押,剩下数千万主要是老板在香港的熟人提供担保。”陈奇没有透露目前银行的放贷情况,但是,从所得到的合俊借贷报表中显示今年合俊向银行借款为2.34亿,而合俊集团今年上半年并没能拿到新贷款。陈奇随后指出,合俊集团的贷款银行全部集中在香港,香港的银行都是还一笔再贷一笔,实际上,间接承认了公司银行贷款途径已经关闭。陈奇透露,这期间,公司资金越发紧张,为缓解压力,公司卖掉远清的工厂和一块地皮,并且定向增发2500万港元。可是“2500万锭多维持两个月的工资”。

“到了7、8月份,我们厂已举步维艰。”陈奇透露,“当时,外界已经有厂里经营困难的传言,后来老板找来年销售额上百亿的德昌电机(0179.HK),承诺从8月份开始,合俊集团生产的美泰、IDT的产品由德昌垫付材料款。有了德昌的帮忙,工厂才稳住供货商,得以暂渡难关。”

陈奇称,德昌共为合俊垫付将近3000万港元的材料款。当时约定,美泰方面回款必须先经过德昌,扣除垫款后再转给合俊。

然而,德昌的出手并没能让合俊起死回生,资金链亦无法续接。

樟洋和宝山厂原定9月25日发放的8月份工资迟迟未能发放。10月14日,工人担心拿不到工资而拒绝开工。也就在当天下午,“樟木头镇政府曾希望德昌能接手合俊的厂房和设备,但是商讨到晚上,德昌还是没有同意,于是,当地政府决定,宣布合俊两厂破产倒闭”。

接受政府调解继续加班到14日晚上10点半的7000余工人们,一觉醒来后,面对的是厂门口的倒闭通告和厂区遍布的东莞市人民法院的封条。至此,资金链早已断裂的合俊,轰然倒塌。

而引发合俊资金链紧张乃至断裂的不只是清远扩产和银矿收购的未达到预期。更早前的一笔投资已为合俊倒闭埋下伏笔。

据数位工龄在8年以上的员工透露,公司2006年7、8月份,曾收购一家名为雅田的快倒闭的玩具厂,后来这家厂没能救活,合俊因此亏损数亿元。

记者查询后发现,合俊集团2006年11月底曾公告宣布,“与雅田国际签订初步为期三年的长期合作协定,成为雅田遥控车及路轨车产品的惟一生产商,预计有关项目可为合俊于2007年带来1.5亿元营业额”。根据双方协议,“雅田会将东莞面积45万平方尺的生产基地交由合俊管理,合俊除可用该生产基地生产雅田产品外,亦可生产合俊其他产品,但合俊须承担该生产基地成本”。

该公告没有披露合俊需要承担多少成本,也没有提到收购。不过,上述员工称,收购一事确实存在,厂里中高层管理人士都知道。而樟洋厂内地的部门经理们则不愿过多谈及此事,但都没有出口否认,其中一位经理还告诉笔者,那个雅田玩具厂现已倒闭。而笔者通过多种途径也没能联系到雅田玩具厂,网络搜索也只能看到2007年2月份的一则招工通告,此后再无该厂消息。

“那时候,工厂效益好,老板有钱。”问及收购原因时,前述员工一致回答。“要是那些钱不亏掉,就算是能拿回来一两个亿,保持开工,工厂也不至于倒掉。”由此可见,资金链严重断裂是合俊破产的致命原因。

金融环境的不稳定只是加速了合俊的破产

面对外界关于“工厂倒闭是因为美国金融风暴”的说法,陈奇说道:“我们今年的销售额比2007年还大,美国订单也有增长,回款也不存在问题,这两个月,美国有超过10%的客户还会主动提前打款给我们,怎么可能是金融风暴造成?”陈奇解释,“我们的单子根本做不完,关键是没有利润,做了也没用,利润太低,但是不做又不行,代工这种事情,你不做会有别人做。不过我们做得大了,美国客户提前打款来也是不希望我们倒闭,这对他们没有好处。”

合俊集团2008年半年报显示,上半年,公司销售额为3.87亿港元,同比微增2.9%,而其产品70%以上销往美国。产品销售额的增长说明陈奇披露的情况基本属实。聚集在樟洋厂门外的众多员工也一致证实,今年订单和生产情况没有异常,工厂一直满负荷生产,宣布倒闭前一天晚上,他们还加班到10点半。

显然,合俊集团倒闭不是之前外界所强调的美国金融风暴导致订单减少等原因。实际上,今年美国玩具销售情况并没有因为金融风暴转冷。一位留美从事金融投资多年的朋友告诉笔者,金融风暴在美国,除了华尔街,其它地方没那么严重,也没看出来对老百姓生活影响多大。“万圣节到了,亚特兰大商场里边的各种装饰、糖果,你能想到的和想不到的一应俱全,买的人很多,交钱要排长队”,她说。从朋友的描述中也很难看出美国玩具企业萎靡的迹象。

因此美国金融风暴并非导致合俊破产的主因。

但是人民币的升值、原材料和人工成本的增加确实给合俊经营带来不小的压力,据陈奇介绍,何军樟洋和宝山两厂的资金需要经过人民币、美元、港元三种汇率兑换,而美泰等美方企业不允许合俊集团中途修改产品报价,如果报价过程中没有考虑汇率变动,损失将由合俊集团承担。“这一块每年会给我们带来5%的损失。”此外陈奇表示今年以来,主要原材料价格上涨20%,这部分占原材料成本比重的50%―60%,,加上人工费,各方面汇总,厂里成本整体上升10%左右。“尽管人民币升值、成本压力以及全球金融环境的不稳定给厂里的经营带来了压力, 成本持续增长,利润逐渐下滑,但还不至于让我们最终倒闭。”陈奇再次否认道。从与其负责人的了解中得知,金融环境的不稳定只是加速了合俊集团的破产,并不能成为合俊集团破产的主要原因。

还剩下什么?

不得不说合俊集团倒闭前所做的保密工作十分到家。从7000员工的梦后惊醒,到众多供货商和加工商的当头棒喝,几乎没有人发现,甚至意识到合俊会此时倒闭。

而合俊集团倒闭后剩下的资产还有多少呢?

截至记者发稿,政府和合俊方面都没有给出明确数据。而笔者找到的合俊樟洋厂会计部门的员工介绍,合俊集团滞留在加工商方面的原材料和半成品约值5000万元。合俊集团员工普遍预计,拍卖后的存货和设备估计在偿还政府垫款和员工的年资补偿后,将所剩不多。而供货商的欠款则可能难以保障。

据陈奇透露,合俊集团的加工商仅东莞就有40余家,算上数百家供货商,如果欠款无法追回,那么东莞将可能还会有10家企业倒闭。