浅论现金流量表的有关问题
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现金流量表就是以现金及现金等价物的流人和流出来汇总说明企业在报告期内的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入、现金流出和现金变动净额，全面反映企业的现金及现金等价物项目从期初到期末具体变化过程的动态会计报表。本文就现金流量表的有关问题进行探讨。
一、现金流量表相对于财务状况变动表的优势
(一)资金概念直观明了
我国企业现行编制的财务状况变动表采用的资金概念是营运资金，即流动资产减去流动负债的净额，包括库存现金、银行存款、应收及预付账款、存货等等。这一资金概念涵盖内容多而复杂，一般财务人员与大多数投资者、债权人难以弄懂，虽说知道如何编制，但并不能利用这张表做出财务状况变动分析和投资决策。
现金流量表采用的资金概念是现金，包括现金和现金等价物，指的是库存现金、银行活期存款和企业拥有的等于或少于3个月的短期投资。这一资金概念范围缩小了，内容较为简要，更加直观、明了，通俗易懂，不会产生概念上的分歧，更加容易被报表使用者所接受，财会人员编制报表也更加容易。
(二)直观反映资金的流动性状况
一般来说，企业资产的流动性是会计报表使用者最为关注的重点，但财务状况变动表中的营运资金并不能充分说明这一点。从我国企业会计报表中看，资产负债表显示的资产很大，从损益上看盈利也不少，可是企业就是没钱还债，发不出工资，没钱购买原材料，原因在哪里呢?一个是收现能力和付现能力差；另一个是以营运资金为基础编制的财务状况变动表，反映企业的承受能力不直观，只能通过流动比率、速动比率的分析计算才能得到。但大部分报表使用者不善于这种分析，只看到有多少资产，实现多少利润，就没有看到资产变不了现，钱收不回来。当企业销售不畅，存货周转慢，应收账款回收期较长或回收不足时，这些存货和应收账款，自然包含在营运资金中，尽管营运资金很多，但实际支付、偿还能力却很差。不难看出，营运资金的增减变动与企业资产流动性变化并无直接联系。
投资者和债权人所关心的是：(1)企业现在是否有足够的现金支付他们的股息和偿还贷款；(2)企业今后能否取得足够的现金来满足扩大经营规模的要求；(3)企业将主要依靠经营来取得需要的现金，还是通过其他途径获得现金。
以营运增减为基础编制的财务状况变动表不能揭示上述问题，而以现金流动为基础编制的现金流量表所揭示的信息则是反映企业流动性最强的内容，它可以用于直接分析和评价企业的变现能力和偿债能力，同时，现金流量的正、负差也体现出一个企业的理财能力。
(三)提高于报表揭示信息的可比陛
从报表所揭示的信息在不同企业间的可比性来看，显然财务状况变动表所提供的信息可比性不强，因为营运资金内部构成太复杂，尽管企业营运资金总额相等，其内部构成并不一定相同。货币资金多的企业与存货多的企业，财务状况也不相同，尽管二者的营运资金数量可能一样，加上权责发生制内在的固有缺陷，即使对相同的会计事项各企业也有不同的处理方法，如存货的计价、应收账款的坏账提取、固定资产的折旧等，都会对营运资金造成不小的影响，导致各企业的财务状况变动信息失去可比陛，降低了财务信息的质量。而现金范围简单明确，项目之间流动性差别不大，加上它以收付实现制为基础，它的确认和计量在不同企业间基本一致，从而提高了企业之间现金流量信息的可比性，在一定程度上也能防止企业利用不同会计方法粉饰财务状况和操纵财务成果现象的发生。
二、对现金流量表的分析
信息使用者通过对现金流量表的评价和分析，可以了解企业本期支付能力的变化来预测未来支付能力的稳定性；可以为信息使用者预计企业未来的发展扩张意向，准确估计投资可能产生的各种风险及其发生的可能性提供资料；可以为企业内部管理者进行生产经营、投资与筹资等方面决策提供依据。
(一)应认真阅读现金流量表
