西安市科技型小微企业融资模式探析

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【摘 要】 本文分析了西安市科技型小微企业的发展现状和金融生态，探讨其在不同发展时期的融资模式：初创期：首选政府资金支持；其次，应选择小额贷款；再次是天使投资。成长期：企业应该采取多样化的融资方式，保证资金来源的稳定。成熟期：不仅可以选择上市，通过资本市场进行融资，还可以通过公平协商，以较低的利率获得银行贷款。衰退期：应当采取收缩型的融资策略，最大限度地回收资金或者是将资金投入新的产业或项目。

【关键词】 西安市；科技型小微企业；融资；模式

科技产业在现代经济中发挥着越来越重要的作用，已经成为带动现代经济发展的主要动力。西安作为我国重要的科技资源大市，在科技企业数量方面已初具规模。科技型小微企业作为科技转化的重要载体，其发展的态势已经成为提升区域经济发展的重要推手。而促进科技型小微企业持续发展的关键环节――融资问题也越来越受到社会各界的关注。

一、西安市科技型小微企业发展现状

科技型小微企业即从业人员10人以下或营业收入50万元以下的，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售为主要内容的企业。

西安的综合科技与教育实力在全国当之无愧地名列前茅。可以说，西安是一座名副其实的知识城、科技城、人才城。西安是中国重要的航空、航天、机械、电子、化工、医药、纺织、兵器工业的重要基地，一大批科研院所总部都设在西安。西安现有普通高校、民办高校在校生近80万人，在校研究生近7万人，大专以上学历人口82万，每年仅硕士、博士毕业生就多达1万人以上，使西安的发展拥有丰富的人力资源和智力支持，人力成本、技术力量的竞争优势。近几年，西安市科技型小微企业和高新技术企业数量呈现出逐年上升之势，固定资产投资总额和科技市场成交合同金额也同步增长。据调查统计，在科技企业最为集中的高新区，2014年科技型小微企业数达3368家，同比增长11.3%；其固定资产投资总额532.08亿元，增速27.3%；技术市场成交合同金额232亿元，增速71.9%。科技型小微企业不仅实现了数量的增长，也实现了规模上的发展。科技型小微企业越来越成为经济发展过程中最活跃，最重要的因素。

二、西安市科技型金融生态

1、西安市金融环境

金融机构作为金融市场的重要组成部分，其数量和类型是制约当地经济发展的重要因素。“十二五”期间，西安市不断加大工作力度，本地法人金融机构、全国性和区域性金融机构总部加速聚集。截至 2014年底，各类金融机构总部数量已达25家，占全省70%以上。由表1可以看出，在西安市政府及各方的努力和配合下，金融机构类型和数量上占有明显丰富和发展，特别是银行与创投机构呈现快速发展之势。目前西安已成为西北地区科技金融机构最密集的区域。无论是从数量上看，还是从类型上看，其都具备为区域内科技型小微企业提供融资服务的实力。

2、科技型小微企业的资金来源

（1）科技型小微企业的资金来源包括内融性资金和外融性资金。科技型小微企业与一般企业一样，其设立资金多来自于公司股东自有资本或者民间借贷所得。初创期经营规模小，产品不成熟，有的还是实验室成果，转化为产品还有一段距离，内融性资金随着研发的深入很快就消耗尽，并且由于技术和市场的不确定性后续的利润留存很难保证。一般而言，科技型小微企业的内源性融资大都难以满足其资金需求，而且其营业收入无法在短时间内获得巨大的提升，因此，企业急需大量外源性融资。

（2）外源性融资是指来自于企业外部的融资。外源性融资可以分为股权融资，债权融资，政策性资金支持。

a.股票融资。健全的多层次的资本市场融资环境是小微企业顺利融资的前提，可以更好的满足不同规模、不同行业、不同性质企业在一个开放市场进行直接融资。目前，科技型小微企业可以利用的资本交易市场主要包括：主板、创业板、新三板。以科技企业集中的高新区为例：2014年高新区企业利用资本市场进行股权融资规模达到47.22亿元，较2013年的43.83亿元增长了7.7%，境内外上市企业总数仅为64，与其高新企业总数相比比重仍然很小，其中主要集中在主板市场和新三板，其在创业板市场的上市企业数量较少。

b.创投融资。股权投资除了利用资本市场直接进行股票融资外，还可以利用天使投资、风险投资等各类创业投资机构进行股权融资。高新区在创投建设中取得了显著的成效，其创投机构队伍日益壮大。截至2014 年底，仅高新区注册的各类投资机构达到 353 家，较 2012年增长了30.2%。投资额达到17.04亿元

c.发行债券。债券融资是企业以自身资产、技术能力以及信用担保为保证，在一定时期内筹集所需资金并在到期时还本付息的融资方式。单个小微企业独立发企业债不仅门槛高而且发债成本高，集合债券（捆绑发债）为小微企业债券融资提供了模式。

d.科技保险。对于科技型小微企业而言，由于成长过程具有很强的不确定性（如技术风险、市场风险和财务风险等），其成活率相对低，但由于其技术和知识的密集性、资本的密集性等特点，科技保险产品能使企业相关活动出现损失后获得补偿。

e.财政性政策支持。财政性政策支持是科技型小微企业发展的重要支撑，特别是对处于创业初期的小微企业而言，则显得更加重要，目前财政支持类型较多，主要包括，企业贷款贴息，科技担保补贴，科技保险补贴，上市上柜补贴等，政府在这方面投入金额都在逐年增长，但是各种方式所占比重极不协调，其中，企业贷款贴息历年来都是主要的财政支持方式，所占比重太大，而财政科技保险则与其形成鲜明对比，其2014年投入金额只占总投入额的0.0056%。

三、科技型小微企业的融资模式研究

科技型小微企业除了具备一般企业的生命周期共性外，还有其行业的特殊性，根据爱迪斯企业生命周期理论，结合科技型小微企业的特殊性，本文提出与其各个阶段风险特征和资金需求特征的相匹配的资金供给策略。