*ST东晶卖壳求生

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*st东晶从投资蓝宝石晶片项目开始，业绩逐年下滑，固定资产、长短期贷款和财务费用暴增，故事讲不下去了，出售相关资产也就顺理成章，甚而至于卖壳求生。

*ST东晶（002199.SZ）实际控制人李庆跃与股东吴宗泽、池旭明、俞尚东等4名自然人与宁波梅山保税港区蓝海投控投资管理中心（有限合伙）（下称“蓝海投控”）于11月29日签署相关协议，本次股份转让及表决权委托完成后，蓝海投控在*ST东晶拥有的表决权比例将达到20.11%，成为拥有单一表决权比例最大的股东，公司控股股东将变更为蓝海投控，实际控制人将变更为苏思通。

由此，蓝海投控以2.45亿元控盘总市值近50亿元的*ST东晶。蓝海投控成立于2016年10月28日，尚未实际开展业务。蓝海投控还表示，暂无在收购上市公司后12个月内对上市公司资产、主营业务的重大调整的具体计划。

这意味着，李庆跃等人将每况愈下的*ST东晶的命运交给一家刚成立的投资机构。

变卖资产谋保壳

连续两年亏损的*ST东晶已经到了退市的边缘，但2016年前三季度的业绩仍然未见好转，变卖资产成了*ST东晶实现盈利避免退市的唯一途径。

7月28日，*ST东晶披露《重大资产出售报告书（草案）》，将其持有的东晶锐康晶体（成都）有限公司（下称“成都锐康”） 80%股权及全资子公司东晶电子金华有限公司（下称“东晶金华”）将持有的黄山市东晶光电科技有限公司（下称“黄山光电”）100%股权出售给中基投资管理有限责任公司（下称“中基投资”）。通过本次交易，上市公司预计将获得5030.98万元的投资收益。

紧接着，2016年11月，东晶金华以3500万元的价格将其持有的金华市婺城区万通小额贷款有限公司（下称“万通小额贷款公司”）10%的股权（3000万元的出资额）全部转让给浙江骏泽资产管理有限公司（下称“骏泽资产”）。本次交易完成后，预计带来投资收益对公司2016年度净利润的影响数额为450万-550万元。骏泽资产成立于11月4日，股东施晓能和盛彦鑫与东晶电子实际控制人李庆跃先生均为舅甥关系。

虽然此次3411万元的评估值与3500万元的交易价格之间相差很小，但关联方交易的价格公允性依然值得怀疑。股权转让协议显示，万通小额贷款公司未经审计的2016年8月31日的净资产为3.49亿元，2016年1-8月的营业收入1144.94万元，净利润-3.43万元。但审计报告显示，万通小额贷款公司经审计的净资产为2.97亿元，未分配利润为-2301.42万元，2016年1-8月的营业收入1188.44万元，净利润1047.63万元。审计后的营业收入比未审计增加43.5万元，而审计后的净利润却增加了1051.06万元，实现扭亏为盈。万通小额贷款公司营业收入已经明显下滑，2015年及2016年1-8月利息收入分别为2154.78万元、1198.58万元，平均下来每月分别为179.57万元、149.82万元。2015年计提资产减值损失2592.64万元，而2016年1-8月冲回资产减值损失538.87万元。风控能力极其糟糕，2015年末贷款总额3.74亿元，贷款损失准备竟然高达1.09亿元，占比高达29.12%，2016年8月末贷款总额3.68亿元，贷款损失准备竟然高达1.03亿元，占比高达28.07%。盈利能力差、风控能力极其糟糕的万通小额贷款公司真的值3500万元吗？还是只是外甥“救”舅舅的戏码？

秒赚6864.88万元的离奇并购

2013年8月，*ST东晶与Rakon HK Limited签订股权转让协议，作价1880万美元收购其所持锐康晶体（成都）有限公司（后来更名为“东晶锐康晶体（成都）有限公司”，即上文中的成都锐康）80%的股权。9月16日完成股权工商变更手续， 10月14日支付股权转让款折合人民币11543.52万元。购买日成都锐康可辨认净资产的公允价值为人民币23010.49万元，高于合并成本的差额人民币6864.88万元计入营业外收入。一笔交易获利远远超过了过去三年的利润总额，2010年至2012年，*ST东晶累计净利润也仅为4653万元。

2013年，*ST东晶营业利润亏损5974万元，过去4年营业利润累计盈利的4515万元还不够填补，虽然经营业绩是10年（2004年至2013年）来最差的，但由于上述这笔离奇的交易，*ST东晶2013年的净利润神奇地创下历史新高，达到3189.57万元。随后的2014年、2015年，*ST东晶居然巨亏1.53亿元、2.75亿元，披星戴帽，面临退市。如果不是这笔离奇的交易，*ST东晶会因2013年至2015年连续3年亏损而退市。

成都锐康成立于2009年11月，是新西兰锐康公司旗下香港锐康公司（RAKON HK LINITED）投资设立的台港澳法人独资有限责任公司。自成立以来，一直在亏损。评估机构表示，本次评估不适宜采用收益法，也不宜采用市场法，而是采用资产基础法进行评估。评估后的总资产价值2.64亿元，总负债1.53亿元，股东全部权益为1.11亿元，与账面净资产相比评估增值902.55万元，增值率8.88%。评估基准日之后，原大股东将对成都锐康2000万元美元债权转为实收资本。这样，*ST东晶合并成都锐康的可辨认净资产的公允价值达到2.3亿元，远远超过评估值。看上去，原大股东贱卖了成都锐康，*ST东晶赚了大便宜。其实并非如此，即使增加了2000万美元债转股也无法解决成都锐康巨亏难题。

*ST东晶2013年秒赚的6864.88万元很快被巨亏吞噬。2013年10月，成都锐康纳入合并范围，截至2016年6月末，成都锐康累计给上市公司带来净利润-1.07亿元。

一举出售换来免退市保护符

在2016年不盈利就退市的情况下，*ST东晶急需利润来避免退市，亏损累累的成都锐康再次展现自己的价值。