通过仔细阅读该报表，可以大体了解企业财务状况变动情况及原因。如通过比较各期现金流量净增加额，可以了解企业的财务状况在本期是否得到了改善；根据经营活动的现金流量占全部现金流量的比重来考核企业支付能力的稳定程度，可以解释说明为什么企业本期经营获得了盈利，但由于资金大规模地占用长期资产可能因此而发生短期债务支付上的困难；通过阅读筹资活动产生的现金流量项目，可以了解企业的筹资活动。如果筹资活动的现金净注入量大幅度增加，说明企业现有的资金不能满足经营的需要，又获得了新的市场机会，需要从企业外部大量筹集资金；如果筹资活动的现金净流出量大幅度增加，则说明本期大量的现金流出企业，该企业规模在缩小。通过对投资活动的现金流量的分析，可以了解企业是否存在新的发展机遇或新的投资机会，也可以了解企业投资活动产生的效益；通过比较投资活动产生的现金净流量与筹资活动产生的现金净流量，可以了解企业的理财政策，从而可以从总体上对财务管理绩效做出正确的评价。
(二)进行相关财务比率指标的分析
关于现金流量表的财务比率分析，国内外学者已进行了一些探索，现归纳概括如表一：
从表一可以看出，现金流量比率的计算和分析，实际是对现有财务报表分析体系的改进、补充和完善。但我们应该看到，企业的各种财务活动，各项财务指标是相互联系的，并且相互影响，必须结合起来加以研究，因此，对现金流量表进行分析时也应该将企业财务活动看作是一个大系统，对系统内的相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。我们可通过现金流量中几个主要的财务指标之间的关系，构造建立一个财务指标体系，从而综合评价分析企业的经营业绩。如图一：
对图一分析可以得出以―下结论：
1．投资人投入资本的回报率是一个综合性最强的财务比率，是这个指标体系的核心。投资人投入资本的现金流量回报率，反映了投资人投入资本获得现金性收益的能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。提高投资人投入资本的现金流量回报率是股东财富最大化的基本特征，所以投资者、经营者都十分关心这一财务指标，投资人投入资本的现金流量回报率的高低，取决于资产的现金流量回报率和投资人投入的总资产率。
2．资产的现金流量回报率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是现金流量与销售收入的比率和总资产周转的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。
3．现金流量与销售收入的比率，反映企业每实现一元销售收入中所获得的现金流量。一般来说，该比率越高越好。从这个意义上说，提高该比率是提高企业现金性收益能力的关键。要想提高现
金流量与销售收入的比率，一是在扩大销售收入的同时，要加快收账的速度二是降低成本费用，减少现金支出。扩大销售收入有利于提高现金性收益，同时也是提高总资产周转率的必要前提。降低成本费用，减少现金支出是提高现金流量与销售收入比率的另一个重要因素。比如联系到资本结构分析，要研究利息同现金流量的关系，如果利息费用太多，就需要查明企业的负债比率是否过高，防止资本结构不合理影响投资人收益。
4．在资产营运方面，要联系销售收入分析企业资产的使用是否合理，流动资产和非流动资产的比例安排是否恰当。企业资产的营运能力和流动性，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。如果企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获得能力；如果企业占用过多的存货和应收账款，则既影响获利能力，又影响偿债能力。为此，就要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。
从分析图中可以看出，投资人资本的现金回报率与企业销售规模、成本水平、资产营运、资本结构有着密切的联系，这些因素构成一个相互依存的系统。只有把这个系统内各个因素的关系协调好，才能使投资人投入资本的现金流量回报率达到最大，实现现金性收益最大化，最终实现股东财富最大化的财务管理目标。
对现金流量表的分析还应注意如下问题：首先，现金流量的分析要与现金预算相结合。现金预算，就是预先规定企业计划期内由于生产经营、投资、筹资活动所引起的现金流入与现金流出，可据以加强现金流转的计划控制，并作为编制筹资及投资计划的依据。分析现金流量表时，首先要考核现金预算的情况，从而为以后的分析指明方向。其次，要将定量分析与定性分析相结合。在分析现金流量表时不能单凭表中净流量的正负来判断企业财务业绩。例如企业现有一个很好的投资机会，为此购置了一套先进生产流水线，致使现金大量减少，分析时就应认真了解生产经营信息，对经营环境进行定性描述，结合定量分析作出正确评价。再次，应注意指标的可比性。在进行各项指标纵向和横向对比分析时，要注意同一企业在不同时期或同一行业中的不同企业很可能采用不同的会计政策。需要时要进行适当地调整。最后，要注意通货膨胀对企业现金购买力的影响，在作连续几个的比较分析时，应适当地加以调整。
