财务管理目标的权变思想

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【摘要】文章利用权变理论对财务管理目标国内外研究现状进行综合分析，认为财务管理目标是财务管理的基本理论之一，是指在一定的理财环境中，特定的理财主体通过有效地组织、安排财务活动，正确处理财务关系所要达到的目的。企业根据理财环境确定了适合自身的财务管理目标，再着手在目标实施过程中去修正，去弥补，并根据环境的变化去调整。而不应该一味的去寻找适合企业永远的财务管理目标。

【关键词】财务管理目标；权变；环境

一、国内外研究现状

（一）单一财务管理目标

众多的研究者从不同的角度提出了相应的财务管理目标，但很多都似乎在探究一种适合所有企业的财务管理目标。这里主要有利润最大，股东价值最大，企业价值最大，相关者利益最大，EVA最大。

1.利润最大的财务管理目标

关于企业利润最大的财务管理目标是往往批评声多于赞扬声。以尹夏楠为代表的绝大多数学者认为，“随着商品经济的逐步完善，利润最大化目标在长期的实践中逐渐暴露出不足：一是没有指明利润最大化的时间，即不能很好地解决实现短期利润还是长期利润问题，容易导致企业短期经营行为，不考虑企业的长远发展；二是忽视风险价值，任何决策都会伴有风险和不确定性，如果以利润最大化作为企业的理财目标，将导致企业忽视风险因素，从而极有可能做出错误的决策：三是忽略时间价值，相同的现金流在不同的时点价值不相同，时间越早，价值越大。如果不考虑时间价值，就不能准确反映实现利润的价值从而导致判断失误：四是没有考虑利润与投入资金的关系，利润是绝对数，利润高不等于效率高或者资金利润率高。因此，现代财务管理理论认为，利润最大化不是企业财务管理的最优目标。”

2.企业价值最大的财务管理目标

以企业价值最大为财务管理目标为目前学者普遍所认同。邹艳，李昕等从资本逻辑和社会逻辑的角度出发，区别了企业价值最大与股东价值最大，认为“现代企业事实上已渐渐脱离了股东利益这一圈套，而将企业置于社会环境之中。这一方面是由于两权分离使得“股东至上”理想已成昨日黄花，股东在企业权力结构中的地位大大降低，另一方面是作为受托的经理人员不满于“被雇用”这一角色定位。”

3.相关者利益最大

“相关者利益最大化”作为理财基本目标的提出，强调企业财务活动必须兼顾和均衡各个利益相关者的利益，使所有利益相关者的利益都尽可能得到满足。许喜梅从可操纵性反面否定了“企业价值最大化方法”，认为各方利益最大化是最优目标。

但是武汉大学商学院的陈波则否定了“企业是利益相关者所达成的一组契约”，结合科斯定理和帕累托效益，“认为相关者利益最大只是作为约束条件，并非目标”、“相关者利益最大化”不论是在理论上还是实务上都不是企业财务管理的一个理想目标，既缺乏理论基础，又欠缺可操作性。”

4.EVA最大的财务管理目标

EVA是英文Economic value added的简称，亦即经济增加值，它是一种能够充分体现企业资本保值、增值的企业业绩评价指标。早在几个世纪前，经济学家就认为“一个企业要为股东创造财富，就必须获得比其债务成本和权益成本更高的报酬。而企业最大化，利润最大化等均只确认和计量债务资本成本，而忽略了权益资本成本。因此钟冲等人提出了EVA最大的构想

但是也有学者提出异议，“经济增加值（EVA）指标对评价企业效率、提高企业理财水平是必要的，但仅从经济利润角度进行评价和管理显然是不够的，”“其指标科学性值得推敲，而且采用单纯的数量指标，不能体现财务管理目标的全面性，不能体现企业相关利益人的利益。”

（二）财务管理目标体系

与单一的财务管理目标不同，不少研究者认为，用一个财务管理目标很难实现对企业诸多因素的考虑，应该设想确立一个系统来反映企业财务管理活动的要求。

（三）其他观点

可以看出，财务管理目标体系涵盖了更多的相关利益者，并问接肯定了若干个单个财务管理目标。另外，还存在一种比较主流的观点，认为财务管理目标要相机而择。

二、对现今研究的评价

（一）中外学术研究者至今都未对财务管理目标得出一致的结论。笔者认为主要是因为财务管理目标从属于企业目标，不能代替也不能脱离企业的总体目标。企业的组织形式，所处的宏观，微观环境，企业所处的生命周期，企业自身的财务状况等都会有差异，从而影响企业各个阶段的目标，进而使财务管理目标产生偏差。财务管理的目标回答的是“财务人员为了做什么”，因此也不可避免的产生了主观色彩。

笔者通过对比发现，很难形成一致性的原因还在于，很多学者对某些事物的定义本身就有偏差。既然最基本的定义都不同，那所得出的结论不同也是无可厚非的。

（二）笔者同意“财务管理目标是对财务环境的反映”的说法。环境改变，目标也随之改变。

其实每种关于财务管理目标的看法都有道理，研究者是站在不同的角度，不同时代，不同环境而研究的。但不论是企业价值最大，EVA最大，利润最大等，他们的实质都是――生存，发展，盈利。因此，我们没有必要花更多时间去争议哪种目标才是最好最优的。但是，我们也应该意识到，每种观点都有其自身缺陷。“财务目标总是隐含了一定的假设，这些假设条件一旦得不到满足，便成为财务目标不能很好地指导财务行为和财务活动的天生缺陷”。

（三）财务管理目标不仅是要提出来，更重要的是，这个目标有可操作性。再好再完美的目标不能在现实中操作，那也不是好的目标。另外，缺乏良好的实施机制，财务目标就发挥不出正面的作用。由上边可知，每种目标都有其自身的，无法避免的缺陷，事实上，这些是可以通过实施机制弥补的。“利润最大化目标被认为存在一定的缺陷，但现在仍有许多企业将其作为财务目标，一个可能的解释是，其缺陷已被认识并能通过实施机制得到弥补。”