三、现金流量信息对企业理财的影响
(一)现金流量信息在企业理财中的作用
利用现金流量信息可以使理财人员评估下列事项：(1)对企业资产的流动性、财务适应性进行评估。企业资产的流动性是指企业资产经正常秩序、无重大损失地转移为现金以及企业债务契约或其他付现契约履行的能力，它是蕴涵于企业生产经营过程中的动态意义上的偿付能力。财务适应性是指企业有效地组织现金及流速，以满足偶然发生的资金需要及投资机会的能力。换言之，财务适应性是指企业财务适应各种财务状况变化的能力，这两种能力维系着企业未来的发展。企业内部的经营活动的现金流速越快、流量越大，企业的财务适应性与流动性就越强。(2)对企业的收益能力进行评价。企业收益能力是企业营销、收取现金、降低成本及回避风险能力等诸多能力的一个综合体。在现代经济社会中，由于商业信用的大量存在，企业销售额与现金流入之间存在较大差异，能否实现真正收益，取决于企业收现能力，收现能力的强弱成为制约企业收益的主要因素之一。而对收现能力强弱的评价，有赖于获取企业的现金流量信息。(3)评价企业的财务风险。财务风险是企业利用现金归还到期债务的不确定性，这种不确定性有可能导致企业破产，因此，企业必须保持良好的偿债能力。偿债能力的高低取决于现金流动效益的高低，所以，企业必须随时了解自身现金流动信息，以便提前做出安排，尽量避免随时可能发生的财务风险。
(二)现金流量对理财的影响
如前所述，现金流量信息是企业极为重要的、不可替代的理财资源。企业要做出正确的理财决策，保证理财行为的最优化，就必须深入剖析现金流量对企业理财行为及理财效果的影响。
1．现金流量对企业投资决策的影响。在企业长期投资决策中，现金净流量是评价投资项目可行性的主要经济指标。投资项目可行性评价方法分为动态评价法(包括净现值法、现值指数法、内含报酬率法)和静态评价法(包括投资回收期法、平均报酬率法)，以动态法为主。在动态法下以资金成本为折现率，对投资项目的现金流入、流出量进行折现。若投资项目的净现值(即投资项目未来现金流入量现值减未来现金流出量现值后的差额为正值或现值指数，投资项目报酬的总现值除以初始投资额的现值)大于1，则说明该投资项目可以接受；反之，则说明该投资项目不能接受。在静态评价法下，投资项目的回收期(原始投资额除以每年现金净流量)小于预计的回收期或平均报酬率，则投资方案可行；否则，投资方案不可行。无论采用哪一种评价方法，都要合理预计投资方案未来的现金流量。因此，投资项目现金净流量的大小便成为理财人员决策时取舍的依据。
2．现金流量对筹资决策的影响。首先它是影响企业筹资总额的一个重要因素。企业筹集资金的目的是为了维持其生存和发展对资金的需要，同时也应考虑资金的使用效果。因此，企业在开展筹资活动之前，必须对企业的现金流量及财务状况进行分析，在此基础上合理地确定资金需要量，使筹资数量与未来需要量达到平衡。一般情况下，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少，企业财务状况越差，现金净流量越少；所需资金越多。其次，自由现金流量影响企业的筹资方式。自由现金流量是指营业现金流入量扣除资金运用后的余额，如果自由现金流量为正值，说明企业有较充裕的现金，理财人员可以扩大资金运用规模；如果现金流量为负值，则企业必须进行外部融资或者变现其现有的资产，以满足企业对现金的需求。
3．现金净流量决定企业价值大小，影响理财目标。在有效资本市场中，企业价值的大小在很大程度上取决于投资者对企业资产如债券、股票的估价。在估价方法中，现金流量是决定性因素。也就是说投资者对企业的估价取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足，企业投资风险越小，投资者要求的报酬率即企业的资金成本越低，企业的价值越大。
4．现金流动稳定性决定企业风险。根据现代企业价值观，风险即是未来收益的不确定性，是实际现金流量与预计现金流量的离差。无疑，现金流动越稳定，不确定性越少，离差越小，企业风险越小。